浅析债券违约对信用评级机构的影响

基于中国债券市场的违约事件,本文在国内外研究基础上,进一步探讨债券违约原因及应如何看待债券违约.接着基于声誉的考虑、理性人假设探讨债券违约对信用评级机构的影响,并就信用评级的局限做了分析,最后对评级机构的应对提出了建议.     

上市公司信用评级与股票收益率关系实证分析

本文以三因素模型为基础,将信用风险纳入股票定价模型并构建了四因子定价模型,对国内部分上市公司的信用评级与股票收益率之间的关系进行了分析。研究发现,在考察期的部分时间区间,信用风险低的上市公司在未来得到的收益反而比信用风险高的上市公司高,股票收益率与信用风险呈反向变动。     

基于因子分析的上市公司信用评级应用研究

本文采用因子分析和聚类分析法,对统计抽样选取的307家上市公司的信用风险进行综合评价,将具有相似信用风险水平的受评上市公司划分为同类,确定出评级标准,从而构造出基于我国上市公司的信用评级模型。通过样本检验发现这一模型对上市公司具有较好的识别信用风险和预测信用风险的能力。     

评级机构竞争、声誉与债券信用评级质量

本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明：高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,降低了债券信用评级质量;声誉机制能够抑制评级机构竞争导致的评级虚高,提高债券信用评级质量。本文为衡量我国评级机构声誉提供了新的视角,有助于辩证地看待评级机构竞争的影响。     

信用评级是国家金融安全之钥

随着＊ST超日不能按期支付公司债券利息,债市信用风险正引起各方关注。在超日债整个事件发展过程中,其信用评级机构遭遇了很大质疑,从＊ST超日的案例可以折射出中国信用评级行业存在的问题。     

信用评级对债券融资成本的影响——来自中国公司债券的经验证据

债券市场是我国金融市场的重要组成部分。为尽量避免违约事件发生,降低信用风险,减少债券市场上的信息不对称,完善信用评级制度显得尤为重要。文章通过研究国内外债券融资成本相关课题,结合理论与实证分析,基于2016—2020年在上海证券交易所、深圳证券交易所发行的公司债券样本,探究信用评级对我国公司债券融资成本的影响作用机理。研究发现：（1）信用评级在债券市场中起着信号传递的作用,有效减少了投资人和发行企业之间的信息不对称;（2）信用评级与债券融资成本呈显著的负相关关系,债项评级和主体信用评级作用效果较为显著,国际信用评级的影响相对较小。据此结论,文章最后针对不同的研究对象提出了相关政策建议和未来的研究方向。     

我国地方政府信用评级制度创新研究

2014年4月份先后发布的《2014年财政预算报告》及《预算法草案》三审稿,最终赋予了地方政府适度发债的权限,地方政府债券即将推出。报告指出,将建立地方政府信用评级制度,作为地方政府债券发行的防火墙。对此各方赋予各种期待,希望通过该制度实现两方面目标:第一,服务于中央政府对于地方政府发债的限额控制与考核问责;第二,服务于市场对于地方政府债券的风险识别与价格确定。本文分析了我国推出地方政府债券可能面对的困境以及现行地方政府信用评级制度存在的问题,并提出了制定明确的地方政府信息披露制度、建立两套并行的地方政府信用评级制度、逐步实现融资平台与隐性担保的退出以及改变市场主体级别竞争的成本与收益等建议。     

试论股票信用评级

股票信用评级是证券信用评级中重要的一个分支,是中介机构对企业信用评级的一种延伸.无论从投资方、发行方还是市场监管的角度讲,股票信用评级都具有其必要性.本文从定性、定量两个方面对我国股票信用评级进行模型构建,并借鉴国外经验对其级别设定进行探讨.     

对完善信用评级行业监管的思考

信用评级机构的出现,较好地解决了信息不对称给贸易往来、经济发展带来的障碍,因此得到市场和监管机构的一致好评.经过近百年的发展,在全球经济一体化的大环境下,信用评级机构为世界经济的进步做出了巨大贡献.我国信用评级机构因国内证券业市场的发展孕育而生,并通过多年的发展,信用评级市场已经初具规模,但是仍存在诸多不足.本文旨在通过分析我国第三方信用评级市场发展的现状及不足,提出完善我国信用评级行业监管问题的建议.     

我国信用评级业发展问题研究

一、在品种不断丰富,市场日益繁荣的情况下,评级机构面临的机遇与挑战、近年来,非政府债券的规模有了较大幅度的提高,一是企业债券规模大幅度增加,2005年企业债发行604亿元,2006年企业债发行1015亿元,2007年企业债发行增至1500亿元;二是债券市场新品种不断涌现,且新品种基本上都是属于非政府性的产品,即都需要进行信用评级。     

股票价格对上市公司绩效的影响

本文在探讨股票价格与公司绩效关系的基础上,结合我国证券市场实际,引入资本结构和股权结构等因素综合考察对公司绩效变化的影响程度.研究结果表明,资本结构和公司绩效在5%的置信水平下存在显著性的负相关关系;第一大股东持股比例、股权集中度对公司绩效的影响在统计意义上都是不显著的;制造业和综合类股价对上市公司绩效的影响比较显著,其它行业不存在显著性差异,且行业平均敏感系数和股价的历史波动率并不存在相关关系.     

国外信用评级理论进展综述

本文首先阐述了当前信用评级的发展现状和遇到的问题,然后分别从信用评级稳定性研究与信用预测模型研究两条主线对近些年国外主要信用评级理论进行了概述,通过分析得出对我国信用评级发展具有借鉴价值。     

中国信用评级的“鸡肋”

本土评级机构应该把更多注意力放在公开披露信息和实行国际金融市场认可的统一标准上。     

信用评级变动对短期金融市场的冲击

<正>国际评级机构惠誉2011年12月15日宣布下调一些金融机构的信用评级,被下调评级的有美国银行、高盛集团、花旗集团及巴克莱、瑞士信贷、德意志银行及法国巴黎银行。惠誉声明显示,美国银行、花旗集     

信用评级信息对定向增发折价的影响研究

定向增发是中国上市公司股权再融资的主要方式,普遍采用折价方式发行,增发折价率反映了股权融资成本.当前研究主要使用财务因素对定向增发折价现象进行解释.本文将定向增发数据和发行人信用评级信息相结合,以2006-2009年中国A股上市公司定向增发案例为样本,结合新华远东中国上市公司公开信息(PI)评级信息,考察信用评级信息对股权再融资成本的影响,得出信用评级信息对定向增发折价有显著影响和信用等级对定向增发折价的影响不显著两个结论.     

信用评级市场发展状况研究——以甘肃省信用评级市场为例

当前,作为社会信用体系核心组成部分的信用评级市场在中国仍处于探索发展阶段,存在着外部环境不成熟、评级机构发展不规范等诸多问题,成为制约中国社会信用体系健康发展的一大瓶颈。拟以甘肃省信用评级市场发展为例,在深入剖析中国信用评级市场发展现状的基础上、针对存在的问题,为促进中国信用评级市场健康快速发展提出切实可行的政策建议。