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基于企业成长周期理论和各阶段现金流特征,以中国A股上市公司为样本,实证分析终极控股股东股权集中和制衡趋势对企业绩效的影响。结果表明:在企业初创期,提高股权制衡度可显著优化绩效表现;在企业成长期,强化股权集中能显著提高收益;在企业成熟期和衰退期,提高股权制衡度和强化股权集中均无显著效应。通过对比终极控股股东性质与股权集中度、制衡度的交互作用发现,企业的国有性质会降低股权集中度、制衡度对绩效表现的积极影响。 相似文献
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文章以2012—2018年创业板上市企业为研究对象,对创业板上市企业普遍存在的"存贷双高"现象是否会加剧财务违规风险的机理进行检验,并进一步引入CEO权力寻租这一要素,研究发现:"存贷双高"显著加剧了创业板上市企业的财务违规风险;CEO权力寻租显著增强了"存贷双高"与创业板上市企业财务违规风险间的相关程度.进一步发现,相较于股权集中,股权制衡能对CEO权力寻租产生较好的治理效应,即在股权制衡度较高的企业中CEO权力寻租对"存贷双高"与财务违规风险关系的增强作用会得到较好的控制. 相似文献
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混合所有制改革所引致的股权结构和董事会变革是提升国企治理效率的关键因素。本文从股权多样性、股权深入性和股权制衡度三个维度探究股权结构对治理效率的影响,并分析董事会断裂带在股权结构与治理效率关系中发挥的调节效应。实证检验发现:混改国企股权多样性对治理效率的正向影响并不显著,而股权深入性、股权制衡度对治理效率具有显著正向影响;董事会断裂带在股权多样性、深入性、制衡度对治理效率的影响中均起到负向调节作用。进一步分析发现:董事长权力正向调节股权多样性对治理效率的影响,而负向调节股权深入性、股权制衡度对治理效率的影响。 相似文献
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借鉴社会心理学的研究成果,将高管权力区分为控制权力与防御权力,考察两类权力对股权激励与企业研发投资之间关系的差异化调节作用.以CEO为企业高管代表,运用2009~2017年我国A股上市公司数据进行实证分析,结果表明:CEO控制权力越大,越会抑制股权激励对企业研发投资的促进作用;CEO防御权力越大,越能够强化股权激励对企业研发投资的促进作用.进一步研究还表明,控制权力和防御权力的调节效应主要存在于男性CEO与年轻CEO当中,对于女性CEO而言,两类权力的调节效应均不显著,而对于年长CEO而言,控制权力的抑制效应仍然显著,但防御权力的强化效应不再显著. 相似文献
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文章实证分析企业的股权结构和财务灵活性对投资效率的影响作用.结果表明:财务灵活性与企业投资效率显著负相关;股权制衡与企业投资效率显著正相关;机构投资者持股与企业投资效率显著正相关;两权分离与企业投资效率显著正相关;股权制衡能够削弱财务灵活性与企业投资效率的相关性;机构投资者持股能够削弱财务灵活性与企业投资效率的相关性;两权分离能够削弱财务灵活性与企业投资效率的相关性. 相似文献
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现有研究主要从两权分离、股权集中和股权制衡等角度研究股权结构与企业绩效的关系,考虑到家族企业的特殊性,本文增加了实际控制人这一变量,以817家沪深上市家族企业为样本,分析不同实际控制人类型下企业的股权结构与绩效之间的关系。结果表明不同实际控制人类型下,股权结构对绩效的影响并不相同,当实际控制人为一人时,家族企业两权分离度与企业绩效正相关,而股权集中度和股权制衡度的不同衡量指标对企业绩效的影响不一致;当实际控制人为多人时,股权制衡度和两权分离度对绩效的影响不显著。 相似文献
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本文选用2011—2018年深市创业板上市企业为样本,采用实证分析的方法对股权结构、风险投资介入与企业绩效之间的关系进行研究,研究结果表明:股权集中度与企业绩效之间存在显著的负相关关系;股权制衡度与企业绩效之间存在显著的正相关关系;风险投资介入与企业绩效之间存在显著的正相关关系;风险投资介入能够显著削弱股权集中度与企业绩效之间的关系;风险投资介入能够显著增强股权制衡度与企业绩效之间的关系. 相似文献
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《上海立信会计学院学报》2022,(1):27-45
地方政府债务作为地方政府为地区发展获取的经济资源,对微观企业的影响日益突出。文章利用省级地方政府债务宏观数据与国有企业微观数据,研究地方政府债务扩张对国有企业投资效率的影响。结果表明,地方政府债务扩张显著降低了国有企业投资效率,且主要表现为加剧过度投资,对投资不足影响不显著。影响机制分析发现,国有企业过度负债在地方政府债务扩张与国有企业过度投资之间起到部分中介作用。研究还发现,地方政府债务扩张在股权制衡度低和财政透明度低的样本中,对国有企业非效率投资和过度投资的促进作用更显著。研究结论为地方政府债务影响国有企业高质量发展提供了微观基础。 相似文献
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依据高阶管理理论、技术创新理论及战略领导理论,以2011—2018年创业板高科技企业为样本,实证分析CEO个人特征、激励与企业创新绩效的关系.研究结果显示:(1)CEO年龄与创新绩效负相关,薪酬激励与股权激励能够减弱这种负相关关系;(2)CEO拥有技术工作背景会对创新绩效产生正向影响,薪酬激励与股权激励能够加强这种正向影响;(3)CEO学历与创新绩效正相关,股权激励能够加强这种正相关关系;(4)CEO任期与创新绩效正相关,薪酬激励与股权激励均不能调节这种相关性.研究结论对科学任用CEO、合理使用激励方式以提升企业创新投资效率具有借鉴意义. 相似文献
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本文以IPO定价市场化为背景,以创业板创开市至2010年10月12日共131创业板IPO公司为样本,研究了第一大股东持股比例、股权制衡度以及实际控制人类型等股权结构对IPO定价的影响。结果表明,第一大股东持股比例与IPO定价存在非线性关系,持股比例较低时存在负相关关系,持股比例适当增加后关系并不明显,持股35%时则呈现较显著的正相关;多个自然人共同控制的公司对发行定价产生正向影响,而家族控制的公司则相反;总体来讲,股权制衡度与IPO定价成正向关系,这一关系在家族控制型企业中表现最为显著。 相似文献
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为了探究西部企业高管股权激励与企业绩效的关系以及股权结构对两者之间相关关系的影响作用,本文选取2018年—2022年西部地区12个省份A股上市公司作为样本进行实证研究。研究结果表明,高管股权激励与企业绩效显著正相关,股权集中度对股权激励与企业绩效的关系具有显著的负向调节作用,股权制衡度则具有正向调节作用。研究结果为企业优化股权结构、完善公司治理机制提供了一定的理论与实证依据。 相似文献
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作为环境污染主要制造者的微观单元,企业进行环保投资是企业环境保护的重要方式,而作为自负盈亏的经济主体,企业环保投资是否毁损了企业的价值?以2008—2018年上市公司为样本,实证研究发现:企业环保投资与企业价值呈现先下降后上升的U型关系;CEO海外经历对企业环保投资与企业价值的非线性关系有显著调节作用。进一步研究还发现:在高融资约束水平下,CEO海外经历对企业价值的提升作用和对环保投资与企业价值的调节作用更加显著。研究结果拓展了环保投资对企业价值的影响分析,为选聘海外经历高管的现有人力资本管理提供了新的视角 相似文献
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本文通过logistic回归分析方法实证研究股权特征与财务困境公司脱困关系。结果发现:上市公司的股权集中度和制衡度对财务困境公司的业绩恢复具有显著的积极影响,国有产权虽然对脱困也存在积极影响,但相关度不高。 相似文献
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股权质押融资是资本市场常见的融资方式,可以缓解上市公司融资约束问题,进而影响企业投资行为。文章以2007-2018年沪深A股上市公司为样本,研究控股股东股权质押对企业投资效率的影响。研究发现,控股股东股权质押会降低企业投资效率。相较于国有企业,民营企业控股股东股权质押与投资效率的负相关关系更显著;相较于国际"四大"审计的企业,非国际"四大"审计的企业控股股东股权质押与投资效率的负相关关系更显著。文章扩展了控股股东股权质押经济后果的研究范围,丰富了企业投资效率影响因素的研究内容,研究结果对企业、监管层、外部投资者等均有一定借鉴作用。 相似文献
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运用2007—2012年我国酒业上市企业面板数据实证检验酒业上市公司股权集中度、股权制衡度与经营绩效的关系。实证结果显示:股权集中度与经营绩效呈显著倒U型的二次曲线关系,即过高的股权集中和过于分散的股权都不利于经营绩效的提高,只有适度的股权集中度最有利于经营绩效的提高;同时以S指数度量的股权制衡度与经营绩效呈显著正相关,显示出股权制衡有利于经营绩效的提高。 相似文献