企业社会责任和债务资本成本的关系研究

使用2010年-2013年在沪深交易所上市的所有A股上市公司数据,实证检验了企业社会责任和债务资本成本之间的关系。研究发现,企业社会责任存在一个最优水平,低于这一最优水平,则企业积极承担社会责任会降低债务资本成本;一旦超过这个最优点,企业社会责任会对债务资本成本产生负面影响。     

企业社会责任与权益资本成本关系研究

企业社会责任越来越扮演着与财务信息披露类似的角色,即增加信息的透明度,降低信息不对称,从而降低资本成本。但履行社会责任是有成本的,成本的增加必然会对融资成本产生影响。所以,企业社会责任与权益资本成本的关系并不是简单的正相关或者负相关。主要研究企业社会责任与权益资本成本的关系,以求为企业在资本成本的最小化方面作出一定的帮助。     

连锁董事网络与权益资本成本:影响效应及路径检验

作为一种长期稳定嵌入于企业中的非正式制度安排,连锁董事网络能否通过资源获取和信息传递功能降低权益资本成本有待深入探讨。本文利用2009-2016年中国沪深A股上市公司相关数据,通过社会网络分析方法考察连锁董事网络对权益资本成本的影响效应和作用路径。结果表明,较高的连锁董事网络位置能够显著降低权益资本成本;在内生性检验和一系列稳健性测试后,上述结论依然成立。中介效应检验表明,经营风险和信息风险在连锁董事网络影响权益资本成本中均发挥了显著的中介作用,即较高的连锁董事网络位置可以通过缓解经营风险和信息风险来降低权益资本成本。结论为深入理解连锁董事网络影响权益资本成本的内在机制提供了经验证据。     

上市公司信息披露质量对权益资本成本的影响研究

如何完善信息披露质量一直是各国证券市场监管部门的关注重点,同时提高信息披露质量是否能够降低权益资本成本也是学者研究的重要议题。本文基于资本结构与信息质量相关理论,利用多元回归分析方法,以深交所114家上市公司(制造业)为例,实证分析了信息披露质量对权益资本成本的影响,实证结果发现:(1)信息披露质量与权益资本成本呈显著性负相关;(2)在权益资本成本影响因素研究中,CAPM模型的解释力优于PEG模型。     

企业社会责任报告鉴证能够降低权益资本成本吗?

管理层披露的社会责任报告能够传递企业社会责任表现信息,有助于企业外部利益相关者的决策,而由第三方专业机构出具的鉴证意见则是对管理层所披露社会责任信息可靠性的保证.本文以2008～2013年间沪深A股上市公司发布的社会责任报告为样本,基于信号传递理论,从权益资本成本角度考察了社会责任报告鉴证是否可以为投资者提供有用的信息.研究结果表明,社会责任报告经过第三方专业机构鉴证公司的权益资本成本相对较低.进一步研究发现,在财务信息透明度较低、财务业绩较差的公司中,进行社会责任报告鉴证具有更低的权益资本成本.本文的研究结论丰富了社会责任报告鉴证经济后果方面的文献,同时对政策制定者进一步完善企业社会责任报告披露制度具有一定的参考价值.     

我国境外上市公司权益性资本成本的模型设计与实证研究

根据我国企业境外上市公司融资的现实状况,基于市场分割假说与流动性假说的理论模型,结合中国企业境外上市公司的实际,并利用美国存托凭证(ADR)的经验数据,通过双因素模型、多因素模型及多元回归模型对假设进行实证检验。研究结果表明:中国企业境外上市权益性融资能显著降低企业风险,降低权益资本成本。     

超额控制、权益资本成本和企业价值——来自我国上市公司的经验证据

本文研究了超额控制对权益资本成本和企业价值的影响。通过对来自我国沪市上市公司2007—2009年的经验数据进行分析，我们发现：超额控制与权益资本成本显著负相关，从而证实了这样一个观点：即超额控制将导致权益资本成本的增加，进而使得企业价值下降。     

企业社会责任与经营绩效的相关性研究

企业承担社会责任是企业和社会可持续发燕尾服的要求,但企业承担社会责任往往会产生社会责任成本,继而影响企业绩效.本文通过不重复随机抽样,对10家上市公司进行统计分析,建立资产利润率与社会贡献率之间的函数关系,选用样本回归逊数,对企业社会责任和经营绩效的线性关对企业社会责任和经营绩效的线性关系和相关程度进行分析.分析结果表明,企业社会责任与其经营之间存在显著正相关关系,说明企业承担社会责任不公公是成本,同时也是一种长远的效益.     

绿色技术创新、环境规制与权益资本成本

文章以沪深A股2010—2018年上市公司数据作为研究样本,考察环境规制下绿色技术创新对权益资本成本的影响作用,并进一步探讨其在不同行业特征与企业属性下所呈现的差异性。研究发现,企业绿色技术创新能力越强,权益资本成本越低,这种负相关关系在环境规制的作用下表现得更为显著。进一步地,相比非重污染行业,环境规制下重污染行业进行绿色技术创新使得权益资本成本下降的作用更加显著;相比非国有企业,环境规制下国有企业绿色技术创新使得权益资本成本降低的效果更为强烈。研究结论不仅对企业实施绿色发展战略具有启示意义,也为企业通过绿色技术创新实现高质量发展提供了理论借鉴。     

我国资本市场社会责任会计信息有效性的实证研究

新《公司法》明确要求公司必须“承担社会责任”.本文运用统计抽样分析的方法,随机选取了117家上市公司,分析其2009-2011年财务报告、报告附注和社会责任报告,从中挖掘能体现上市公司承担社会责任的会计信息,运用回归分析的方法,实证分析了在目前我国资本市场发展不完善的阶段,资本市场对企业是否披露社会责任信息并不关注,即社会责任会计信息不具有市场有效性.     

内部控制信息披露与权益资本成本

美国安然、雷曼兄弟公司等大型跨国公司财务造假丑闻的曝光,使这些国际性公司一夜之间破产倒闭,也让其他上市公司的声誉普通受到负面影响。在此背景下,文章选取472家沪市A股主板上市公司为研究样本,分析2010年企业内部控制信息披露情况对2011年权益资本成本的影响。研究结果表明：内部控制审计报告与权益资本成本呈显著的负相关关系。内部控制报告经过注册会计师审计后,信息的质量、可靠性大大提高,更容易被投资者信任。从而减少了企业与投资者之间的信息不对称,降低了企业的权益资本成本。同时,与非国有控股企业相比,国有控股企业在相同的条件下有更低的权益资本成本。     

生命周期视角下企业承担社会责任差异的实证研究——以辽宁上市公司为例

以辽宁2016年72家上市公司为样本,实证检验企业处在生命周期的不同阶段,承担社会责任是否具有差异?采用销售收入增长率、资本支出率、总资产增长率、管理费用收入比和公司上市年数5项变量,来划分企业所处的不同生命周期阶段;而企业社会责任通过和讯网上市公司社会责任报告专业测评结果来度量。研究结果表明,处于生命周期的不同阶段,企业社会责任的5个维度承担情况存在差异,为企业如何按照生命周期规律合理履行社会责任提供理论支持。     

非债务税盾与资本结构的影响研究——基于创业板上市公司的实证检验

由于企业税盾效应的存在,企业在安排资本结构时要充分考虑债务和非债务税盾的影响。以创业板上市公司为基础,通过建立非债务税盾与资本结构的方程模型,考察创业板上市公司非债务税盾与资本结构之间的关系。研究结果表明,在资本结构中非债务税盾与资本结构呈显著负相关关系,并且对盈利性、偿债能力、资产担保价值三个因素也具有显著影响。提出健全创业板制度体系,保障企业上市融资;完善资本市场,支持创业板企业;加强企业内部控制,提高上市公司质量;加强企业融资规律研究,完善创业板企业融资理论的对策建议。     

产品市场竞争影响权益资本成本的实证检验

权益资本成本是公司财务理论的一个核心概念,其高低反映一国资本市场的发达程度和资源配置效率的高低,但因其影响因素的复杂而成为公司财务学界的一大难题,同时也成为备受关注的话题。本文以2009²011年度沪深两市A股市场上市公司作为研究对象,检验我国上市公司产品市场竞争对其权益资本成本的影响。研究发现,产品市场竞争程度与权益资本成本之间存在负相关关系,即产品市场竞争越激烈,企业的权益资本成本就越低。     

房地产上市公司股权结构变动对资本成本影响的实证研究

到目前为止,鲜有在特定行业从股权结构的角度对资本成本的影响。文章选取2008—2015年102家房地产上市公司的面板数据为样本,通过CAPM模型与回归模型计算两者相关性。结果表明股权集中度、制衡度对权益资本成本具有正相关性,第一大股东是否会有国有股东背景这一变量对资本成本具有消极影响,但并不显著。文章根据实证得出的结论对于改善股权结构、降低房地产上市公司资本成本提出了若干建议。     

浅谈会计信息披露质量与权益资本成本的关系

企业会计信息披露质量对权益资本成本产生一定影响。提高会计信息披露质量,可以增加公司股票流动性和股票需求量,降低投资者的预测风险,从而降低公司的权益资本成本。但会计信息披露质量高出一定界限,对公司会产生负面影响,降低其股票价格,导致公司权益资本成本增加。为了使企业合理权衡会计信息披露质量与权益资本成本的关系,必须完善相关的法律法规,加大社会审计工作监督力度,从根本上提高公司自觉进行会计信息披露意识,提高会计信息披露质量,优化公司资本结构。     

企业竞争地位、供应链集中度与权益资本成本

本文以2004-2014年沪深A股非金融行业上市公司为研究样本,结合企业竞争地位,系统分析并验证供应链集中度影响权益资本成本的作用机理及可能的传导路径。研究结果发现:供应链集中度越高,企业权益资本成本随之提升;经营风险是供应链集中度影响权益资本成本的一个中介路径,即企业较高的供应链集中度会加剧其面临的经营风险进而导致权益资本成本增加。较高的企业竞争地位能够弱化供应链集中度对权益资本成本的负面影响,且企业竞争地位是通过缓解企业的经营风险这条路径影响了二者之间的关系,即较高的企业竞争地位因其具有较强的抵御风险能力从而缓解了供应链集中度引发的经营风险,继而对供应链集中度与企业权益资本成本之间的正相关关系产生弱化作用。     

企业承担社会责任对自身发展的影响

一些企业在发展过程中把追求利润作为唯一目的,漠视消费者利益、员工权益、环境保护,引发了很多舆论关注。公众认为企业作为市场经济的主体,是应该积极地承担起相应的社会责任,然而有些企业却认为,承担相应的社会责任需要付出一定的成本,可能会导致企业利润的下降,与企业追求利润最大化的基本目标不相符。那么企业承担社会责任究竟是否有利于企业发展呢？     

会计师事务所声誉——企业信息披露与资本成本

资本市场的健康发展在很大程度上依赖于企业信息披露的质量,国内外大量的研究表明,信息披露质量的提高可以有效缓解资本市场信息不对称,降低企业权益资本成本。同时以会计师事务所为代表的证券市场中介机构在保证证券市场规范发展的过程中扮演着重要的角色,会计师事务所在上市公司信息披露中的地位逐渐受到关注。会计师事务所声誉会如何影响信息披露呢?会计师事务所声誉和企业权益资本成本有什么关系呢?本文选取深交所A股主板,剔除ST与金融类企业的469家上市公司,运用2013年的横截面数据对三者关系进行实证分析。     

企业社会责任与高管变更交互影响研究 ——利益相关者视角的面板数据分析

本文基于利益相关者理论,将企业承担的社会责任水平分为五个方面,即对职工的责任、对供应商的责任、对股东的责任、对债权人的责任和对政府的责任,研究公司针对不同利益相关者承担的社会责任与高管变更间的差异性交互影响.研究发现,上市公司当期高管变更与企业社会责任承担水平之间存在交互影响,具体而言,上市公司当期企业社会责任承担水平越低,其当期高管变更的可能性越大;当期高管变更也会对当期社会责任承担水平产生负面影响.同时,在非常规组和非国有组,这种交互影响关系更为显著.