创业投资基金运作机制的制度经济学分析

所谓创业投资基金 ,系指专门为创业企业提供资本支持和创业管理服务的集合委托投资制度。它与投资者分散直接从事创业投资的本质区别 ,在于其由多数投资者共同出资设立专业性创业投资基金 (组织形式通常表现为创业投资公司或创业投资合伙公司 ) ,以创业投资基金名义从事组织制度化的创业资本运作。在其诞生以来的半个世纪里 ,创业投资基金之所以显示出了强大生命力 ,是得益于其自身的制度优势。为了深入研究创业投资基金制度 ,本文运用新制度经济学的基本理论和信息经济学的基本原理 ,对创业投资基金的运作机制进行剖析 ,以期为创业投资基金…     

政府设立创业投资引导基金的运作管理模式探析

政府创业投资引导基金是指由政府出资,以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构以支持创业创新企业发展的专项资金。创业投资引导基金在创业投资中具有资金放大器、风险调节器、企业孵化器的功能。立足国内外创投引导基金管理模式的发展状况和比较分析,借鉴先进经验,吸取失败教训,探讨优化政府创投引导基金的策略选择。     

科技部部长万钢迎接创投业的春天

中国传统的投融资体系中缺乏对中小企业的制度安排,严重制约了广泛的创业活动,尤其是以科技成果转移转化为基础的创业活动得不到有力的支持,因此创业投资的发展弥补了当前金融制度的缺陷,作用是不可替代的,要进一步支持科技中小型企业的发展,就必须加强和完善创业投资体系.     

如何建立我国的创业投资机制

一、创业投资是高新技术发展的动力源泉 创业投资是指创业投资家或创业投资机构以资金和专业知识对具有发展潜质的新兴创业企业尤其是高科技创业企业提供资本支持,并在企业发育成长到成熟期后退出投资以实现自身资本增值的投资行为。创业投资有着区别于传统投资行为的显著特点：①主要投资于新兴创业企业尤其是高科技企业而非相对成熟企业;②不仅提供资本金支持,还包括创业投资机构的股权参与和资本经营服务,通过直接购买认股权、期权或可转换债券来实现;③投资退出或投资价值的兑现往往是通过资本市场上出售股权的方式实现而非依靠利…     

我国创业投资的发展趋势

创业投资指的是,风险投资家和创业投资机构向新创建的、具有自主创新技术、高成长性和巨大竞争潜力的中小科技企业进行投资,承担高风险并追求高回报的投资方式.创业投资的主要特点如下: 第一,委托管理模式.创业投资具有“集合投资、专家理财”的特点,即出资人一般不直接参与投资运营,而是集合设立创业投资基金,委托风险投资家和专业管理团队负责投资运营,以最大限度地降低投资风险、提高投资效益.     

问题二:投资什么阶段才是真正创投?

面对中国实际,在投资创业企业的成长阶段问题上,对创业投资一直存在一种片面的认识,认为只有投资初创期的科技创业企业才符合发展创业投资事业的宗旨,政府才给予支持.美国如此,中国也应如此.     

发展我国产业投资基金的探讨

一、产业投资基金的内涵产业投资基金是一种主要对未上市企业直接提供资本支持 ,并从事资本经营与监督的集合投资制度。它由不确定的多数投资者出资设立产业投资基金公司 ,委托基金管理人管理和运用基金资产 ,委托基金托管人托管基金资产 ,投资收益按投资者的出资股份共享 ,投资风险由投资者共担。我国的产业投资基金将主要有三种类型 :即投资于高科技企业的“创业投资基金” ;投资于大型企业 ,特别是国企并购项目的“企业重组基金” ;投资于能源、原材料、交通等方面的“基础设施产业基金”。二、产业投资基金的管理产业投资基金应建立起专…     

创业企业与产业集群研究

一、问题提出。有关资料表明一个国家或地区的科技成果创新主要依赖于其创业企业(中小型高科技企业)的发展。由于创业企业不确定性大，尤其是信息不对称性比较严重，投资者很难直接评价其价值，也很难监督和控制其道德风险，加大了创业企业公司治理的难度，所以发展创业投资基金，依靠创业投资家在收集信息方面具有的规模和专业优势，可以成功地降低创业投资的信息不对称性。     

我国地方创业引导基金运作方式及其母基金

针对地方政府纷纷设立创业投资引导基金的状况,围绕引导基金的目标定位,分析了地方引导基金的运行偏差,指出其运作方式及治理机制亟待规范。认为跟进投资和融资担保的运作方式直接以初创科技型企业为支持对象,背离了引导社会资金进入创业投资领域的政策意图。主张将地方引导基金定位为母基金,以有限合伙人或者类似优先股股东的身份,与公开招标的民营或外资知名创业投资机构及其专业管理团队合作,共同设立以初创科技型企业为主要投资对象的创业投资机构。为了更好地满足双重“引导”目标的要求,避免母基金参股可能发生的“导而不力”现象,提出了内部治理的权责制衡、激励相容和外部治理的绩效考核、信息披露等方面的对策建议。     

税收影响下的创业投资组合规模的决策模型研究

为分散投资风险,创业投资家通常为多个创业企业提供资金和管理支持,从而形成创业投资组合。限于精力,创业投资家必然面临着投资组合规模和管理支持二者间的平衡。税收政策影响着创业投资家对于创业企业权益份额的获取,因而影响着其对创业企业的管理支持力度,进而影响其投资组合规模。     

创业投资与高科技小企业技术创新研究

一创业投资是一种主要面向高科技小企业技术创新活动的投资机制所谓创业投资是指结合了资金、技术、管理与创新精神等为一体,为支持高科技产业和创新活动,所形成的一种新型投资模式。是投资者出资协助具有专门技术而缺乏自有资金的技术创业家进行创业,并承担创业阶段的失败风险。投资者以获取高风险收益为目的,其特色在于投资者甘冒风险来追求较高的投资报酬,并将回收的资金,循环投入到类似的高科技小企业中。创业投资以创业投资公司的形式进行投资;创业投资公司对高科技企业创业及其产品开发阶段进行投资入股、筹集多渠道资金,并参…     

我国地方创业引导基金运作方式及其母基金治理机制研究

针对地方政府纷纷设立创业投资引导基金的状况,围绕引导基金的目标定位,分析了地方引导基金的运行偏差,指出其运作方式及治理机制亟待规范.认为跟进投资和融资担保的运作方式直接以初创科技型企业为支持对象,背离了引导社会资金进入创业投资领域的政策意图.主张将地方引导基金定位为母基金,以有限合伙人或者类似优先股股东的身份,与公开招标的民营或外资知名创业投资机构及其专业管理团队合作,共同设立以初创科技型企业为主要投资对象的创业投资机构.为了更好地满足双重“引导”目标的要求,避免母基金参股可能发生的“导而不力”现象,提出了内部治理的权责制衡、激励相容和外部治理的绩效考核、信息披露等方面的对策建议.     

多元化构建“两型＂社会建设的风险投资体系——基于湖南省湘潭市风险投资发展的研究

风险投资也叫‘创业投资”,是指对新兴风险创业企业尤其是对高科技创业企业的资本支持并提供相应的非金融服务的一种投资行为。作为收益性高、投资风险大和流动性低的投资领域,风险投资的资本来源主要是金融资本、公司资本、个人资本以及养老（医疗）保险基金等。其主要作用：加速高新技术成果的转化,壮大高新技术产业,催化知识经济的蓬勃发展。尤其在长株潭城市群“两型”社会配套改革试验区的进程中,加速发展湘潭市的风险投资业具有特别重要的意义。本文就此进行了一番探讨。     

浅议创业投资

在我国改革开放的今天,创业投资作为一种新的投资方式越来越受到人们的关注。所谓创业投资就是指对处于创建期和成长期的高科技企业进行股权和债权投资并参与企业的管理,以期望获得较高投资报酬的一种投资方式。其主要特征是：１．创业投资是从属于创业的一种投资方式。既然创业投资是从属于创业的一种投资方式,那么我们说创业才是最根本的。然而,目前人们对创业投资却有不同的理解,认为要发展高新技术企业,就要发展创业投资。我们说,这种理解是很欠缺的。创业投资,顾名思意,是为创业服务的投资,有了创业行为,才能对之进行投资。…     

蓄势待发的中国创业投资

创业投资是一种投资于极具发展潜力的高成长性创业企业并为之提供经营管理服务的权益资本。发达国家的经验表明,创业投资是经济增长的发动机。我国的创业投资发展尚处于起步阶段,但随着相关法律、政策的完善和配套,我国创业投资的发展可望步入快车道。     

浙江德清县科技与金融结合调研报告

浙江省德清县科技局在县委、县政府的支持下，大胆探索实践，走出了一条筹集民间资本，支持科技企业腾飞的成功道路。科技局牵头，先後创办了科技担保公司、设立了设立中小企业孵化专项基金和“种子风险资金”、成立了科技风险基金、创办了创业投资有限公司、组建了德清县生产力促进中心等。通过这些“桥梁”，四年来，德清县科技型企业蓬勃发展，形成了一批具有自主知识产权和强大市场竞争力的企业队伍，带动县域经济健康发展。     

创业投资公司退出调查

从创业投资家的角度看,创业投资是很多年内流动性较差的长期投资,因为很多创业企业最初是不盈利的,因此从这些企业中退出是创业投资家实现投资回报的基本方式。退出有两个重要的功能:(1)它使创业投资家将对成功企业的增值服务转移给处于早期阶段的创业企业;(2)它使创业投资基金的投资者能够评价创业投资家的质量,并且能够将创业资本从不成功的创业投资家重新分配给成功的创业投资家。因此,退出对创业资本的运作至关重要。     

论知识经济与创业

知识经济时代应是鼓励创业、支持创业和培育创业的时代。创业需要融资支持 ,所以必须建立健全创业投资体系 ,发展创业投资事业。针对我国资本市场的缺陷 ,发展创业投资事业 ,建立高技术企业股票交易系统是关键环节。     

我国创业企业投资模式研究

我国创业企业投资主体包含创业投资企业、创业企业、中央政府、地方政府、大学和科研院所、金融机构、中介机构。可以采取中央政府——地方政府——创业投资企业——创业企业"、"地方政府——商业银行——大学、科研院所——创业投资企业——创业企业"、"中央政府——商业银行——证券、保险等机构——创业投资企业——创业企业"等投资模式。根据企业的不同发展阶段,采取不同类型的投资模式,以更好地引导各参与主体的加入和促进创业投资的良性发展。     

积极探索产业基金运作方式

必须借鉴现代“创业投资基金”的有效形式,积极稳妥地发展直接投资于实业的产业投资基金。