货币政策传导机制探析——基于传导渠道的分析

文章对货币政策传导理论中的利率渠道、资产价格渠道、信贷渠道进行了分析。结合我国实际情况分析了我国货币政策传导的利率渠道、资产价格渠道和信贷渠道存在的不畅问题,针对传导渠道存在的问题,提出完善我国货币政策传导渠道的思路。     

我国货币政策信贷渠道传导有效性检验分析

随着我国市场经济体制不断完善,虽信贷渠道在货币政策传导机制中重要性有所下降,但由于我国存在利率及汇率管制,资本市场亦有诸多缺陷,使利率渠道、汇率渠道及资产价格渠道有效性受到极大抑制,信贷渠道依旧是我国货币政策传导的主要渠道。     

我国货币政策资产价格传导的实证研究

货币政策的传导机制与货币政策的有效性息息相关，灵敏有铲的货币政策传导机制是货币政策成功实施的基础。货币政策的传导渠道通常有利率渠道，信贷渠道，汇率渠道和资产价值渠道四种。本首先阐述货币政策资产价格传导机制的一般原理，然后对近年来我国货币政策是否通过资产价格是到有效传导进行实证分析，最后剖析了我国目前资产价格不能有效传导货币政策的原因。     

我国货币政策信贷渠道研究——基于贷款供给函数的再考察

货币政策信贷渠道是基于价格传导机制的放大效应,不能将其与信贷配给相混淆,而应理解为直接通过信贷供给的变动作用于实体经济的数量传导机制。运用CC-LM模型和贷款供给函数分析我国货币政策信贷渠道传导机制,并运用动态广义矩方法进一步估计我国货币政策贷款供给函数后得知:第一,虽然我国满足信贷渠道必须的金融摩擦条件,但是其所依附的价格传导机制并不畅通,无法放大货币政策的效果。第二,我国垄断性的银行业结构会影响货币政策的信贷传导机制。因此,未来的货币政策渠道将以规范化的利率渠道作为货币政策传导的主体,而信贷渠道应作为货币政策传导的辅助性机制存在。     

我国货币政策传导渠道及货币政策有效性研究

本文从货币渠道和信贷渠道入手,分析了我国货币政策的传导渠道,认为信贷渠道是我国货币政策传导的主要渠道,但由于存在存贷款利率管制和商业银行信贷行为扭曲,使我国信贷渠道不畅.同时由于股票市场不完善,从而影响我国消费与投资的增长,削弱货币政策传导的有效性.因此,应通过商业银行产权制度改革、利率市场化改革、建立健全金融市场及加速中央银行体制改革等措施,来完善我国货币政策的传导渠道,提高货币政策的有效性.     

货币政策传导机制研究的理论观点与国外货币政策传导实践的变化

货币政策传导机制正处于从单纯的直接信贷传导向信贷、利率和资产价格多渠道传导过渡之中。近年来由于国有商业银行改革与整个金融体制改革不协调,在新的利率渠道和资产价格渠道没有完全建立起来之前,致使原有的信贷渠道己开始阻塞或萎缩,致使货币政策不能及时、顺畅、有效地传导,货币政策的有效性受到一定程度的影响。从改革方向来看,利率以及资产价格渠道应该成为货币政策传导的主要途径,但从我国现实来看,信贷渠道仍然是当前货币政策传导的主渠道。因此,完善货币政策传导机制的当务之急不仅仅是发展货币市场、健全利率渠道,更加重要的是加快国有商业银行体制改革和地方性中小金融机构发展,构建健全的商业银行体系。     

我国货币政策信贷传导渠道的有效性分析

当前我国货币政策作用小、见效慢,表明其传导机制效率低。现有研究大多是从货币政策的利率传导途径以及非货币资产价格传导途径上找原因,认为利率尚未市场化、资本市场和货币市场的发展滞后是货币政策有效的重要制约因素。但从我国现实来看,要解除这些制约因素需要一个长期过程,因而信贷渠道仍然是目前我国货币政策传导的主要渠道。     

我国货币政策传导机制的现状及对策

本文论述了我国货币政策传导机制的基本原理及四大基本传导途径：利率渠道、资产价格渠道、信贷渠道的作用机理。在此基础上分析了导致我国货币政策传导机制失灵的几大关键性原因,并提出了相应的对策与政策建议。     

中国货币政策传导机制分析——利率渠道的实证分析

市场经济条件下，在发达的货币市场和有效的金融机制基础上，货币政策主要通过利率、汇率、非货币资产和信贷传播四条途径影响宏观经济总量。本文重点通过对利率传导渠道的实证分析，说明中国由于利率管制等方面对货币政策传导的阻滞作用，中央银行的货币政策意图不能有效地指导实体经济，进而对疏导货币政策的传导机制提出对策建议。     

金融脱媒对我国货币政策传导的影响

本文通过对我国金融脱媒现象的基本判断,基于传统货币政策传导机制理论,针对我国金融脱媒对货币政策不同传导渠道效果的影响进行研究,发现金融脱媒使银行信贷渠道的传导效果明显减弱,对利率传导渠道、资产价格渠道及资产负债表渠道则具有促进作用。总体看,金融脱媒削弱了我国传统货币政策传导到实体经济的效果。     

货币政策对民间借贷利率的作用机制与实施效果

本文试图从机会成本渠道、资产替代渠道、资产负债表渠道及逆向选择渠道对货币政策影响民间借贷利率的作用机制进行理论解释,论文运用回归分析模型与中介效应检验方法,以"宏观货币政策实施→信贷市场变化→民间借贷利率调整"为分析路径,实证考察我国货币政策对民间借贷利率的实施效果。研究发现,紧缩性的货币政策立场将引导民间借贷利率上行,价格型与数量型货币政策效果存在差异。与存款准备金政策有所不同,贷款基准利率调整未能显著影响民间借贷利率。进一步基于中介效应的检验结果表明,在货币政策立场对民间借贷利率的传导路径中,以信贷利率、信贷规模及银行风险承担为中介变量的中介效应显著,表明信贷市场通过机会成本渠道、资产替代渠道及逆向选择渠道发挥了显著的中介效应。     

我国货币政策信贷传导渠道存在的问题及其解决思路

从改革方向来看,利率以及资产价格渠道应该成为货币政策传导的主要途径,但从我国现实来看,信贷渠道仍然是当前货币政策传导的主渠道。近年来由于国有商业银行改革与整个金融体制改革不协调,致使原有的信贷渠道过早地阻塞或萎缩。因此,完善货币政策传导机制的当务之急不仅仅是发展货币市场、健全利率渠道,更加重要的是加快国有商业银行体制改革和地方性中小金融机构发展,构建健全的商业银行体系。     

货币政策“货币渠道”传导机制理论评述

货币政策传导机制是指货币管理部门通过政策的冲击引起经济过程中各中介变量的反应 ,进而影响实际经济变量发生变化 ,实现货币政策最终目标所依赖的方式与路径。货币政策传导机制主要有两种渠道 :货币渠道和信贷渠道。货币渠道主要分析利率、汇率等金融资产价格的变动如何对宏观经济变量产生影响。信贷渠道主要是通过银行、企业、居民财务状况和银行信贷条件的变化 ,分析货币政策对经济的影响。文章在论述货币渠道的传导途径的基础上 ,对货币渠道进行评析。     

完善我国货币政策传导机制的思路与建议

由于国有企业改革任务没有完成,预算软约束依然存在,对利率调整的反应不够敏感。资本市场发展处于初期阶段,虚拟经济与实体经济之间的关系不够密切,资本市场对投资和消费的带动作用不甚明显,利率和资产价格在货币政策传导中的作用比较有限。虽然初步形成了多种货币传导渠道,但仍然以信贷渠道传导为主。因此,信贷渠道是否健全、通畅成为影响货币政策传导进而影响货币政策效果的重要因素。从改革方向来     

中国货币政策传导机制的效果研究

货币政策的有效性在不同的经济主体之间是存在差异的,它依赖于货币传导机制的有效性。文章通过2006—2016年期间的私营、国有全社会固定资产投资分别对实际利率、新增信贷余额进行回归分析,研究结果表明:"信贷渠道"仍是我国现阶段货币政策传导的主要途径,政府现阶段通过新增贷款余额CR制定货币政策要比利率更为有效,对政策效果的估计也比较准确;私营部门要比国有部门对货币政策的敏感性更强。     

金融脱媒对我国货币政策传导机制的影响分析——基于STVAR模型

金融脱媒现象是金融市场发展到一定时期的产物。本文从我国的实际出发界定并度量了金融脱媒指标,采用平滑转换向量自回归(STVAR)模型分析金融脱媒对不同的货币政策传导机制效果的非对称性影响,用一种全新的方法对我国金融脱媒进行更深入的解读。得出结论:金融脱媒的出现弱化了货币政策的信贷传导渠道,却强化了利率传导渠道和资产价格传导渠道的作用,这为我国货币政策调控方式转变提供了借鉴意义。     

货币政策能够影响贷款供给吗?——来自银行资产组合行为的经验证据

货币政策能够影响贷款供给是信贷渠道存在的一个必要条件。本文使用我国银行部门1994年至2006年的资产负债表数据对此问题进行了研究。脉冲响应函数分析表明,银行的资产组合行为提供了货币政策能够影响贷款供给的经验证据,因此结论支持货币政策传导的信贷观点。为增强货币政策的有效性,中央银行的货币政策必须建立在对银行资产配置结构进行分析的基础上,充分考虑银行资产组合行为对政策效果的对冲作用,必要时辅之以适当的信贷政策以有效调节私人部门的信贷可得量。     

货币政策传导机制与货币政策有效性:争论与启示

我国当前以信贷渠道为主的货币政策传导渠道将逐步被货币渠道所取代,货币政策传递的环境和条件不完善是制约我国货币政策传导效果的主要原因,我国货币政策传导效果存在明显的地区差异。     

货币政策传导中的信用渠道

中央银行货币政策的实施如何依次影响经济体系中的各种名义变量与真实变量,即货币政策如何传导,这是货币政策的一个基本问题。弄清这一问题,对于正确认识货币政策的功能、合理确定货币政策的目标、深入分析货币政策的有效性、有针对性地提高货币政策的实施效果,有着十分重要的意义。然而这又是一个非常复杂的问题,激烈的争论始终充斥于西方学者对这一问题的研究之中。目前得到较多认同的看法是,货币政策传导机制可分为两大类:一类是货币渠道,另一类是信用渠道。所谓货币渠道,是指利率渠道、资产价格渠道、财富效应渠道、汇率渠道等,这些已有…     

浅论我国货币政策传导机制

货币政策传导机制研究的是货币政策的变动经由某种渠道或变量的传导引发真实经济变动的过程。西方货币政策传导的理论归纳起来有四种：利率传导机制，信贷传导机制，资产价格传导机制，汇率传导机制。货币政策的有效传导是货币政策实现其目标的一个重要因素，因此对传导机制的研究与考察很有意义。本文将对货币政策传导机制的理论进行简要的介绍，然后考察了各传导机制在中国的有效性情况。