气象殊异正来时

2009年9月21日,资本市场的历史将铭记这个日子。十年孕育的创业板一级市场开张了。十家创业企业敞开股本结构,向接受法定风险确认的适当性投资者公开招股,招股后的创业公司将在二级市场公开交易。这就是中国的创业板市场,这就是与国家创新型战略和产业升级战略连在一起的资本市场的一个独立层次。     

中美两国创业板市场管理比较研究

建立创业板市场是解决创业企业融资的有效途经,创业板市场融资条件有其自身的特点,建立完善的创业板市场监管体系是促进我国创业板市场发展的前提。本文以完善我国资本市场结构为主题剖析了我国创业企业融资规律、融资现状和特点,进而分析了建立我国创业板市场对创业企业融资的促进作用,通过与美国创业板市场管理的比较,针对我国创业企业亟待解决的融资问题、完善我国创业板市场监管模式和我国创业板市场的准入标准等方面提出了建设性的建议。     

创业板市场：小巨人的摇篮

十年孕育，中国创业板终于呼之欲出。 中国创业板定位于服务成长型创业企业，重点支持具有自主创新能力的企业。 中国中小企业特别是高成长型创业企业将从创业板直接收益，获得一个直接融资、优化制度、提升形象的重要平台。 业界常用“小巨人”来比喻具有高成长性的中小企业。我们可以乐观地预计，未来的中国创业板市场，将成为“小巨人”的摇篮。     

创业板关乎国家创新战略的成败

要从新的视野理解在国家创新战略的大背景下建设创业板的必要性、紧迫性： 一是要站在国家自主创新核心战略的视野。各类市场要素与支持措施中，都能起到推动创新战略实施的作用，但只有资本市场作为现代市场要素中最高级、最活跃也是最复杂的形态，才能最大限度地激发创业创新的积极性，最大限度地引导科技成果尽快转化为现实生产力，     

十年

2009年10月23日，创业板启动仪式隆重举行。 以服务自主创新型企业、高成长创业企业为己任，创业板的推出。是中国多层次资本市场建设和高新技术产业发展的重要里程碑，是党和国家站在国民经济发展的全局、站在创新型国家战略的高度而作出的重大决策。     

创业板需要怎样的创新企业

创业板推出的时间日渐明晰,这个被称为中国“纳斯达克”的创业板一旦推出,对于在中国市场的那些前景好、成长性强的中小企业来说是一大福音。我们所要建设的创业板是一个与中小企业板、海外创业板所不同的中国式创业板,是创新之板,它所服务的是成长型创业企业,而不是种子期、初创期的企业;它重点支持的是具有自主创新能力的企业,而不是传统制造业企业。那么作为创新之板,所关注的新业态、新模式都有什么呢？我想从六个关注方面来说明。     

公司金融——从创业者到创业板

从创业者到创业板,从蓓蕾含苞到美丽绽放,这个过程中,资本是不可或缺的雨露阳光。创业板市场是中国建立多层次资本市场的重要举措,涉及创业企业、创业投资,以及会计、审计、评估、法律、投资银行等中介机构,具有很深的关联性,如何协调各方关系,把控企业发展进程,正是CFO的职责所在。     

以创业板市场推动创新型国家建设——在第六届中小企业融资论坛上的讲话

这次论坛把创业板市场建设与自主创新国家战略作为中心议题，具有重大的现实意义。我发言的题目是“以创业板市场推动创新型国家建设”，围绕这个题目我想讲四个问题：     

加拿大创业资本交易所及其资本募集公司的启示

加拿大在发展创业投资,尤其是在发展面向公众的创业资本方面形成了一些具有独创性的经验,其中尤以加拿大创业资本交易所推出的公开募集资本募集公司运作比较成功,对中国发展创业投资产业,健全创业资本市场体系具有一定的启示作用,学习和借鉴加拿大的经验,中国应该及早推出创业板市场,同时积极发展多层次,多元化创业企业资本市场,并积极探索面向一般公众投资者的创业投资基金.     

凝聚创业板市场建设的共识

本届论坛围绕贯彻落实十七大精神和科学发展观，就创业板市场与自主创新国家核心战略的关系，进行了非常深入系统的阐述，对创业板市场建设提出了具体的指导和要求，我们将予以深刻领会，认真落实。结合几位领导的讲话，我认为在创业板市场建设方面有四点基本共识：     

我所召开创业板首发管理办法创业企业和创投机构座谈会

创业板的推出契合了国家自主创新的核心战略,而建设成功的创业板,更需要创新的思路和手段。要站在经济全球化和国家竞争战略的视野看待创业板市场,树立多层次资本市场建设的全局意识,以创新作为创业板建设的第一要义。     

借鉴韩国经验稳健发展我国创业板市场

创业板市场,又称二板市场,是给创业型企业上市融资的股票市场。为应对全球金融危机和建设创新型国家的需要,我国于2009年10月23日开设创业板市场。韩国科斯达克市场成功发展为世界上发展最迅速、最具活力、处于领先行列的创业板市场。其成功经验值得在创业板市场上处于初创时期的我国借鉴。     

北交所与多层次资本市场建设

<正>我国建设多层次资本市场的历史经验我国当前已经形成由沪深主板、创业板、科创板、新三板以及区域股权交易市场组成的金字塔式多层次资本市场的雏形。各层级市场功能定位各有侧重,上市条件宽严不一。主板市场服务大型成熟企业,上市条件最为严格;创业板服务创新创业企业,上市条件略宽于主板;科创板服务战略性新兴企业,上市条件相比创业板进一步放松;新三板服务创新、创业型中小企业,上市条件最为宽松。     

IPO制度仍需完善

我国创业板成立至今已有356家公司上市交易,总募集资金达2300多亿元,总市值也达到7500多亿元。创业板市场的快速发展有力地支持了我国创业企业、创业投资以及战略新兴产业的发展。但是在取得这样成绩的同时我们又不得不直面已暴露出或即将暴露的诸多问题,如发行价高,超募资金闲置,高成长变低成长,公司高管辞职,退市制度缺失,PE、VC不规范操作等,我国的创业板市场还需从制度和规则上进一步加以完善,方能在当今的竞争中稳中求进,金融市场从规范中寻找抗体。     

扎实推进创业板市场建设 服务自主创新国家战略——在第六届中小企业融资论坛上的讲话

刚才几位领导围绕贯彻十七大精神和科学发展观，就创业板市场与自主创新国家核心战略的关系，进行了非常深入、系统的阐述，对创业板市场建设提出了具体的指导和要求，我们将予以深刻领会、认真落实。结合几位领导的讲话，我认为在创业板市场建设方面已经基本上达到了几点共识：     

关于创业板上市公司信息披露中财务分析的几点想法

拟建设的创业板市场是为新经济和高新技术发展服务的市场，是一个注重上市公司高成长性和高质量性的市场，是催生创业企业的市场。然而，以高新技术企业、民营企业、中小型成长性企业为上市主体的创业板，必须切实抓好公司的信息披露。信息披露是联结上市公司、投资者和证券交易所的重要纽带，是规范市场交易行为和保护     

创业企业董事会特征对企业研发投入影响的研究——来自创业板企业的证据

创业企业通过技术创新建立和保持竞争优势,是应对不确定市场环境的重要途径。创业企业董事会的重要特征是内部董事一般都是创业团队的核心成员。论文运用创业板企业的数据实证检验了创业企业董事会特征对研发投入的影响。研究结果表明,董事会规模、董事会持股与创业企业的研发投入显著正相关;而独立董事比例、战略委员会、董事长兼任总经理、董事的平均年龄对创业企业的研发投入并没有显著影响。     

创业板市场与香港经济转型

我国香港特别行政区于 1999年11月正式推出了创业板市场。香港创业板市场原被定名为“第二板市场” ,但在文件咨询过程中 ,有许多专家学者提出“第二板市场”会令人感觉它比主板市场低一等级 ,故主张称之为“风险板”或者“高科技板”。经过反复讨论 ,香港联交所将该市场正式定名为“创业板市场” (ＧｒｏｗｔｈＥｎｔｅｒ ｐｒｉｓｅＭａｒｋｅｔ,简称ＧＥＭ) ,表明其设立目的是为那些处于创业阶段、历史短、规模小但具有潜力的企业提供公众直接融资的渠道 ,这一名称具有较好的包容性和明显的区别性。香港创业板产生的背景与经过1.香港创业…     

外资创投青睐哪些创业企业？

近几年来。国家不断推出鼓励创业、创新的举措,国内商业环境不断改善,大量创新型企业纷纷涌现,其中不乏各个细分行业的“隐形冠军”。然而,在当前阶段,要甄别哪些企业可以在市场的大浪淘沙中胜出却绝非易事。市场的变化瞬息万变,企业的经营管理经受着各种市场因素的考验,因此要做创业企业的甄别,依靠市场判断是最有效的途径之一。基于这种考虑,     

北美创业板"生门"

目前,全球共有30多个创业板市场,而美国纳斯达克和加拿大创业板是其中的佼佼者。希望通过创业板融资,但条件并不适合中国创业板的企业,不妨考虑转战北美。