2011年中国资本市场展望

2010年是中国资本市场发展的第20个年头。从1990年上海证券交易所挂牌开启中国股市之元年,历经廿年,筚路蓝缕,中国资本市场终于迎来了弱冠之年。     

我国OTC市场的发展现状及建议

一、我国OTC市场的发展现状 经过多年的努力与发展，我国资本市场虽已形成了主板、代办股份转让市场（新三板）和创业板市场，但这并不表明多层次的资本市场构架已基本形成。从本质上说，我国资本市场仍处在交易所集中交易这个层次上。这样的层次构架很难说￡多层次”的。     

我国多层次资本市场结构的不足与改进思考

自2004年,中小企业板块在深交所正式挂牌交易,我国正式进入多层次资本市场结构。发展至今,多层次资本市场结构正在逐步完善,但仍存在许多问题,本文从我国多层次资本市场的发展与构成、不足及改进三方面着手,通过对不足之处的思考,提出改进意见,希望能有助于推进我国多层次资本市场建设。     

股指期货的投资策略分析

中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海挂牌成立,并将于今年推出第一个金融期货合约--沪深300股指期货合约,从而迈出了中国现代金融市场发展战略进程中重要的一步,这对于深化资本市场改革,完善资本市场体系,丰富资本市场产品,发挥资本市场功能具有重要的战略意义.     

区域股权市场挂牌尽调之常见财务问题研究 ——基于S股权托管交易中心挂牌企业的考察

S股权托管交易中心科技创新板诞生5年以来,数百家企业进入我国场外资本市场,很多场外企业都在关注这一市场.本文通过研究尽职调查过程中接触的案例,总结挂牌企业在挂牌过程中常见的财务问题,分析产生的原因并提出解决思路,分享实务案例中的解决方案,以期为拟挂牌企业提供一定的借鉴和参考.     

福建茶业资本运作模式探索

今年3月,福建安溪＂昭德＂茶业在天津股权交易所挂牌,这是安溪铁观音行业首家在天交所挂牌上市的企业,也是国内首家成功挂牌上市的铁观音茶企。＂昭德＂茶业以黑马姿态成功上市,实现了安溪铁观音产业股权交易零的突破,在安溪茶业界引起不小震动,它拓展了安溪铁观音产业板块走向资本市场的空间,对推进安溪铁观音茶产业资本化运作具有重要意义。作为全国第一产茶大县,安溪县始终谋求挺进资本市场。     

多层次资本市场建设与风险投资业发展

资本市场与风险投资业有着密切的联系。风险投资业的发展必须依托成熟的多层次资本市场的支持,资本市场是风险投资的创生"土壤"和运行载体,资本市场对风险投资业的支持是全方位多功能的,是其重要的进入和退出渠道。目前我国风险投资业尚处于起步阶段,单一层次的资本市场体系对风险资本运营的阶段性不匹配,对风险投资的支持极为有限。通过借鉴美国成功经验,我国应构建包括主板市场、创业板市场、场外交易市场在内的完备的、多层次的资本市场结构体系,推动风险投资业的迅速发展,使其成为"十一五"期间扩大吸收外商投资新的增长点。     

股市来了“洋面孔”意味着什么

“走出去引进来”是中国资本市场今后的发展方向,在众多中国国企一个个纷纷在海外资本市场挂牌上市之后,中日合资企业“富通昭和”似乎要出现在中国的股市。2003年9月1日,中国证券网消息:经中国证监会核准,杭州富通昭和光通信股份有限公司将于9     

民营企业新三板市场融资的完善机制研究

融资困境一直是制约民营企业发展的瓶颈问题,作为资本市场重要组成部分的新三板市场无疑成为了民营企业拓展融资渠道的重要平台,文章在总结新三板市场申请挂牌的基本要求及民营企业新三板市场融资优势的基础上,分析了民营企业目前存在的制度缺陷,并从治理结构、管理方式及用人模式等方面提出了相应的对策建议。     

华晨汽车海外上市退市始末

2007年7月5日,华晨中国汽车控股有限公司（华晨汽车）董事会宣布,撤消在纽约证券交易所（NYSE）挂牌的美国存托股票（ADS）,这意味着中国第一家进入国际资本市场的“上市先驱”,在经历了从亏损到辉煌再到亏损的曲折过程后,成为中国第一家退出美国资本市场的“退市先驱”。     

资本点燃提速引擎

<正>彩生活之后,南都物业在国内主板登陆,又给了物业服务企业一针强心剂,行业找到了又一风口。借资本为品牌赋能物业服务企业为什么争先恐后登陆资本市场,我认为有以下几点:首先,挂牌可以带来各路资本的关注。挂牌不是目标,一些登陆新三板的企业,没有通过资本市场获得融资,反而增加了企业的运营成本,给企业发展带来不利影响。而另一些企业挂牌以后,持续获得资本认可,新的资本介入给企业     

中国.Inc 2008全球最大“IPO”：太阳底下的新鲜事——代拟中国.Inc的IPC招股书

1992年9月，华晨中国在纽约证交所挂牌，成为中国内地第一家海外上市公司。随后的16年间，中国公司越发频繁地登陆海外资本市场，IPO已成寻常事。而且近几年中国人寿、工商银行、阿里巴巴等几起IPO还在当时创下了不同资本市场的融资纪录，中国也因此拥有了自己的“市值王”。     

钢琴企业IPO有杂音

两家钢琴企业的成功过会,给2012年的中国资本市场增添了一股文艺气息。但资本市场究竟会给它们什么样的市场定价呢?还未正式挂牌交易,海伦钢琴便招致诸多质疑声。根据海伦钢琴的招股说明书,有投研机构及媒体认为,公司经营活动产生的现金流量净额和现金及现金等价物的净增加额自2009年以来急剧下降,并在2011年上     

要素价格扭曲与制造业技术选择

文章基于工业企业数据库,通过引入企业年龄、企业规模、企业所有制属性和政府补贴等控制变量,对因要素市场价格扭曲与制造业有偏技术选择关系进行了实证分析。结果验证了资本市价格扭曲和劳动力市场扭曲均构成了我国有偏资本的技术选择显著性原因,为要素市场扭曲导致我国制造业的过度资本深化和"二元资本深化"的论断提供了微观企业层次的证据。     

论完善资本市场层次结构与相关法律体系建设

资本市场层次结构完善与否,由市场经济发育程度及相关法律体系建设情况所决定。完善我国资本市场层次结构,满足不同规模、不同发展阶段和不同风险程度的经济主体的资金融通、产权交易需求,应围绕以沪深交易所为核心的主板市场和创业板市场主干体系,积极建设和完善我国资本市场的法律体系,形成以《证券法》、《公司法》、《证券投资基金法》、《刑法》等为主轴,配套可操作的创业板法律、政策规章,构建完备而富有层次的资本市场法律保障体系,从而防范市场风险,保护投资者利益。     

我国民族地区上市公司融资偏好研究

从20世纪90年代我国开始建立证券市场至今,证券市场规模不断扩大,截止2010年底,股市市价总值达到265422.57亿元,在沪、深证券交易所挂牌的上市公司已达2063家,加之2009年10月开创的创业板市场,我国证券市场已经成为亚洲主要证券交易市场和全球最具发展潜力的资本市场之一。     

新三板企业挂牌前后财务指标变动实证分析

新三板市场已经是国家多层次资本市场建设战略的重要组成部分,研究新三板企业挂牌前后财务指标变动情况,对中小企业挂牌新三板决策有较大的参考意义。本文选取了2006年-2011年在新三板市场挂牌的92家企业作为样本,考察样本挂牌企业挂牌前后的财务指标变动情况。本文研究结果显示,企业在新三板挂牌后融资渠道增多、融资能力有所增强,但偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等各项财务绩效指标均存在下降现象,中小企业应根据自身条件和经营状况,慎重决定是否在新三板进行挂牌融资。     

新三板挂牌上市的利与弊

<正>正如任何事务都有两面性,物业服务企业在新三板市场挂牌,可以享受到众多的好处之外,其背后隐含的弊端与风险同样值得我们关注。伴随着现代服务业繁荣发展的背景,大量服务类企业纷纷涌入中国资本市场来实现自身实力的提高,浙江开元、珠海丹田、北京东光物业陆续登陆新三板市场,与资本对接,谋求更大的发展。本文主要从资本市场的角度,谈谈物业服务企业在新三板挂牌上市的利与弊。     

林国芳:做一个不发霉的行业

传统家纺业借道资本市场,正日益焕发着生机。而深圳民营家纺企业富安娜,赶上了2009年的末班车。12月30日,富安娜创始人林国芳带着其贯有的微笑,敲响开市的钟声,富安娜于深圳证券交易所中小板正式挂牌上市。这是继罗莱家纺后,第二家登陆资本市场的家纺企业,但后来者富安娜的     

推动产权交易市场发展打造非上市公司股权交易平台

产权交易市场是我国资本市场必不可少的一个组成部分，是多层次资本市场的基础层次，在提高全社会资源配置效率与推动国家技术创新方面发挥了重要作用。股权分置改革拉开了我国证券市场国际化进程的序幕，但是，证券市场的国际化进程是以产权交易市场的发展为基础的。从其他国家的经验和我国的实践看，我国产权交易市场并不像某些人昕担心的那样影响和拖累了证券市场。事实上，在多层次的资本市场体系中，证券市场是上市公司股权交易的平台，产权交易市场是非上市公司股权交易的平台，两个平台相辅相成，共同推动我国资本市场的发展。