风险投资与资本市场

90年代以来的美国,以计算机、生物工程等高新技术为代表的新经济群体迅速崛起,在其带动下,美国经济实现了长期持续稳定的增长,创造了"双低一高"的神话,并进而引起了整个西方经济增长方式、经济结构与经济运行规则的改变.众所周知,这其中一个最重要的原因是得力于风险投资业的支持.人们至今对微软、英特尔、苹果等借助NASDAQ-飞冲天的财富效应津津乐道,"他山之石,可以攻玉",本文就我国建立多层次的资本市场体系以支持风险投资业提出一些看法.     

论金融支持与风险投资的关系

文章首先指出了风险投资与资本市场的关系,然后对美、德风险投资进行比较分析得出不同的风险资本、不同的退出方式对风险投资支持有较大的差异,最后在对我国风险投资现状的分析基础上提出如何发展我国风险投资业的建议。     

我国风险投资业存在的问题及解决对策

我国的风险投资业起步较晚，相应的法律法规不够健全，资本市场和风险投资体系不够完善，如何促进我国风险投资业的快速发展，成为目前我国经济发展亟待解决的问题。     

支持循环经济发展的多层次资本市场构建研究

循环经济的特点和传统金融支持的不足决定了循环经济需要多层次资本市场的支持。但我国资本市场还存在规模偏小、结构失衡等问题。因此,需要构建包括主板、中小企业板、创业板、新三板和债券市场在内的多层次证券市场,并完善由天使投资、风险投资、私募股权投资和产业投资基金组成的风险资本市场,形成支持循环经济发展的多层次资本市场。     

业内动态

"加快发展多层次资本市场"主题座谈会在京举行"加快发展多层次资本市场"主题座谈会2014年12月3日在京举行。全国政协副主席、全国工商联主席王钦敏出席并讲话。王钦敏指出,当前,我国资本市场处在"新兴加转轨"的阶段,一些体制机制性问题依然存在,与经济发展的水平尚不完全适应,发展的潜力和空间还很大。发展多层次资本市场是完善现代市场体系的重要内容,也是促进我国经济转型升级的一项战略任务,要把服务实     

多层次资本市场体系的构建思路

构建多层次资本市场体系,是我国当前经济发展的现实需要,也是我国资本市场发展的重大战略。我国应学习英美等发达国家资本市场的建设,逐步解决目前资本市场中存在的问题,结合自身国情,构建我国的多层次资本市场体系。一、我国资本市场体系存在的问题1.资本市场体系结构倒置我国的资本市场体系结构与发达国家的成熟资本市场相比,呈现出的是结构倒置现象。发达国     

对青海省风险投资业发展中政府行为的认识

风险投资是指人们对较有意义的冒险创新活动或者冒险创新事业予以资本支持.风险投资在青海省尚处于探索阶段.建立规范的风险投资机制,对于高新技术的开发及其成果的产业化具有重要意义,能推动青海省技术创新体系建设,提高国民经济整体水平,实现跨越式发展.青海省政府已经将实现"科教兴青"战略和发展高科技产业作为当前和今后一段时期政府的主要工作.青海省"十五"科技发展专项规划中做出了"积极培育有利于高新技术产业发展的资本市场,逐步建立风险投资机制,发展风险投资公司和风险投资基金,建立风险投资撤出机制"的战略部署,本文试对风险投资业发展中的政府行为作一探讨.     

浙江省中小文化企业融资机制之创新

本文在分析浙江省中小文化企业融资存在问题的基础上,从加大政策扶持力度、构建多层次资本市场、探索多种间接融资方式、建立文化产业贷款担保机制和鼓励创业风险投资等五个方面探讨创新中小文化企业融资机制,以建构有利于浙江省文化产业发展的金融支持体系。     

我国风险投资业的特点及发展建议

随着我国经济的蓬勃发展,我国已经成为全球风险投资的"焦点"战场,我国的风险投资市场风云再起。首先对我国风险投资业的发展现状进行了深入的研究,然后指出了我国风险投资发展中存在的主要问题,最后从五个方面提出了促进风险投资的发展建议。     

股权众筹在多层次资本市场中的定位概论

我国目前的多层次资本市场体系无法为初创企业提供融资支持。股权众筹的出现,使得初创企业可以通过在线网络平台向潜在的众多投资者发行不易变现的证券筹集小额资金,为初创企业进入资本市场融资提供了可能,弥补了我国多层次资本市场体系的缺陷。尽管囿于现行法的规定,股权众筹尚存在法律风险,但我们应从完善多层次资本市场的视角出发早日将之合法化,使股权众筹成为我国多层次资本市场的组成部分,实现社会融资体系的全覆盖。     

后过渡期的多层次资本市场构建

建设多层次的资本市场体系是一项复杂的系统工程，伴随着“WTO后过渡期”的到来，建设多层次资本市场体系的重要性，必须从经济运行和经济发展的高度来看待。由于我国兼有转型经济与新兴市场的双重特点，所以，我国多层次资本市场体系应在政府主导市场建设的框架下进行。     

科创板、创业板和北交所错位协同进阶式支持新经济

构建多层次进阶的资本市场体系，服务国家创新驱动发展战略，是我国资本市场服务实体经济的战略使命。当前，我国多层次资本市场体系结构正加速嬗变，主板注重“大盘蓝筹”的本位，科创板专注“硬科技”特色，创业板突出“三创四新”特征，北交所定位“专精特新”，资本市场多层次进阶演化满足不同生命周期、不同规模企业的融资需求，资本市场服务实体经济的能级也不断提升。本文提出协同进阶的现代资本市场是支持新经济的必然选择，并以此为研究出发点对当前我国科创板、创业板和北交所协同进阶机制的成效进行系统评价，并提出科创板、创业板和北交所协同进阶支持新经济的服务体系面临三大板块互联互通机制不够完善、错位发展机制定位存在重叠，以及资本与科技的融合有待加强等问题。以此为基础，建议构建多层次资本市场互联互通新机制；合理定位，深入贯彻科创板、创业板和北交所错位发展；协同进阶推动资本与科创深度融合，服务新经济发展。     

风险投资促进战略性新兴产业发展的机制及效应

风险投资对中国战略性新兴产业发展具有资金支持、技术筛选与集聚、孵化和增值服务促进和阶段性投资及激励等作用。本文选取节能环保产业中小板和创业板的 ４３家上市公司,实证分析了风险投资对该产业发展的作用效应。实证结果表明,研发投入占营业收入比率、净资产收益率与公司成长性显著正相关,总资产规模、期间费用率、资产负债率、总资产周转率与公司成长性显著负相关,表明中国节能环保产业总体处于发展初期,还有很大发展空间。应进一步拓宽风险投资资金来源、有效发挥政府引导基金作用、完善中介服务组织体系、建立多层次资本市场等,以进一步发挥风险投资对战略性新兴产业发展的作用。     

支撑河南省高新技术产业快速发展的风险投资体系创新设计

文章分析了目前财政支持体系、资本市场体系、银行贷款体系和风险投资体系对高新技术支持的特征，在此基础上．设计了6个方面的支撑河南省高新技术产业快速发展的风险投资体系创新战略。     

建立多层次的资本市场体系的必要性

资本市场是社会主义市场进行社会资源优化配置的重要平台，也是企业融资的主要渠道之一。资本市场能否充分发挥优化资源配置的作用，不但取决于资本市场的制度性建设，而且取决于资本市场多层次体系的完备。我国资本市场多层次体系的建设取得了一些成就，但还存在一些不足，要完善资本市场的功能，必须进一步建立健全多层次的资本市场体系。笔者就建立健全我斟多层次的资本市场体系的必要性谈谈自己的看法。     

我国风险投资探讨——基于德国的经验借鉴

文章由德国风险投资业发展过程与成败经验作为借鉴,就我国风险投资业进行了初步的探讨,提出适合我国发展风险投资业的政策和建议,对我国风险投资业的健康发展有其重要的现实指导意义。     

我国战略性新兴产业发展与多层次资本市场构建

本文以深市战略性新兴产业上市公司为例,分析了我国战略性新兴产业发展和资本市场支持现状及存在的问题,并提出了构建多层次资本市场、为我国战略性新兴产业发展提供资金的建议。     

风险投资与创业板市场

风险投资是高新技术产业化的推进器。我国风险投资的规模小,能力弱,没有完善的退出机制,严重制约了高新技术的产业化,推动高科技产业的发展,必须加快建立风险投资机制,发展创业板资本市场,为中小企业的发展提供融资支持;为风险投资提供退出渠道;同时也为国内外投资者开辟新的投资渠道。政府要借鉴国际上成熟的二板市场经验,针对我国证券市场的具体情况,加强创业板市场的法制建设,促进市场运作的规范化和制度化,推动市场的健康发展。     

我国多层次资本市场的发展前景

多层次资本市场在我国的发展处于初期阶段，本文对我国多层次资本市场的发展历程、发展现状进行总结分析，并对我国资本市场的多层次化发展前景进行了展望，提出了多层次化资本市场的可能发展方向。     

我国中小企业板市场发展探讨

中小企业在长期发展过程中,资金缺乏,融资渠道单一一直是最严重的瓶颈问题。由于中小企业资产规模较小且处于上升扩张阶段,仅靠自身积累的利润转化再投资资本的“内源性融资”不能成为主要融资方式;对中小企业来说,要通过发行企业债券融资不可能;风险投资虽然发展较快,但缺少资本市场的有效退出机制,总体规模偏小和资金偏紧,而银行信贷对中小企业的支持不够,惜贷现象较普遍。建立中小企业板市场,可以促进多层次资本市场的发展,拓宽直接融资渠道,对推动中小企业发展、扩大中小企业融资渠道有着重大的意义。