我国企业年金投资监管的模式选择及政策措施

企业年金作为我国养老保障体系的重要组成部分,近年来在制度构建和政策法规建设方面取得较大进展。但在投资监管模式的构建方面,如监管体系构建、信息披露以及信息共享等方面仍存在诸多问题。本文从企业年金投资监管的三种模式出发,结合我国现有的金融监管体系、政治文化环境等因素,分析得出只有牵头监管模式才是我国企业年金投资监管的最优选择,并在此基础上提出了相应的政策建议。     

我国企业年金投资策略研究

企业年金是组成社会养老保险体系的三大支柱之一.发展企业年金制度对于完善养老保险体系、应对人口老龄化挑战、发展市场经济具有重要意义.本文立足于我国的经济和政策环境现状,以企业年金基金投资运营中面临的各种风险为基础,探讨了我国企业年金基金的投资策略问题.     

我国企业年金投资策略研究

企业年金是组成社会养老保险体系的三大支柱之一。发展企业年金制度对于完善养老保险体系、应对人口老龄化挑战、发展市场经济具有重要意义。本文立足于我国的经济和政策环境现状，以企业年金基金投资运营中面临的各种风险为基础，探讨了我国企业年金基金的投资策略问题。     

年金计划,不只是吸引

马鞍山钢铁股份有限公司(以下简称马钢)是我国《企业年金试行办法》颁布后第一家启动企业年金计划的公司。马钢的年金计划采取理事会受托模式,并实行市场化运作。2005年7月,马钢分别与浦发银行和中国银行签订了企业账户管理制度和企业年金的托管协议,目前年金账户管理、托管管理运行平稳有序。2006年4月,马钢与南方基金管理公司正式签订了企业年金委托投资管理合同,至此,我国第一家规范的企业年金开始完整投入运作。马钢企业年金计划规定:“职工个人以本人的岗位工资、积累工资和物价补贴之和作为企业年金的缴费基数,工作不满10年的缴费为7％,满10年不满20年的是9％,满20年不满30     

企业年金投资风控体系建设助力行业纵深发展

正企业年金是对国家基本养老保险的重要补充,是我国城镇职工养老保险体系的"第二支柱",是广大企业职工养老保障的重要支撑,是企业员工退休后的"养命钱"。企业年金投资管理必须从风险厌恶的角度出发,针对全流程开展严密的风控体系建设,推动以安全性、流动性、收益性原则为前提的投资管理。2013年人社部发布《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》及《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》,企业年金的投资范围以及企业年金的运行形式都发生显著的变     

我国企业年金投资运营中法律问题及对策研究

我国已经进入老龄化社会,随着老龄化的不断加剧,必须想方设法使企业年金增值。但是,企业年金增值是个复杂的问题,涉及到很多经济和政策上的雷区,目前关于企业年金投资的研究尚不成熟,法律机制也不够完善,因此,很多的投资都带有盲目性和高风险性。本文将结合我国企业年金投资的主要形式、企业年金账户管理的风险性,分析在投资过程中存在的法律问题以及法律缺失,并对其对策展开讨论。     

企业年金浅探

企业年金在我国的发展很快，它与国家、企业、职工的经济利益都有关系。本文通过对企业年金与基本养老保险金的对比，指出企业年金是延迟支付的工资，具有明显的劳动报酬性质，并探讨了设定提存计划法下企业年金计量的三个特点，以及还应考虑的两个问题。     

企业年金投资管理国际经验及其启示

随着企业年金制度的建立和发展，我国企业年金规模不断壮大，如何优化企业年金投资管理、提高投资绩效，已成为我国迫切需要解决的问题。本文通过对发达国家企业年金制度的计划类型、税收政策和年金资产的运营管理经验的介绍，旨在为我国企业年金的投资管理改革提供经验借鉴和启示。     

内部收益保证下养老基金的最优资产配置

研究内部收益保证下DC型养老基金的最优资产配置问题。利用鞅方法，在HJM利率期限结构下求得了最优资产配置的显性解。结论表明最优投资策略分为四部分：投机策略、利率套期保值策略、基准组合的复制策略及一揽予债券卖空策略。最后对最优策略的动态行为进行了数值分析。     

企业年金会计核算问题浅析

目前我国企业年金制度仍处于构建阶段,在企业实施企业年金制度的过程中,相关会计核算缺乏系统性,亟待研究,从而为企业年金制度的推广和完善夯实基础。关于企业年金交费的核算、企业年金基金进行投资、收入以及费用的计量和净资产的核算问题不尽统一,需要确定账务中的核算基础,明确企业年金的相关信息中的关键信息,明确界定企业年金会计核算的主体和核算的内容及程序,不断完善企业年金制度体系,加强国际交流与学习,不断壮大相关会计人员的业务素质,尤其是加强和推动企业年金会计基础理论的研究。     

企业年金基金投资监管模式比较与选择

企业年金资产累积快速及其巨大投资规模必将对金融体系乃至整个社会经济产生巨大影响,我国目前对企业年金基金投资监管的模式主要采用限量监管模式,但是国际年金监管模式的演变趋势、年金收益率的历史经验、现代投资理论以及风险防范等,都说明审慎性监管模式是较优选择。处于发展初期的我国企业年金应该正确选择投资监管模式并加以完善。     

我国养老基金投资的财务分析

养老基金在资本市场中的投资回报是养老基金增值的唯一途径,如何投资运营养老基金是养老金计划中最重要的财务决策。随着我国人口老龄化程度的提高,养老基金的支出压力越来越大。为此,有必要对我国养老基金的投资现状进行分析,探寻提高我国养老基金运作效率的方法和途径,真正实现养老基金的保值增值。     

Pension Funding Constraints and Corporate Expenditures*

This paper examines the impact of a company's pension contributions (PCs) on its dividend and investment policies. The effects of shocks to cash flows on these corporate expenditures are identified by changes to pension funding regulations. Using a sample of DB pension schemes in FTSE350 UK‐listed firms we find a strong negative relation between PCs and corporate dividends even after controlling for the correlation between funding status and unobserved investment opportunities. We find that the more stringent funding requirements under the Pensions Act 2004 had a more pronounced effect on both dividend and investment sensitivities to PCs.     

随机利率下缴费预定计划职业年金的替代率研究

事业单位养老保险制度改革关系到我国基本养老保险制度的改革进程和可持续发展问题,而面对事业单位养老金替代率90％,企业单位替代率60％的差距,事业单位养老保险制度改革遇到了一定的阻力．本文考察了如果采用缴费预定计划（Dc计划）建立职业年金,事业单位养老保险的替代率问题．养老金的投资收益率是影响替代率的关键因素,而这一因素受金融市场影响较大,这里假设它为随机变量。研究发现：（1）由于女性职工的法定退休年龄早,平均寿命又比较长,对于相同的缴费率,男性的养老金替代率明显高于女性的替代率;（2）缴费率是影响替代率的另一因素,为了保持较为合理的替代率,实现养老保险制度的平稳改革,我们建议合适的缴费率为11%。     

Age-dependent investing: Optimal funding and investment strategies in defined contribution pension plans when members are rational life cycle financial planners

A defined contribution pension plan allows consumption to be redistributed from the plan member's working life to retirement in a manner that is consistent with the member's personal preferences. The plan's optimal funding and investment strategies therefore depend on the desired profile of consumption over the lifetime of the member. We investigate these strategies under the assumption that the member is a rational life cycle financial planner and has an Epstein–Zin utility function, which allows a separation between risk aversion and the elasticity of intertemporal substitution. We also take into account the member's human capital during the accumulation phase of the plan and we allow the annuitisation decision to be endogenously determined during the decumulation phase.We show that the optimal funding strategy involves a contribution rate that is not constant over the life of the plan but is age-dependent and reflects the trade-off between the desire for current versus future consumption, the desire for stable consumption over time, the member's attitude to risk, and changes in the level of human capital over the life cycle. We also show that the optimal investment strategy during the accumulation phase of the plan is ‘stochastic lifestyling’, with an initial high weight in equity-type investments and a gradual switch into bond-type investments as the retirement date approaches in a way that depends on the realised outcomes for the stochastic processes driving the state variables. The optimal investment strategy during the decumulation phase of the plan is to exchange the bonds held at retirement for life annuities and then to gradually sell the remaining equities and buy more annuities, i.e., a strategy known as ‘phased annuitisation’.     

试论企业年金在我国企业薪酬管理中的作用

薪酬管理是企业人力资源管理的核心课题之一,是企业增强竞争力、吸引和留住人才的重要手段。探索企业年金在我国企业薪酬管理中所起的作用具有重要的理论与实践意义。文章简述了企业年金的概念及性质,介绍了薪酬管理的内容及我国企业薪酬管理现状,并对企业年金制度在我国企业薪酬管理中的作用加以分析。     

THE TROUBLE WITH FINAL SALARY PENSION SCHEMES

The decline in final salary pension schemes (FSS) is a result of increasing costs caused in part by legislative interference. In this paper it is argued that FSS have always been detrimental to the economy. In a misguided attempt to save FSS, the government risks bankrupting large sections of the British corporate sector. Other policy measures could allow greater flexibility for trustees of pension schemes and remove counter-productive legislation and encourage innovative market-based solutions to pensions problems.     

养老金入市的风险控制VAR模型的修正

本文围绕养老金投资股市的市场风险评价和市场风险控制，分析传统市场风险控制模型VAR的不足及技术瓶颈，在考虑养老金投资股市的特殊性的基础上对其进行修正和改进，提出准确性和适应性更强的VG—GARCH-VAR模型，并结合压力测试对未来构建养老金投资股市市场风险分析与控制体系给出方向性建议。     

我国养老保险基金投资运营的问题及对策分析

我国人口老龄化加速发展，如何确保养老基金保值增值，提高养老基金运营监管及投资收益，在人口老龄化加快发展的现实中变得极为重要。文章从养老基金的投资运营状况分析，同时建议我国养老基金投资渠道放宽，以利于养老基金进入资本市场获取较高的投资收益。并对养老保险基金进行多元化投资和加强基金的监管做出具体建议。