焦点视界

《财经国家周刊》2013年23期 三中全会前瞻：资本市场能否从国企为主转向多屡次 业内人士普遍认为，资本市场作为经济大局中的重要一环，如何更好地为“稳增长、调结构、促改革”这三方面任务服务，料将是三中全会筹谋资本市场改革的一个出发点。     

证券业对“一带一路”支持战略的路径浅析

"一带一路"作为我国近几年来经济发展的重大战略部署之一,对我国经济增长、金融市场发展具有一定的促进作用。"一带一路"的部署与规模决定了这必定是场长久的战役,不可一蹴而就,其中涉及多个国家,诸多方面。沿线基础设施互联互通建设需要大量融资,证券业从直接资本市场与间接资本市场两个方面助推"一带一路"的发展。直接资本市场通过发行丝路债券、离岸人民币债券等途径进行融资;间接资本市场通过实施股票发行注册改革制、境内外资金投资国内外资本市场,通过QDII以及QFII制度进行投资。资本市场应该改革创新,充分发挥其资源配置、融资、财富管理的功能,为"一带一路"保驾护航。     

创意资本与创意之本

从经济学角度来看,创意也是一种资本形式,即创意资本。随着创意经济的兴起与发展,新理念、新技术、新商业模式、新文化形式和新产业成为时代赋予创意资本的崭新定义。人才,尤其是高层次创新型人才,是创意资本的创造者,在市场需求多元化的今天,成为发展创意资本、催化经济增长的"创意之本"。     

民间资本融资法律问题探析

改革开放30多年以来,随着市场经济的发展与民间财富的不断增长,大量的机构投资者与个人投资者积累了大量的资金。而苦于目前投资渠道的有限找不到合适的出路,另一方面大量中小企业以及个人由于自身其它因素的综合影响很难从银行融资,于是民间资本融资在这种"需"与"求"之间应运而生,且在进入新世纪初的几年呈几何式增长的态势。然而,由于法律滞后性的固有缺陷,导致相应法规的缺失、监管的缺位、以及市场投机的存在,民间资本融资亟需从法律角度来进行规范以促进其健康、有序发展。     

预见未来

中国经济进入新常态,经济增长正由高速增长阶段转向高质量发展阶段转变,在整个宏观环境的变化下,实体企业以及金融机构正探寻高质量发展的动力源泉。产融结合是高质量发展的重要途径。但在资本市场动荡,融资环境趋紧的背景下,如何实现"技术+资本"的有效对接,实现技术价值的最大化?     

我国企业债券融资的信用问题

<正>一、我国企业债券市场信用现状我国证券市场不但被赋予了融通资金、优化资源配置的职能,而且肩负着推进经济改革的重任。从实际情况看,股票市场在完善企业治理结构、筹集资金等方而己经和正在发挥着十分重要的作用;日益壮大的国债市场对弥补中央则政赤字、加强基础设施建设、扩大内需、确保经济增长目标的实现等方而功不可没;相形之下,企业债券市场便成为资本市场中最不受重视的部分。     

启动股市的“财富效应”

中央针对近些年来持续存在的内需不足问题连续出台了一系列的方针政策，并取得了一定的成效。然而，如何利用资本市场尤其是利用股市“财富效应”的作用来刺激国内消费需求的扩大，尚未引起政府的高度重视。股市“财富效应”的内涵及意义所谓“财富效应”，是指由于金融资产（主要是证券）价格上涨导致资产持有人财富拥有量增长，进而产生刺激消费增长和推动经济增长的效应。在当前内需不足的形势下，探讨培育股市的“财富效应”刺激消费需求，进而拉动经济增长，具有十分重要的理论意义和现实意义。从美国等发达国家的经验来看，股市“财富…     

发挥资本市场在供给侧改革中的重要作用

供给侧结构性改革是中央经济工作会议所提出的适应和引领经济发展新常态的重大创新和必要举措.2015年,中央经济工作会议提出了"着力加强供给侧结构性改革",并多次论述多层次资本市场在"去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板"中的重要作用.供给侧结构性改革离不开资本市场,没有资本市场改革的成功,没有一个强大的、健康运行的资本市场,供给侧结构性改革的目标不可能实现.本文通过论述资本市场在供给侧改革中的重要作用,并提出资本市场自身如何进行改革,从而使其在供给侧改革中发挥最大作用.     

千里之行的第一步——专家眼里的中小企业板块

经过漫长的等待与磨难,中小企业板块终于瓜熟蒂落。她的翩翩而至,标志着我国资本市场从单一层次市场向多层次市场体系迈出了第一步,这是跨越历史的一大步,众所期盼的创业板市场正式从这里起步。"苟利国家生死以,岂因祸福避趋之。"一个充满活力、富有吸引力和竞争力的中小企业板块,将成为中国众多中小企业成长的摇篮。在这个摇篮中不断长大的卓越企业,一定会给中国经济注入新的活力,会给中国资本市场增添新的光彩。     

推进金融体制改革 化解民营企业融资困境

近年资金价格的管制使民营企业陷入了融资困境。本文通过分析现阶段民营企业经营环境以及金融市场资金流动特征发现,目前民营企业的"融资困境"和市场上资金的"流动性过剩"交织共存,要从根本上解决这一问题,就要加快推进金融体制改革,放宽银行业对民间资本准入的限制,推动利率市场化改革,引导民间资本进入实体经济领域。     

资本市场:何以适应经济发展的需要

经过改革开放以来,尤其是20世纪80年代中期以来的探索发展,我国比较规范、集中化的股票发行交易市场和一定规模的债券发行市场初步形成,创业资本等股权资本市场开始起步,资本市场体系的基本框架正在形成之中。然而,从我国经济快速发展的客观需求和国际资本市场发展的基本趋势来看,正在形成中的资本市场体系总体上还只是初步框架,市场定位过于偏向、层次过于简单、分布过于集中、市场体系和组织结构存在严重的不均衡,仍或多或少地带有计划经济的痕迹,不仅不能适应经济快速发展和经济结构急剧变化过程中不断增长的资本融通需求,而且使得自身的…     

吴敬琏:当前亟待重启改革完善市场经济体制

6月6日在天津举行的中国企业国际融资洽谈会上,国务院发展研究中心研究员吴敬琏表示,单纯依靠投资拉动的经济增长方式不可持续,当前亟待重启改革,完善市场经济体制,增强市场活力。"必须转变到集约经济增长方式中,依靠效率的提高来实现增长。"吴敬琏说,在转变过程中,转变体制已经迫在眉睫,必须从粗放到集约、从计划经济向市场经济转     

注册制改革背景下关于企业融资效率探讨

在新时期，金融供给侧结构性改革成为新发展趋势，注册制改革是我国资本市场改革的首要方向，是提高证券市场发行效率的应有之义，更是促进经济发展的必要之举。二十世纪初到2010年这个时间段我国发行市场处于核准制，股票发行定价受到政府机构干预较强，并且信息披露也存在较大问题，由此降低了企业融资效率，也损害了资本市场的资源配置功能。实行注册制改革能从股票供给侧角度对发行市场和流通市场产生根本影响，也是提高我国中小企业融资效率的重要措施。本文深入探讨注册制改革能否促进企业融资，同时从跨市场、跨板块、跨时间角度来进行板块市场整体融资效率的比较，最后对资本市场注册制改革和促进企业融资效率方面提出建议。     

财经时事

中小企业已成拉动经济增长重要力量中国国家发展和改革委员会主任马凯指出,在中国,GDP和社会销售额的五成以上、工业新增产值的七成以上、税收的四成以上以及出口总额的六成以上,都是由中小企业创造的。他认为,中小企业已成为拉动经济增长的重要力量、吸纳社会就业的主要载体,已成为技术与机制创新的有效组织形式。中小企业具有反应快速、机制灵活的优势,在技术进步和机制创新中,发挥着日益突出的作用。"央行支持建立区域性小额资本市场中国人民银行公布的《中国中小企业金融制度调查》认为,相比二板市场,我国需要建立区域性小额资本市场,…     

资本市场改革与基础功能的再造

我国资本市场历经20余年的发展,取得了巨大成就,在经济改革和发展中发挥了重要作用,已经成为我国市场经济的重要组成部分。我国资本市场20多年建设和发展的历程,是基础功能建设的历程,是基础功能从不清晰到清晰的过程,是这一基础功能从扭曲到回归的过程。从性喷上来看,可以将其以股权分置改革为界分为两个阶段。     

公司运作中如何有效开展中小投资者的保护工作

中小投资者是资本市场最基本的参与者,是整个市场赖以生存的基石,中小投资者权益保护决定了资本市场的发达程度,从而直接影响到国家经济增长的质量和速度。保护中小投资者的权益成为各国资本市场发展中一个非常重要的问题。"保护中小投资者就是保护华尔街"己成为美国证监会的至理名言,在我国"保护中小投资者就是保护资本市场"业己成为我国监管层的统一认识。文章主要从保护中小投资者"知情权、收益权、决策权、请求赔偿权"四个方面进行阐述。     

资本市场发展与我国中小企业融资路径研究

随着中国经济的快速持续发展,资本市场融资和资源配置功能开始逐步发挥,巨大的融资需求将依靠资本市场解决,我国资本市场的未来发展,需要不断进行体制改革和结构创新,面临很多新的机遇和挑战.文章从中小企业融资难的角度出发,对我国资本市场现状进行分析,并针对中小企业亟待解决的融资问题就我国资本市场做出了前景展望,提出建立多层次资本市场的融资体系,为中小企业融资指明了方向.     

浅析全球主要融资融券制度模式及对我国资本市场的启示

近几来,中国股市经历了一次又一次大起大落的行情。从行情来看,最主要的特征是我国资本市场新显现的杠杆行情,以融资融券为代表的杠杆型金融产品对股市行情的发展起到了非常重要的作用。本文针对融资融券等新型金融产品的特点与作用,对全球资本市场主要的融资融券模式进行介绍,并对于如何进一步完善我国融资融券交易制度提出相应的建议,以期提升我国资本市场的运行效率,促进资本市场稳定健康发展。     

“人力资本”在升值

关于人力资本的充分利用和开发问题,近年越来越成为企业界和经济界共同关心的重要问题。从更深入的理论分析角度来看,人力资源开发的问题,实际上反映了现代市场经济条件下不同种类资本(从特定角度来看,市场上的资本可以区分为物质资本和财务资本)相对地位的意味深长的变迁。●人力资本理论研究的发展在传统的西方经济学中,是不太重视人力资本的研究的。随着经济增长问题研究的展开,人力资本的重要性开始进入经济学家的视野。     

对我国资本市场改革和发展的认识

资本市场的出现和发展,是中国经济逐渐从计划体制向市场体制转型过程中最为重要的成就之一,而资本市场改革和发展的经验,也是中国经济改革宝贵经验的重要组成部分。关注我国资本市场的发展,深化对资本市场改革和发展的认识,有重要的意义。本文通过对我国资本市场发展的简要回顾,发现我国资本市场存在的不足,并最后为建立符合中国经济的未来发展要求的资本市场提出了相关政策建议。