政府投融资模式创新:地方政府债券与企业专项债券的对接与平衡

融资平台公司剥离政府融资职能,政府必须寻求融资模式与管理上的转变与创新.从政府角度而言,要建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制,并建立高效的企业融资服务机制;从市场化融资主体角度而言,要利用企业专项债券等新的融资渠道,同时着力优化融资组合,实现长、中、短期融资合理配置.地方政府和转型中的融资平台公司应在债务剥离和做实资本的基础上,形成地方政府债券与企业专项债券相对接、相平衡的投融资格局.     

可转换债券收益与风险的均衡关系分析

可转换债券是一种兼具债权融资和股权融资双重特性的混合型金融工具。本分别详细分析了可转换债券对筹资人收益和风险关系的均衡构造及可转换债券对投资人 收益与风险关系的均衡构造。     

中国上市公司可转换债券融资的思考

从可转换债券的概念和特征着手，分析了可转换债券融资方式的利弊，并针对我国上市公司可转换债券的发展现状和存在的问题提出了相应的对策。     

发行可转换债券的时机选择

可转换债券是债券持有人可在规定的期限内按事先约定的条件将其转换成发行公司股票的债券。随着我国资本市场的发展和完善，这一融资工具必将为众多的公司所利用。为减少融资的盲目性，本文就公司发行可转换债券的时机选择作以下探讨。     

浅析可转换债券的利与弊

可转换债券是继公司债券和股票之后的一种新的融资工具。可转换债券的发展与上市交易 ,为企业降低融资成本 ,改善资金结构 ,吸收长期稳定的投资起着重要作用。可转换债券对发行人和投资者来说各有利弊 ,风险与收益并存 ,需慎重对待。     

可转换债券融资述评

基于国外可转换债券融资的研究文献,从不对称信息、现金流、代理成本等三个方面进行了系统性的理论综述;从融资目的、发行企业财务特征、赎回策略、股价反映等四个方面进行了实证研究的综述,以期对中国利用可转换债券融资提供借鉴。     

完善可转换公司债券会计处理规范的思考

可转换公司债券和分离交易的可转换公司债券都既涉及债务融资又涉及股权融资、都要承担到期还本付息的财务风险，但二者在法律特征、融资方式、发行价格的确定方式、融资成本等方面均有区别。《企业会计准则》只规范了可转换公司债券的会计处理，对于分离交易的可转换公司债券的会计处理尚无具体规范，《企业会计准则》有必要对企业发行认股权证与债券分离交易的可转换公司债券进行补充规范。     

新钢钒股份公司(PSV)分离可转换债券再融资分析

文章从再融资内部约束和外部约束两个角度,分析新钢钒股份有限公司的再融资决策。在内部约束和外部约束下比较债务融资、股权融资和可转换债券融资三种融资方式,得出公司发行分离可转换债券融资是以公司价值最大化为经营目标的最优融资决策。     

谈可转换债券能否提高企业融资效率

一、企业融资效率的一般性分析经济学中的“效率”主要是指成本与收益的关系,以低成本获取高收益是经济行为高效率的表现。判断一个企业融资效率的高低一般有两个标准:一是融资所得资金成本的高低;二是融资所得资金收益的大小。企业筹措资金可以选择不同的筹资渠道和筹资方式,在筹资决策中,资金成本是一个重要的考虑因素。发行股票和债券是企业最常用的筹资方式,股票的资金成本主要表现为支付给股东的股利,债券的资金成本则主要表现为支付给债券持有人的利息。而可转换债券兼具股票和债券的双重特征,其资金成本的计算不同于单一的股票和债券。发行可转换债券能否提高企业的融资效率,取决于发行可转换债券能否降低企业的资金成本。二、可转换债券与企业的资金成本1.可转换债券的资金成本。《企业债券管理条例》规定,企业债券利率不得高于同期银行储蓄存款利率的40%。目前,银行3～5年(含5年)中长期贷款的利率为5.58%,5年以上的为5.76%。企业债券利率一般为3%～4%,而可转换债券利率较之企业债券利率更低。在我国已发行的可转换债券中,票面利率最高的没有超过2.5%,最低的仅为0.8%。2.可转换债券的直接价值和转换价值。由于可转换债券具有“债券 看涨期权...     

可转换债券的投资决策

可转换债券作为一种新的投、融资工具,自有它独有的特性。我们在采用可转换债券投资时,只有真正了解了其固有的一些特点,才能做出正确的投资决策。本文就是从可转换债券的投资效应入手,讨论影响其价值的因素以及说明可转换债券给投资者所带来的投资收益。     

关于可转换债券与企业资本结构

可转换债券是一种兼有股票和债券双重特性的金融品种，调整和优化企业资本结构是它的重要功能。公司可转换债券的设计要与企业融资结构和资产结构相适应，按照资本结构优化的要求来确定其发行规模。     

试探可转换债券筹资的核算

可转换债券是指根据发行契约可以在一定期限之后按所规定的转换比率或转换价格转换为发行企业股票的债券，它具有债权性证券与权益性证券的双重性质，因而又可称为混合性证券。企业发行可转换债券，对投资者和发行企业都是非常有利的。对于投资者而言，选择性大，投资风险小。一方面，持有人对发行企业具有强制性的要求权，可以定期获取利息收入，到期收回本金。另一方面．持有者可按规定选择有利的时机行使转换权利，将债券转换为股票，成为企业股东，享受股利和资本利得。体现了投资这种混合证券所具有的“下可保底，     

可转换债券的融资原理

可转换债券是公司发行的附有转换权的公司债券,其持有人可以在规定的时间内, 按规定的转换价格将其转换为公司的普通股股票。而转换价格的制定是发行可转换债券的关键, 通过制定合理的转股价格,上市公司可以充分利用其相对于其它融资方式的优势, 以更低的融资 成本进行融资。     

浅析可转换公司债券

浅析可转换公司债券权丽平一、可转换公司债券———一种具有现实意义的融资方式可转换公司债券是期权的一种形式，其持有者可以按一定价格，在一定时间内按一定比例将其转换成普通股票。这种融资工具是一种历史较长，比较成熟的中长期混合融资方式，兼具普通股票和债券的...     

可转债融资浅议

可转换债券是一种介于普通债券与股票之间的融资方式.文章对可转债发行决策与条款设计等进行了论述.     

可转换债券发行前后标的公司财务绩效研究

对2002～2004年间发行可转换债券上市公司的财务绩效表现进行了实证研究，研究结果表明，与配股、增发后公司迅速下滑的绩效表现不同，转债发行后，标的公司的财务绩效基本上维持原状，甚至还优于行业对照组。对这种相对稳定的绩效表现，我们将给出几种可能的解释。     

中国上市公司可转债融资特征:债券性还是期权性?

中国上市公司可转债融资表现出了较强的债券性特征,因此,上市公司可依其来选择可转换债券融资。这与Essige(1992)美国公司利用可转债融资表现出期权性特征,重视可转债在降低企业风险方面发挥作用的研究结果不同。     

可转换债券会计处理浅探

我国现行会计制度将可转换债券视为一般债券进行会计处理。在财政部2006年发布的新企业会计准则及其应用指南中，做出了对可转换债券所含债务和权益分开处理的规定，并将可转换债券的潜在普通股归入每股收益的计算口径。这充分体现了我国新会计准则与国际会计准则趋同的思想，但依然存在问题。本文拟对可转换债券会计处理的改进谈点粗浅的看法。     

基于投资者偏好的公司融资工具设计——以金融工程技术为视角

根据投资者偏好与确定性心理,从金融工程技术角度,论述了投资者与公司决策激励相容在融资工具中的重要作用,并以可转换债券、浮动利率债券、浮动利率优先股及固定利率与浮动利率的债务互换等为例,具体分析了金融工程技术在公司融资工具设计的运用.     

我国上市公司的再融资行为分析

我国上市公司目前的再融资方式主要有配股、增发和发行可转换债券、这三种融资方式均有各自的适用范围和条件、针对目前上市公司存在的诸多非理性融资行为，监管部门应纠正上市公司股权再融资的偏好．加强对上市公司股权再融资的监管力度。上市公司应树立诚信融资理念，建立增发新股过程中的风险控制机制，并尝试综合采用多种融资方式进行组合融资。