中国股市ARCH效应分析——基于沪市A股实证分析

本文利用ARCH族模型,选取1999年1月4日～2009年8月26日上证指教每日收益率共2567个数据对上海证券交易所的A股市场进行ARCH效应检验,结果发现沪市收益率序列呈现右偏、尖峰厚尾的分布形态,分布不服从正态分布,同时呈现明显的条件异方差性,存在ARCH效应,且EGARCH模型能较好地拟合沪市的数据.     

中国股市ARCH效应分析——基于沪市A股实证分析

本文利用ARCH族模型,选取1999年1月4日～2009年8月26日上证指数每日收益率共2567个数据对上海证券交易所的A股市场进行ARCH效应检验,结果发现沪市收益率序列呈现右偏、尖峰厚尾的分布形态,分布不服从正态分布,同时呈现明显的条件异方差性,存在ARCH效应,且EGARCH模型能较好地拟合沪市的数据。     

我国A股市场的周内效应分析——以上海A股市场为例

通过运用基于波动短记忆的模型方法,研究上海A股市场的周内交易日效应,结果显示,股市的星期二效应和星期五效应存在于市场的早期,并且这两个交易日波动并不显著高于其他交易日,而1997年后出现了星期一效应和星期四效应,说明市场的波动具有非对称性,而这种现象与投资者的指数恐慌心理有关。     

我国A股市场的周内效应分析——以上海A股市场为例

通过运用基于波动短记忆的模型方法,研究上海A股市场的周内交易日效应,结果显示,股市的星期二效应和星期五效应存在于市场的早期,并且这两个交易日波动并不显著高于其他交易日,而1997年后出现了星期一效应和星期四效应,说明市场的波动具有非对称性,而这种现象与投资者的指数恐慌心理有关。     

上海股市BM效应与投资策略实证分析

本文选取上海股票市场1997年至2006年中的数据,对BM效应进行检验。研究发现,BM值居中的股票在研究期间内的表现最好,因此建议投资者选取BM值居中的股票进行投资。     

股市非对称财富效应的实证检验——基于股市的金融状况指数视角

本文选取上证综指、深证综指和恒生中国企业指数三个股票指数,应用马尔科夫状态转移模型构建了股市的金融状况指数(FCI)。通过实证研究发现了股市负财富效应,且其存在明显的非对称特征。因此,加强股市改革,改善股市环境对促进消费,扩大内需有重大意义。     

上海证券市场“指数效应”的实证检验

“指数效应”是指当证券市场的指数调整样本股时，人选的个股在短期内股价会明显上升，而原指数中被剔除的个股则会出现股价大幅下跌的现象。     

中国股市财富效应的实证检验

以股市规模快速发展、居民消费水平快速提高为背景,从消费函数的理论分析出发,运用协整理论和动态滞后分布模型对我国股票市场的财富效应问题展开研究。从股票市场规模与稳定性、企业和投资者参与程度、股票市场对资金的吸附等方面对我国股市财富效应问题进行考察。分析结果表明,我国股票市场规模的扩大不但没有促进消费支出的增长反而对消费产生挤出效应,即财富效应为负。     

我国股市板块内各股联动效应实证分析

文章从A股市场概念板块中选取传统的煤化工板块、房地产板块及新兴的节能环保板块,运用CAPM模型对三个板块内各股联动效应做对比研究,并选出板块内有代表性的股票进行分析。结果表明,相比较传统老牌板块,新兴板块内各股更易受市场及板块影响,鲁西化工、龙净环保以及中洲控股三只股票更适合牛市投资,兖州煤业、杭钢股份和金地集团更适合熊市投资。     

金融危机下中国股市财富效应实证检验

通过对2005年至2008年数据的实证分析,中国股市财富效应的不对称性表现在股市上升期的货币幻觉导致的消费增长,股市下行时对消费的影响并不显著。居民投资和消费行为受到诸多因素的影响,一方面居民主要通过银行储蓄与证券投资之间转换来配置财富,另一方面在心理预期和行为偏差的共同作用下根据证券市场运行趋势调整消费。     

基于中小板综合指数的月份效应研究分析

中国的中小板市场成立时间较短,发展不够成熟,存在着市场非有效现象,其中广为学者们讨论的便是日历效应。文章采用从 2010 年 6 月到 2016 年 5 月的中小板综合指数的月收益率作为样本,基于虚拟变量和 GARCH 模型的方法对中小板综合指数的月份效应进行研究,得出结论:总体来说中小板市场不具有月份效应。     

周期效应与中国股市之实证分析

本文认为,中国股市没有出现像美国股市那样的周末效应。本文并不证明中国股市就是个有效市场。它只能说明,在否定有效市场的诸多现象中,周期效应可以被排除。目前的中国股市既不是完全有效市场也不是完全无效市场,而是一个有一定有效性的市场。政策、公司业绩、信息、炒作、资金等因素都在影响中国股市。如果借助一些分析方法寻找价格被低估的证券,将可以为投资者获得超额收益。     

房地产A股上市公司IPO效应实证研究

通过选取49家A股上市的房地产公司作为样本,及对房地产A股上市公司实证研究,验证了其IPO效应的存在,并对其IPO效应的影响因素进行了理论分析与实证检验。研究结果表明:IPO上市能够提高其偿债能力,而盈利能力却会下降;房地产公司股票发行市盈率、IPO抑价率、上市前的盈利能力和偿债能力、上市年份均对其IPO效应存在显著影响。     

基于风格指数轮动效应的A股择时策略研究

我国资本市场的快速发展,使得风格配置策略逐渐成为量化投资领域新的热点。本文从价值/成长风格轮动视角出发,通过非参数符号检验A股市场价值/成长风格轮动现象的存在性,并将动量效应引入价值/成长风格指数的择时过程。实证结果表明：A股市场在存在价值溢价的同时,也存在不可忽视的价值/成长风格轮动现象,并且这种轮动现象可以被动量效应识别;相比于单一价值风格策略和成长风格策略,基于动量效应的价值/成长风格择时策略表现出更强的盈利能力和抗风险能力。因此,更多的价值/成长风格轮动相关金融产品是值得构建并进入市场的。     

相反理论在我国股市中有效性的实证检验

技术分析的有效性是一个一直存在争议的问题,本文利用我国股票市场数据对一个具有较大影响的技术分析理论--相反理论进行了实证检验,结果发现我国市场参与情绪与市场的过去走势存在显著的长期稳定关系,研究表明在我国股票市场上相反理论的逻辑是有效的,说明在我国股票市场上投资者运用相反理论进行投资决策是可能提高其投资收益的.     

中国股市B/M效应与规模效应实证研究

B/M效应和规模效应是股票市场中比较重要的异常现象,反应了传统资产定价理论的局限性.本文认为,中国股市B/M效应和规模效应产生的原因在于风险溢价和市场过度反应对股票收益的综合影响.     

中国股市B/M效应与规模效应实证研究

B/M效应和规模效应是股票市场中比较重要的异常现象,反应了传统资产定价理论的局限性。本文认为,中国股市B/M效应和规模效应产生的原因在于风险溢价和市场过度反应对股票收益的综合影响。     

资本市场渐进有效性实证研究——基于上海证券综合指数

市场有效性是财务领域研究的重要内容,无论是在金融理论界还是在实业界都有着广泛的影响。许多现代金融投资理论,如资本资产定价模型、套利定价理论等都是建立在有效市场理论的基础之上。本文则通过对上海证券交易所的1995年到2013年的上证综指的周收益率进行实证检验,分别使用随机游走模型检验和游程检验两种方法,得出我国A股市场在1996年基本达到弱势有效,从2007年已经呈现出明显的弱势有效。     

中国股市周末效应分析文献综述

周末效应是与有效市场假说相悖的一种异象。我国的证券市场是否存在周末效应,国内学者们很早开始就已经注意到这个问题,并进行了很多相关研究,然而直到现在都没能得出较为一致的结论。本文简要介绍了有效市场假说,以及国内学者关于我国证券市场是否存在周末效应这一问题在理论以及实证方面的研究情况。     

我国A股基于公告效应的增发定价效率实证分析

本文以我国A股市场2000年1月到2005年12月实施增发的78家上市公司为样本,对我国目前普遍采用的增发定价方式—累计投标询价的定价效率进行综合考察。其中,以增发的公告效应衡量增发定价对二级市场价格的冲击,作为检验上市公司增发定价效率的核心指标。通过参数假设检验、多元回归分析等方法,检验增发定价的效率机制,找出影响增发定价效率的不利因素,以及增发新股合理定价应充分考虑的因素。