境外战略投资者引入对两类商业银行绩效影响研究——基于面板数据的实证分析

本文分析了我国商业银行引进战略投资者的四种模式,及其积极与消极影响,利用国有商业银行与股份制商业银行2008~2010年面板数据,实证检验了境外战略投资者引入形式对两类商业银行绩效的影响。研究发现,国有商业银行的收益率总体高于股份制商业银行,境外战略投资者股权比例、董事会席位对商业银行绩效有显著正向影响,战略投资者是否担任行政领导对两类商业银行加权净资产收益率与全面摊薄净资产收益率的影响存在差异。基于实证研究结果,为优化商业银行引进境外战略投资者提供对策建议。     

商业银行引入战略投资者分析

当前,国有商业银行纷纷引入境外战略投资者。在这个过程中,既要正确认识引进境外战略投资者的积极作用,又要严格遵循中国银监会确定的引进境外战略投资者的"五条原则",最终实现在维护国家利益的前提下,与境外投资者实现紧密合作、共同受益的"双赢"目标。一、引入战略投资者的原因随着金融自由化和金融全球化的发展,中资商业银行要应对国际国内金融市场的激烈竞争,就必须采取积极的措施来改善经营的不足和缺陷,以提高自身的经营能力。     

银行改制不应“厚”外“薄”内

引进境外战略投资者，几乎是我国商业银行改制的必选模式。以四大国有商业银行股份制改制为例，建设银行引入美洲银行，工商银行引入高盛投资团，中国银行引入苏格兰、淡马锡、瑞银集团等战略投资者，据传处于股改进程中的农业银行也正积极考虑引入境外战略投资者。与此形成鲜明对照的是，目前仅有社保基金一家参与四大银行改制。据统计，我国商业银行改制至今，包括城市商业银行在内已吸引高盛、摩根大通、美洲银行等20多家境外战略投资者参股其中，募集资金数百亿美元。     

周小川：“十一五”期间金融体制的改革

一、加快金融企业改革，完善公司治理结构 （一）推进国有商业银行的股份制改造 目前，国有商业银行的股份制改革已取得阶段性成果。国有商业银行下一阶段的改革任务是，引进外部战略投资者，进一步规范公司治理，建立起有效的绩效激励、风险控制和资本约束机制，将国有商业银行转变成自主承担风险的具有生机和活力的市场参与主体；推动符合条件的国有商业银行在境内外资本市场上市，发挥股票市场对国有商业银行经营管理绩效的评价作用，强化出资人对国有商业银行管理层的约束，促进国有商业银行健全经营机制。     

对我国商业银行引进境外战略投资者的思考——建设银行与美国银行战略合作案例

自从2005年6月17日,建设银行与美国银行签订战略合作协议以来,双方在公司治理,风险控制,信用卡等方面展开了卓有成效的合作。文章通过对建行和美银合作历程的回顾．分析了合作对建行发展的积极作用,同时探讨了合作对我国未来引入境外战略投资者启示。     

外资救赎A股上市公司？

无数的国内外经验已经证明上市公司的治理根本没有捷径可走。引进境外战略投资者。尽管在一定程衰上可以大大加快引入国外公司治理结构的步伐。然而，借来的东西毕竟还是要还的，不会内生为我们的机制，我们的文化。[编者按]     

我国商业银行引进境内战略投资者的思考

我国商业银行引进境内投资者的历史短,明显滞后于境外战略投资者的引入,且质量和效果远也不及境外战略投资者,在政策上更得不到支持.但是,随着国内金融市场的发展和境内战略投资者实力的提高,已经有越来越的大型金融保险机构、国有(控股)企业参与到银行业的改革重组.在当前金融危机的背景下,商业银行可以考虑引进境内战略投资者,但关键是要引进先进技术,提高管理水平.引进境内战略投资者的流程需要规范而且引进战略投资者不是唯一的选择.     

上市并不意味着国有商业银行股改成功

国有商业银行改革，是近期中国金融领域最引人关注的事件。近几年来，中国的银行业改革沿着政府注资、财务重组、设立股份公司、引进战略投资者、建立公司治理框架、择机上市这一改革路径，交行、建行、中行、工行的股份制改造相继完成，农行改革也蓄势待发。     

从招商与深发展看我国商业银行改革的路径

引进境外战略投资者是中国银行业改革路径的一个重要步骤，不仅引起社会各界的广泛关注和激烈争论，而且各家商业银行根据自身需要所选择的引资取向和路径也各有不同。在外资参股国内银行的大背景下，招商银行是唯一明确表态不引进境外战略投资者的全国性商业银行，而深圳发展银行却成为国内首家外资控股并由外籍人士担任行长的商业银行，在引进境外战略投资者的道路上走得最远。     

从战略投资者角度看中国国有商业银行改革

在我国国有商业银行纷纷将引入战略投资者提上自己的日程并逐渐步入实践的时候,我国站在一个被投资方的立场,制定了一系列引进外国战略投资者的原则和标准。但是,我们作为投资方的战略投资者是否也对自己的投资对象有着诸多的要求呢？我们是否清楚,针对我国国有商业银行制定的引入战略投资者的原则和标准,战略投资者是否有他们独到的见解？还有,如果站在战略投资者的立场,我国国有商业银行制定的那些原则和标准是否有利于实现共赢效用呢？本文将从中国商业银行制定的引入战略投资者的原则和标准出发,站在战略投资者的角度看待中国国有商业银行的改革。     

股权分置改革与完善公司治理结构

文章通过阐述股权分置资本市场和公司治理的影响以及改革对改善公司治理机构的积极作用,提出应充分利用股权分置改革的成果,从加快固有大型企业产权改革、积极引进机构投资者、健全国有资产管理体制、建立良好的制度环境等几方面来完善公司治理结构。     

国有商业银行引进战略投资者的理论研究

面对金融领域对外开放的巨大压力，资本金不足、产权和管理体制还不完善的国有商业银行该何去何从引起了各方关注。主动引进战略投资者是国有商业银行困中求进的表现，但相关的理论研究却很滞后。本文分析了我国国有商业银行引进战略投资者的必要性，考察了国外的一些做法，并对相关配套改革提出了建议。     

管理能力、私人利益、政府干预与国有银行战略投资者选择

引进外国战略投资者是中国国有商业银行改革的重要步骤。战略投资者在带来先进经营管理技术的同时,也可能为了追求私人控制权收益而偏离银行价值最大化的目标,因此在引进战略投资者时就必须权衡这两类效应。不同战略投资者在这两方面存在着差异,政府面临的主要问题是如何对众多战略投资者进行选择,包括战略投资者类型、入股比例和入股价格。本文的分析表明,应引进多个不同类型的战略投资者,战略大股东的股权比例应与其经营管理能力、国家出售股权上限、法律保护正相关,与其私人收益负相关;战略投资者间的股权比例之差应与国家出售股权上限、战略大股东价值创造能力正相关,与监督成本差异负相关。政府股东的"帮助之手"和"掠夺之手"将对战略投资者选择带来影响,效果取决于二者的相对大小。为发挥战略投资者的积极作用,政府应建立可信的不干预银行经营的承诺机制。     

引入战略投资者对国企治理结构的影响

股权结构是公司治理结构的基础,股权结构的调整必然带动公司治理结构的变革.文章分别从股权结构的两层含义即股权比例和持股者身份阐述了国有企业引入战略投资者对企业治理结构的积极影响.     

引进战略投资者的谋略

一、正确界定战略投资者 战略投资者是指与标的企业业务联系紧密、以谋求长期战略利益为目的、持股量较大且长期持有、拥有促进标的企业业务发展的实力并积极参与公司治理的法人投资者.与一般法人投资者相比,战略投资者持股的安定性更强、集中度更高、参与公司治理的积极性更大,因而是一种积极持股者和安定性股东.     

中国商业银行引进境内外战略投资者比较分析

2004年以来,中国商业银行开始了大量引进境内外战略投资者的工作,取得了巨大成果,本文运用比较研究的方法,探索境内战略投资者和境外战略投资者在参股中国商业银行的时间、目的、规模、资格、股权来源结构等方面的差异。     

引进境外战略投资者引发的管理困境思考

2006年是我国加入WTO后,对金融业进行保护的最后一年。作为应对2006年底以后外资银行竞争的一个重要手段,我国银行近几年开始引进外资银行参股,以解决中资银行自身存在的问题,提升其综合竞争力,尤其是在2005年,中国银行和中国建设银行分别引进了境外战略投资者引起了较大的关注。我国引进境外战略投资者有明确的目的,外资银行参股中资银行亦有其战略动机,由此可能引发未来银行经营中的矛盾与宏观管理的困境。     

国有企业引进战略投资者的风险分析与防范策略

引进战略投资者是国有企业改革与发展的一种重要模式,同时引进战略投资者又是一项十分复杂的系统性工程,存在着不容忽视的风险.国有企业引进战略投资者存在的风险主要表现在国有企业价值可能被低估、战略投资者可能变为战术投资者、控制权可能旁落、无形资产归属可能产生纠纷、可能出现文化冲突、可能触动法律或国家利益等方面.充分做好引进战略投资者的准备工作、采取有效措施保证企业价值的实现、通过严格考察和有力谈判确定战略投资者、设定必要的约束条件、合理设置股权结构和治理模式是国有企业引进战略投资者风险防范应采取的有效策略.     

2006入世五载 考验中国经济

中国的国有商业银行正通过引进海外战略投资者等手段加紧筹备上市，为即将到来的全面市场竞争做准备——2006年，中国市场将向海外银行全面开放。     

境外战略投资者引进对中国银行业监管的影响

引进境外战略投资者是中国商业银行改革的重要举措,然而加入WTO后外资银行的扩张行为给中国金融业带来了巨大压力。分析战略投资者的战略动机和行为表明,银行业控制权博弈对一国金融安全有重要影响。在现有开放条件下外资银行很难威胁到中国金融安全,但由于目前部分战略投资在中国区已表露出扩张雄心,应加强监管以维护中国核心金融利益。