投资者对“管理层讨论与分析”信息披露的需求——对机构投资者的问卷调查

采用问卷调查法对中国机构投资者对"管理层讨论与分析"(MD&A)信息披露的需求情况进行了调查,调查的内容包括六方面:投资者使用MD&A信息的目的;投资者对年报中MD&A信息的重要性、有用性和满意度的评价;投资者是否认为年报中的MD&A信息具有增量信息价值;投资者对MD&A信息中历史性信息与前瞻性信息的评价;投资者对年报中MD&A信息内容构成的评价;对上市公司MD&A信息披露质量的评价.研究得到的启示:信息的使用者,特别是中小投资者,应该重视利用MD&A信息;监管者应鼓励上市公司更多地在MD&A中积极披露前瞻性信息,应重视并完善MD&A信息披露制度.     

年报问询函能提高MD&A信息披露质量吗北大核心

管理层讨论与分析(MD&A)的增量信息价值如今愈发受到广泛关注与肯定。问询函作为一种非行政处罚性的监管手段,是否能提高MD&A的信息披露质量呢?以2014~2020年我国A股上市公司为研究对象,构建多元线性回归模型对交易所年报问询函与上市公司的MD&A信息披露质量的关系展开研究。研究发现,交易所年报问询函的下发将引起收函上市公司MD&A信息披露质量的提高,且这种积极影响在非国企、股权集中度较低、两职分离、分析师关注度较低、市场化程度较高的公司中更显著。     

管理层披露语调对股票市场稳定性的影响研究

文章以2007～2016年之间的A股上市公司为样本研究MD&A的负面语调是否能够降低未来股价的暴涨暴跌几率,进而影响股票市场的稳定性.研究发现,总体来看MD&A负面语调没有缓解暴涨暴跌风险,原因在于管理层披露负面语调可读性较低,无法将负面消息及时传递到市场,只有可读性较高的负面语调信息才能够缓解信息不对称、抑制未来的股价崩盘.文章丰富了MD&A信息披露质量的经济后果研究文献,同时提醒投资者要仔细辨别MD&A信息披露质量,降低投资决策风险.     

自愿性信息披露的发展状况调查——基于沪市A股公司广东地区2009年年报

MD&A中自愿性信息的披露质量,既是监管部门和投资者关心的问题,也是进一步完善MD&A披露制度首先要解决的问题.文章以沪市A股公司广东地区35家上市公司2009年年度报表为研究样本,分析了自愿性信息披露的发展现状.结果发现:自愿性信息披露的发展现状远不及人们的期望,存在诸多问题,且自愿性信息披露没有呈现明显的地域特征.     

管理层讨论与分析信息披露制度的跨国比较及借鉴

"管理层讨论与分析"作为上市公司对外披露的信息中最具价值的部分,对提高公司信息披露质量起着至关重要的作用。研究MD&A的披露质量,既是监管部门和投资者都非常关心的问题,也是今后进一步完善MD&A披露制度首先要了解的问题。本文对美国、英国等发达国家"管理层讨论与分析"信息披露制度的历史发展过程、重要法规、现实问题以及未来发展方向等进行阐述,比较分析了各国MD&A信息披露制度的框架体系及相互间的差异,在此基础上对我国MD&A信息披露制度提出了建设性的建议。     

美国MD&A信息披露要求及其评价

本文对管理层讨论与分析(MD&A)进行了介绍,论述了MD&A信息披露要求的产生及发展,分析了MD&A的信息披露质量要求,以期提高会计信息质量,使其更有效地为信息使用者的决策服务.     

上市公司年度报告“管理层讨论与分析”披露质量分析

管理层讨论与分析(Management's Discussion and Analysis,简称MD&A)是文字信息披露的一部分,其通过对公司财务报表的相关财务数据的文字解读,对公司经营中固有的风险和不确定性的提示,向投资者揭示公司管理层对于公司过去(报告期内及临近期     

行业特征、内部治理机制与信息披露质量关系的实证研究——基于中国A股市场的经验数据

信息披露对于投资者和上市公司具有作用。本文选取深市2004年到2007年A股上市公司为样本,研究上市公司行业差别、内部治理机制对信息披露质量是否有显著影响。结果显示:两职合一的公司与信息披露质量呈负相关关系,独立董事比例与信息披露质量呈正相关关系,行业是制造业和信息技术业公司的信息披露质量比较低,这说明内部治理机制、行业差别对信息披露质量有一定的影响。     

信息质量、治理机制与公司业绩——基于会计信息有效性的经验证据

基于我国资本市场特殊的制度背景并利用深圳证券交易所信息披露考评结果实证研究了会计信息在公司外部治理中的有效性。研究结果证实：公司信息披露质量对债权人信贷决策的影响与公司业绩正相关;而信息披露质量对机构投资者持股决策的影响与公司业绩不相关。本文提供的经验证据表明,会计信息的有效性因治理机制的异质性而不同,债权人利用公司信息的信贷行为能够改善公司的经营业绩,但机构投资者的持股决策并不依赖于公司的信息环境,因而不会影响公司治理状况。     

非对称信息环境下的会计信息披露

理想环境下财务报表披露的信息具有完全的相关性和可靠性。然而,财务报告所面临的现实环境是复杂的。由于存在着信息不对称,使得充分及时的会计信息披露在维护资本市场公平有效、帮助投资者预测公司未来盈利能力方面显得至关重要。会计信息披露的观点有两种:强制披露和自愿披露。在非对称信息环境下,应该既把握好强制性披露的度,又增强企业自愿披露的动机。     

企业社会责任报告鉴证能够降低分析师盈利预测偏差吗？

采用2008—2014年沪深A股非金融上市公司的社会责任报告鉴证数据，基于信号传递理论，从分析师盈利预测的角度，考察了社会责任报告鉴证是否能为投资者提供有用的信息。研究结果显示，社会责任报告鉴证能降低分析师盈利预测误差和预测分歧度；且相对于国有企业和治理环境差的地区，社会责任报告鉴证对分析师盈利预测误差和分歧度的降低效果在非国有企业和治理环境好的地区更显著；进一步对以上两组分样本按社会责任报告披露形式分组分析发现，上述现象只在非国有企业中的社会责任报告强制披露组和治理环境好地区中的社会责任报告强制披露组中显著。在尽可能控制内生性问题后，研究结论依然成立。上述研究结果表明，社会责任报告鉴证能够有效提高公司非财务信息质量，为分析师提供决策有用的信息。     

信息披露质量的公司治理因素敏感性分析

本文以2003—2006年信息披露质量被深圳证券交易所评为不及格的公司及其同年度配对的优秀(或良好)公司两组公司为研究样本,首先使用两独立样本T检验推断两组公司在公司治理特征上的差异性,进一步运用二项Logistic回归分析,对影响信息披露质量的公司治理因素进行敏感性分析。发现第一大股东持股比例、第二大至第五大股东持股比例、独立董事比例和股本结构是否发生变化对信息披露质量有显著影响。     

国有企业管理层权力、党组织治理与环境信息披露

党组织参与公司治理,已成为我国公司治理结构中的一个重要特征。以2008~2019年沪深A股国有上市公司为样本,实证检验国有企业管理层权力、党组织治理与环境信息披露的关系。研究结果表明:管理层权力对环境信息披露具有负向影响;党组织参与公司治理时,可以提高环境信息披露水平,但是党组织以进入监事会的方式参与公司治理无法提升环境信息披露水平;党组织参与公司治理可以抑制管理层权力对环境信息披露的不利影响,在内部控制质量高和非重污染企业中这种抑制作用更加显著。研究对加强和完善党组织在企业中的建设工作,充分发挥党组织对环境信息披露的促进作用具有借鉴意义。     

资产减值类关键审计事项披露对审计质量的影响 ——基于锌业股份关键审计事项披露的案例分析

以关键审计事项披露为切入点,选择葫芦岛锌业股份有限公司进行案例分析,从上市公司盈余管理和外部投资者决策两个角度探讨披露资产减值类关键审计事项对审计质量的影响.研究发现:资产减值类关键审计事项能够有效抑制上市公司管理层进行盈余管理,同时外部投资者能够通过其获取增量信息以做出投资决策.文章不仅揭示了关键审计事项的"窗口"效应,还指出现行关键审计事项披露存在重复率高、"模板化"、未充分披露等问题,以期为进一步改进关键审计事项披露提供参考.     

碳信息披露对投资者保护影响的实证研究——基于沪深两市2008-2010年上市公司经验数据

基于降低信息不对称和代理成本原理,信息披露成为投资者保护的关键因素之一。2003年起英国CDP联署机构投资者邀请企业向投资者披露碳信息,全球共4800多家公司通过CDP披露其温室气体排放和气候变化所带来的风险和机遇。本文搜集2008-2010年进行碳信息披露上市公司的披露情况,评价碳信息披露质量,研究是否披露碳信息、披露碳信息质量与企业代理成本间的相关关系,进而验证碳信息披露对投资者保护功能。研究结果表明,我国碳信息披露比例与质量偏低,但均呈逐年上升趋势;上市公司是否披露碳信息对代理成本没有明显的抑制作用;碳信息披露的质量与企业的显性代理成本没有显著相关关系,但高质量的信息披露能够有效抑制上市公司的隐性代理成本。     

环境信息披露影响因素研究

企业环境保护问题与企业环境信息的披露愈来愈受到各方的重视,本文以2010年上市公司中发布了社会责任报告并在其中披露环境信息的公司为研究对象,采用评分法量化其披露环境信息的程度和质量,对我国上市公司的环境信息披露状况与影响因素进行了研究。发现公司的环境信息披露水平与公司的行业性质、公司规模呈正相关,与公司的负债水平呈负相关,但与公司的股权性质以及盈利水平并没有显著关系。     

江苏省制造业环境信息披露实证研究

环境污染、生态破坏已经成为各国经济发展所面临的严峻问题。文章以江苏省上市公司为研究对象,重点分析制造业环境信息披露的现状,探索我国上市公司环境信息披露规律,从而为我国制定相关政策提供参考。     

江苏省制造业环境信息披露实证研究

环境污染、生态破坏已经成为各国经济发展所面临的严峻问题.文章以江苏省上市公司为研究对象,重点分析制造业环境信息披露的现状,探索我国上市公司环境信息披露规律,从而为我国制定相关政策提供参考.     

公司信息披露机制与投资者保护关系分析

研究信息披露机制能否发挥投资者保护功能,减少投资者之间的信息不对称,使投资者获得平等的交易权和信息权具有重要作用。本文对公司信息披露机制与投资者保护之间的相互关系进行了研究,认为高质量的信息披露能最大限度地保护投资者利益,而投资者保护又影响着公司信息披露的质量。     

公司信息披露机制与投资者保护关系分析

研究信息披露机制能否发挥投资者保护功能,减少投资者之间的信息不对称,使投资者获得平等的交易权和信息权具有重要作用。本文对公司信息披露机制与投资者保护之间的相互关系进行了研究,认为高质量的信息披露能最大限度地保护投资者利益,而投资者保护又影响着公司信息披露的质量。