“两碳”背景下我国ESG评级相关性的实证研究

通过实证研究分析我国ESG评价体系的现状和不足、ESG评级对公司及股票影响。研究中首次使用ESG评分并采取分行业对比的方法研究了我国上市企业ESG评分与公司股票收益率以及每股收益的相关性。结果发现，ESG评级高的企业相较于评级低的企业在同时期内每股收益及股票收益率相对更高，ESG评级对二者有显著的正相关性，而这个影响对金融地产行业以及制造业更为明显。     

上市公司ESG评级对股票累计超额收益率的影响研究——基于A股上市公司的经验论据

ESG投资是一种关注企业环境保护、社会责任以及公司治理方面表现的投资理念。近年来,在政府与市场的共同推动下,这种投资理念逐渐被国内投资者认可。本文基于富时罗素ESG评分与近90个交易日A股市场数据,通过研究各个行业下富时罗素ESG评分与上市公司股票累计超额收益率数据,采取回归模型进行分析,进而得出对整个市场的所有上市公司ESG评级与股票累计收益率关系。结果表明：（1）高ESG评级上市公司股票累计超额收益率高于低ESG评级上市公司,即ESG评级越高,股票累计超额收益率越高;（2）ESG评级对不同行业股票累计超额收益率影响不同。本文研究对根据ESG评级制定投资规划以及依据ESG评级预估投资收益有显著意义。     

公司ESG表现对其股票收益的影响研究

ESG作为一种新的投资理念和评价标准，关注于财务报表之外的环境、社会和治理三方面内容，受到广大投资者的青睐。本文以Fama-French三因子模型为基础，构建一个包含ESG因子的四因子模型，对公司ESG表现与股票收益的关系进行分析与检验。首先运用数理统计方法初步分析ESG评级与股票收益之间的关系，随后采用固定效应面板模型实证检验ESG因子与股票收益率之间的关系。研究结果表明，高ESG评级的股票平均收益率高于低EDG评级的股票平均收益率，即公司ESG表现给股票带来了额外收益。     

数字经济时代如何提高上市公司ESG信息披露质量探讨

通过具体依据当前上市公司ESG信息披露现状，提出问题。首先我国对ESG信息披露仍然没有制定出统一的信息披露框架和披露标准，大多数ESG信息披露依旧是自愿为主，内容大多集中在环境信息披露方面，以至于出现信息披露标准不统一，披露数据较少的问题；其次，管理层对ESG信息披露内容存在较大的自由裁量权，影响了ESG信息披露实施效果，企业之间信息披露参差不齐的现象。面对时代变化的挑战，我国应学习和借鉴国际经验，依据国情，制定出统一的ESG信息披露标准，完善ESG制度框架，加强企业重视ESG表现，推动企业ESG信息披露从自愿到强制的过渡，促进企业高质量发展，实现我国长期绿色可持续发展理念     

新能源汽车制造企业ESG信息披露质量研究

近年来利益相关者愈加重视非财务绩效指标，ESG信息也逐渐走入利益相关者的视野。新能源汽车制造企业的经营理念与ESG发展目标较为契合，文章以小鹏汽车为例，对新能源汽车制造企业ESG信息披露质量进行分析。研究发现，小鹏汽车ESG信息披露存在披露形式单一、披露内容准确性及完整性有待提升等问题，并提出需多元化、全方位披露ESG信息、提高信息的可验证性等建议。文章对规范小鹏汽车的ESG披露行为以及利益相关者的相关决策提供了一定帮助，也为同行业其他企业披露ESG信息提供了借鉴。     

ESG对企业价值和信息披露影响的研究综述

近年来,随着可持续发展理念在中国的深入,ESG理念在国内引起了广泛关注,ESG相关方面的研究也成为学者们研究的热点,本文选取了2015—2023年国内学者对于ESG研究的文献,从ESG对企业价值的影响、ESG信息披露对投资的影响两个方面进行文献综述,在总结之前的研究结果和不足的基础上,探索未来可能的研究方向。     

商业银行ESG信息披露研究——以中国民生银行为例

ESG信息披露是企业向外界披露关于环境、社会、公司责任的信息,关注着企业是否承担社会责任。本文首先介绍了ESG的概念,其次对国内外的现有文献进行文献综述,概述了与ESG有关的相关理论基础。并建立了商业银行ESG的SWOT分析。在案例分析部分,首先介绍中国民生银行及ESG报告概况,其次分析中国民生银行出具ESG报告的意义,并根据前文的SWOT模型,就其报告上出现的问题进行归纳,最后为中国民生银行提出建议。     

ESG表现对企业投资效率的影响

近年来,ESG理念迎来了发展的黄金时期,企业践行ESG发展理念,推进ESG信息披露已成为大势所趋。本研究选取2014-2020年中国A股上市公司数据,使用双向固定效应模型实证研究了企业ESG披露质量对企业投资效率的影响。结果发现：ESG评分越高的企业其投资效率越高;经过异质性分析,ESG披露质量对不同特征企业的投资效率都有显著的促进作用,但影响大小有所不同。ESG披露质量对国有企业、非污染型企业、大型企业的投资效率影响更大。本研究对促进企业践行ESG披露,推动资本市场健康发展有着一定的指导作用,同时,也为政府制定ESG披露细则提出相关建议。     

ESG信息披露、市场竞争与企业融资约束

ESG信息披露是企业转达自身可持续发展理念的重要途径,目前不断受到理论界和实务界的关注。本文从理论上分析ESG信息披露对企业融资约束的影响,以及市场竞争在其中的调节作用,利用沪深A股2011—2021年的相关数据,对企业ESG披露是否能够有效缓解融资约束问题进行了研究。结果表明：ESG披露能够有效缓解公司的融资约束;市场竞争与ESG信息披露在企业融资约束上具有显著的替代关系。     

ESG评级表现、绿色创新与企业价值

环境、社会和公司治理（ESG）作为衡量上市公司社会责任感的重要标准,旨在推动企业承担社会责任和实现绿色发展。完善ESG体系对提升企业投融资能力、增强企业国际竞争力以及实现绿色经济目标意义重大。文章以2019—2021年全部A股上市公司为研究对象,对ESG评级表现、绿色创新与企业价值三者之间的关系进行实证研究。结果表明：企业注重ESG评级表现能够显著提高企业价值,且绿色创新发挥了部分中介作用;ESG评级表现与绿色创新呈正相关关系,企业越注重ESG评级,绿色创新水平越高。文章为上市公司重视绿色创新能力和提高ESG评级表现提供了经验依据,对加强ESG体系构建具有一定参考价值。     

ESG评价分歧的信息效应——以分析师预测为例

第三方机构的ESG评价结果为使用者提供企业的可持续发展信息,然而评价分歧的经济后果及其机制尚未形成共识。本文研究ESG评价分歧的信息效应,基于信息使用框架,从分析师角度出发,提出基于不确定性信息和异质性信息的两种对立机制,利用2017—2021年7家不同ESG评价机构的得分数据对上述机制进行验证。结果表明,ESG评价分歧会降低分析师预测误差,从而支持异质性信息的观点。研究还发现,ESG评价分歧通过反映企业每股收益和提高市场分析师整体预测质量来降低分析师预测误差。此外,ESG评价分歧能够为分析师提供信息不对称程度高企业的更多信息。在控制ESG得分均值的情况下,ESG评价分歧与ROA、ROE和个股回报率呈现正相关关系,进一步验证了信息效应。本文不仅以评价分歧的新视角补充了ESG相关文献,还阐明了ESG评价分歧的信息效应及其机制,为后续的高质量ESG评价提供了理论和实证支持。     

ESG类股票投资价值分析——基于中国A股上市公司的实证研究

文章以商道融绿和社会价值投资联盟对各上市公司的ESG评级为基础,探究企业的ESG表现与其股票收益率之间的关系。研究表明:两者呈现显著的正相关关系,而且该正相关性因企业的不同行业、规模和估值水平而略有差异。     

双碳目标下ESG评级对企业绿色技术创新的影响研究

本文选取我国2010—2022年沪深A股上市公司,实证检验ESG评级对企业绿色技术创新的影响。研究结果发现：企业ESG评级与绿色技术创新之间显著正相关,内部控制在二者关系中发挥部分中介作用。本文扩展了ESG评级经济后果研究,在双碳目标下,对促进企业绿色技术创新,提升绿色发展能力,促进可持续发展及推进双碳目标实现有一定意义。     

ESG披露对上市公司财务绩效的影响研究

近年来,企业逐渐意识到良好的ESG表现可以向公众传递出可持续经营状况良好的信号,从而有助于获得外部认可。基于此,以上市公司华润电力为例,选取公司2018—2022年的相关数据,从环境、社会责任与公司治理三个层面对华润电力ESG表现进行说明并分析其对财务绩效的影响,对于规范华润电力的ESG披露行为以及利益相关者的相关决策具有一定的帮助,同时也能为同行业其他企业披露ESG信息提供参考。     

川渝地区上市公司ESG评级与企业高质量发展

2020年1月,习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议,作出推动成渝地区双城经济圈建设、打造高质量发展重要增长极的重大决策部署,为新时代成渝地区发展提供了根本遵循和重要指引。强调成渝双城经济圈建设的推进有利于促进西部高质量发展,形成重要的增长极。ESG评级从环境、社会和治理角度考察企业可持续发展能力,与高质量发展的内涵高度契合。本文选取2015—2021年我国川渝地区上市公司为研究样本,实证检验了上市公司ESG评级对企业高质量发展的影响及内在机制。主要研究发现,ESG评级对企业全要素生产率有着正向影响,促进成渝双城经济圈企业的高质量发展;中介效应检验发现,ESG评级有助于促进企业研发创新和企业综合竞争力的提高,并进而提升企业高质量发展。本文为川渝地区上市公司更好地进行资源配置,增强企业综合竞争力提供了启示。     

“双碳”战略下的资源型企业ESG表现与融资约束

资源型企业以其传统的商业模式和突出的外部性对生态环境造成了一定程度的破坏,在“双碳”战略背景下,ESG表现作为一个综合经济效益、社会效益、环境效益的指标与该战略高度契合,也成为资源型企业融资过程的参考依据之一。资源型企业ESG表现从企业环境治理、社会责任和公司治理三方面分别与企业融资约束存在多重关系,同时也存在信息披露标准化、异质性企业差异化、“双碳”时代特殊化的发展导向,需要在完善ESG体系建设、扩大ESG使用范围、提高ESG使用效益方向持续努力。     

企业ESG表现会影响股票流动性吗?

ESG作为可持续发展理念能给企业带来诸多发展机遇,那是否有助于提高企业在资本市场的表现呢?选取2011—2020年沪深A股上市公司为样本,实证检验企业ESG表现对股票流动性的影响。研究发现,ESG表现越好的企业股票流动性越高,该结论在经过一系列稳健性测试后仍然显著成立。作用机制检验结果表明,ESG表现主要通过提高企业技术创新水平、增强企业财务稳定性,以及提高媒体正面报道和分析师关注度来提升股票流动性。异质性分析表明,对于高科技企业、市场地位较高企业以及面临经济政策不确定程度较低的企业而言,ESG表现对股票流动性的提升效果更明显。     

ESG理念下的上市公司绩效评价研究——以苏宁易购为例

随着时代的发展,ESG(Environmental, Social and Governance)理念越来越受到人们的重视,ESG主要由环保、社会和公司治理三个领域所构成,为人们提供了一个更加全面的视角来分析企业价值。近年来,随着我国经济转型升级,社会经济逐渐向低碳绿色方向发展,ESG理念开始盛行,企业也从过去单纯追求经济效益,转变为追求经济效益与社会效益的协同发展,本文通过引入ESG评级,分析苏宁易购的ESG表现,从而促进企业实现可持续、高质量发展。     

上市公司ESG报告“漂绿”行为治理

“双碳”目标提出以来,社会各界对生态环境保护和经济绿色转型发展的关切与日俱增,但是上市公司ESG报告的披露质量良莠不齐“,漂绿”问题成为我国生态文明建设中极不和谐的音符。文章首先介绍了影响上市公司“漂绿”ESG报告的内外部因素,再结合我国ESG信息披露的要求和治理现状,从公司内部治理的角度出发,提出将党组织融入公司治理体系、贯彻“高层承诺原则”、加强董事会能力建设、强化监事会权责、培养绿色诚信的公司文化、主动披露ESG鉴证报告等治理措施。从公司内部治理角度加强对“漂绿”的研究和治理,完善公司内部治理机制,有助于从长远提高公司环境和经济绩效、提高ESG报告的质量。     

ESG报告的审计协同反漂绿研究

审计作为环境治理的重要监督主体,利用审计的预防、监督、评价及鉴证职能有效预防及治理ESG报告漂绿行为,可以确保企业环境治理和社会责任履行与ESG报告信息披露相一致。然而,仅借助企业单一的内部审计工作无法满足审计全覆盖的要求,漂绿治理效果有限。文章以ESG报告的审计协同反漂绿为研究课题,充分调动三大审计主体参与ESG报告反漂绿工作。通过打造三方审计协同反漂绿机制,并将其应用于实际案例企业之中,以优化审计资源组合,形成审计监督合力。