内含价值在寿险公司经营管理中的应用

内含价值评估方法是一种现金流折现方法,它是精算技术和财务方法的结合体。由于全面考虑了决定寿险公司价值的各个方面因素,较之其它方法,它显得更为专业、更为科学。文章通过内含价值增值分析、与会计指标的比较等方法,阐述了内含价值在寿险公司经营管理中的应用,最后,提出这种方法存在的缺陷,以便在应用加以注意。     

寿险产品定价中的利润指标分析

随着我国寿险业的不断发展，寿险公司开发了越来越多的诸如万能寿险、变额寿险、万能变额寿险等现代寿险产品，如平安推出的投资连结型险种，太保推出的万能寿险，大多是利率敏感型种，传统的毛保费定价法已不能满足这些产品的定价,在而我们采用了资产份额定价法。资产份额定价法是指用现金流测试法对寿险产品进行定价的一种新方法。首先，确定各种精算假设，包括死亡率，利率，失效率费用率等等；未来的现金价值；未来预期的红利分配，其次，寿险公司管理层对寿险产品利指标的确定，最后，通过现金流测试法，调整毛保费，使其达到预期的利润指标，不同的寿险公司的特点体现不同的利润指标，从而也就决定了其定价中假设的保守性与否。     

内含价值法在寿险公司展业管理中的运用

内含价值评估逐渐走进寿险评估领域,成为不少公司特别是上市公司重点研究并着手应用的项目。内含价值本质上虽然是经济价值的概念,内含价值评估法也仍然是一种收益现金流折现法,但不同的是在评估过程中引入了精算的环节。目前对内含价值的探讨主要集中在内含价值评估方法的环节,但是对其应用方面的探讨还比较欠缺,特别是深入到公司日常管理的环节,如应用内含价值方法指导公司的日常管理活动等问题的探讨。本文在前人研究结果的基础上,提出了将内含价值方法应用于寿险公司展业管理考核与激励的环节,并对其做出了探讨。     

对住房反向抵押贷款产品定价方法的分析

住房反向抵押贷款可以看戍是一种人寿保险业务，在产品设计时需要考虑借款人的预期寿命，进行产品精算和定价，寿险公司应根据生命表进行相关测算，估计给付的养老金额。假设住房的抵押权没有提前赎回，可以通过保险精算的方法来对住房反向抵押贷款进行定价，其定价模型主要包括趸颌精算模型和年金精算模型两种。     

期权定价模型在股票定价中的应用

传统的股票定价方法主要是股利折现模型，由于不能精确地确定投资的预期收益率和未来支付的现金股利。因此传统的股票定价方法存在一定缺陷，公司的权益资本具有期权特性，公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权，该期权的执行价格就是公司债券到期时的还本付息金额，因此，可以用布莱克－－斯科尔斯期权定价模型对股票进行定价。该方法不需确定投资者的预期收益率，也不需估计未来现金股利，只需要知道公司历史的和现在的资产评估价值就可以对股票进行估值，从而克服了传统股票定价方法的缺陷。     

寿险负债公允价值评估方法及其应用

随着国际会计标准委员会在保险领域大力推行以公允价值为基础的会计体系,保险负债的公允价值评估逐渐成为一大热点。本文从公允价值评估的原则和评估方法入手,提出资本成本法和期权定价法两种寿险负债公允价值评估方法,并探讨了寿险负债公允价值对寿险公司的影响。通过对公允价值评估的深入探讨,并提出了寿险负债公允价值评估在我国运用的建议。     

内含价值评估在保险经营管理中的应用

我国保险业在经营管理中存在着经营理念偏差与经营模式滞后等问题，传统的业绩评价指标不能解决寿险公司价值创造中现金流和时间因素的匹配问题，在应用中不能准确评估公司的经营业绩。内含价值代表的是保险公司不再签发新保单情况下的公司股权价值，其意义在于对保险公司不同产品、不同部门进行价值评估，以价值管理模式指导保险公司的经营发展，弥补传统业绩指标的不准确性，在经营管理中发挥更加重要的作用。     

EVA资产评估系统及其在我国资本市场的应用

长期以来，人们通常用利润指标作为评估上市公司业绩和市场定价的标准，但在国际投资领域，利润指标的主导地位正越来越受到EVA资产评估系统的挑战，80年代初，美国Stern Stewart咨询公司将EVA标准引入价值评估与公司管理领域，使之在全球范围内得到广泛应用，但在我国却只有很少一部分公司采用，在EVA理论基础之上，针对中西方在企业财务管理、证券市场运作等方面存在的实际差异，对EVA资产定价系统进行一系列改进和优化，开发一套适合中国上市公司价值评估的定价系统，不仅有利于推进中国证券市场投资理念迈向成熟，而且还将有利于评价企业融资模式的优劣，促进资本的有效增值。     

论PEBLE方法及其在事故超赔再保险定价中的应用

非寿险精算上的传统定价方法仅仅适用于个险产品的定价，当面对可能导致多个保险标的受损的群发事件或者巨灾事故时，这些传统的定价方法往往无法发挥作用。PEBLE方法是近年来国际保险精算领域新出现的一种精算方法，它可以用来对群发事件或巨灾事故进行定价，而且它的定价过程还可以使定价人员更清晰地了解和控制其中的过程方差和参数风险。事故超赔再保险是一种重要的再保险形式，我们可以应用PEBLE方法对其进行定价。本文以人身意外险事故超赔再保险为例，来阐述PEBLE方法在事故超赔再保险定价中的应用。     

大数据背景下寿险产品定价与创新

论文主要探讨保险公司如何应用大数据,包括其在保险产品定价、客户价值挖掘以及巨灾风险估计方面的应用。首先基于实际调查结果对中国保险业的数据量进行了统计分析,并给出了数据使用效率的统计结果;其次以具体数据为基础,利用大数据方法和思想对传统的保险产品精算定价进行了改进,包括寿险产品以及财产险产品,该结果使保险公司获得了更大的比较优势;再次还基于寿险公司以及健康险公司的数据融合,通过设计全覆盖的保险产品来挖掘客户价值,并获得产品定价结果;最后还基于跨公司和行业的大数据应用,利用极值理论对中国巨灾风险进行了建模,使之能够应用于保险公司的保险和再保险业务中。     

我国洪灾保险债券的定价研究

本文收集了我国洪水损失数据，利用非寿险精算方法对我国洪水损失分布和来到次数分布进行了分析。在此基础上利用资本资产定价模型和债券定价原理对洪水巨灾债券的收益率和价格进行了初步设计。     

公司价值评估中管理者柔性的价值评估研究

现在公司价值评估方法往往没有考虑到对管理柔性价值定价问题。由于管理柔性价值定价是一种类似期权的定价，因此本运用Black—Scholes期权定价模型和买权卖权平价关系，定价管理柔性价值，来完善公司价值评估中的折现现金流量模型。     

期权定价理论在无形资产价值评估中的应用

近年来，无形资产产权交易越来越频繁，客观上要求对其价值进行评估。而传统的评估方法是建立在未来事项可预测的理论假设基础上的，不能适应具有弹性性质的无形资产，而利用期权定价模型进行无形资产价值的评估则较为客观。     

模糊B-S期权定价模型在生物医药企业价值评估中的应用——以恒瑞医药为例

近年来，生物医药企业的研发费用屡创新高，这类企业往往具有无形资产丰富、高投入、高收益和高风险的特征，仅依靠传统的评估方法容易低估企业价值。以恒瑞医药为例，使用现金流量折现法计算企业的现时价值，使用B-S期权定价模型计算依附在企业实体资产上的期权价值，在相关参数的估计上引入梯形模糊数，减少企业高风险带来的业绩波动误差和人为估计的参数误差，最后将企业现时价值和期权价值加总，得到恒瑞医药企业价值。相对于仅使用现金流量法的评估结果，在B-S期权定价模型的基础上引入模糊数，使评估结果更接近企业的实际股价，说明本次计算方法可行，在企业实际估值操作中具有一定的意义。     

分数布朗运动下的欧式期权的保险精算定价法

本文在无市场假设的基础上,仅利用股票价格过程的概率测度和期权的保险精算定价方法,得到了标的资产（股票）服从几何分数布朗运动的欧式期权定价公式。     

企业购并中目标企业定价研究

目标企业定价是企业购并的核心问题,定价是否合理,直接关系到购并双方的得益和购并活动的成败.本文系统分析了企业购并中目标企业的合理定价区间和购并双方讨价还价的博弈过程,以及直接影响目标企业定价的购并价值创造、价值评估等问题,以期总结合理确定目标企业价格的思路与方法,指导企业制定正确的购并战略,最终为目标企业合理定价.     

新会计准则下寿险公司分红险资产负债管理

新会计准则下,平滑被保险人的分红水平、缓解寿险公司的竞争压力是分红特储价值的一个主要体现.但利润平滑机制缺失,寿险公司管理利差的能力便会降低,投资收益将完全决定利差水平的高低,加大了利润的波动性;公允价值的引入一定程度上也使得寿险公司资产负债匹配难度增加.寿险公司应加强公允价值损益管理,用公允价值来定价寿险公司负债,加大对投资收益预期的管理以及根据不同发展阶段实行分别侧重管理.     

IBNR准备金提取方法的实务考虑

我国关于IBNR准备金的提取方法已经由原来的简单比率法转变为精算评估法,赔付率法、链梯法和B-F法是各家保险公司最为常用的IBNR精算评估方法。这三种IBNR评估方法在非寿险精算原理上是相通的,如果满足一定的假设,这三种评估方法产生的结果是趋同的。但是,在实务中,严格的假设通常不会实现,从而导致这三种IBNR评估方法产生的结果不仅相差较大,而且往往相互背离、相互冲突。此时,确定偏离出现的真正原因成为IBNR评估的重要环节,根据偏离原因对评估假设进行一定的修正,才能使三种IBNR提取方法得到较为合理的评估结果。     

我国寿险公司市场价值评估体系刍议

市场价值评估方法作为一种衡量现代企业整体价值的新型手段逐渐被寿险公司采用,但是在市场价值评估的过程中仍存在一些问题,需要进行改善。本文在借鉴相关文献研究成果的基础上,结合自己的理解和实践,对市场价值评估体系应用以及存在的问题做了进一步的探析。     

论我国公司管理层的期股期权激励机制

本借鉴了发达国家的期股期权激励机制，针对我国股份制公司管理层报酬偏低、激励机制缺位等问题，提出了我国对公司经营层、科技人员和有突出贡献的企业职工实施股票激励机制的具体方式和定价方法，剖析了用以实施股票激励的几种可能来源，并对实施股票激励机制过程中可能出现的问题做了相应的说明和提示。