关于我国企业债券市场发展问题的思考

20世纪90年代以来,我国金融市场中的直接融资有了较快的发展,但是,作为直接融资重要组成部分的企业债券融资数额却明显偏小。本认为,我国企业债券市场的发展主要受到国家金融政策、金融制度、企业产权制度改革滞后、社会信用体系不完善等方面的制约。通过深入分析这些深层次原因,本有针对性地提出了促进我国企业债券市场发展的对策建议。     

发展我国企业债券市场的路径选择

我国企业债券市场的发展主要受到政府干预过多、发债主体单一、市场流动性不足、企业积极性不高、信用评级体系不完善等方面的制约。我们应从正确评估我国的企业债券市场、大力发展信用评级机构、提高债券流动性、实现企业债券利率的市场化、改进和完善企业债券监管制度、积极引导国有企业利用债券融资、不断改善我国企业债券市场的发展环境等方面促进我国企业债券市场的发展。     

对发展我国企业债券市场的思考

我国的企业债券市场发展一波三折，从二十世纪80年代初到1986年是中国债券市场发展的萌牙阶段，这一时期主要是一些企业自发地向社会或内部发行不同形式的有价证券进行集资活动，这时的企业债券市场规模小，中央政府和管理机关还有没公布规范企业债券市场的有关条例，1987-1992年是初期发展阶段，1987年3月，国务院开始对企业债券进行统一管理，颁布实施了《企业债券管理暂行条件》，1987年开始编制初步的企业债券发行计划，发行量至1992年呈逐年上升趋势，1993年和1994年是调整阶段，1995年至今是恢复阶段，尤其是1995年，《中共中央关于指定国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标的建议》明确指出，要积极稳妥地发展债券融资，为企业债券进一步指明了政策方向，自1999年以来，企业债券市场进行了一系列创新，进一步完善企业债券市场的品种结构，机构投资者如何证券投资基金的发展也增加了对企业债券的需求。     

我国企业债券市场发展的深层次思考

我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,存在着规模小、地位低、市场化程度不高、品种单一及流动性差等缺陷.有鉴于此,我们可以考虑通过以下措施:修正和完善相关法律法规;从制度安排入手,在发行制度、交易制度、市场准入制度、信息披露制度等诸方面进行改革,为企业债券的发展拓展出较为广阔的空间;通过产权改革,塑造真正的企业债券市场主体;提高企业债券信用程度;调整企业债券的期限结构,并不断进行品种创新,满足不同投资者的投资需求;增强企业债券的流动性;等等,来促进债券市场健康发展.     

我国企业债券市场发展的深层次思考

我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,存在着规模小、地位低、市场化程度不高、品种单一及流动性差等缺陷。有鉴于此,我们可以考虑通过以下措施:修正和完善相关法律法规;从制度安排入手,在发行制度、交易制度、市场准入制度、信息披露制度等诸方面进行改革,为企业债券的发展拓展出较为广阔的空间;通过产权改革,塑造真正的企业债券市场主体;提高企业债券信用程度;调整企业债券的期限结构,并不断进行品种创新,满足不同投资者的投资需求;增强企业债券的流动性;等等,来促进债券市场健康发展。     

规范企业债券市场的法律思考

企业债券市场是直接融资的重要组成部分,但在目前的财政体制下,企业债券具有内在的“地方财政化”趋势.本文分析了企业债的制度演变和现状,并对企业债券发行和监管的现有制度进行了评价,提出修订完善《预算法》和《证券法》,从而全面规范企业债券的发行和交易.     

企业债券市场发展的对策

企业债券市场作为证券市场的重要组成部分,它的发展对建立统一、高效的资本市场有着不可忽视的作用。我国企业债券市场在未来几年将面临一个较好的发展机会和较大的发展空间。但要加速企业债券市场的发展,无论是从加强宏观管理、完善市场机制方面,还是在债券发行方式、交易市场等方面,都有许多工作要做。需要更新观念,提高政府和企业对企业债券市场的认识;不断扩大企业债券的供给和需求,提高市场活力;同时注重健全相关的配套机制,为企业债券的健康发展提供保证。     

发展企业债券市场的战略性思考

目前我国企业债券市场，从总量上看发展不连续，规模过小；从结构上看，企业融资过度依赖于股权融资，而忽略了债权融资，企业债券发行规模与节奏尚不能对宏观经济指标的变动作出适应性反应。造成这种现象的原因，既有制度缺陷，又有思想认识，中介机构，市场监管等方面的问题，因此，以制度创新构筑我国企业债券市场发展战略，同时教育投资，培养理性的企业债券投资是根本之策。     

拓展企业债券市场的途径

企业债券作为一种直接融资的手段,在我国已经经历20年的风雨,为我国经济的发展作出了积极的贡献。但由于政府干预过多、发债主体单一、市场流动性不足、企业积极性不高、信用评级体系不完善等因素的影响,在一定程度上制约了企业债券市场的发展。