浅淡债务融资的公司治理效应

资本结构（融资结拘）是公司治理结构最重要的一个方面．公司治理结构的有效性很大程度上取决于资本结构。本文从负债融资的角度，谈谈债务融资对公司治理的影响及我国面临的现实问题。     

我国上市公司股权融资成本与债务融资成本实证研究

通过建立模型、选择样本、确定变量的实证分析得出,我国上市公司股权融资成本明显大于债务融资的成本,而上市公司偏好股权融资的原因,并不是股权融资成本低于债务融资成本,其背后有着复杂的非财务成本因素:我国上市公司治理结构不完善;债券市场欠发达;经营者缺乏有效的监督和约束机制,造成了公司股权融资的“软约束”,资本市场的约束机制不健全导致上市公司倾向于股权融资等。     

浅析债务融资的公司治理效应

债务融资不仅仅作为一种融资工具,它还具有重要的公司治理内涵。本文从债务融资比例、债务融资期限结构、债务融资类型结构、债务集中度等四个方面对债务融资的公司治理效应进行了分析,同时指出负债对公司治理正面效应的获得必须以债权人治理机制的完善为前提。     

债务融资与上市公司治理机制的完善

公司治理结构的核心在于企业通过权力制衡，监督管理者的绩效，保证股东和其他利益相关主体的权利。当前中国资本市场的普遍现象是，缺乏对上市公司治理结构的改善机制．上市公司把发行股票的直接融资方式当作一种圈钱的工具。本文分三个方面浅述了债务融资的间接融资方式对上市公司治理机制完善的有益之处，并提出了相关的政策建议：一是债务融资在完善公司治理机制作用的理论基础：二是债务融资对我国上市公司治理机制的意义；三是提出相关政策选择——加强商业银行在公司治理中所起的作用。     

甘肃上市公司资本结构分析

资本结构安排对企业非常重要,在很大程度上决定了企业治理模式选择,并能对经营者产生激励约束作用。本文通过对资本结构理论的回顾,分析了甘肃上市公司资本结构存在的问题,提出了完善甘肃上市公司资本结构的对策建议。     

控制权机制、公司治理与经营者激励约束

公司治理结构中控制权对经营者具有激励约束的作用机制,我国经营者的控制权对经营者的激励约束更具有根本的决定意义,然而我国公司治理结构中存在许多现实问题。因此,有必要完善我国国有企业公司治理结构,解决所有者缺位问题,实现对经营者有效的激励和约束。     

资本结构的利益相关者逻辑分析

隐性契约的客观存在并具有效力是非投资人利益相关者对资本结构产生影响的基本前提,也是研究利益相关者与资本结构的逻辑起点。企业为履行隐性契约所承担的隐性负债增加了企业的履约成本,隐性负债使企业面临潜在的财务风险加大,约束了企业债务弹性,使债务融资的成本上升。受资产专用性与隐性负债导致较高债务融资成本的双重约束,专用性投资应主要依靠权益融资。     

财务治理视角的激励机制研究

激励机制和监督机制都是企业制度中的约束机制。其中,监督机制对企业经营层来讲是一种被动的约束,而激励机制则是一种积极的约束。好的激励和约束机制在一定程度上加大经营者自身目标和企业目标的融合,从而有效地激发经营者的行为。完善的公司激励约束机制是实现有效财务治理的前提,只有来自市场、公司权利制衡和业绩评价的经营者约束与激励机制协同运作,经营者的道德风险和逆向选择才能得以有效控制。     

上市公司资本结构现状及其对公司治理的影响

资本结构指企业长期资本的构成及其比例关系.在产权意义上,企业资本结构体现了企业治理主体的权力基础,因此,合理的资本结构在一定程度上能够决定企业经营绩效和企业治理的有效性.资本结构对公司治理结构的作用机理,不仅体现在股权融资或债务融资本身对公司治理结构的影响上,更重要的是,股权融资与债务融资的数量之比,直接决定着公司控制权在股东与债权人之间的分配与转移,从而导致公司治理结构的一个重大改变.     

论资本结构安排与公司治理结构

资本结构安排在很大程度上决定了企业治理结构模式的选择,决定着企业治理结构中所有者、经营者及其他利益相关者的制衡关系,并能对经营者产生激励和约束作用,从而降低代理成本,进而影响到治理结构的治理效率。本文结合我国企业特别是上市公司的资本结构优化的几个方面与企业治理结构的紧密联系来探讨完善公司治理结构,以实现企业价值最大化。     

房地产上市公司负债融资对公司绩效的影响研究

我国很多学者偏重股权资本研究,造成理论与实践普遍不重视负债融资对公司绩效的影响。近年来,研究发现负债融资对公司绩效的影响是巨大的。本文从债务整体水平、债务期限结构出发,实证研究房地产上市公司负债融资对绩效的影响。结果显示,房地产上市公司更偏好于流动负债融资,负债融资对公司绩效具有负面影响。     

内部公司治理与债务融资成本--基于理论层面的分析

本文从理论层面剖析了股权结构、董事会结构、高管激励和财务信息披露四个内部公司治理机制对债务融资成本的影响。分析得出良好的内部公司治理水平能促进债务融资成本的降低：当企业的股权结构相对集中、董事会独立性越强、对高管给予股权激励以及财务信息披露质量越高时,能降低公司的债务融资成本。     

经营者股票期权与法制保障

1999年十五届四中全会决定要求“建立和健全国有企业经营者的激励和约束机制”,明确了国有企业可以“试行经理(厂长)年薪制、持有股权等分配方式”。在这一政策引导下,经营者股票期权制度,作为在所有权和经营权分离之下激励经营者为公司长期发展努力工作的一种薪酬激励制度,开始步入我国公司改革的进程。     

管理层融资收购的治理效应分析

管理层融资收购 (MBO)是企业控制权重新整合的有效工具之一。企业在完成管理层融资收购后 ,通过较高的经营效率 ,高负债约束以及有效的股权激励 ,不但对企业外部治理机制发挥作用 ,而且影响内部治理的运作效率 ,企业治理结构也因产权结构的变革而发生根本性的变化     

美日经营者激励约束机制比较研究

以美国和日本为代表的两种公司治理模式在经营者激励约束机制方面既存在明显的不同之处,如激励约束主体不同、激励约束机制发挥作用的侧重点不同、激励约束方式不同,又存在许多相通之处,如激励和约束主体既有动力、又有能力,经营者的选择都经历了充分的内部竞争或市场竞争,信息传导机制通畅,经营者有充分经营自主权和稳定的预期,经营者的选任权限于企业系统内部等,这种不同而又相通的特性,对完善我国国有企业经营者激励约束机制具有诸多启示。     

债务融资结构对经营绩效的影响研究

对于上市公司的经营靖效而吉。不同的债务融资结构会产生不同的作用。本文对于影响我国房地产上市公司经营绩效的债务融资情况从债务总体蛄构、期限结构以及流动负债布置结构三个方面作了研究分析,希望从中找到一种优化房地产上市公司资本结构和促进公司经营缋效提升的途径,为房地产上市公司的发展提供帮助。     

探析我国资本结构与公司治理相互作用的机制

资本结构是企业各种融资方式及融资数量的比例关系,是公司治理机制的基础和核心。公司治理结构是一种协调股东和其他利益相关者的机制,它建立在资本结构基础之上并反作用于资本结构。本文运用国内外资本结构与公司治理相互关系的研究成果,将资本结构与公司治理用企业价值最大化进行统一,构建出我国资本结构与公司治理相互作用的机制,以期对我国理论研究和实践提供有用指导。     

资本结构与公司治理机制相关性研究

根据自由现金流理论,资本结构可以刺激公司管理层的工作效率,促使负债经营公司成为更为有效的组织形式。本文通过对上海证券交易所上市的A股公司进行经验研究,分析资本结构对公司治理机制的影响。研究结果表明,资本结构（财务杠杆）能够强化管理层报酬对公司业绩的敏感程度,并促进上市公司管理层的薪酬激励结构优化。通过进一步分析可以发现,负债经营公司的债务约束机制能够减少公司管理层控制的闲置自由现金流以及管理层的代理成本,从而实现上市公司内在价值的提升。     

高科技中小企业债务融资治理效应的实证研究

本文选取中小板高科技上市公司为研究对象,对我国高科技中小企业的债务融资现状进行分析,并分别从总体负债水平、债务期限结构的角度对我国高科技中小企业的债务融资治理效应进行实证研究。此外,在结合实证分析结果以及当前我国证券市场和整体金融市场的实际情况的基础上,提出提高债务融资的公司治理效应的政策建议。     

浅谈现代企业经营者选择行为的激励约束机制

现代企业公司治理结构是建立在所有权、支配权和使用权等权能相对分离的基础上 ,重点是选择问题 ,其次是激励问题。长期以来 ,强调更多的是对经营者如何激励的问题 ,很少涉及对所有者、选择者的激励和约束问题 ,通过从经营者选择的角度 ,浅谈激励和约束的一些构想。