外刊速览

交易所交易基金（ETF）正在重塑投资市场，传统互惠基金前景堪忧。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同，投资者不论资金规模大小，均可借助ETF进入世界上绝大部分主要市场。2009年末，在美国市场上通过ETF进行投资的交易总额为7940亿美元，     

美国REITs双面镜

REITs融合了房地产与证券投资二者的优势：一方面，它类似于一个产业公司，通过对现存房地产的获取和经营来获利，是一种证券化的产业投资基金；另一方面，与其他基金类似，它是由基金管理人汇集众多投资者的资金，委托专业机构或人员进行组合投资，并将收益按比例分配给投资者的一种信托基金。目前，我国房地产投资基金刚刚起步，在等待投资热潮到来时，投资者有必要了解一下已经发展得极为成熟的美国REITs。[编者按]     

证券ABC

１ 证券投资基金的概念和特点。证券投资基金（以下简称基金）是一种利益共享、风险共担的集合投资形式。它通过发行基金证券 ,集中投资者的资金 ,由基金托管人托管 ,主要从事股票、债券等金融工具的投资。基金的特点是集合投资 ,分散风险 ,专家管理。２ 基金所属类型。按基金证券的赎回方式 ,基金有开放型和封闭型之分。开放型基金允许投资者随时将基金证券变卖为现金 ;封闭型基金是指投资者在规定的封闭期限内不能要求基金公司赎回基金证券 ,而只能在二级市场上出售。３ 基金的投资组合。（１）货币市场基金主要投资于商业票据、国库券等…     

开放式基金与封闭式基金

根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。 开放式基金和封闭式基金的主要区别如下： 1．基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募．但扩募应具备严格的法定…     

拨开主题投资的迷雾

采取主题投资策略的基金目前在国内较为盛行，以产业、消费或技术升级等为主题冠名的基金也密集发行。国内首只以主题命名的公募基金博时主题行业股票成立于2005年1月，截至目前，共有18只开放式基金步其后尘。除了投资者耳熟能详的自上而下或自下而上的传统投资策略，     

证券投资基金能否稳定我国股票市场

一直以来，投资者结构不合理被认为是造成我国股市剧烈波动的一个主要原因。对此，国内的普遍观点是大力发展证券投资基金，利用基金的理性投资行为来稳定市场，并提升中小投资者的投资理念。但是对于证券投资基金是否能够稳定市场。理论界一直存在着争论，具体到我国的现实情况来看，我国证券投资基金自从问世以来，并没能很好地发挥其对股市的稳定作用，     

开放式基金对我国证券市场的深远影响

开放式证券投资基金是我国最近刚推出的基金品种，它的特点有：资本规模可变，定价方式独特，信息披露要求严格，基于以上特点，开放式基金的推出，有利于现有封闭式基金的价值回归，有利于进一步推出股期货，并且为保险资金开辟了有效的投资渠道，也为我国迎接WTO开放资本市场提供了一可行的解决方案。     

成长中的基金

投资基金有100多年的历史．目前，全球投资基金业已经发展成为与银行业、保险业鼎足而立的三大金融产业之一。我国也在90年代初开始了投资基金的探索与实践，1993年8月，淄博基金在上海证券交易所公开上市；2001年9月，成立了我国第一只开放式证券投资基金——华安创新；至2005年年底。我国基金管理公司数量已达到52家，证券投资基金超过220只，资产总规模在5000亿份左右。     

基金

湘财荷银货币市场基金发行 经中国证监会批准，湘财荷银基金管理公司旗下第6只开放式基金——湘财荷银货币市场基金发行。投资者可在10月24日～11月4日的发行期内，通过农业银行、交通银行、湘财证券等机构认购。     

封闭式基金与开放式基金的主要区别

封闭式基金和开放式基金共同构成了证券投资基金的两种基本运作方式。它们的主要区别是 :①封闭式基金有固定的存续期 ,在存续期内基金规模固定 ,换言之 ,就是投资者无法将买来的基金单位再卖给基金管理人。而开放式基金规模不固定 ,基金单位可以随时向投资者出售 ,也可应投资者要求买回 ,这两个过程分别叫申购和赎回。因此 ,开放式基金的规模可以因投资者的申购、赎回而随时变动。②封闭式基金在证券交易所上市交易 ,投资者可以通过二级市场买卖基金单位。而开放式基金一般在规定的营业场所办理申购及赎回 ,不上市交易。③封闭式基金的交易…     

选好适合自己的基金

新春佳节，朋友聚会，大家不能免俗地谈论起生财之道。去年开始进行开放式基金投资的我，成为话题的核心人物。我，何许人也?容小可介绍，一介医生，平时医务繁忙，没空去了解投资，可在朋友的极力推荐下，初试开放式基金，并已小赚一笔。朋友问我进步为何如此神速?无他，全凭天时地利再加人和，开放式基金颇热，身处开放式投资热土的北京，再加上我的绝技：看、闻、问、切。既然这么多朋友也想了解开放式基金，我现学现卖，希望能给那些和我一样的投资菜鸟们一点启发。     

4问货币市场基金新规的影响

从2005年4月1日起，中国证监会发布的《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》和《证券投资基金信息披露编报规则第5号<货币市场基金信息披露特别规定>》正式实施。此次新规则的实施对货币市场基金操作有何影响?货币市场基金的收益率是否会下降?货币市场基金是否还具有投资价值?那些习惯通过比较收益高低来挑选货币市场基金的投资者下一步应该如何选择呢?     

目前证券投资基金的投资价值分析

一、2002年基金总体发展情况。2002年，基金业得到快速发展。统计显示，2002年有22只基金累计完成约570亿元首发或扩募，其中，新发行和扩募的封闭式基金有8只，总规模达123亿份基金单位；新发行开放式基金14只，总规模达447亿份基金单位。这一规模为前四年平均发展速度的2．5倍，并创造了5年来基金年募资额的最高纪录。截至2002年底，基金净值总额达到了1330亿元。目前，证券市场上已有54只封闭式基金和17只开放式基金。由于基金总体规模的扩大，机构投资者在市场中所占比例增加，对市场影响力也逐步增强。     

基金家族再添新丁——LOF＆ETF

日前，深圳证券交易所已发行了首只LOF(上市型开放式基金)——南方积极配置基金，上海证券交易所也即将推出首只ETF(交易所交易基金)。LOF和ETF的推出，拉开了我国金融创新的帷幕，为资本市场带来了新鲜血液，为广大投资者丰富了投资品种，成为近期市场可期待的亮点。     

学会用基金赚钱

一个行业的发展只要同大众的生活紧密结合，就能创造出巨大的市场。保本基金的推出，契合了中国百姓倾向稳健的投资心理，越来越多的个人投资者因此更加关注基金。本期“封面故事”通过对基金业内人士的访谈，解答了为什么要投资基金?如何投资基     

市场缺陷和投资风险：浅谈我国发展开放式基金面临的问题

开放式基金是一种全新的投资品种，具有独特的优点。它可利用遍及全国的银行储蓄网点进行买卖，主要吸引投资者的储蓄资金。这些资金进入股票市场，将是真正意义上的增量资金，无疑将给我国证券市场带来巨大的资金供给。它的发行将扩大机构投资者比重，改善证券市场投资结构，有利于改变以投机为主的市场气氛，在引导证券市场的投资理念方面产生积极的影响，从而降低系统性风险，促进证券市场朝着健康稳定的方向发展。出于规避风险和健全市场的需要，开放式基金的推出，还将加快我国证券市场体系建设，推动金融创新。但是，认识一种新事物必…     

基金：风险二字当头

A股近来的剧烈调整在很多新基民中造成了恐慌。此时应如何进行基金投资？是否应赎回基金？QDII纷纷跌破面值，投资价值又当如何看待？理财展上，上投摩根基金公司副总经理傅帆先生和信达证券基金研究员刘明军老师向投资者表达了他们的看法。     

什么样的基金适合你

根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金和混合型基金等。从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的，如表所示。     

林鸿钧：实现合法化的台湾私募

按照所投资公司的成长阶段，台湾地区的私募基金包括创投基金（主要投资起始阶段的创新企业）、私募资本（投资有上市潜力的非上市公司）、私募证券投资基金（投资已上市公司）3类。台湾首富郭台铭就曾创办过私募投资基金，把很差的企业整顿成很好的企业，以此致富。不过台湾仍以第3种为主，单个私募的一般规模大概在2亿～3亿新台币。     

飘红与回调之间的基金投资——上半年业绩回顾与下半年投资策略

上半年，我国A股市场上演了一轮轰轰烈烈的牛市行情，上证指数从年初的1164点一路上涨到6月底的1672.21点。涨幅达43.64％。股票市场的一路高歌，带来了基金市场的良好表现。众多的开放式基金和封闭式基金。也都获得了比较可观的收益率，许多投资者也赚到了切实的回报。本文对上半年的基金市场进行盘点和总结，并针对目前股市回调的状况，探讨下半年的基金投资策略。希望对投资者有所裨益.[编者按]