中小企业板的传说并不美丽

深交所中小企业板已经开张了,笔者认为此次深圳市场开设的中小企业板其实没有什么创新,深圳市场经历了一次新股发行停止与重开的轮回,新股发行仍是“穿新鞋走老路”的“股权分置”。但是许多积极推动二板市场和中小企业板的政府官员与著名学者却对“深交所重发新股”的举措寄予较大期望,有些说法很像是美丽的传说。第一个美丽说法:开设中小企业板是设立创业板市场“分两步走”的第一步。众多政府官员与著名学者,都在不同场合向社会公众明确传达了这样的信息:“开设中小企业板是设立全流通创业板市场分两步走的第一步。”但是到目前为止,没有…     

食品、旅业卫生的排头兵──深圳市竹园企业有限公司创优纪实

深圳市１９９９年度食品卫生“十佳”评比,竹园企业有限公司竹园宾馆中餐厅荣登榜 首,旅业卫生“十佳评比竹园企业有限公司名列第四。对竹园公司来说,获奖进“十 佳”并不是什么新鲜事,从１９８３年起竹园公司一直是市卫生先进单位,连续１１年被评为卫 生“十佳先进单位。竹园公司还创下了７个第一： 第一家中外合作酒店; 第一家改革试点企业,首家试行工资制度改革; 第一家保龄球馆,并成功举办第一届全国保龄球精英赛; 第一家接待首次着比基尼服装的全国健美邀请赛（第四届力士杯）; 第一家被全国总工会评为“职工之家”的深圳企…     

创业市场——中小企业发展的新机遇

创业市场,又称“创业板”,一般称“第二板”市场,是与“第一板”证券市场相对应而存在的概念。创业市场主要是为解决中小企业融资难的问题而设立,对申请上市公司的条件和限制也比“第一板”市场更为宽松。对于广大中小企业来说,无疑为其发展提供了有利的直接融资渠道...     

第二板市场私企的大机会

<正> 1998年7月28日,由北京标准咨询公司主办的“大陆中小企业在港第二板市场融资上市询证会”在北京召开。来自香港证监会、联交所以及京城的专家,大陆70多家著名私营公司和企业集团、38家证券公司和投资银行、14家香港中介机构的代表200余人出席了会议。香港联交所的专家向与会者介绍了《建议设立新兴公司新市场之咨询文件》的背景和主要内容;香港德佳利信集团、     

谈谈中小企业板的风险和防范

中小企业板，就是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。板块内公司普遍收入增长快、盈利能力强、科技含量高。而且股票流动性好，交易活跃，被视为中国未来的“纳斯达克”。在我国，从中小企业板上市至今，已有六年。在这六年中，虽然中小企业板在很多方面都有了很大的进步，但其面临的风险也是不容小视的。如何对风险进行防范控制，就成为了一个亟待解决的问题。     

中小企业板公司上市前后绩效变动的实证研究

本文以2004—2005年在我国中小企业板上市的50家上市公司为研究对象,从净资产收益率、主营业务收入增长率和营业利润增长率三个指标出发,研究了中小企业板上市公司IPO前后的业绩变化是否具有显著性,并对引起业绩变化的相关因素进行了回归分析。研究结果表明:公司上市后的净资产收益率、主营业务收入增长率和营业利润增长率都出现了不同程度的下降;位于中西部地区的上市公司的整体绩效表现优于位于东部地区的上市公司;上市公司的管理层持股比例高、第一大股东持股比例高,其上市后业绩的下滑更明显;流通股比例对中小企业板公司上市前后的业绩影响不具有统计意义上的显著性。     

中小企业板遭遇"寒流"的因素分析及其启示

被投资者喻为“中国的纳斯达克”的中小企业板,设立半年以来就陷入了比主板更尴尬的局面。根本原因何在？笔者借助于主成份分析法和逐步线性回归法,建立了较理想的涨跌幅解释模型。根据该模型,发现初始溢价过高、以及公司盈利状况低于市场预期太多,是导致中小企业板大幅下挫的根本原因。     

中国创业板市场快速推进的风险性与危害性--从中小企业板的设立状况谈起

作为创业板分步建设的第一步———中小企业板刚刚推出,便暴露出诸多问题并引起股票市场激烈震荡和广泛担忧。我们认为：我国目前的中小企业板实际上仅仅是主板市场的延伸;我国目前还不具备快速推进创业板建设的条件,盲目扩张中小企业板必然导致投资者利益严重受损、国有股减持计划完全失败,最终甚至可能使中小企业板沦落为德国新市场那样良莠不分的“骗子板”。因此我们建议：我国创业板市场的推进应小心翼翼、慎之又慎、越稳健越好。     

安徽中小企业板上市公司IPO对财务绩效影响的实证研究

我国于2004年推出中小企业板,为广大中小企业提供了有效的融资平台,以促进其改善资本结构,提高综合竞争能力。截止2011年12月底,安徽省的中小企业中共有24家在深市中小企业板成功上市。但是,安徽省在中小企业板的IPO公司上市融资后财务绩效表现如何,也同样值得关注。因此,文章选择安徽在中小企业板上市的四家公司为研究对象,对其上市前后的财务绩效情况进行比较分析,为中小企业正确选择融资渠道提供借鉴。     

基于KMV模型的中小企业信用风险度量研究

信用风险管理是我国商业银行面临的重要问题,本文通过选取中小企业板分属于5个行业的22家非ST公司与5家ST公司进行实证研究,表明KMV模型可以动态反映中小企业信用状况的变化趋势,提前发现信用状况异常,并对商业银行如何管理中小企业的信用风险提出相应的对策建议.     

关于农村小额贷款公司健康发展的调查与思考——基于南通市的实证调查

南通市通州区作为全省农村小额贷款组织首批15个试点县（市）之一，先后在南通市率先成：立了第一家和第二家农村小额贷款组织。试点以来，该区以创新农村金融体系，增强“三农”和中小企业信贷服务为目标，精心组织、扎实推进，取得较好的成效。两家小贷公司发展较快，其中一家小贷公司经营管理和发展模式受到省金融办的多次表扬，并被省金融办作为全省农村小额贷款样本公司典型向全省推广。     

建设我国二板市场的战略构想

本文认为,中国的二板市场应以“增长潜力”为定位主题,高科技企业和民营中小型企业将作为二板市场的主体,二板市场的建设可以借国外和我国台湾,香港地区成功经验,改革证券发行和交易等制度安排,使之向国际规范化靠扰,中国的二板市场也将面临着巨大的风险,市场风险集中体现在上市公司的经营和技术风险,道德风险,市场操纵风险和市场运作风险四个方面,防范和化解风险,是二板市场成功运行的关键,二板市场要实行严格的保荐人制度,信息被露制度,市场监管制度和合理的公司治理结构。     

强化顶层设计 推动整合集成 杭州喜摘“小巨人”桂冠

<正>杭州市强化顶层设计、推动整合集成、靠前精准服务,持续推动中小企业走“专精特新”发展之路。在工信部公布的第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单中,杭州市有155家企业成功入围,新增企业数居全省第一、全国第五。至目前,杭州市已培育国家级单项冠军企业34家、专精特新“小巨人”企业208家、国家专精特新重点“小巨人”企业28家,省级“隐形冠军”企业64家、省级“专精特新”中小企业1583家,优质中小企业群体不断发展壮大。     

卷首语

姗姗而至的中小企业板块在方方面面的千呼百唤声中,经过六年漫长的期待,在反复讨论与充分筹备之后终于登台亮相了。中小企业板的启动被业内称为是“棋盘”。为什么给予这样高的关注?并不是中小企业板自身结构体系的完善,而是中小企业融资实在太难了。中小企业是我国国民经济中最有活力的主体之一,在中国20多万家企业中,中小企业占去半壁江山,而这些企业的融资一直处于窘迫的状态。世界银行一份报告中表明,中国有81%的中小企业不能满足短期流动资金,60%的企业“没有帐期贷款”,银行的高门坎、重担保使中小企业融资成本太高,望而却步。尽管中…     

剖析中小上市公司高低成长性

年复一年,2007年的中小企业板整体表现依旧如火如茶,由2006年的102家公司增加到202家。在202家公司中,排名前50的公司为高成长性公司,后50的公司则为低成长性公司。这两类公司在中小企业中极具代表性,针对其行业分布、当前状况、表现及原因进行分析,具有重要意义。     

香港对保荐人施加“猛药”

<正>5月9日,香港证监会发布《有关监管保荐人的咨询文件》,就加强保荐人监管的建议,向社会各界进行为期两个月的咨询。这是继今年香港证监会对洪良国际控股有限公司(以下简称"洪良",00946.HK)上市申请保荐人兆丰资本开出4200万元的罚款并撤销其保荐人牌照之后,又一加强保荐人监管的举措。香港保荐人制度推出之后,在上市公司丑闻事件的激发下,香港证监会和港交所多次致力于强化保     

2004:我国证券业十大变化评述

2004年将是我国证券市场充满变数的一年,具体表现在以下10个方面:(1)首发新规:几家欢乐几家忧;(2)券商发债:是做强做大还是苟延残喘;(3)《意见》出台:中国股市何时远离政策市;(4)二板准生:是“新生儿”还是“过继儿”;(5)全流通方案:如何确保流通股股东利益;(6)新发审委:能否堵住上市公司造假的黑洞;(7)保荐人制度:能否充当上市公司质量的把关人;(8)价值投资:能否成为市场投资的主旋律;(9)蓝筹股:大涨之后是否有泡沫;(10)ST公司:谁是最后的“救世主”。     

股权分置改革试点上市公司的超常收益实证研究

基于事件研究法实证分析表明,股改试点公司股票在试点公司公布其最终股改方案后,复牌当天确实存在着显著的正的超常收益。其中,第一批试点公司股票的平均超常收益率高于第二批试点公司股票的平均超常收益率;深交所试点公司股票的平均超常收益率高于上交所试点公司股票的平均超常收益率;中小企业板试点公司股票的平均超常收益率高于主板试点公司股票的平均超常收益率;高对价试点公司股票的平均超常收益率高于低对价试点公司股票的平均超常收益率。研究也表明,中国股票市场在某种意义上缺乏有效性。其中,上海股市比深圳股市更加没有效率;主板市场比中小企业板市场更加缺乏效率。     

中小板公司上市前后盈利持续性分析——以2008年上市的中小板公司为例

2004年5月17日,中小企业板正式推出,这标志着利用资本市场培育我国中小企业成长新时代的到来。中小企业板上市公司在上市前基本上都是中小企业中的佼佼者,其上市后经营绩效的状况和发展趋势,不仅对公司本身通过资本市场做大做强起到激励作用,而且也对其他中小企业起着示范效应,决定着板块的发展能否朝着构想的目标前进。本文以中小板2008年上市的71家公司为样本,分析这些公司上市前一年、上市当年和上市后一年及两年的盈利能力变化。     

“全国双第一”的背后

<正>制造业是富民强省之本,中小企业是浙江经济的特色和金名片。至2022年底,全省拥有规上工业企业超5.5万家。这其中,有省级“专精特新”企业5146家、省级隐形冠军企业342家;有国家级制造业单项冠军企业189家、国家级专精特新“小巨人”企业1067家。全省所拥有的国家级制造业单项冠军、国家级专精特新“小巨人”,数量均居全国第一。