非上市股份公司股权集中托管的作用与意义

股权托管是指非上市股份有限公司将股权委托给产权交易机构登记管理.具体讲就是指对某一实体投资并拥有一定股份的所有者,通过与托管公司达成的契约,由托管公司代表其所有者对该股份行使管理监督的权利,从而达到保证所有者实现一定权益的目的.     

倡导非上市公司股权集中登记托管 推动股权融资和股权有序流转

本文通过分析国家相关的股份制公司法律和金融政策,提出通过借鉴吉林省股权登记托管中心开展非上市公司股权集中登记托管的经验,做好非上市公司股权集中登记托管的工作。倡导我国非上市公司股权集中登记托管,为中小企业开展股权质押融资服务,推动非上公司股权融资和股权有序流转。     

托管经营--我国中小企业改革过程中的新亮点

所谓托管经营，顾名思义就是委托管理的意思。具体是指企业所有者（委托方）将企业的经营管理权交由具有较强经营管理能力，并能够承担相应经营风险的法人（受托方）去有偿经营，以明晰企业所有者、经营者、生产者责权利关系。换言之就是通过契约形式，受托方有条件地管理和经营委托方的资产，以有效实现资产的保值、增值。归纳起来，托管经营模式主要有以下几个特点：     

国有企业托管经营与代理风险

一、托管经营是搞活国有企业的一项可行措施 国有企业改革继承包、租赁、股份制改造之后,近年来,又在实践中探索出托管经营这一新的模式。 托管经营是指企业的所有者通过契约形式,将企业法人的财产交由具有较强管理能力,并能够承担相应经营风险的法人或自然人去有偿经营,明晰企业所有者、经营者、生产者责权利关系,保证企业财产保值增值的一种经营方式。其实质是企业的所有     

股权托管经营登记——股权托管机构的有益尝试

何谓股权托管经营登记 众所周知,非上市股份公司的股权托管,是非上市股份有限公司将股东名册委托给股权托管机构管理的民事行为,股权托管机构为股东所提供的服务是一种为保障股东权益的公信服务.其业务范围主要为基本登记业务,比如初始股权登记、变更股权登记等.     

吉林：托管股权超过800亿

按照省政府有关部门的要求，吉林省股权登记托管中心协同省内各市、州托管机构（会员），采取积极有效措施，大力开展非上市公司及其他股份制企业的股权登记托管工作，取得了优异成绩。     

托管经营——我省企业改革的新探索

国有企业在改革进程中,面临着许多亟待解决的难题。企业托管经营为之提供了一条全新的思路,它不仅避免了破产、兼并、收购等带来的社会震荡,而且有效地推动了国有资产存量的合理流动和资源的优化配置,是一种具有实用价值和社会意义的资产存量调整途径。 托管经营的性质与特征 托管经营是企业所有者通过契约形式将全部或部分资产经营权,在一定条件和期限内,交给有能力并能承担一定经营风险的法人或自然人有偿经营,以实现委托     

国企改革要闯十二关

第一,国有企业必须建立完善的公司治理结构,建立所有者与经营者之间的制衡关系。近年来国有企业经营效益发生了大面积滑坡,症结在于没有建立起有效的公司治理结构,因此必须抓紧健全公司治理结构,确保所有者在位,确保董事会履行其受托责任,确保董事会对高层经理人员的监督,对经理人员应该有足够的激励,规范证券市场,加强证券市场对公司经营的监督。而国有资本分布面过广,在各行业主要企业中都要处于控股地位,导致企业资本金不足等一系列问题,将部分国有股权变现,其收入用于偿还企业债务或补这需要保留的国有企业的资本金,是一…     

股权质押融资的前提是托管

在企业融资的多种手段中,股权质押融资逐渐成为中小企业利用股权实现融资的一种常见的有效方法。而实现股权质押融资的前提是需要具有社会公信力的股权登记托管机构对其进行托管。     

关于建立企业托管公司的设想

据最新统计资料,我国国有企业的亏损面已达38.5％。如何拯救这些困境企业?我想,运用市场经济的手段,采取股份制的形式,组建一个具有雄厚经济实力、荟萃天下企业管理人才的“企业托管公司”,通过经济与法律的手段,以明确托管方(托管公司)与委托方(托管企业)双方的权利和义务,在所有权不发生变化的前提下,由托管公司对被托管企业派出管理人员和注入适量资金,并按托管公司的意志对托管企业行使经营管理权和收益分配权,在拯救企业的同时发展壮大自己的经济实体,达     

上市金融机构公司治理与经营绩效的实证分析

通过对36家上市金融机构的公司治理与经营绩效的关系做回归分析，结果显示：经营绩效与董事会规模和高管规模负相关，与监事会规模正相关，与股权集中度正相关。因此，上市公司金融机构应有效控制董事会和高管人数，强化监事会职能，适当控制股权集中度。     

国有银行产权改革的可能取向:控股股东与民间资本博弈

四大国有银行改制上市后,国家股依然占据绝对控股地位,国有银行的所有者虚置问题并未得到解决,银行公司治理结构也不可能有效运作。国有银行今后的股权改革方向是进一步释放国有股权,不断提高监管能力和监管水平。     

证券投资基金参与公司治理研究

在所有与经营分离的公司制度下,存在着所有者与经营者之间的利益冲突以及所有者对经营者的外部监督难以真正实现的公司治理困境。消除由股权高度分散化造成的公司治理固有的上述困境的一个可行思路是建立"股东-开放型投资基金-公司"型产权结构,也就是将投资基金引入公司治理机制。与传统的"股东-公司"型产权结构相比,开放型投资基金的介入虽然增加了委托代理层次和代理成本,但是这种产权结构健全和强化了公司治理机制,后者产生的收益足以抵补前者的成本支付,公司的总体运作效率由此而得到提高。     

河北省股权托管登记中心

河北省股权托管登记中心是河北省人民政府批准成立的非上市股权托管登记机构，是不以营利为目的的事业法人。中心作为具有普遍社会公信力的独立主体，接受公司及其股东委托，依据国家和省内法律、法规开展股权登记托管业务。主要业务是为全省非上市股份有限公司、有限责任公司、股份合作制企业提供企业股东名册登记．股权变动登记以及股份查询、冻结、质押登记、交易过户、代理分红派息、信息咨询等服务。     

如何实现阳光交易

"在非上市股权交易中,投资者面临最大的风险就是无法确权,而公司在进行股权托管的同时也是一个确权的过程,可以解决股权归属不明这一弊端"     

股权结构对经营绩效的影响及其优化

股权结构决定了公司的治理结构,可以从股权集中度和股权属性两个方面对股权结构进行划分,高度集中与高度分散均不是理想的股权结构。从股权属性的角度并结合已有的研究可以发现,国家股与经营绩效负相关,法人股与经营绩效正相关,社会公众股与经营绩效负相关。研究股权结构的最终目的是通过对股权结构的优化来提高公司经营绩效,促进公司健康长远发展。     

MBO在中国的特殊效应

MBO(Management Buy-outs)管理层收购是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.通过收购,企业的经营者变成了企业的所有者,实现了所有权与经营权的新统一.公司实施MBO之后,其所有者结构、控制权结构和资产结构等将发生很大变化,并在实质上成为管理者完全控股的企业.     

关于推进西部国企资本经营的思考

一、资本经营的涵义及功能 资本经营是以利润最大化和资本增值为根本目的,以价值流动为特征,通过生产要素的优化配置和产业结构的合理调整,对全部经营资本进行综合运营的经济行为.它以产品经营为基础,为产品经营构造制度性框架和金融环境,与产品经营共同决定着企业的经济效益及发展变化.它以资本市场为中介,以政府、个人、企业为主体.它的实现方式是实行股份制、股权转让、产权置换、企业购并、租赁经营、托管经营、中外合资、债转股等.许多大公司如国际上的可口可乐公司、通用汽车公司、通用电器公司、诺基亚公司、飞利浦公司及国内的海尔公司、春兰公司、联想集团等都是通过上市、购并等资本经营活动发展壮大起来的.在现阶段我国经济生活中,资本经营具有如下功能:     

浅谈有限责任公司股权对外转让

邢台市股权证托管中心成立于1995年11月20日，是河北省最早经当地政府批准成立的地市级股权托管机构，2000年9月市政府批准加挂了“邢台市企业产权交易中心”牌子，履行国有资产交易职责。其主要业务有：股权的登记、托管、挂失、查询：股权的依法过户转让；股权依法回购：代理公司分红派息、配购权证、缩股、增资扩股工作；股权质押...     

我国股权激励经济后果的实证检验

本文研究股权激励的经济后果,包括是否提升经营业绩,业绩提升是否源于盈余管理与业绩提升的影响因素三个方面。首先,对于某一年度的净资产收益率、净利润增长率与营业收入利润率,股权激励具有提升作用,但不具有持续性,甚至会出现反转。在实施当年到后四年的时间内,实施公司上述指标的平均表现也与配对公司无显著差异。换言之,股权激励无法有效提升公司经营业绩。其次,实施公司的操控性应计与经营业绩变化存在正相关关系;在剔除操控性应计后,股权激励的短暂提升作用消失,实施公司与配对公司无显著性差异。最后,当方案设计受到管理层操纵时,对实施公司的经营业绩产生负面影响。