限制性股票激励模式分析——以昆明制药为例

随着我国股权分置改革的进行和《上市公司股权激励管理办法》的颁布,越来越多的上市公司开始实施股权激励机制,限制性股票和股票期权是目前上市公司实施股权激励两种最主要的方式。本文以实施限制性股票激励模式的昆明制药为案例,以委托代理理论、激励理论为理论基础进行分析,重点探讨了以下内容:1.昆明制药实施的限制性股票激励模式分析和评价;2.限制性股票激励模式与股票期权激励模式的异同点。通过这两方面的分析为上市公司实施股权激励政策以及选择股权激励模式提供借鉴和参考依据。     

产权性质、激励模式、契约要素与公司绩效

文章采用2006-2012年实施股权激励的上市公司为样本,利用多元回归分析研究产权性质、激励模式、股权激励契约要素对公司绩效的影响,实证结论如下：与民营企业相比,国有企业在实施股权激励后绩效提高更明显;相对于限制性股票,股票期权更有助于提高公司业绩;股权激励有效期与公司绩效呈正相关;股权激励水平与公司绩效呈正相关。     

股权激励对盈余管理的影响研究

本文以2006-2011年沪深两市正式实施高管股票期权和限制性股票计划的非金融类上市公司为样本,应用回归模型分析股权激励对盈余管理的影响.结果表明:上市公司股权激励的实施程度与公司盈余管理的程度正相关.股权激励程度的增加会诱使经理人增大盈余管理的程度,但随着经理人激励程度越来越高,管理层因股权激励进行盈余管理的程度会逐渐下降.     

股权激励实施效果分析

国内企业的股权激励模式大多以股票期权和限制性股票为主。就激励效果而言,根据以往数据来看股票期权模式的实施效果要优于限制性股票模式。本文依据2007年1月至2014年6月最新上市公司数据,通过stata统计软件进行实证检验,结果表明虽然近年来采用限制性股票模式的企业越来越多,但是股票期权作为一种有效的长期激励模式,其优越性仍略高于限制性股票。     

国有控股上市公司股权激励方式比较分析

国有控股上市公司实施股权激励,对实现管理者长期激励、增强公司发展动力具有重大意义.随着我国资本市场的发展壮大,股权激励已经被众多上市公司采用,在激励方式的选择上,股票期权和限制性股票两种受到大多数上市公司的青睐.本文以国有控股上市公司为研究切入点,比较分析这两种激励方式的优缺点及适用情况,并提出对国有控股上市公司选择时的建议.     

两种股权激励方式的特征、应用与证券市场反应的比较研究

本文对股票期权和限制性股票的两种激励方式从权利义务、估值、会计、税收等多角度进行剖析,并对最近3年中国上市公司的股权激励实践进行了总结分析。研究发现,公司偏好选择股票期权,两种激励方式的主要行业选择没有差异,但股票期权的行业分布较为广泛。运用事件研究法比较两种激励信号的证券市场反应后,发现证券市场对限制性股票的股价公告效应并不明显,而股票期权的公告效应十分显著。本文认为应该在政策上引导和鼓励上市公司选择限制性股票的激励方式。     

股权激励模式对企业绩效影响——基于上市公司的经验数据

本文结合我国市场状况,围绕股权激励及其模式对企业绩效的影响提出三个假设。通过分析2010—2019年间的上市公司数据,将总资产利润率作为被解释变量;激励股数占总股本比例,股权激励模式等作为解释变量;资产负债率等作为控制变量,构建模型,研究表明,实行股权激励可以提高企业绩效,且企业绩效提升程度与股权激励强度成正比;限制性股票和股票期权相比,前者对企业绩效的提升更显著;成长性不同情况下,股权激励模式对企业绩效的影响并不显著。     

上市公司股权激励方式选择研究

随着我国经济的快速发展,现代企业制度的建立,股权激励这种既能有效缓解委托代理矛盾又能对管理层进行长期激励的管理方式不断被我国企业吸收借鉴。股权激励方式是影响股权激励效果的重要因素,主要以股票期权和限制性股票两种股权激励方式为研究对象,进行对比研究,分析企业在选择不同激励方式时要充分依据自身企业特点,实现良好股权激励方案实施效果。     

股权激励对我国上市公司盈利影响的研究

股权激励使得公司高管获得了公司代理人和股东的双重角色,使高管的利益和公司其他股东的利益趋向一致。以我国2012年公布实施股权激励计划的上市公司为样本,以样本公司实施股权激励前一年与实施后一年的财务数据为研究对象,运用配对样本T检验、多元线性回归的研究方法,探讨股权激励对公司盈利的影响以及不同股权激励模式下的激励效果。研究发现,股权激励可以提高我国上市公司的盈利水平;股票期权模式的激励效果优于限制性股票模式。     

浅析我国上市公司股权激励

本文介绍了我国上市公司在实施股权激励过程中碰到经营者片面追求股票上涨收益、绩效考评体系不健全、拉大管理层和员工收入差距和证券市场监管不严等的问题,并针对问题提出了采用限制性股票和股票期权等多种形式、完善绩效考评体系、全民股权激励和加强信息监管和社会监督等对策和建议。     

平衡计分卡下限制性股票业绩评价

《上市公司股权激励管理办法》(以下简称《办法》)的出台促使我国上市公司更加积极地采取股权激励方式。近年来,限制性股票被越来越多的上市公司作为股权激励的一种方式使用,限制性股票相比于传统意义上较为广泛使用的股票期权具有的特点使得对限制性股票的讨论更有意义。在阐述我国上市公司限制性股票评价现状的基础上,对在实施限制性股票业绩评价中应遵循的原则进行了探讨,提出平衡计分卡在限制性股票业绩评价中的可行性,并进一步提出基于平衡计分卡的限制性股票业绩评价体系。     

论股票期权的激励扭曲

中国证监会发布了《上市公司股权激励管理办法》(试行),从今年1月1日起实施。在股票期权激励方式实施前景一片大好的情况下,我们有必要理性地分析股票期权的激励作用。本文从理论及美国的股票期权实践现状出发,分析了股票期权激励扭曲的可能性。阐述了股票期权的激励作用弱化;股票期权在实施中的问题;以及股票期权激励效果扭曲等方面的问题,以此作为对我国实施股票期权的警示和借鉴。     

上市公司股权激励方式与问题探讨

股权激励是上市公司对高管激励的主要方式,对上市公司的持续发展有重要作用,上市公司有股票期权、限制性股票、股票增值权、虚拟股票、业绩股票等股权激励方式可以选择,但上市公司股权激励存在一些问题,只有完善资本市场、健全经理人选拔机制、完善公司治理结构和选择躺的股权激励方式才能完善上市公司股权激励机制,提高经济效益。     

我国上市公司股权激励模式探讨

本文利用我国上市公司2006-2009年股权激励计划的相关数据,分析我国上市公司股权激励模式的企业构成、股票来源构成、激励比例和有效期构成,分析影响我国上市公司股权激励模式选择的因素,归纳总结我国股票期权激励模式的特点和优势,拟为我国即将推出股权激励计划的上市公司在选择激励模式时提供有益的指导。     

浅析股权激励实施的条件

股权激励制度是现代企业制度的重要组成部分,是完善公司治理结构的重要环节.在我国,现阶段公司采用的股权激励方式主要有股票期权、限制性股票、股票增值权、虚拟股票、业绩股票等.但这些激励方式的实施应具备必要的务件,本文分别通过时一般上市公司、国有控股上市公司股权激励实施的条件进行了详细阐述.     

股票期权激励与公司绩效的相关关系实证研究

自《上市公司股权激励管理办法》颁布以来,中国的上市公司越来越多采用股票期权的方式来激励经理人对公司的长期发展做出贡献。本文对近期有关股票期权激励的有效性研究进行了一些概述,并利用ROE作为衡量股票期权激励对公司业绩影响的被解释变量,通过推导ROE的构成,运用一系列指标构建回归方程来对股票期权的激励有效性进行评价,得出相应变量与公司业绩的关系,并提出了适应我国企业股票期权制度下提高管理层股权激励的建议。     

上市公司股权激励的动因分析

现代企业所有权与经营权的分离,促使了股权激励的诞生。本文重在研究我国上市公司所采用的业绩股票、股票期权、限制性股票、虚拟股票激励方式,并对选择这四种激励方式的动因进行分析。     

股票期权激励对我国上市公司股价影响分析

股权激励计划对上市公司业绩的影响主要体现在两个方面,一个是影响投资者对于上市公司业绩提升的预期,从而可以推动股票价格的波动;另一个是影响上市公司的实际业绩水平。通过股票期权激励制度对上市公司股票价格的影响进行实证分析,不难发现：股票期权激励对上市公司股价的影响具有阶段性特征,主要体现在在上市公司准备并即将实施股票期权激励计划的初期阶段,对股价的影响最为积极;股票期权激励预案公告之后,投资者从激励方案中预期到公司的投资价值,此时股价受投资的预期影响较多,还会呈现上升趋势;在股票期权激励实施中,股价取决于经营者对公司业绩的改善程度等方面。     

中国股票期权激励的有效性分析

从理论上讲，股票期权是一种很完美的激励管理方式。然而，在我国上市公司中目前已有超过30家企业宣布停止股权激励计划。究其原因，是国家处于对股权激励机制负面效应的考虑：股价与企业价值分离、经理人市场弱有效性、税法不完善等。从股票期权激励利弊及正反效应分析看，中国可借鉴美国的做法，加快完善资本市场，有效设计合理的股票期权激励方案；实现经理人竞争上岗；分类制定税收政策；将股票期权划分为激励型和非激励型，对激励型股票期权实行更为优惠的税收政策。     

股票期权激励的主要形式及估值

作为一种激励方式,股票期权激励在国外发展迅速。《上市公司股权激励管理办法(试行)》的出台也必将推动我国股票期权激励的发展。本文主要介绍了股票期权激励的主要形式及其估值。