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本文运用面板数据模型,实证研究2009-2012年我国沪深1082家上市公司前十大股东中机构投资者与上市公司现金股利政策的相关性。研究结果显示,QFII、压力抵制型机构投资者持股比例越高,对现金股利支付倾向和现金股利支付力度的影响越显著;压力敏感型机构投资者对公司股利政策不产生影响。这表明,由于机构投资者的异质性,只有独立的机构投资才能积极监督上市公司现金股利政策。 相似文献
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本文对比研究了中韩两国上市公司的现金股利政策的差异。实证研究表明:中国公司的现金股利分配水平低于韩国公司;两国公司第一大股东持股比率都很高,但两国大股东对股利偏好明显不同,中国公司的第一大股东持股比率越高,则现金股利发放水平就越高,而韩国企业的分红水平与第一大股东的持股比率没有明显的关系。这表明"一股独大"的股权结构只有在特殊的制度安排下,才会导致现金股利变为大股东攫取上市公司利益的"隧道"。基于上述结论,本文还提出了一些建议。 相似文献
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通过对A股上市公司IPO前后现金分红支付比的差异进行研究,本文发现现金股利分红比和募集资金显著正相关,净利润与现金流与分红比负相关,说明经营能力差的公司有"掏空"公司的倾向。上市后,现金股利支付与第一大股东占比和高管薪酬正相关,其中与高管薪酬显著正相关,说明IPO以后,高管与中小投资者之间存在明显的代理问题。本文研究拓展了代理理论,并解释了IPO前后分红动因的差异,为监管机构完善市场提供更多参考。 相似文献
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对上市公司股利政策的研究是现代财务学界的核心问题之一.本文通过对国内外现金股利政策影响因素相关研究文献进行系统梳理和归纳总结,得出上市公司现金股利政策主要受到盈利能力、公司规模、成长能力、行业、现金流量、股权结构、负债水平、政策规范、公司治理等因素以及多个因素所组成的综合因素的影响.在此基础上,为我国上市公司制定出较为合理的现金股利政策,完善对上市公司的监管提供一些建议. 相似文献
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在我国上市公司现金股利政策相关研究中,以行业数据为样本的专门性研究很少,本文以发放现金股利的电子信息行业上市公司的2008年度数据为研究对象,对其现金股利政策的影响因素进行了实证研究,结果表明:除每股收益、每股经营现金流量净额、净资产收益率与现金股利支付水平相关度不高,每股净资产与每股现金股利相关性较强. 相似文献
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股利政策关系着公司股东的利益还关系着公司的稳定发展,合理的股利分配政策对于股东的利益和公司的稳定发展都有着重要的意义。影响我国上市公司现金分红的因素有很多,本文选取了沪深两市石油化工行业的上市公司A股2011年的数据资料进行分析,通过实证研究找出影响石油化工行业上市公司现金股利分红水平的影响因素。并通过具体地分析,进一步为该行业股利政策的制定和规范提出具有合理性和可取性的建议,以提高企业的价值,实现股东财富最大化的目标。 相似文献
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股权结构与企业股利政策选择关系:理论与实证分析 总被引:7,自引:0,他引:7
本文从公司治理视角出发,以中国上市公司为样本,对股权结构与企业股利政策关系进行了理论与实证分析。结果表明,管理者持股比例、股权集中度(包括第一大股东持股比例)与现金股利支付率显著正相关;国有股比例与现金股利支付率正相关;法人股比例和流通A股比例对现金股利支付率的影响可能是负向的,且极不显著。 相似文献
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本文通过"伊利公司"十余年每股收益、每股现金股利以及股利支付率等股利分配政策的变化,对我国上市公司股利分配政策的现状与影响因素进行分析,并且通过计量分析的方法分析了股利分配政策变动对公司市场价值的影响。 相似文献
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本文分析了我国上市公司股利分配政策的现状与影响因素,并以“伊利股份”为例,通过其十余年每股收益、每股现金股利以及股利支付率的数据分析该公司的股利分配政策的变化,利用计量分析的方法分析了股利分配政策变动对公司市场价值的影响. 相似文献
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上市公司股利政策与股权结构关系的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
姚立环 《商业经济(哈尔滨)》2009,(2)
目前,我国上市公司存在大股东利用现金股利政策来套取现金现象,损害了中小股东利益.应结合我国证券市场的现状,引入股权集中度和股权制衡度进行统计分析,采用多元线性逐步回归分析法对第一大股东和第二大股东持股比例与现金股利进行相关性、非线性回归分析.得出第一大股东持股比例以及公司未来成长性与现金股利均有正相关关系,其关系有利于遏制现金股利的"隧道效应",从而减小大股东操控低股利政策对小股东的侵害. 相似文献
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本文选取我国上市公司中制造业行业2011~2013年数据,对上市公司现金股利支付水平的影响因素进行实证分析。结果表明:上市公司现金股利支付水平与企业盈利能力、现金充裕度、企业规模呈正相关关系;与企业负债水平、成长能力呈现负相关关系。而企业营运能力并不影响上市公司现金股利的支付水平。 相似文献
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上市公司股利分配的风险是指在股利分配决策与收益分配过程中,由于种种难以或无法预期控制因素的作用,使公司收益分配的实际结果与预期结果发生背离,从而对公司的生产经营活动产生不利的影响——即突出表现为股利政策对公司价值的影响。因此如何制定合理的股利政策,进而找出产生股利分配风险的影响因素,有效地防范公司股利分配的风险,提高公司的价值,便成了公司的终极理财目标。一、上市公司股利分配的风险分析1.股利支付比率风险近年来,我国上市公司的股利支付比率普遍偏低,较多公司派现不充分。2000年底,由于证监会要求现金分红是上市公司… 相似文献
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股利政策关系到股东的现期收益与公司未来的发展,目前在我国独特的资本市场制度背景下,股利支付与否、支付多少以及以何种方式支付,对公司和资本市场的健康发展意义重大,特别是对于资本市场的中小投资者而言。本文通过对贵州茅台的高现金股利政策影响因素进行财务与非财务两方面的分析,进而初步了解上市公司现金股利政策制定动因,以便市场投资者能形成对现金股利的良好预期,为投资者更好的评估股票内在价值提供依据。 相似文献
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股利政策关系到股东的现期收益与公司未来的发展,目前在我国独特的资本市场制度背景下,股利支付与否、支付多少以及以何种方式支付,对公司和资本市场的健康发展意义重大,特别是对于资本市场的中小投资者而言。本文通过对贵州茅台的高现金股利政策影响因素进行财务与非财务两方面的分析,进而初步了解上市公司现金股利政策制定动因,以便市场投资者能形成对现金股利的良好预期,为投资者更好的评估股票内在价值提供依据。 相似文献
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本文采用实证研究方法,以2009至2012年宣布实施现金股利的创业板上市公司为研究对象,对创业板上市公司现金股利支付水平与现金流量的回归分析表明,在控制资产规模、负债水平、盈利能力、成长性、留存水平各指标的前提下,FCFF对每股现金股利有显著的负向影响,表明创业板上市公司在进行派现时很少有根据自己真正的派现能力来进行派现,也可能因为创业板上市公司为了不辜负股东的期望,“迫不得已”在缺乏现金流的时候还进行分红。 相似文献