新形势下国际汇率监督制度的演变方向

布雷顿森林体系的瓦解,使IMF对成员国的监督目标从保持汇率的稳定转换到维护汇率体系的稳定,为此IMF执行董事会<1977年决定>对国际汇率制度进行监督.鉴于自1977年以来世界经济和金融体系发生的重大变化,IMF通过了<2007年决定>对IMF的汇率监督制度进行修改.新决定将外部稳定原则作为双边监督的组织原则,反映了由监督汇率体系的稳定进一步深入到反映汇率体系外部稳定的监督新方向.次贷危机所带来的全球经济危机使得汇率监督的重点进一步转移到最能影响外部稳定的发达国家的金融市场及其相关政策方面,并通过国际金融合作来增强IMF汇率监督的效力.     

试析IMF“2007决定”对金融安全的影响

“2007决定”是后布雷顿森林体系时期IMF首次对成员国政策监督框架的调整,是发达国家、发展中国家与IMF之间“角力”的结果。IMF通过监督条款的修正扩大了自由栽量权,实施中期发展战略。该决定强调成员国汇率政策不应当以损害“外部稳定”为条件,重新界定了“货币操纵”的裁定标准及罚则。汇率监督新规则建立起IMF与成员国的双边磋商协调机制,但对成员国的政策监督有失“公平性”甚至沦为大国干预新兴市场国家的工具。     

IMF瞄准人民币是一个错误

IMF(国际货币基金组织)又来到了北京。初秋微凉细雨里,传递的却是人民币汇率争论即将再度升温的讯息。3个月前,IMF刚通过了《对成员国双边监督的决定》,对如何监督成员国的汇率政策作出了更严格的规定。其中尤其严重的一条新“罪名“,是汇率“根本性失衡“。     

IMF汇率监督法律制度研究

国际货币基金组织(以下简称IMF)对我国的2013年第四条款磋商工作已于日前结束。第四条款磋商,是IMF依据《IMF协定》第四条款监督成员国履行该条款义务情况的过程。在磋商过程中,IMF通过与成员国就该国实施的汇率政策等国内政策进行讨论,履行其监督职能。监督的含义根据IMF的定义,监督是指IMF为维护国际货币稳定而对成员国的经济和金融政策进行监测。监督的作用是促进     

IMF双边监督新《决定》的影响

国际货币基金组织(IMF)执行董事会2007年6月15日在没有达成广泛共识的情况下,强行通过了《对成员国政策的双边监督决定》(以下简称新《决定》),以取代1977年制定的《汇率政策监督决定》,引起了中国的强烈不满.     

国际货币基金组织的汇率监督、评估分析及启示

汇率监督是国际货币基金组织维护国际货币体系稳定的重要方式之一;随着全球经济、金融形势的发展,IMF汇率监督的改革和评估方法也呈现了一些新的动态。该文通过对IMF汇率监督改革、评估方法和分析展望的详细分析,得出以下结论：（1）IMF的汇率研究以中期汇率水平失调的理论分析为主,目前对各国汇率政策实践的指导作用相对有限;（2）内外经济政策的失误均有可能导致汇率失调,汇率政策不应承担国际收支不平衡的全部责任;（3）汇率水平是否合理的争议将长期存在,不能过分追求和强调汇率的水平,并不存在“普适”和“万能”的汇率模式,而汇率调整的过程和机制建设是关键。     

探析IMF汇率监督新决定

就在中国汇改两周年前夕,国际货币基金组织(IMF)宣布了汇率监管新规,30年来首次对其1977年的汇率监督政策框架作出调整。新政策扩大了汇率操纵的外延,引入"汇率根本性失衡"的概念以及"大规模、长期的经常账户赤字或盈余"等指标,而这些与某些舆论对中国进行汇率操纵的发难不谋而合。IMF为什么选择此时对汇率监管政策做出调整?新的汇率监管框架会对中国产生怎样的影响?国际货币体系改革又将走向何方?本刊特约三位专家围绕这一问题展开系统深入的探讨。     

全球汇率安排新动向

作为国际货币体系的核心机构，国际货币基金组织（IMF）在其年度（截止日期为当年4月30日）报告中公布各成员国汇率安排。从1999年开始IMF改用事实分类法，主要根据各国汇率的实际行为，并辅以外汇储备、利率变动数据以及IMF对该国政策意图的判断，来确定其汇率制度类型。按弹性从小到大排列，依次是无单独法定货币、货币局、传统盯住、水平区间盯住、爬行盯住、爬行区间、有管理浮动和独立浮动等8种。在2006年度里，全球汇率体系出现了一些值得注意的变化。     

国际货币体系改革迈出重要一步

为拓宽资金来源,国际货币基金组织(IMF)理事会刚刚投票通过了向186个成员国及其央行发债的方案框架,改变了以往依靠各国捐款来筹集资金的"老路子"。这是IMF首次通过发债计划,也是新兴市场国家可以首次通过配额以外的渠道向IMF提供资金。发债以特别提款权(SDR)计价,将进一步增强IMF在成员国需要时迅     

评价评估者

多年以来，不少IMF的朋友和批评家们都力促IMF征求对其政策及运作的独立评估意见。为此，IMF在20世纪90年代末期任命了三组外部专家来评估它对低收入国家施行的项目计划、对成员国政策的常规监督及其经济研究。评估结果、IMF工作人员的回应及执行董事会审查评估时的讨论概要一起公布于众。     

如何解读“汇率操纵”

中国"汇率操纵"说有失公允近年来,有关中国通过"汇率操纵"获取不公平竞争优势的指控不绝于耳。尽管如此,自恢复中国在IMF的席位之后,IMF每年评估中国的内外经济政策,却从来没有认为人民币汇率存在被操纵。自1994年以后,美     

评IMF“新决定”及其对人民币汇率政策的影响

一、"新决定"的出台背景和主要内容(一)背景和目的自2006年7月起,国际货币基金组织(IMF)的一个工作小组着手研究修改《1977年汇率政策监督决定》的可能性和具体方案。经过     

人民币汇率操纵指控是伪命题——基于牙买加体系对人民币汇率义务的考察

伴随中国取得巨大的贸易顺差,随着中国取得巨大的贸易顺差,中国的汇率不断成为西方指责的对象,西方进而提出人民币汇率被操纵的指控.由于汇率问题应由IMF排他管辖,故应根据IMF的立法规定来判断人民币汇率的合法性.循着这一思路,本文通过人民币汇率义务与IMF立法的比对,结合现实实践的实证分析,笔者的结论是不存在人民币汇率操纵,所谓的人民币汇率操纵指控是伪命题.     

SDR的历史使命

作为国际货币基金组织(IMF)创设的超主权货币,特别提款权(SDR)可理解是对其成员国可自由使用货币的潜在索取权. 1969年创设之初,SDR被用于解决布雷顿森林体系下黄金和美元两种储备资产不足的问题;布雷顿森林体系崩溃以后,IMF对SDR的作用官方界定为两大方面,第一是IMF各成员国的补充性储备资产;第二是IMF及其他一些国际组织的记账单位.     

SDR背后的博弈

特别提款权(SDR)有“纸黄金”的美誉,但其发展历程却相当坎坷,围绕SDR的发行、定价、分配、以及使用权限(流动性)等等方面,各个国家因为利益不同而争论不休. SDR分配 IMF创造了SDR,根据自己的规则将其分配给各成员国.配额的SDR没有成本,成员国不需要给IMF交利息;只有当成员国在国际贸易中用SDR支付进口,而使成员国间手头的SDR头寸偏离了当初分配额度时,偏离的那部分才需要付利息,这个利息由IMF规定,但相对很低廉.     

阿根廷金融危机的成因剖析和经验教训

从全球范围看,阿根廷金融危机是21世纪的第一场金融危机,它的形成和爆发不仅对阿国本身的经济和社会生活造成很大破坏,也对整个拉美经济和世界经济产生深远的影响.本文深入分析了阿根廷金融危机的成因,指出阿根廷金融危机的根本原因是汇率制度选择一成不变导致币值真实高估,降低了出口竞争力;加之巨额财政赤字和债务危机以及领导人频繁更替等,共同促成了金融危机.作者建议采用"相机抉择"原则制定汇率制度;审慎对待财政赤字和外债问题,财政赤字不宜过大,外债应该合理,并进行良好的控制、监督与管理;加强IMF等国际金融机构的危机预警与国际救援能力.     

继续推进IMF建设性改革

IMF是国际货币体系的重要职能机构,目前已有186个国家加入了该组织。成员国发生危机时,IMF作为最后贷款人,向其提供资金救助。过去数十年,IMF在促进全球货币合作和保障全球金融稳定中发挥了积极的作用。2008年国际金融危机爆发后,该组织也在顺应国际经济格局的变化。在2009年的二十国集团伦敦峰会上,与会领导人就IMF改革的必要性达成共识。IMF开始在提高基金充足性、放宽援助条款、强化监督职能和     

汇率制度的分类、国别分布及历史演进

汇率制度的合理分类是许多汇率制度实证研究的前提,不同的分类往往带来不同的实证结果。以往的实证研究采用的主要是IMF的名义分类,近些年来IMF采用了新的实际分类方法,许多研究者也开始提出一些更为合理的分类并利用不同的方法构造汇率制度分类的数据集。本文对汇率制度分类的最新进展进行回顾,对一些汇率制度分类数据集进行介绍,并利用其中的一些数据集描述汇率制度历史演进情况,发现不同的数据集给出的汇率制度分类是不同的,描绘出的汇率制度演进也有很大差异。根据IMF官方数据,我们也给出了2006年汇率制度的国别分布情况。     

论IMF在世界货币机制演进中作用及发展

国际货币基金组织(International Monetary Fund,IMF)成立于国际金本位制崩溃之后,经历了布雷顿森林体系和牙买加体系并延续至今,其成立和运转具有很大的历史意义.IMF通过监督汇率稳定、提供贷款以调节国际收支等方式对于布雷顿森林体系的建立、发展及稳定运行起到了很大的作用,但是由于自身的局限性,其无力阻止布雷顿森林体系走向瓦解.进入牙买加体系后,IMF仍然发挥着重要作用,但是局限性也更多的暴露出来.随着金融自由化及国际化的趋势增强,其越来越不适应这种变化,需要从机构自身以及工作重心等多方面进行改革.     

从汇率制度角度看东亚货币合作

一、东南亚各国汇率制度选择的内在困境 1999年到2002年,国际货币基金组织187个成员国改变汇率多达76次,不同发展水平国家的汇率制度差异很大.4年来,除了挪威2002年由管理浮动转向独立浮动外,基金发达成员的汇率制度基本没有变化,呈现稳定的两极化特点:一极是欧元区成员国实行无单独法定货币的汇率制度,另一极是非欧元区成员国实行独立浮动.