试论企业并购中的纳税筹划

<正>“并购”,即兼并与收购,是指一个企业通过产权交易取得其他企业一定程度的控股权,以实现自身经济目标的一种经济行为。企业并购最早起源于美国,前后共经历了五次企业并购浪潮,至今已有100多年的历史。随着我国市场经济体制不断完善和资本市场的发展,企业之间的并购行为也日     

美国证券市场自律组织对上市公司的信息披露监管

一、美国证券市场自律组织 美国证券市场的自律监管组织包括在SEC注册的全国证券交易所和美国证券交易商协会.在SEC注册的全国证券交易所是:纽约股票交易所(NYSE),它一直是美国证券市场的主要市场;美国股票交易所(AMEX),它也是一个主要的交易所,尽管它的交易量远不如纽约股票交易所,这两个证券交易所负责大多数有"声誉"的证券的交易;同纽约股票交易所一样的股票市场还有六家,它们是波士顿股票交易所(BSE),费城股票交易所(Phlx),辛辛那提股票交易所(CSE),芝加哥股票交易所(CHX),太平洋股票交易所(PSE)和国际证券交易所(ISE).证券交易商协会负责对场外交易市场的监管.场外交易市场又叫柜台交易市场(OTC),是那些达不到在交易所挂牌交易标准的公司证券,在店头柜台交易流通的无形的市场.OTC市场包括全国性的市场和柜台交易公告栏(OTCBB)以及粉红单市场(Pink Sheets)等.     

公司并购中财务风险的评估和融合

目前,并购作为企业间的一项产权交易日益活跃于资本市场.1990年,全球企业并购金额还只有4000亿美元,而到2000年,就上升到3.5万亿美元.并购作为资本运营方式日益为企业所推崇.而并购的方式、并购的支付方式和其他一些因素都会引起并购的财务风险,在实际中则通过调整现金流、调整折现率和用期权模型来对并购中的财务风险进行评估和融合.     

公司并购中财务风险的评估和融合

目前,并购作为企业间的一项产权交易日益活跃于资本市场。1990年,全球企业并购金额还只有4000亿美元,而到2000年,就上升到3.5万亿美元。并购作为资本运营方式日益为企业所推崇。而并购的方式、并购的支付方式和其他一些因素都会引起并购的财务风险,在实际中则通过调整现金流、调整折现率和用期权模型来对并购中的财务风险进行评估和融合。     

产权资本经营财务风险的防范和控制路径

产权资本经营的特点表现为：依托于产权交易市场进行,资本经营的对象为产权。经营的主要方式是产权交易等。产权资本经营方式主要包括并购、资产重组、股份制改造、租赁经营、企业托管、跨国经营等,其中前三种为我国目前主要的产权资本经营方式。     

关于中美企业财务管控环境的比较研究——基于企业内部控制的思考

2010年12月．笔者随山东省国资委财务管控考察团赴美进行了为期三周的考察学习。就中美企业间交流与合作、企业内部控制、企业财务预算管理、企业财务风险防控、企业融资和资本运营、美国资本市场监管以及企业并购等内容进行了广泛的学习交流。本次考察对美国企业内部控制的环境感触颇深。因此，笔者将从企业内部控制的视角对中美企业财务管控环境进行比较研究。     

全流通时代中国上市公司并购新趋势 c

公司并购是市场经济条件下的一种普遍的市场行为,是资本市场优化资源配置的重要形式。并购推动了企业从生产经营向资本运营的转变,充分体现了市场经济条件下优胜劣汰的法则,作为迅速实现资本集中和公司规模扩张的有力杠杆,对于增强企业竞争力、促进市场经济发展有重大推动作用。然而,长期以来,中国资本市场流通股与非流通股并存的格局,不仅扭曲了股票定价机制,也限制了上市公司并购市场的培育和发展,严重弱化了资本市场的资源配置功能。     

美国资本市场信息披露制度监管体系研究

本文重点研究了美国资本市场信息披露监管体系,认为严密完善的法律制度,严谨详尽的披露规则以及严厉明确的法律约束,是美国资本市场发展的重要保障。结合我国资本市场,笔者提出了健全信息披露法律法规体系,提高法规层次;充分发挥交易所信息披露的特有功能,尽早赋予交易所IPO发审权;强化法律责任约束,增强法律的威慑力,加大违规成本等建议。     

关于发展哈尔滨产权交易市场的建议

哈尔滨产权交易所成立于1995年6月，是我市暨我省从事企业产权交易的惟一法定场所，主要负责为企业产权交易与重组提供中介服务，为区域内及跨地区集中和有组织的产权交易提供场所和设施，并依法对产权市场履行监督管理职责。六年多来，交易所已完成交易企业近200户，交易资产额达16亿元以上。通过产权交易与企业重组妥善安置职工近万余人，为我市企业产权制度改革和发展提供了保障，     

完善资本交易事项税收管理的几点思考

资本交易,是指企业将自己所拥有的有形和无形的存量资本通过流动、组合、投资等各种方式进行有效运营,以最大限度地实现增值。比较典型的有从事实业投资、上市融资、企业重组、持股联营以及股权交易等。随着我国经济形势、法律环境的变化,以及企业经营发展的多元化,目前我国资本交易非常频繁,许多企业通过资本交易途径建立起新的运营体制,在运营效率和市场竞争力方面获得了重大改善和发展。清科研究中心最新数据显示,2011年前11个月,中国并购市场共完成并购交易案例1040起,披露金额的880起案例并购总额达565.13亿美元。这与2010年并购案例622起和并购总额348.03亿美元相     

我国产权交易市场发展问题研究

经过多年的发展,当前我国日益完善的产权交易市场对深化我国国有企业改革、推动我国高科技企业发展、构建我国成熟的资本市场都发挥着重大的作用.随着产权交易在国企改革、外资并购、科技成果产业化、民营经济发展等领域的需求不断增长,我国产权交易市场正酝酿着新一轮发展高潮,但目前我国产权交易市场的发展还面临着诸多急待解决的问题.本文旨在通过分析我国产权交易市场发展所面临的问题,力求对我国产权交易市场的规范和发展提供有效的对策和建议.     

用每股收益评价并购交易是否依然有效？

并购后每股收益的增加是资本市场和监管机构评价企业并购绩效的指标之一。但实证研究结果表明，由于并购协同效应难以准确测量，用每股收益率来评价并购交易的价值并不准确。2007年1月1日实施的新会计准则对并购商誉确认及计量的规定，使得这种评价方法变得更加不准确。     

关于发展深圳产权交易市场的思考

一、深圳建立产权交易市场的实践 深圳作为较早进行经济体制改革的城市,市场经济比较发达,企业的产权交易也较早产生。为了适应企业产权交易活动的需要,1993年2月,深圳市组建了深圳市产权交易所。深圳市产权交易所的建立,标志着深圳初步建立起了产权交易市场。     

外资并购——中国汽车业做大做强的捷径（下）

中国政府和企业的对策企业重组的内涵、原则、范围、程序、资产评估办法及转让费的归属等内容,以使企业重组纳入规范化、法制化、制度化的轨道,克服企业重组中的垄断问题及不正当竞争行为、内部人控制、中介机构及市场交易的行为不规范等。新出台的政策法规已逐步涉及到这些方面,但还有待完善。④ 服务。政府作为经济运行的管理者,可提供参与并购企业的基本情况,如生产技术水平、产品构成、市场发展趋势、资产负债状况等方面信息;可创造条件不断完善企业并购的财税制度、金融制度及产权交易市场等;利用政府的行政手段消除企业外资并购中的非…     

航空公司重组与产权交易市场问题探析

受到天空开放、油价大幅波动以及国内外航空公司激烈竞争等因素影响,全球民航业并购浪潮正风起云涌,我国民航企业也面临着巨大的挑战,各种并购重组方式和手段十分活跃,民航企业的重组是大势所趋。本文以我国产权市场的发展和产权交易市场的功效为基础,分析了目前我国航空公司进入产权交易市场进行重组的现状和问题,从进一步发挥产权交易市场资源配置功能,积极参与航空公司重组的角度出发,提出了一系列相关建议,即通过加大宣传力度,对上市航空公司的管理层进行理论普及和政策辅导,提高产权市场影响力;通过发展创新功能,拓展业务范围,实现产权市场本身与民航企业的双赢发展;通过加强与行业主管部门沟通和合作,做政策的有效贯彻者和产业发展战略的积极推动者。     

广西社科联拟组团赴美国开展资本运营与证券市场知识培训

为迎接我国加入ＷＴＯ ,完善我国社会主义市场经济体制 ,学习和借鉴国外组织资本经营和管理证券市场的成功经验 ,经自治区人民政府批准 ,广西社科联定于今年四、五月间组团前往美国纽约进行培训 ,邀请美方有关人士和学者讲解资本经营、财务管理、国际资本市场的发展趋势、美国政府对资本证券市场的管理经验等内容。配合培训内容考察纽约、华盛顿、洛杉矶等城市的证券交易所和资本市场管理机构 ,利用培训空余时间 ,组织游览美国旧金山等名胜景点。总培训时间为 2 0多天。本次培训属于公派 ,培训对象为财政、税务、保险、投资、证券、股份公司…     

资本运营的主要模式

企业的资本运营的模式主要有以下几种：一是资产重组。通过改革所有制关系，改善所有制结构，建立起资本运营者的监督机构，提高资本运营的质量，同时通过改制，吸收社会闲散资金，促进资本运转。二是收购式重组。并购方出资购买目标企业的资产以获得其产权的并购手段，在目前资本市场不发达的情况下，用银行贷款的方式去收购股权，是企业进行资本运营时切实可行的手段之一。三是参股。以企业的部分资本参入其它股份制企业，让企业已有的存量资产充分发挥作用。四是合资控股式。即由并购方和目标企业各自出资组建一个新的法人单位，目标企业…     

企业并购资本运营质量探讨

资本运营质量是指企业并购重组等资本运营后所取得的价值上升、效率效益提高并具有可持续发展能力的优劣程度。上世纪90年代中后期,随着我国企业改革的不断深化,证券市场的不断发展,我国企业并购重组此起彼伏。每年几百起并购重组事件动因各异,比如扩大规模、开拓国内外市场、取得立竿见影的效益、借壳     

赴新加坡学习札记

年前,从11月27日至12月26日,我随国家工商局组织的“政府的市场行政管理”培训团,赴新加坡进行了为期一个月的学习考察。 在新加坡期间,共听取了25次专题讲座,主要讲授各类市场的运作,政府对市场的宏观管理和经济法规等。参观考察了公司与商行注册局(主管企业登记注册)、小贩局(主管小贩和巴刹)、商标与专利注册局(主管商标注册)、商业事务局(查处经济诈骗和白领犯罪)、经济发展局(主管外商投资)、金融管理局(即中央银行)、市区重建局(城市的规划、改造、建设)、国际金融交易所(进行金融期货交易)和股票交易所等9个部门和单位。     

探索技术产权交易与企业孵化的结合——武汉·中国光谷技术产权交易所调研报告

武汉·中国光谷技术产权交易所于2001年5月19日开业,是继上海、北京、深圳、成都和西安之后,全国第六家技术产权交易所.它的设立为技术、产业、资本的对接提供了便捷的通道,在探索技术产权交易与企业孵化的结合方面迈出了新的步伐,交易所设计开发的孵化企业产权电子交易系统既是对传统孵化器体系的创新,也是对产权交易的突破.