城镇居民金融资产与不动产财富效应的比较分析

城镇居民两种资产的财富效应呈现三个特点:一是住房资产的财富效应大于金融资产的财富效应;二是两种资产的财富效应差别不大;三是两种资产的财富效应较微弱。这表明:第一,住房对消费具有一定的支撑作用;第二,金融资产增值性不强和股市的波动限制财富效应的发挥;第三,较强的流动性约束制约住房资产的财富效应;第四,消费的过度敏感性使资产财富效应微弱。为了通过财富效应来促进消费,必须维持股市和房地产市场稳定的预期,大力发展金融市场,抑制住房价格的过快增长并促进住房市场平稳发展。     

中国资产价格波动对消费影响效应的分析

随着金融体系的发展,参与各类资产交易的经济主体和货币资金量越来越多,资产性收入在居民收入中的比重日益扩大,因此,资产价格对宏观经济运行的影响日益显著.从现有经济学理论来看,资产价格会通过多种传导机制影响实体经济,其中主要通过财富效应影响消费水平和消费需求.在中国,随着居民持有资产规模的扩大,资产价格波动与居民消费需求的关联性在逐步增强.本文在对相关理论研究综述的基础上,以中国股票和房地产市场为例,运用财富效应基本理论分析框架,对中国资产价格对消费的影响效应进行实证和理论分析,并提出促进资产价格财富正效应和控制资产价格泡沫风险的政策建议.     

房地产市场财富效应实证分析——基于广州市房地产市场的经验证据

基于广州市2003～2007年的月度数据,利用协整检验对广州市房地产市场的财富效应进行了实证分析。结果表明:房地产价格上涨对消费具有抑制作用,广州市房地产市场不具有财富效应。     

简析中国房地产财富效应——从其对消费以及投资影响的角度分析

本文试图用实证的方法分析中国房地产的财富效应,探讨其效应对消费和投资的影响,得出中国房地产的财富效应对于消费和投资都具有正的影响效应,说明了中国的房地产经济具有明显的投资甚至投机性质。     

中国不同地区房地产市场财富效应的动态比较和变参数分析

中国自1998年开始实施住宅商品化改革以来,对房地产市场的规范和调整逐步开展和深化,这就决定了房地产市场的财富效应随着市场的不断调整可能呈现阶段性的动态变化.本文利用分布滞后模型和时变参数模型深化中国房地产市场财富效应的研究,分析不同地区房地产市场财富效应的动态变化,找出了影响不同地区财富效应波动的主要因素.     

我国房地产市场的财富效应和福利效应——基于省际面板数据的实证分析

房地产价格上涨对拥有住房者来说可以提高其财产性收入,增加家庭福利,但对于没有住房的人来说会产生预算约束效应,造成福利损失。文章通过我国31个省、自治区和直辖市的面板数据,分析我国房地产市场的财富效应和福利损失,发现我国房地产市场的财富效应不显著,各区域的福利损失逐年增大,各区域的房地产价格对房地产市场的需求影响也不明显,我国房地产市场存在过度的投机需求,房价上涨需求也在增加。     

我国股市和房地产市场财富效应研究综述

<正>一、引言在2000年开始的我国新一轮经济周期的8年中,经济增长速度逐步攀升,居民消费稳步增长,伴随着近几年股票市场和房地产市场价格的飙升,居民持有的股票资产和房地产资产增长速度很快,并对居民消费行为构成了实质性的影响,因此研究股票市场和房地产市场的财富效应对     

居民金融资产结构性财富效应分析：一种模型的改进

1985～2006年样本数据表明,居民非证券类金融资产财富效应高于证券类金融资产财富效应,两种金融资产财富效应均高于住房资产财富效应。这种财富效应的特征由以下因素决定,一是证券价值的波动过大限制其财富效应的发挥,二是证券资产比重过小使其对居民的消费影响有限,三是以储蓄为主的居民金融资产增长相对平稳。为发挥金融资产财富效应对扩大内需的作用,应该促进股市的平稳发展,防止股市替代效应和负面效应的产生;开辟多种投资渠道,提高居民财产性收入;发展银行理财和证券市场业务,增加居民家庭金融资产。     

中国家庭房产财富与家庭消费——基于CFPS数据的实证分析

选用中国家庭追踪调查（CFPS）数据实证分析家庭房产财富与家庭消费的关系,理论上区分了家庭房产财富的存量与流量,分别从存量的住房资产价值与流量的住房资产价格两个方面来探讨它们对家庭消费的影响,借鉴马斯洛需求层次理论思想,将家庭消费按层次划分为四大类,同时充分考虑家庭异质性,按家庭住房产权归属、家庭拥有住房套数和家庭所属地区对样本进行分类,详细对比分析了家庭消费与家庭住房资产价值与价格之间关系及其存在的结构性差异。实证结果显示：家庭住房资产只存在微弱的“资产效应”,而作为住房“负资产”的住房负债则会带来较强的“负债效应”;另外,家庭所在社区商品房价格上涨并不存在“财富效应”,但房价上涨较快地区,房价上涨会通过“替代效应”增加非自有住房家庭的消费。     

家庭收入、住房财富和旅游消费--基于天津市微观调查数据的分析

基于《2017年天津市居民交通与住房调查问卷》,探讨家庭收入、住房财富对旅游消费的影响。研究发现,家庭收入、住房财富对旅游消费都存在显著影响,且家庭收入对旅游消费的影响高于住房财富;年轻家庭"住房资产效应"高于中年家庭和老年家庭;教育程度越高、工作越稳定的家庭其收入对旅游消费的影响越大;此外,风险厌恶型家庭其收入对旅游消费影响最低,风险偏好型家庭住房财富影响系数最大。     

房地产价格对宏观经济的影响

宏观经济是影响房地产价格的基础性因素．房地产价格通过消费与投资对宏观经济产生影响．主要渠道有：财富效应、资产负债袁效应、房地产价格与金融稳定。近几年来，我国许多大城市房地产价格快速上升．政府应时此作出适度的反应．以减少房地产价格过分的波动，稳定宏观经济。     

启动股市的“财富效应”

中央针对近些年来持续存在的内需不足问题连续出台了一系列的方针政策，并取得了一定的成效。然而，如何利用资本市场尤其是利用股市“财富效应”的作用来刺激国内消费需求的扩大，尚未引起政府的高度重视。股市“财富效应”的内涵及意义所谓“财富效应”，是指由于金融资产（主要是证券）价格上涨导致资产持有人财富拥有量增长，进而产生刺激消费增长和推动经济增长的效应。在当前内需不足的形势下，探讨培育股市的“财富效应”刺激消费需求，进而拉动经济增长，具有十分重要的理论意义和现实意义。从美国等发达国家的经验来看，股市“财富…     

股市财富效应对消费的影响研究

首先从理论上阐明了股市财富效应形成的机理以及股市财富效应影响消费的条件。然后,通过对中国数据的经验分析,利用相关性检验和因果检验,指出我国股市财富效应对消费存在着一定的影响;并提出了完善股市财富效应的消费传导机制的建议,以及通过调控股市来调控消费、稳定经济金融的观点。     

房地产的财富效应研究综述

随着近十年来,我国房地产价格一路飙升,引发越来越多的学者对房地产财富效益的极大兴趣,试图获知我国房地产价格的持续上涨是否也促进了消费者居民支出的增加。本文回顾了房地产财富效应的研究成果,对其进行了简单的梳理,大多数学者认为房地产具有财富效应。最后,对房地产财富效应的研究提供了新的思路。     

上市公司控制权转移中的财富效应——以通化金马控制权转移为例

金融市场的财富效应是指在金融市场上．金融资产持有人持有的财富随着金融资产价格的上涨或下降而同步增加或减少．进而对消费产生抑制或刺激。控制权转移的财富效应是市场对控制权转移的反应导致公司股票价值的变化，从而引起股东财富的变化以及由于控制权转移引起的财富的流动。控制权转移的财富效应侧重从微观的角度研究控制权转移对收购公司和目标公司股东财富的影响．即在上市公司控制权转移过程中．谁是最大的赢家。     

中国股市财富效应静态和动态实证分析

本文利用2002—2008年的月度数据,利用协整分析、误差修正模型等现代计量经济方法和状态空间模型研究了中国股市财富效应问题。研究结果认为:从长期均衡关系看,我国股市财富效应是显著存在;从短期动态关系看,我国股市财富波动对全社会消费支出波动具有负影响但不显著;从股市财富的边际消费倾向的动态过程看,我国股市财富效应始终存在,但挤出效应同样显著。     

基于VAR模型的中国股市财富效应实证研究

文章运用基于VAR模型的协整检验、Granger因果关系检验、ECM方法研究有关财富效应的一些问题,形成以下结论:我国股票市场总体上存在财富效应,但在某些时段表现为股市投资对消费的替代效应;通过股票市场刺激消费的做法短期可行,长期并不有效。文章最后提出了有利于发挥股市财富效应的相关措施。     

从美国经验看中国居民住宅资产财富效应的制约因素——LC-PIH视角的两国牛市比较研究

房市繁荣带来的财富效应是促进居民消费的重要途径。文章首先基于生命周期和永久收入假设(LC-PIH)建立了消费函数模型,用最能凸显财富效应的牛市期间数据,分别测度了中美两国居民人均消费支出对各自住宅市场价格指数的弹性。发现中国房市的繁荣对居民消费无促进作用,而美国房市繁荣的财富效应较为明显。通过对两国房市多项相关指标的对比分析,探讨了妨碍中国房市财富效应发挥的制约因素,并提出了相应的政策建议。     

股市财富效应季节单位根与协整分析

股票市场的财富效应,是指由于股价上涨（或下跌）,导致股票持有人财富的增长（或减少）,进而产生扩大（或减少）消费,影响短期边际消费倾向变动,促进（或抑制）经济增长的效应。其中,股市促进消费增长的效应称之为正的财富效应,抑制消费增长的效应称为负的财富效应。自从Pigo（1940）对财富效应进行分析以来,国内外专家学者对股市财富效应进行了大量研究,     

上市公司控制权转移的财富效应分析

上市公司控制权的转移会改变投资者对目标公司的预期,从而引起目标公司股价的变化,进而使得目标公司股东的财富发生变化。本文采用事件研究法,分行业对2002年我国资本市场上第一大股东发生变更的目标方公司股东财富进行了实证研究。结果表明:对于整个资本市场而言,控制权转移能为目标公司带来显著的财富增加;而对于不同行业控制权转移的财富效应存在着较大的差别,只有原材料企业在公告日前可以获得显著的正财富效应,而工业企业和消费企业的财富效应并不明显。