中小企业融资与场外交易市场建设

场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分,场外市场的建设将极大地改变中小企业的融资状况。本文立足我国目前场外交易市场发展的基础,根据发展多层次资本市场与中小企业融资对接的机理,提出了发展我国资本市场场外交易市场的相关建议。     

构建我国场外交易市场的亟待解决问题及其路径探讨

场外交易市场是多层次资本市场体系的重要组成部分,本文结合我国目前的经济环境和场外交易市场现状,指出我国场外交易市场亟待解决的问题,并探讨我国场外交易市场的构建路径,以期使该市场更好满足完善多层次资本市场体系和经济发展的需要。     

对我国场外交易市场发展现状的分析

场外交易市场作为资本市场的重要组成部分,未来将迎来广阔的发展空间,本文从场外交易市场的基本概念出发,着重分析了我国场外交易市场的发展现状。     

怀敬畏之心 求健康发展

资本市场是现代金融市场的重要组成部分。我国自20世纪90年代初沪深股市相继创设以来，经过多年发展，现已逐步形成了由场内市场和场外市场共同组成的多层次资本市场体系，其中场内市场包括主板（含中小板）和创业板（俗称二板）；场外市场有全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场等。     

股票场外交易市场的制度构建应遵循五项原则

《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的出台，意味着我国股票场内多层次交易市场的制度体系构建基本完成。然而，在我国股票场内交易市场的发展取得巨大成就的同时，场外交易市场的发展却没有实质性进展。随着后创业板时代的来临，大力发展场外交易市场无疑将是多层次资本市场体系建设的最重要任务之一。而我国资本市场发展的历史经验表明，制度先行将是推进我国股票场外交易市场发展的有效途径，     

多层次资本市场与中小企业融资

本文通过分析中小企业融资规律和融资特点,针对我国中小企业亟待解决的融资问题,提出以私募融资为工具和场外交易市场作为解决中小企业融资的有效途径,并对私募融资、场外交易市场和中小企业融资的关系进行了分析,对建立场外交易市场监管体系的主要方面提出了建议。     

多层次资本市场与中小企业融资

本文通过分析中小企业融资规律和融资特点,针对我国中小企业亟待解决的融资问题,提出以私募融资为工具和场外交易市场作为解决中小企业融资的有效途径,并对私募融资、场外交易市场和中小企业融资的关系进行了分析,对建立场外交易市场监管体系的主要方面提出了建议.     

中小企业直接融资面临的问题与对策

中小企业融资难在我国具有普遍性。解决中小企业融资难的问题，建立中小企业融资支撑体系，需要政府、金融界和企业界的共同努力。在银行惜贷的形势下，中小企业的直接融资已显得愈发重要。应该大力发展以股票融资为主体的多层次的资本市场，开拓国内创业板融资，整顿和规范地方性证券场外交易市场，为中小企业开辟债券融资渠道，发展中小企业创业投资基金，借鉴资产证券化等创新金融工具。     

我国多层次资本市场建设的思考——关于新三板市场的发展探讨

历经严重的金融危机冲击之后,转变经济增长方式成为我国经济发展的重要方向。作为经济推动的主要力量,资本市场的发展成为关键问题。本文对我国资本市场的现状、资本市场的结构性、场外交易市场的构建等问题进行了深入分析,指出多层次资本市场构建的重要性所在,对新三板市场的建设发展提出了相应对策。     

场外交易市场与中小企业互动效应的实证研究——以美国OTCBB市场为例

中小企业的成长与场外市场的发展之间有着密切的关系,本文以美国OTCBB市场为样本,建立了OTCBB市场总成交额和私人部门固定资产投资额的VAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解方法,从场外交易市场功能的角度研究了其在中小企业成长中的作用。实证结果表明,场外市场的发展和中小企业的成长之间具有互动效应,即不仅场外市场的发展对中小企业具有成长效应,而且中小企业的发展反过来也会促进场外市场的发展。本文据此提出了对我国场外市场建设的相关启示和建议。     

借助多层次市场增加直接融资规模

最近,一些地方政府表示,希望通过金融创新,增加直接融资的规模,从而进一步推动本地经济和社会的和谐发展.在此,笔者结合国际和国内资本市场、全国和地方资本市场、场内交易市场和场外交易市场的特点,提出以下四点建议.     

人物·观点

蒋正华加大打击内幕交易全国人大常委会副委员长蒋正华近日指出,发展仍是中国资本市场的第一要务,同时,要继续加强资本市场监管。他表示,发展并不仅意味着规模的扩大,更要推动市场在广度和深度等多个维度的均衡协调发展。要坚持加强市场基础性制度建设,消除制约资本市场发展的制度性障碍,要不断推进中国资本市场体系的完善,积极发展创业板市场,稳妥发展金融衍生品市场,大力发展公司债券市场,提升场外交易市场,建立一个多层次的市场体系。     

借助多层次市场增加直接融资规模

最近，一些地方政府表示，希望通过金融创新，增加直接融资的规模，从而进一步推动本地经济和社会的和谐发展。在此，笔者结合国际和国内资本市场、全国和地方资本市场、场内交易市场和场外交易市场的特点，提出以下四点建议。     

多层次资本市场建设与风险投资业发展

资本市场与风险投资业有着密切的联系。风险投资业的发展必须依托成熟的多层次资本市场的支持,资本市场是风险投资的创生"土壤"和运行载体,资本市场对风险投资业的支持是全方位多功能的,是其重要的进入和退出渠道。目前我国风险投资业尚处于起步阶段,单一层次的资本市场体系对风险资本运营的阶段性不匹配,对风险投资的支持极为有限。通过借鉴美国成功经验,我国应构建包括主板市场、创业板市场、场外交易市场在内的完备的、多层次的资本市场结构体系,推动风险投资业的迅速发展,使其成为"十一五"期间扩大吸收外商投资新的增长点。     

中小企业融资模式的国际比较与思考

一、美国中小企业融资模式的特点 （一）鼓励中小企业到资本市场直接融资。 美国鼓励中小企业到资本市场直接融资,拓展中小企业直接融资渠道。美国除了证券交易主市场外,还开辟了面向中小型科技企业的“第二板块”——NASDAQ市场和柜台交易市场。     

发展场外交易市场与建立资本机制

发展场外交易市场与建立资本机制／文宗瑜改革开放以来，我们在建立资本机制（包括资本积累机制、资本信用机制、资本竞争机制、资本增值机制等）进行了多渠道的探索，但至今没有取得突破性的进展。毫不讳言，目前我国的资本市场，是一种资本性不明显，市场特点不突出的市...     

我国证券场外交易市场发展刍议

场外交易（Over-The Counter,OTC）市场一词来源于美国早期的股票和债券交易，因其主要在银行柜台交易而得名，又名店头市场。我国长期以来对场外交易市场没有严格统一的定义，本内的场外交易市场（简称OTC市场）指我国大陆内除上海、深圳证券交易所以外的各类证券交易市场的总称。     

证券流通市场拓展探讨

证券流通市场拓展的一大表现是场外交易市场上交易层次的深化,产生了第三、第四市场.分析表明,投资者不断增加的多元化交易需求促进了交易模式的创新;针对证券流通市场上新兴交易层次的金融监管有待跟进;证券流通市场特别是场外交易市场需要加强自律;证券流通市场的法制建设应当补充完善.     

中小企业利用区域股权交易市场的研究

近年来,我国大力发展多层次资本市场,并加强区域股权交易市场的建设,取得了突破性的进展。其中,我国对区域股权交易市场的深入研究,主要为解决我国中小企业长久以来面临的融资难问题,中小企业作为我国国民经济的重要支撑,注重其发展已成为我国的重要目标。     

资本市场发展与我国中小企业融资路径研究

随着中国经济的快速持续发展,资本市场融资和资源配置功能开始逐步发挥,巨大的融资需求将依靠资本市场解决,我国资本市场的未来发展,需要不断进行体制改革和结构创新,面临很多新的机遇和挑战.文章从中小企业融资难的角度出发,对我国资本市场现状进行分析,并针对中小企业亟待解决的融资问题就我国资本市场做出了前景展望,提出建立多层次资本市场的融资体系,为中小企业融资指明了方向.