中美农产品价格波动特征及溢出效应研究——基于大豆期货数据的分析

本文以大连商品交易所和芝加哥期货交易所的大豆期货作为中美农产品的代表,运用GARCH-M、EGARCH等模型分别对其日收盘价格数据进行分析,研究其价格波动的特征及溢出效应。结果表明:两国大豆期货收益率序列存在自相关性、异方差性和明显的集聚性;两国大豆期货的价格波动对收益率的影响均不明显;美国大豆期货价格波动具有明显的非对称性,而中国大豆期货价格波动的非对称性并不显著;两市场存在着明显的波动溢出效应,而且中国大豆期货价格的波动对美国大豆期货价格的波动溢出效应更为显著。     

基于BEKK-GARCH模型的小麦期现货市场价格波动溢出性分析

为研究农产品期现货对农产品市场价格的影响,选取郑州期货交易所的强麦与普麦期货作为样本数据,考虑到2020年新冠肺炎疫情特别时期,通过BEKK-GARCH模型研究得出:期货市场对小麦价格的影响大于现货市场,普麦期货对小麦现货价格的影响大于强麦期货.小麦期货价格对现货价格呈波动溢出效应,在参考期货制定现货价格策略时,选取普...     

农产品现货与期货价格波动溢出效应研究

中国的农产品期货市场至今已有三十年历史,现有的种类共十三种,大约占上市期货品种数量的二分之一。本文选用中国大豆农产品,建立指数条件异方差模型(E-GARCH)和脉冲响应分析,通过实证研究发现:大豆期货价格市场存在双向溢出效应,在受到外部冲击后,中国大豆期货价格收益增长率波动加剧,但大豆期货价格波动持续性减弱。大豆期货价格对现货价格的冲击,相较于现货价格对农产品期货价格的冲击更为敏感。中国大豆期货市场对现货市场具有价格发现作用,而现货市场对期货市场的影响力较弱。最后针对结论提出政策建议。     

中美贸易摩擦下国际农产品价格风险差异比较

对国际农产品期货交易价格进行研究,选取玉米、大豆、小麦及猪肉4类农产品期货价格数据,运用GARCH模型族进行农产品期货价格收益率的风险差异比较,运用VaR方法进行回测。结论:在4类农产品期货中,猪肉期货价格风险更大,未来期货市场应着重于猪肉期货的价格操作。提出了通过农产品期货交易来保证我国资金安全和获取利润的建议。     

对农发行客户利用期货市场规避风险的研究

一、农产品期货市场功能发挥的实证分析期货市场的主要功能是价格发现、套期保值和规避风险。本文依据我国大豆、玉米等农产品期货交易的案例,对农产品期货市场的功能发挥进行实证分析。(一)价格发现功能的发挥。期货市场的价格发现功能是指期货价格能够提前反映出某个阶段、某种商品价格的未来发展趋势。在现行市场体系中,期货市场最接近纯粹竞争市场,其对未来价格变动具有较强的预期性,对期货合约到期日的现货价格能够做到无偏估计,能够比现货市场更快地反映供求情况,可以指导经营者提前锁定卖出价格。下面以大豆期货交易为例,采取9701—0…     

粮油商品期货的价格构成

粮油期货交易是一项高回报、高风险的投资活动，它是通过人们对未来商品价格判断所作出的一项选择。因此，对粮油价格的定位是认识和投资粮油期货的第一步。那么，粮油期货的价格是怎样形成的呢？商品期货价格是一种在期货交易过程中形成的合约价格。商品期货合约是该商品的所有权证书，它本身并无价值，只是一种商品所有权的凭证。由于到期合约可用实货交收，因此，商品价值是商品期货价格形成的基础。但商品期货价格与它代表的实货价值不一致，甚至差异很大。这是由于商品价值是一定生产过程中一般人类劳动的凝结。商品价值量的大小，取决…     

期货市场金融化、投机诱导与大豆期货价格波动——基于CBOT大豆期货市场数据的实证分析

本文基于CBOT大豆期货市场2006年6月至2015年12月期间的月度数据,分时期考察了期货市场金融化与商品期货价格波动之间的关系,并运用AMR模型,论证了投机诱导在期货市场金融化与商品期货价格波动之间的中介效应。研究结果表明,期货市场金融化对期货价格短期波动的影响具有乘数效应,国际投机基金的投机行为造成商品期货市场价格短期波动加剧的同时,对商品期货市场中的实需投资者产生投机诱导,进一步加剧期货市场的价格波动;而由于市场理性预期的存在,期货市场金融化与投机诱导对商品期货的长期价格形成不存在显著影响,商品期货的长期价格依然由实际供求关系主导。     

主要农产品国际价格周报

据监测,第27周,国际市场大多数农产品价格环比上涨,仅大米价格持平。玉米价格环比涨10%以上。芝加哥商品交易所玉米最近期货合约收盘价周平均每吨为288美元,环比涨12%,为连续第5周上涨,累计涨幅32%,比上年同期高10%。小麦、大豆和食糖价格环比明显上涨。芝加哥商品交易所小麦和大豆最近期货合约收盘价周平均每吨为289美元和583美元,国际食糖理事会原糖价格周平均每吨为482美元,环比分别涨8%、7%和6%,其中小麦和大豆价格分别为连续第3周和第5周上涨;与上年同期相比,小麦和大豆价格分别高26%和19%,食糖价格低20%。     

原油价格与农产品价格的溢出效应研究

自2006年底原油价格与农产品价格均大幅上涨,原油价格与农产品价格间的关系得到广泛关注。基于2000—2015年原油和四种农产品(玉米、大豆、小麦、猪肉)的月度价格数据,本文运用VEC-BEKK-GARCH(1,1)模型考察了原油价格对农产品价格的溢出效应。研究认为,原油价格对农产品价格存在显著的均值溢出效应,原油价格水平上升1%,玉米、大豆、小麦和生猪价格分别上涨1.15%、1.36%、1.55%和1.34%;原油价格与玉米、大豆、生猪价格间存在显著的双向波动溢出效应,但与小麦价格间不存在波动溢出效应。     

替代性小麦期货合约价格的相互影响机制:基于VECM的实证研究

本文运用向量误差修正模型(VECM),实证分析了在用途上具有一定替代性的小麦期货交易品种(强筋小麦和硬冬白麦)每日连续(nearby)期货合约价格间的关系。结果表明,强筋小麦与硬冬白麦期货合约价格之间存在着较弱的长期协整关系。该协整关系对两个小麦品种价格波动的短期失衡都有显著的系统调节作用,其中对硬冬白麦价格波动的修正作用要强于对强筋小麦价格波动的修正作用。在短期内,强筋小麦和硬冬白麦的价格波动同时受到自身和对方滞后期价格波动的影响。另外,CBOT小麦价格波动对硬冬白麦价格有显著影响,而对强筋小麦价格没有显著的影响。     

主要农产品国际价格周报

据监测，第43周（2009年10月19目-23日），国际市场多数农产品价格环比上涨，仅大米价格略有下跌。 小麦价格环比涨幅超过5％。芝加哥商品交易所小麦最近期货合约收盘价周平均为每吨197美元，环比涨6％，为连续第3周上涨；与上年同期相比，价格基本持平。     

主要农产品国际价格周报

<正>据监测,第4周(2010年1月18日—22日),国际市场多数农产品价格环比继续下跌,其中小麦和玉米价格跌幅超过5%,仅食糖价格有所上涨。小麦和玉米价格环比下跌5%以上。芝加哥商品交易所小麦和玉米最近期货合约收盘价周平均每吨为183美元和145美元,环比分别跌7%和6%,均为连续第2周下跌;与上年同期相比,价格也分别低12%和5%。大豆和豆油价格环比小幅下跌。芝加哥商品交易所大豆和豆油最近期货合约收盘价周平均每吨为351美元和813美元,环比分别跌3%和4%,均为连续第2周下跌;与上年同期相比,大豆价格低6%,豆油价格高9%。     

主要农产品国际价格周报

据监测,第15周（2011年4月11日－4月15日）,国际市场农产品价格环比全面下跌。小麦、大豆、豆油、食糖和棉花价格环比小幅下跌芝加哥商品交易所小麦、大豆和豆油最近期货合约收盘价周平均每吨为279美元、492美元和1266美元,环比均跌3％,其中小麦和豆油价格在连续3周上涨后小幅回落;与上年同期相比,价格分别高59％、38％和44％。     

主要农产品国际价格周报

据监测，第40周（10月3日-10月7日），国际市场大多数农产品价格环比下跌。小麦、玉米、大豆、豆油、食糖和棕榈油价格环比均明显下跌芝加哥商品交易所小麦、玉米、大豆和豆油最近期货合约收盘价周平均每吨为226美元、236美元、428美元和1083美元，     

主要农产品国际价格周报

据监测,第16周,国际市场多数农产品价格下跌。大豆、小麦、玉米、豆油、食糖和棕榈油价格环比下跌。芝加哥商品交易所大豆、小麦、玉米、豆油最近期货合约收盘价、国际食糖理事会原糖价格和马来西亚棕榈油荷兰鹿特丹港到岸价周平均每吨分别为523     

我国农产品期货市场的现状、问题与对策

我国农产品期货市场的现状在我国期货市场发展历程中,农产品期货一直占据着重要地位。1997年至2002年,农产品期货成交量占总成交量的比重均在80%以上。2002年全国农产品期货交易量为1.5亿手,占全国期货交易量的80%。特别是2000年以来,大豆期货交易规模稳步增长,2001年-2003年总成交量占全国市场份额的64%、79%、69%,并成为世界第二大大豆期货市场和最大非转基因期货市场,为中国期货市场的恢复性增长作出了重要贡献。2003年三大期货市场全面活跃、交易规模大幅度增长。全年共成交期货合约27986.43万手,成交金额总计108396.59亿元,分别比上年…     

基于Copula方法的大豆收入保险费率测定:理论与实证

本文基于Copula方法联接农产品价格及单产分布建立联合分布函数,通过Monte Carlo模拟预期收益并测算收入保险费率及单位面积纯保费。以大连商品交易所黄大豆1号期货合约价格、大连及所辖4县区大豆单产数据为基础展开实证分析。研究认为,区域收入保险费率及保额存在明显区域差异;基于期货价格的收入保险无法维持当前预期收益;以期货价格为基础的农业收入保险不能完全取代农业价格支持政策。提出加快构建农产品市价格及单产数据库;健全农业支持与保险政策互补的收入保障机制;依照不同保障水平进行差异化费率补贴;建立多层次的巨灾分散体系的政策建议。     

主要农产品国际价格周报

据监测，第7周，国际市场多数农产品价格环比下跌。 大豆、小麦、玉米、豆油、食糖和棕榈油价格环比下跌。 芝加哥商品交易所大豆、小麦、玉米、豆油最近期货合约收盘价、国际食糖理事会原糖价格和马来西亚棕榈油荷兰鹿特丹港到岸价周平均每吨分别为523美元、271美元、275美元、1135美元、400美元和843美元，     

主要农产品国际价格周报

据监测,第21周（2011年5月23日-5月27日）,国际市场多数农产品价格环比上涨。 小麦、玉米、大豆、豆油、食糖和棕榈油价格环比均有所上涨芝加哥商品交易所小麦、玉米、大豆和豆油最近期货合约收盘价周平均每吨为295美元、294美元、506美元和1279美元,环比分别涨2％、2％、1％和2％,均为连续第．2周上涨;与上年同期相比,     

中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析——基于有向无环图的应用

本文运用最新发展的有向无环图和方差分解的分析方法,采用大连商品交易所的玉米期货价格和吉林玉米中心批发市场的玉米现货价格数据,对中国玉米期货市场的价格发现功能进行实证检验。实证分析结果显示,1月玉米合约期货价格与大连港口玉米平舱价格、3月和7月玉米合约期货价格与1月玉米合约期货价格、7月和11月玉米合约期货价格与3月玉米合约期货价格、11月玉米合约期货价格与7月玉米合约期货价格之间都具有同期因果关系;1月玉米合约期货价格对大连港口玉米平舱价格波动的解释程度在半年后达到了32%,3月玉米合约期货价格对1月玉米合约期货价格波动的解释程度在1个月后就达到了32%以上。玉米期货价格对玉米现货价格、远期玉米期货价格对近期玉米期货价格都有较强的指导作用,表明中国玉米期货市场实现了价格发现功能。