陈显宝:首要的是财税金融支持

入世之初,许多人都认为物流业是中国加入WTO以后受冲击最大行业之一,该行业将不可避免地由外资控制.然而三年过去了,中国的物流企业在与外资的较量中,抢得了自己的一席之地.中远物流、中外运、中储、中邮物流、宝供物流、招商局物流、南方物流、中铁物流、宅急送等上百个有影响力的国有和民营物流企业,成了我国物流发展的中流砥柱.     

对新经济环境下中国物流产业发展的探析

美国金融危机正向实体经济渗透,已经对全球范围内各行业造成很大的冲击,使全球经济增长速度放缓,使得国际市场对中国商品的需求下降,这直接对我国出口加工业造成沉重打击.全球消费紧缩趋势突显,我国出口形势更加严峻.全球金融危机对中国物流业的影响,正在从进出口相关行业向产业链上游传导.如何加快对我国物流行业的整合,已成为促进我国物流产业快速发展的因素之一.     

我国上市公司研发投入同伴效应研究

公司研发决策不是完全独立的,可能受到同行业公司的影响。利用2008—2018年我国A股上市公司研发投入数据,实证检验上市公司研发投入同伴效应的存在性、形成机制及影响因素。结果发现：我国上市公司研发投入受同伴公司决策的影响显著;信息优势和竞争压力是研发投入同伴效应的形成机制;政策冲击、产权性质、行业地位和融资约束均对研发投入同伴效应产生影响。结论对我国上市公司掌握研发决策规律具有重要指导意义。     

物流上市公司资本结构影响因素的研究——基于生命周期理论

资本结构决策是物流企业发展应关注的重点问题,本文以我国物流上市公司为样本,采用现金流分类组合法对企业生命周期进行划分,然后对不同阶段的资本结构进行回归分析,得出以下结论:1、处于成长期和成熟期的物流上市公司的资本结构具有显著差异;2、成长期影响我国物流企业资本结构的关键因素是企业规模和非债务税盾;3、成熟期影响我国物流企业资本结构的关键因素是规模和盈利能力.     

行业特征对我国上市公司现金股利分配的影响研究

根据中国证监会于2001年发布的《上市公司行业分类指引》,对我国沪深A股上市公司进行行业分类,并对我国上市公司现金股利分配的行业特征进行实证研究。研究结果表明:行业特征对中国上市公司现金股利分配具有一定影响;不同行业的上市公司的现金股利分配具有显著差异,但这种差异在行业间并非普遍存在;同一行业上市公司的现金股利分配具有稳定性;相对于行业因素,公司特征对上市公司现金股利分配的影响更为显著。     

证券市场“黑天鹅”事件及其冲击——基于“毒胶囊”事件的实证分析

2008年以来,我国相继发生了"三聚氰胺毒奶粉"、"瘦肉精"、"毒胶囊"等食品药品安全事件,这类"黑天鹅"事件给A股市场食品药品行业及其相关企业带来了巨大冲击和后果,同时也给证券市场投资者带来不可预知的投资风险。本文以我国A股制药类上市公司为样本,利用事件研究法探究了2012年"毒胶囊"事件对我国A股制药行业股票收益率的冲击。通过分别对A股制药行业和制药类个股的实证研究发现:(1)"毒胶囊"事件对A股制药行业冲击十分显著,对生产胶囊制剂的企业和不生产胶囊制剂的企业的冲击有所不同,但都对"毒胶囊"事件冲击的反应滞后;(2)不同制药类个股对"毒胶囊"事件冲击的正负效应、波动幅度及敏感性等反应不同。这些研究结论对投资者未来应对这类"黑天鹅"事件和优化证券投资组合策略有参考价值。     

我国物流业上市公司全要素生产率的实证分析

利用基于DEA的Malmquist生产率指数法,选取4个投入指标和2个产出指标,对2005—2009年我国22家物流行业上市公司(分为港口类和运输类)的全要素生产率指数及其分解进行动态测算。结果表明:2005—2009年我国22家物流公司的Malmquist生产率指数总体上呈下降趋势,2009年的Malmquist生产率指数最低,该下降趋势主要是由技术水平下降造成的;纯技术效率和规模效率比较低,但呈增长态势;运输类公司的技术效率大于港口类公司,但技术效率年均增长幅度的情况恰好相反;与长三角地区和泛珠三角地区相比,位于环渤海地区的物流行业上市公司的Malmquist生产率指数最高,该地区的物流业发展潜力较大。最后,提出相应的政策建议。     

我国重污染行业上市公司环境信息披露研究

文章通过分析我国重污染行业上市公司环境信息的披露情况,揭示我国重污染行业上市公司环境信息披露的存在的问题,并据此提出完善我国重污染行业上市公司环境信息披露的相关建议。     

我国中小上市公司行业成长性研究

研究不同行业中小上市公司成长性差异状况和各种影响要素的作用机理,对制定行业发展政策,提升不同行业中小上市公司成长性水平具有重要意义。本文依据2007—2009年我国中小板、创业板以及沪深主板433家中小上市公司数据,对不同行业中小上市公司的绝对成长性和相对成长性进行了评价比较,提出了我国不同行业中小上市公司成长性提升对策建议。其中我国不同行业中小上市公司的生存状态与成长潜力存在显著差异,运营能力普遍较低,如何从行业环境和企业本身两个方面制定有机发展策略,值得相关政策和企业管理部门的重视。     

铁龙物流投资价值分析

改革开放以来，我国运输市场发生了巨大变化。由于运输市场的竞争日趋激烈，各种运输方式占有的市场份额重新划分。面对宏观环境的变化，行业内的竞争，作为上市公司的铁龙物流一直积极参与中国铁路运输企业的改革和发展，铁龙物流为了自身发展，通过一系列的资产收购及项目运作来提高自身的竞争力，已经形成了以铁路特种集装箱物流业务、铁路货运及临港物流业务、铁路客运业务为主的物流公司，发展成为资产质量优良、主营业务突出、盈利能力强、管理现代化的全国性企业集团。通过宏观、行业、基本面三方面对公司的投资价值进行分析。     

我国物流业上市公司成长性评价

以19家我国物流业上市公司为研究样本,选用12个财务指标来构建物流业上市公司成长性评价指标体系,利用其2007—2011年的面板数据,采用因子分析法对其成长性进行实证研究。研究结果表明:盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力对物流业上市公司的成长性有较大影响;我国物流业上市公司整体上具有良好的成长性,具有巨大的市场发展潜力。     

石油行业上市公司财务绩效综合评价研究

石油是一种不可再生的优质基础能源,其供应量的大小不仅关系到国家经济社会的发展和人民生活的质量,而且对国防安全也起到了重要的作用.由于石油行业上市公司在石油产品供应中起着重要的作用,是国家石油有效供应的微观主体,因此,如何有效地衡量石油行业上市公司整体运营绩效对于准确把握国家石油供应能力有着重要的意义.基于此,石油行业上市公司在石油产品供应中所起的作用,本文构建了石油行业上市公司财务评价指标体系,并运用因子分析模型对我国13家石油行业上市公司2010年的财务绩效进行了综合评价,得出了各上市公司财务绩效的综合排序,并从股本扩张能力、偿债能力、盈利能力、资产管理能力和成长能力五个方面探讨了其影响因素,为各石油行业上市公司财务业绩的改进及石油的可特续供应提供了科学的决策依据和方向.     

我国建筑业上市公司财务绩效评价的实证分析

本文选择了我国17家建筑业上市公司为研究对象,应用因子分析法,对其2007年度的财务绩效进行综合评价,得出建筑业上市公司财务绩效的综合得分和排名,并对建筑业上市公司财务绩效的影响因素进行分析,以此为企业经营管理者及投资者进行决策提供有价值的信息,也为上市公司提高财务绩效提供借鉴。     

我国上市公司跨国并购的财务绩效研究

本文以发生于2000—2007年的36起我国上市公司跨国并购事件为样本,运用单一指标法和综合指标法,实证检验了我国企业跨国并购的财务绩效。基于单一指标法的研究结果表明:我国上市公司跨国并购后,其盈利能力有所下降;基于综合指标法的研究结果表明,我国上市公司实施跨国并购后,虽然其短期综合绩效未能得到改善,但并购后2～3年的综合绩效有一定提高,但绩效改善并不显著。分行业的检验结果表明,我国机械行业上市公司跨国并购后的财务绩效要好于信息业和家电业的企业。     

中国汽车产业技术效率分析——基于中国汽车行业上市公司2006—2008年的经验证据

本文利用中国汽车行业上市公司2006—2008年的年报数据资料,运用数据包络分析法对中国汽车产业2006—2008年的技术效率进行测算和分析。研究结果表明:①虽然部分汽车行业上市公司的规模收益处于递增阶段,但是汽车行业部分上市公司纯技术效率的下降致使我国汽车行业上市公司的总体技术效率呈下降趋势;②在技术效率前沿面运行的汽车行业上市公司只占全部汽车行业上市公司的一半左右,中国汽车行业上市公司技术效率水平的差异化加剧;③在全球金融危机背景下,大多数的汽车行业上市公司利润大幅下降,达到技术效率前沿面(即纯技术效率和规模效率均有效)的上市公司的抵抗风险能力要大于技术效率较低的上市公司。鉴于此,有必要同时提高我国汽车行业上市公司的技术和规模对技术效率的贡献度。     

非金融企业金融化后的财务绩效分析 ——来自中国制造业企业的实证研究

选取2007—2018年制造业上市公司的样本数据,分析制造业上市公司金融化程度对其自身财务绩效的影响.研究发现:上市公司进行金融化投资后,企业财务绩效表现变差;对制造业上市公司而言,其金融化投资水平越高,企业的财务绩效表现越差;无论是投资过度还是投资不足的实体企业,其金融化投资均与财务绩效显著负相关,而投资效率高的企业可以缓解制造业上市公司金融化带来的对财务绩效的影响.为了避免内生性问题,采用工具变量法、差分GMM和系统GMM模型对制造业上市公司金融化水平与财务绩效之间的关系进行回归检验,发现二者之间的负向关系依旧显著.为了确保本文研究结论的稳健性,改变了金融化测算方法,继续对制造业上市公司的金融化水平与财务绩效进行回归,研究结论依旧成立.     

我国造纸行业上市公司财务绩效评价的实证分析

应用因子分析法,对我国25家造纸行业上市公司2006—2009年的财务绩效进行了评价,得出了评价结果及排名,并归纳出影响造纸行业上市公司财务绩效的主要因素。最后,针对提高造纸行业上市公司的财务绩效,提出以下建议:做好产品结构调整,加快产业升级步伐;加强流动资产管理,提高流动资产管理效率;调整资产结构,保持资产流动性。     

我国房地产上市公司绩效评价——基于D-S广义模糊软集合理论

参考《企业绩效评价标准值2010》、结合中国房地产上市公司财务数据的可得性来构建企业绩效评价指标体系,运用信息熵理论得到指标权重。将D-S广义模糊软集合理论引入企业绩效评价,对2010年我国沪深两市的部分房地产上市公司的业绩进行了综合评价,并利用D-S广义模糊软集合及其相似度对样本公司绩效进行分类。实证分析结果表明了所构建评价方法的客观合理性。     

企业数字化转型与财务绩效 ——来自上市公司数字专利数据的证据

作为“数字中国”战略的重要建设内容,企业数字化转型能否带来正向的财务回报,已成为业界重点关注问题。本研究以2010—2022年间中国A股上市公司为研究样本,创新性地使用上市公司数字技术专利拥有量来衡量数字化转型,并详细分析数字化转型对财务绩效的影响机制。研究发现：数字化转型可以有效地改善财务绩效,且该结论在经过稳健性检验后依旧成立;数字化转型通过提升运营效率、优化内部治理、降低经营风险和信息不对称、缓解融资约束来提升企业的财务绩效;大型企业转型程度越高,对财务绩效的促进作用越强。其无论是选择自主研发还是引进方式实现数字化转型,对财务绩效均具有显著的促进作用。而中小型企业数字化转型与财务绩效之间存在“倒U型”关系,其通过引进方式实现数字化转型更能促进财务绩效的提升;对于处于财务困境和竞争激烈环境中的企业,数字化转型对其财务绩效的促进作用将更加显著。此外,企业所处的外部环境越优越,这种促进作用也会越强。