国有企业改组上市辅导讲座之一 国有企业改组上市的意义及条件

国有企业改组上市辅导讲座之一国有企业改组上市的意义及条件□程凤朝编者按：公司改组上市，通过发行股票来筹集企业发展资金，是许多企业筹措资金的首选方案。但是，由于我国证券市场还处于起步和发展阶段，有些问题国家尚未作出法律规定，不少企业对公司改组上市认识还...     

国有企业改组上市会计审计问题的准备工作

国有企业改组上市会计审计问题的准备工作国有企业改组上市辅导讲座之三公司在改组上市过程中有关会计、审计问题的准备工作主要包括以下几个方面：一、要有一个精明强干的组织机构企业的改组上市工作是一个宏大、复杂的系统工程，涉及到企业各部门、有关国家机关及中介机...     

论WTO背景下外资并购国有企业存在的几个法律问题

在WTO背景下，外资将更多地关注和参与中国国有企业的重组和改组，本分析外资并购国有企业中的法律地位问题，被兼并和收购企业国有资产的价值评估问题，兼并和收购协议的中方主体问题，兼并和收购协议的法律适用问题，并由此提出了一些对策。     

论资产重组

一、国有企业公司制改组中的资产重组 国有企业改革必然伴随着大规模的资产重组．1984年以来，国有企业改革由放权让利、经营承包责任制发展到建立现代企业制度新阶段。国有企业建立现代企业制度的过程就是对国有企业进行公司制改造、改制的过程，实质上就是资产重组过程。无论是国有企业改组为上市的股份公司，还是改组为有限责任公司，都不可避免的对原有企业的资产进行剥离和重新组合。     

长期债权债务的评估及会计处理

在企业股份制改组的资产评估中，对于拟改组企业的长期债权债务的评估计价，必须考虑货币的时间价值。选择一定的折现率将长期债权债务的帐面价值拆算成现值计价。按现值评估计价的长期债权债务与帐面值之间的差额，应在评估基准日后的不同时点予以摊销。     

国有企业改组上市的资产评估问题

国有企业改组上市的资产评估问题□程凤朝崔宏一、资产评估对公司上市的重要作用１．保护国有资产的完整性。由于我国组建的股份公司绝大多数是在原国有企业的基础上实行机制转换而设立起来的。在产权关系发生变化，资产进行重组的过程中，国有资产部分也和其他资产一样，...     

企业IPO价值审核与股票市场表现

价值审核是中国资本市场IPO的特殊制度安排,本文关注IPO价值审核过程中审核意见的信息含量.实证结果显示,审核意见数量能够显著降低企业IPO抑价水平和股票超额累积收益率,但审核意见越多的企业,其未来风险水平越高,"业绩变脸"的程度越严重.拓展性分析围绕审核意见主题、上市成本与投资者情绪、投资者信念等视角,进一步讨论了审核意见中的信息价值.具体而言,本文发现产品市场相关审核问题具有更强的信息含量;在IPO过程中被质疑越多的企业,其上市成本越高,IPO之后连续涨停的天数越少,一级市场中投资者信念异质性程度越高,而且这类企业在上市之后被投资者关注的程度越低,但知情者交易水平和股价崩盘风险越高;此外,审核意见数量越多的企业,分析师预测其未来经营情况的精准度和乐观性偏差越低.整体而言,本文发现IPO价值审核意见能够体现企业经营层面的信息不确定程度,审核意见具有丰富的信息含量.     

企业改组中的商誉评估

商誉问题是企业改组中一个十分敏感和重要的问题。在企业改组中是否确认商誉，如何合理地确定商誉的价值等，关系到企业改组能否顺利完成。本依据商誉的特性论述了企业改组中商誉评估的特点，提出了应根据不同的改组模式进行了商誉的确认，探讨了改组中评估方法选择的条件及影响商誉评估价值的重要因素。     

国有企业改组上市中有关财务会计问题的探讨

国有企业改组上市中有关财务会计问题的探讨□程凤朝杨爱芬国有企业改组设立股份有限公司，向国内或境外公众发行股票并上市，是我国经济体制改革的重要举措。从我国证券市场的发展看，越来越多的国有企业已认识到了其重要性，从未来的发展趋势看，将会有更多的国有企业加...     

国有企业MBO改制中的剥削问题浅谈

市场评估法和收益评估法反映了企业价值的实质，而成本评估法一般会低估正常企业的实际价值。我国一些国有企业在MBO实践中转让价格过低，导致企业收购者对国家和民众的剥削。应当采取有效措施制止在MBO过程中剥削的发生，引导国企产权改革健康推进。     

企业价值评估研究综述

在现实经济活动中,以企业兼并、收购、股权重组、资产重组、合并、分设、股票发行、联营等经济交易行为的出现和增多,使得价值评估得到日益快速的发展。价值评估的用途主要表现在:(1)企业发生合并、收购、资产出售、股权转让等重大交易时对被收购企业价值的确定;(2)企业进行股份制改造发行股票及股票上市时股票价格的确定;(3)企业分立或改组时重组方目标价值的确定;(4)企业备选某种商业战略时(比如新产品的引进、资本性支出、合资企业协定、新市场的进入等)对企业价值的估价。     

大型国有企业改制后存续企业的改革与发展研究

基本概念的界定 国有企业改制上市过程中,为顺利从资本市场筹集资金而进行分立改制,通常将原国有企业核心业务及相关资产剥离、重组、改制后上市,其剩余来上市部分的资产和业务形成的企业被称司制企业的过程。国有企业在股份化的改组、改制过程中,不可避免要对原企业的业务、资产和人员进行重新组合,即所谓国有企业重组。 按照企业改制前法人主体(即待改制企业,     

物联网上市企业价值评估方法研究

本文基于物联网企业发展现状,分析企业价值评估的各种方法,包括现金流量折现法、相对估值法、实物期权估价法、剩余收益估价法、EVA价值评估法。然后在详细阐述物联网上市企业特点的基础上,经综合分析选择了EVA价值评估法作为物联网上市企业价值的评估方法。     

基于自由现金流量折现法的成长型企业价值评估

对企业的价值合理的评估，在企业上市和并．购以及对委托代理人的经营业绩的评估中，已经成为核心的问题。本文运用自由现金流量折现法，对成长型企业在价值评估中出现的主要特征和难点进行分析，并分析了对成长型企业进行评估的步骤，最后得出了相关的结论并对进行了展望。     

论国有企业战略性改组过程中的人力资源管理

目前有关国有企业战略性改组的理论与实践的研究，其重点是改组过程中的资产和企业组织结构的重组，作为一项庞大的系统工程国有企业的战略性改组还应该包括企业的人力资源的重新整合。通过对国有企业在人力资源管理的现状和存在问题的分析，讨论国有企业的战略性改组过程中的人力资源管理的若干问题。     

注册会计师在国有企业改组上市中的作用及工作程序

注册会计师在国有企业改组上市中的作用及工作程序一、注册会计师在公司改组上市中的作用公司重组上市是一项庞大的系统工程，中介机构涉及到券商、注册会计师、注册评估师、律师，即“三师一商”，注册会计师所提供的文件在整个公司申报股票发行的文件中有着举足轻重的作...     

我国互联网公司企业价值评估研究—以掌趣科技为例

本文从企业价值评估理论入手,以掌趣科技这一上市互联网企业为例,采用现金流量折现法(DCF)对掌趣科技进行价值评估.在对掌趣科技进行价值评估之后,将评估结果与实际股价相比较,分析存在差异的原因.希望本文可以为互联网企业的价值评估提供有益的参考.     

基于托宾Q理论的IPO抑价影响因素研究

在托宾(Tobin's)Q理论中,Q被定义为企业的市场价值与资本重置成本之比,如果Q比率大于1,说明企业的市场价值高于其资产的重置成本,企业价值被高估;如果Q比率小于1,则说明企业的市场价值低于其资产的重置成本,企业价值被低估。企业的市场价值是股票的价格与流通股数的乘积,而托宾Q的构成中包含了企业的价值,所以托宾Q与股票的价格之间存在某种相关性。运用托宾Q理论,选取2002年1月1日至2011年12月31日期间沪、深两市首次公开发行的A股股票为样本,对IPO抑价的影响因素做实证检验分析发现,除资产回报率外,以净资产收益率为代表的企业基本因素对IPO抑价率有负向影响,抑价率与基础股指点数和当日涨跌幅正相关,与上市前30日涨跌幅负相关。     

我国对股份制试点企业税收作出新规定

我国对股份制试点企业税收作出新规定国家税务局近日对国家准予部分试点企业在我国境内实行人民币股票和人民币特种股票以及在境外发行、上市股票，其税收缴纳问题作出了新的明确规定。规定主要内容：中国境内的内资企业（包括国有企业、集体企业、私营企业等）改组成为有...     

海归企业IPO价格差异透析

我国企业在境外上市(发行H股、N股等)同时,也在国内证券市场上发行A股上市。这些企业在境内外上市时首次公开发行价格(IPO)存在显著的差异。我们对25家同时发行H股和A股的上市企业研究后发现,IPO价差与不同市场的发行机制有关,与上市企业所在行业有关。境外直接上市企业发行H股当年的H股市场年度指数收益率以及境内外发行上市的时间间隔对IPO价差影响比较显著,随着境内外发行时间间隔变长,IPO价差受发行H股当年的香港股市行情影响逐渐减弱。IPO价差受H股发行数量以及A股发行数量影响较不明显,发行A股时的企业盈利能力、发行H股当年的盈利能力对IPO价差影响也不显著。我们就境外上市企业在国内证券市场首次公开发行的定价问题提出了政策建议。