浅谈开放式基金流动性风险产生的原因及防御机制

近年来,随着基金市场逐步壮大,开放式基金已经成为世界基金发展的趋势,流动性风险是世界各国开放式基金面临的共同问题,针对于我国开放式基金尚处于发展阶段,各种防御措施不健全。本文将通过对开放式基金流动性风险的介绍,分析流动性风险产生的原因。并提出对开放式基金的管理建议希望对建立完善的开放式基金的风险管理制度,有一定借鉴作用。     

论开放式基金的流动性风险及其控制

开放式基金本身就具有极大的流动性风险,我国即将进行的开放式基金试点,要在诸多不规范的情况下展开,势必面临更大的风险.本文就我国试行开放式基金的主要风险--流动性风险进行分析,并就其如何控制和完善提出意见.     

我国开放式基金营销模式的缺陷与创新——基于对基金净赎回现象的反思

目前我国开放式基金净赎回现象比较突出,流动性风险凸显,危及到基金业的健康发展.因此,重新思考基金的营销模式,避免大规模赎回,就成为业界普遍关心的问题.当前该采取的手段是从反思净赎回现象入手,分析我国开放式营销模式的缺陷,并为基金管理人控制赎回规模、减少流动性风险提供切实可行的创新对策.     

透视开放式基金的流动性风险

开放式基金相对于封闭式基金而言，两者在申购和赎回方式上存在着较大的差异，正是由于这种差异，才使得开放式基金资产交易遭致较大的流动性风险。那么，什么是开放式基金的流动性风险呢？它与基金盈利性目标之间又存在着什么样的关系呢？我国开放式基金应如何防范流动性风险呢？本文就上述问题展开论述。     

开放式基金流动性风险初探

开放式基金资本具有混合型特点，使开放式基金在资本运作和管理方面具有独特之处。开放式基金的流动性，是一个整体性概念，其取决于两方面：一是基金资本本身，二是市场的影响，基金的流动性就是整体基金资产组合的流动性，开放式基金的流动性风险主要表面在，当发生基金份额赎回时，基金公司不能及时足额地支付，或者为了付现的需要而不得不低价处理资产，造成基金资产净值下降，进而可能引发挤赎，直至清盘，开放式基金的发展离不开资本市场，因此，创造良好资本市场系统环境,为基金管理人提供更为广阔的舞台，是开放式基金长远发展的需要。     

论开放式基金的流动性风险及控制

开放式基金本身就具有极大的流动性风险，我国即将进行的开放式基金试点，要在诸多不规范的情况下展开，势必面临更大的风险。本文就我国试行开放式基金的主要风险－流动性风险进行分析，并就其如何控制和完善提出意见。     

完全且完美信息动态博弈在开放式基金风险分析中的应用

本文首先阐述了开放式基金的概念和风险性,然后用完全且完美信息动态博弈理论对开放式基金投资中存在的风险进行了分析,揭示了开放式基金流动性风险的本质,最后给出了一些合理化建议。     

我国开放式基金业绩操纵的实证研究

与封闭式基金不同,开放式基金本身特点决定其必须随时面对投资者的申购赎回,存在流动性风险,加上其成立时间是我国基金经历"基金黑幕"后发展起来的,运作更为规范,业绩操纵可能不明显.本文以我国开放式基金为例,重点研究基金持有的重仓股和重仓股中低换手率股票的价格操纵现象,通过对我国开放式基金的重仓股和低换手率股票进行季末超额收益率反转效应检验,表明我国开放式基金存在一定的业绩操纵现象,但不具有普遍性.本文对投资者选择基金和监管部门规范基金行为具有重要的现实意义和参考价值.     

论开放式基金的流动性管理

开放式基金的优点在于其流动性，缺点也在于其流动性，因而加强流动性管理、控制流动性风险，就成为开放式基金运作成败的关键。本文就我国开放式基金目前面临巨大赎回压力的现状，分析了其背后的形成原因。要摆脱目前的困境，主要应该从加强对投资者的教育；细分市场、培育金融策划中介；完善基金运行环境及加强流动性管理几个方面入手。     

基于平行数据的基金流量影响因素的实证分析

以我国证券市场2001年至2004上半年成立的38只开放式股票型基金为样本,考察了投资者行为以及基金分红策略、持有人结构、资产规模等因素对基金流量的影响.研究表明:基金投资者的心理因素对基金流量影响较大:我国证券市场投机盛行,波动性大的基金现金流量较大;基金管理人利用分红的双重作用能有效控制基金流量:持有人集中度的提高加大了开放式基金的流动性风险;基金流量与基金资产总值显著负相关,基金规模越大,持有人的流动性需求越大.     

开放式基金风险预警系统研究

开放式基金的风险可分为系统风险和非系统风险两大类，其中的流动性风险是所有风险的集中体现，也是风险预警的重点。开放式基金风险预警系统分为市场环境预警、上市公司经营风险预警、基金流动性风险预警三个子系统，各预警子系统由指标体系、预警界限、数据处理和灯号显示四部分组成，用以预测基金的风险状态。     

开放式基金流动性风险及其会计防范

流动性风险是开放式基金运作所有风险的集中表现，我国开放式基金流动性风险具有高流动性资金来源与低流动性资产相匹配的结构不对称与市场系统风险较高和避险机制短缺的不对称两大特点。流动性风险的会计防范主要包括会计反映、会计控制、会计预警、会计分析四个方面。具体可从资产管理、负债管理、流动性管理计划等方面采取防范措施。     

浅谈开放式基金风险的识别及防范

从90年代中期以来,开放式基金的作用逐渐被投资者所接受,特别是近年来管理层不断推出数十只开放式基金,投资者在享受到开放式基金的稳健与收益之后,特别是今年以来,开始感受到开放武基金带来的投资风险.本文借鉴美国开放式基金发展的经验,结合国内开放式基金研究的成果,从基金本身及投资者的角度,对开放式基金的风险识别及风险防范进行分析.     

论我国开放式基金管理业务创新

不同种类投资基金具有不同的风险收益特征,保险资金、社保资金、企业年金、工商企业和中小投资者具有不同风险收益偏好,这为我国开放式基金产品创新指明了方向,我国应该大力发展储蓄替代型基金产品、指数基金、LOF、ETFs、高科技行业基金、蓝筹股基金和债券基金,从流动性管理计划、资产匹配管理和负债管理等三个方面进行我国开放式基金流动性管理创新。     

我国开放式基金业绩操纵的实证研究

与封闭式基金不同,开放式基金本身特点决定其必须随时面对投资者的申购赎回,存在流动性风险,加上其成立时间是我国基金经历基金黑幕后发展起来的,运作更为规范,业绩操纵可能不明显。本文以我国开放式基金为例,重点研究基金持有的重仓股和重仓股中低换手率股票的价格操纵现象,通过对我国开放式基金的重仓股和低换手率股票进行季末超额收益率反转效应检验,表明我国开放式基金存在一定的业绩操纵现象,但不具有普遍性。本文对投资者选择基金和监管部门规范基金行为具有重要的现实意义和参考价值。     

我国开放式证券投资基金的风险评价

我国开放式基金显示出将取代封闭式基金而成为我国投资基金业的主要发展方向的趋势。但我国开放式基金的迅速发展与其业绩评价工作相对滞后形成了一对矛盾，开放式基金的投资者、管理者仅注重基金的收益，相应忽略了风险因素，这影响了开放式基金的健康发展。因此，当前迫切需要对我国开放式基金进行业绩评价，尤其是要对风险评价进行研究。     

我国开放式基金运行中存在的问题和对策

我国开放式基金在四年的时间内从无到有得到了迅猛发展,同时也出现了基金持有人利益代表缺位、投资成本高、收益率低、管理人进行利益输送、基金资产挤赎风险大等问题。这些已经成为制约我国开放式基金发展的主要因素。本文从改善开放式基金外部环境、防范开放式基金风险、保护投资者利益等三个方面出发提出发展我国开放式基金的对策。     

开放式基金：融资方式与投资风险

本文对开放式基金的融资方式及资金来源,发展开放式投资基金存在的风险以及在发展开放式基金过程中应注意的问题进行了探讨。     

论开放式基金对中国证券市场的影响

随着金融市场的发展和金融工具的创新,开放式基金已经成为世界投资基金的主流,我国也将推出开放式基金。开放式基金对比于封闭式基金具有无法比拟的优越性,它具有更强大的生命力。开放式基金将对我国证券市场产生深远影响,更将促进我国基金业和证券市场的稳健发展。     

融资融券交易对ETF基金市场流动性的影响

以7种成为融资融券标的证券的交易型开放式指数基金(Exchange Traded Fund,EFT基金)构造处理组,以7种未成为融资融券标的证券的ETF基金构造控制组,采用双重差分模型研究有ETF基金成为融资融券标的证券前后我国ETF基金市场流动性的差异,分析融资融券交易对ETF基金市场流动性的净影响,得到的可靠结论是:融资融券交易提高了我国ETF基金市场流动性,改善了ETF基金市场质量.因此,ETF基金市场监管者和交易者都需要对ETF基金进入融资融券标的证券之前与之后进行区别对待.