浅议我国多层次资本市场体系建设

我国资本市场仍是以沪深主板市场为主的单一资本市场，这种单一的资本市场体系制约了市场功能的有效发挥。在现阶段，建立多层次的资本市场体系，是完善社会主义市场经济体制的重要内容，也是当前我国资本市场发展的根本任务。本文通过分析我国资本市场的现状，指出资本市场存在的问题，并从主板市场、创业板市场、三板市场、产权交易市场、债券市场、证券投资基金市场以及金融衍生品市场七个方面架构了我国多层次资本市场的基本体系，并提出了完善多层次资本市场体系的建议。     

企业融资服务的探讨

企业融资需要资本市场. 完善的资本市场包括全国性和地方性市场,股票市场和债券市场,多层次的证券市场,以及从事金融衍生物的期货市场.     

浅议我国多层次资本市场体系建设

我国资本市场仍是以沪深主板市场为主的单一资本市场,这种单一的资本市场体系制约了市场功能的有效发挥.在现阶段,建立多层次的资本市场体系,是完善社会主义市场经济体制的重要内容,也是当前我国资本市场发展的根本任务.本文通过分析我国资本市场的现状,指出资本市场存在的问题,并从主板市场、创业板市场、三板市场、产权交易市场、债券市场、证券投资基金市场以及金融衍生品市场七个方面架构了我国多层次资本市场的基本体系,并提出了完善多层次资本市场体系的建议.     

中国证券市场非均衡发展的经济分析

一、证券市场的非均衡发展证券市场包括股票市场和债券市场，其中债券市场主要包括国债市场和企业债券市场。９０年代以后，我国证券市场获得长足发展，对推动企业融资机制的转换，优化资源配置发挥了重要作用。但从证券市场的结构看，发展不平衡问题十分突出，表现为股票...     

在产权市场开展未上市企业投权转让的有利条件

建立健全多层次资本市场体系，是加快社会主义市场经济建设的重大举措。十六大报告中明确指出要发展产权、土地、劳动力、技术四大生产要素市场，为产权市场的发展进行了准确定位，更为产权市场带来了发展的机遇，产权市场日益成为多层次资本市场体系建设的重要组成部分，无论从实践上还是理论探讨上都已进入实质性阶段，这就为通过产权市场开展未上市股权转让创造了有利条件。     

资讯.速递

新国九条出台
　　5月9日，国务院下发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，市场称为新“国九条”。其从9个方面对新时期资本市场改革、开放、发展和监管等方面进行了统筹规划和总体部署，从顶层设计全面绘制了包括股票市场、债券市场、期货市场在内的资本市场发展蓝图。《意见》指出，到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。同时，将扩大资本市场开放，便利境内外主体跨境投融资，逐步提高证券期货行业对外开放水平。     

走股市健康发展之路

资本市场是指融通长期资金的市场。通常所称的资本市场包括股票市场与债券市场两部分，对于买卖股票及债券的市场我们又称为证券市场，广义的资本市场还包括货币市场。资本市场包括股票市场、债券市场和由此派生的商品期货市场、基金市场、银行间金融债券市场以及衍生产品市场等。     

我国资本市场非规范化运行问题探究

资本市场是指期限在1年以上的中长期资金借贷市场，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等。鉴于股票市场规模较大，影响较深，在资本市场中有很强的代表性，因此本文集中对股票市场进行研究。     

资本市场的认识误区与对策

目前,在对资本市场的认识上存在着误区,它一定程度上对我国资本市场的发展产生了消极的影响。一、对资本市场概念认识上的误区资本市场一般由股票市场、中长期债券市场和以金融机构为中介的中长期信贷市场三部分构成。从规模上看,中长期信贷市场是资本市场的主要力量。经济发展的历史也表明,世界各国资本的形成主要是通过中长期信贷亦即间接融资方式进行的。当前,对资本市场最普遍的一     

从美国股票市场的发展看 我国多层次股票市场建设

美国多层次股票市场的重心不在交易所市场(拍卖型市场)，而在以做市商制度为基本运行模式的OTC市场(做市商市场)。OTC股票市场的大发展和层次化是一国股票市场发育成熟的标志。因此，要实现建设我国多层次股票市场的既定目标，关键并不在于对两个有形交易所市场的建设，而在于对国内OTC股票市场的培育和扶植。金融当局应通过放松对金融业和金融市场的管制，大力发展柜台股票交易活动，并培养一批高素质的做市商(证券交易商和经纪人公司)队伍。     

浙江资本市场：现实与差距

资本市场作为一种投融资制度安排，在提高产业转型升级能力和促进地区经济发展可以发挥不可替代的作用。近年来，为适应经济发展的实际需要，浙江资本市场发展在全国统一的制度框架内走出了一条富有鲜明区域特色的成功之路，逐步形成了南股票市场、债券市场、产权市场、期货市场、中长期信贷市场等组成的较完善的资本市场基本体系，在促进浙江产业转型升级方面发挥了重要的作用。     

开放经济中多层次产权市场及其多元化目标功能

通过发展多层次产权市场,在国企股权交易、城乡一体化改革、非公有企业经营管理权传承、跨境投资改革创新等方面,提供一个公开、公正、规范的交易平台,对于社会经济可持续发展有着重要意义经过数十年发展,我国已经初步形成以沪深两市为主导、以全国中小企业股权转让系统和各地产权交易所为辅的多层次产权市场,为国民经济发展发挥了积极作用;《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）第二条提出＂发展多层次股票市场＂,可望为上述多层次产权市场的发展创造更好环境。在开放经济环境下,面对需要解决的多元化经济社会问题,     

徐林：中国股市基本丧失融资功能放宽境外机构在境内发行人民币债券

近日，国家发改委财政金融司司长徐林在第二届上海金融论坛上表示，中国资本市场的长期发展目标是建立一个无缝对接的多层次资本市场，包括场内外证券市场、完善的债券市场、发达的期货市场以及进一步开放的资本市场。他还提出，可以放宽条件让境外机构在境内发行人民币债券。     

美国次级债风波敲响中国警钟——美国次级债务还会变戏法吗

如果仅从次级债占全部金融资产的规模看，次级债对于衍生金融产品极为发达的美国来说，地位并不十分突出。但此次“次级债危机”之所以能够从美国的房地产市场迅速波及至美国的信贷市场、债券市场、股票市场，进而引发了一场全球资本市场的大震荡，原因在于美国经济运行近年来积累了较大风险，而当前全球资本流动日益频繁使市场预期趋同化明显，导致金融风险很容易被放大。在当前中国经济金融增长高位加快、尤其是资产价格过快攀升，同时，经济金融开放进程提速的背景下，始于美国的次级债危机再一次为我们敲响了警钟。[编者按]     

金融超市：金融市场竞争的“制高点”

21世纪国际金融体制的流行模式将使银行、证券、保险等各类金融业务逐渐融入一体化。随着金融市场的急速发展，不同金融产品之间、不同金融服务业之间将互相渗透。如在银行业，从收益上看，传统业务给银行带来的收益已不足40％，从银行业的发展历史来看，银行服务的综合化、全能化已成为现代商业银行的发展趋势。银行涉足资本市场或金融衍生品市场，大量非银行金融产品及其衍生品已成为当今银行的主产品，似乎也是水到渠成之事。“金融超市”因此应运而生。     

我们真的了解NASDAQ吗？——多层次股票市场探微

通过考察美国多层次股票市场的演进过程，我们可以得出如下结论：多层次股票市场的重心不在交易所市场(拍卖型市场)，而在以做市商制度为基本运行模式的OTC市场(做市商市场)。OTC股票市场的大发展和层次化是一国股票市场发育成熟的标志。因此，要实现建设我国多层次股票市场的既定目标，关键并不在于对两个有形交易所市场的建设，     

基于在岸金融市场视角的日元国际化进程与启示

最近几年,日元国际化程度不见提高,反而不断被边缘化,成为国际经济活动中的非主流货币。为此,文章从微观角度研究日本国内金融市场对日元国际化进程的支持力度。研究发现,受国内经济长期衰退影响,日本股票市场表现不及其他发达市场;其债券市场发展不平衡,国债市场独大,公司债券市场萎靡,并且资本项目开放不完全限制了债券市场发展;其衍生品市场也缺乏国际竞争力。换言之,日本在岸金融市场发展直接制约了日元国际化进程。     

谈发行（公司）债券对重构市场信用的作用

缺乏债券的市场是不完整的市场 就目前我国证券市场的现状来看,其发展中的问题主要表现为两个方面:一是投资品种单一,二是市场信用缺失。这与债券市场发展的严重不足有很大的关系。任何一个成熟的资本市场,债券市场和股票市场都是不可缺少的两个子市场,而且从市场发展的正常过程来看,一般是先债券市场,后股票市场。我国债券市场发展的滞后和品种的单一失调,已明显地制约了投资者的长期投资和资本市场的健康发展。 成熟的证券市场中,证券品种应尽可能多样化,以满足不同投资者的投资要求。比如,债券适合风险承担     

香港人民币离岸市场发展的经济效应考察

新世纪以来,香港人民币离岸市场在衍生品交易、存款规模、跨境结算系统、债券及股票市场等方面快速发展,对于人民币汇率形成机制的市场化改革、分流大陆过剩流动性、推动人民币国际化和金融开放、便利企业规避汇率风险、降低融资成本等方面发挥了积极作用,但也对大陆宏观金融调控和监管带来了潜在冲击。     

焦点

正新国九条出台5月9日,国务院下发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,市场称为新"国九条"。其从9个方面对新时期资本市场改革、开放、发展和监管等方面进行了统筹规划和总体部署,从顶层设计全面绘制了包括股票市场、债券市场、期货市场在内的资本市场发展蓝图。《意见》指出,到2020年,基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。同时,将扩大资本市场开放,便