关于美国次级债危机问题的理论综述

2007年8月爆发的美国次级债危机不仅给美国经济带来巨大的影响，而且产生了波及全球的蝴蝶效应，对处于经济金融高位运行的中国敲响了警钟。本文从美国次级债危机的酿成过程、形成原因以及本次危机的新特点等几个方面进行了综述，最后提出现有研究的不足和有待改进之处。有利于我们从美国次贷危机中吸取经验，加强警示，从而促进我国经济的持续、健康、平稳运行。     

美国次贷危机的根本原因

美国次级债危机自2007年8月全面爆发以来，引起了美国严重的信贷紧缩和金融市场的动荡，并迅速蔓延到欧洲、日本及亚太地区，现在已经形成了一场全球性的金融危机和经济危机，全球金融界人心惶惶，各地资本市场受累表现较差，实体经济也受到极大影响。本文从房地产市场与需求来试图解说次贷危机行程的真正根本原因。     

美国次级债危机及其对我国经济的影响

近期发生的美国次级债危机，对我国目前经济的影响还很小，但危机仍在发展，有可能从金融领域蔓延到实体经济，导致美国乃至全球经济减速。因此，需要高度关注其对我国香港和内地的股市、汇市、出口和投资可能产生的负面影响。     

从美国金融危机看金融创新及其风险防范

文章剖析了从美国次级债危机发生到全球金融危机的全过程，在这个过程中，金融创新是把双刃剑。在次级债发展的初期，它充当着财富放大器的角色，使大部分美国人圆了“美国梦”；而在危机深化的过程中，因为其特有的链式反应，把全球金融市场卷入到更广更深的危机中，此时它充当了危机放大器的角色，这是金融创新设计时所具有的“信息不对称性”所埋下的诱因。为此，我们需要在信息对称性条件约束下创设金融新工具，才能在分散市场风险的同时不会诱发新的风险。     

美国次贷危机的根本原因

美国次级债危机自2007年8月全面爆发以来,引起了美国严重的信贷紧缩和金融市场的动荡,并迅速蔓延到欧洲,日本及亚太地区,现在已经形成了一场全球性的金融危机和经济危机,全球金融界人心惶惶,各地资本市场受累表现较差,实体经济也受到极大影响.本文从房地产市场与需求来试图解说次贷危机行程的真正根本原因.     

美国次贷危机的传导机制

美国次贷危机根源于房地产市场繁荣背景下激进的住房抵押贷款行为,本质是由房价下跌和利率提升导致的信用危机引发的信贷紧缩和金融市场流动性缺失。文章以美国次贷危机的传导基础为切入点,利用金融危机传导模型来分析美国次贷危机的传导机制。在其传导过程中,美国次贷危机形成了从信贷市场到资本市场、从资本市场到信贷市场、从金融市场到实体经济和从国内市场到国际市场的传导路径。在金融全球化的背景下,美国次贷危机通过金融市场和实体经济传导到全球市场,并对全球经济发展造成不确定性影响。     

美国次贷危机对我国住房按揭贷款的警示

2007年，一个大家不太熟悉的词汇——次级债危机．在各类报刊、杂志上高频率出现，并造成全球金融大副波动。我国在此次次级债危机中虽然没有太大的损失，但我国也存在次级债危机爆发的根源。文章通过对美国次级债危机及爆发的必然性分析．针对我国房地产抵押和按揭贷款的特点及存在的隐患，指出我国金融业应从美国次级债危机中汲取教训．引以为戒。     

美国次级债危机对住房按揭贷款业务的风险提示

近期美国次级抵押债危机引发全球资本市场出现了剧烈的动荡。在我国，住房按揭贷款一直被视为优质资产，次级债危机使这种优质性被质疑。检讨国内住房抵押贷款中的潜在风险，以期防患于未然。     

浅析美国次贷危机对中国经济的影响

从2006年下半年发端的美国次级债危机至今,美国经济危机四起,并且正在影响着全球的经济发展。尽管美国政府多次降息,并且采取了一系列的应急措施,终无法改变美国经济不断衰退的趋势。本文从中美经济的基本面出发,提出美国经济的衰退将在一定程度上影响中国经济的发展,但是由于中国金融等领域尚没有完全放开,次级债对中国经济的影响有限;文章同时认为美国经济的衰退给中国经济“走出去”提供了机遇,为中国经济的赶超发展提供了条件。     

透视美国次级债危机及其对中国的影响

从2006年下半年发端的美国次级债危机,进入2007年8月后骤然形成席卷全球金融市场的风暴.对冲基金、投资银行、商业银行等金融机构有的濒临解散,有的发出利润预警,有的宣布提高风险拨备.仅在8月9日和8月10日两天,美联储、欧洲央行、日本央行等发达国家中央银行就在市场上注入了超过3000亿美元的流动性.目前尚无迹象表明美国次级债危机有任何削弱的趋势.随着美国房地产价格的进一步下降和抵押贷款违约率的进一步上升,这场危机很可能演变为自1998年美国长期资本管理公司(LTCM)破产以来发达国家金融市场遭遇的最严重危机.     

从美国次级债危机谈我国住房抵押贷款支持证券的法律缺失

2007年3月5日美国次级按揭住房贷款专业机构新世纪金融(New Century Financial Corp.)遭遇了"黑色星期一",短短数月新世纪金融破产,三十余家次级抵押贷款公司停业,多家大幅持有次级按揭贷款债券的基金破产。次级债危机开始由美国向全球扩散并波及全球股市。在这个金融风波中,次级债危机原因在哪里?本文分析了次级债危机的形成原因及我国才起步的住房抵押贷款支持证券中的法律问题,提出相关的改进建议。     

美国金融危机与亚洲金融危机的比较分析

2007年爆发的美国次级债危机,造成很多美国金融机构的倒闭,很快危机又蔓延到世界其他各国,引起了世界性的金融危机,致使全球的金融资产遭受重大损失。本文通过对美国金融危机和1997年由泰铢贬值引发的亚洲金融危机进行对比,说明在经济全球化、金融自由化的大背景下,经济发展过程中我们所面对的问题,并且指出这两次危机对我国的启示。     

美国次级债危机的根源与启示

始于2007年初的美国次级抵押贷款危机事件，发生已经一年多了，截至目前，美国的次级抵押贷款事件已经从次级抵押贷款危机演变为美国的次级债危机，进而又有数家国际知名的贷款机构、投资银行和商业银行因为资金链条受到巨大损伤，面临危机甚至倒闭。而这一事件的发展对美国乃至全球经济的影响也越来越深，不仅导致股市的剧烈波动，甚至损伤到整个经济层面。同时，相关国家的中央银行也不得不伸出援手，评估并对冲由于美国次级贷款危机产生的影响。     

次贷危机的传导机制

基准利率上升和房地产价格下跌引爆了次贷危机。次级抵押贷款证券化、金融机构以市定价的会计记账方法和以在险价值为基础的资产负债管理模式,导致危机从信贷市场传导至资本市场,而去杠杆化在资本市场的危机深化中扮演了重要角色。商业银行被迫为传统融资渠道枯竭的特别投资载体提供信贷支持以及受损商业银行不得不降低风险资产比重以符合资本充足率监管要求,导致危机从资本市场再度传导至信贷市场。次贷危机造成美国住房投资萎缩,资产价格泡沫破灭通过财富效应、托宾Q效应和金融加速器机制抑制了美国居民消费和企业投资,信贷紧缩也对居民消费和企业投资造成负面影响,上述原因导致危机从金融市场传导至实体经济。在经济和金融全球化背景下,危机将通过贸易和投资渠道,从美国传导至全球。     

美国金融危机与新自由主义的破灭

由美国次贷危机引发的金融危机，演化成全球范围的经济危机，而导致这次经济危机的原因主要是新自由主叉①指导下的消费拉动方式、金融自由化、资本的金融化，以及美国的新自由主义生存方式。从社会和经济的角度来看，新自由主义都是不可持续的，这次金融危机有力地宣告了新自由主义的破灭。     

美国次级债危机对中国的启示

次级抵押贷款是美国众多金融创新产品之一,主要指金融机构为信用分数低于620分、收入证明缺失、负债较重的人提供的住房贷款,在过去几年里因为有助于解决更多人的住房问题而受到市场追捧.然而今天,它却成为一场世界级危机的导火索,造成全球金融市场的振荡和投资者的恐慌.美国次级债危机背后显现出来的问题颇值得深思.     

次贷背后：中国的危机与良机

2008年5月4日，东盟和中日韩宣布共同出资至少800亿美元以帮助参与国抵御可能发生的金融危机，这让人们不得不又一次把目光聚焦在美国的次债危机上，并且开始担忧这场席卷全球的金融风暴是否真的会最终引发亚洲的金融危机。中国资本项目尚未开放，经常项目却已置身于全球经济链中。10年前，亚洲金融危机是金融全球化的结果。今天，发生在大洋彼岸的次级债危机对中国经济可能带来的冲击同样不容小觑。     

美国次级债危机及其对东亚经济的影响与对策

世界美元本位下,美国放纵的经济政策是美国次级债危机产生和对世界经济产生重大影响的深层次原因。东亚经济体为世界美元本位提供了最重要的支撑,而美元本位也放大了次级债危机对东亚经济的影响。加强东亚区域间货币合作是削弱美元本位、应对类似次级债危机的美国资产泡沫破灭对东亚经济冲击的根本之策。     

摩根大通称：美企估值偏低现在是中企并购良机

美国次级债危机在全球的影响仍未结束。不过，在投资银行家眼里，机会永远存在。摩根大通亚太区总经理顾宏地强调，在此次危机充分暴露之后，美国的一些企业估值已经回到合理甚至是低估的水平，这正是包括中国资本在内的国际资本去美国并购的良好时机。     

美国次级房贷市场危机及其启示

美国次级债风波给全球金融市场敲响了风险警钟。中国建设银行研究部2007年9月20日发布报告指出,虽然当前我国并没有典型的次级住房抵押贷款市场,但我国住房按揭贷款同样有风险,并正逐步步入违约高风险期。以美国次级抵押贷款危机为鉴,我国要加强房地产贷款管理,加快住房抵押贷款证券化,健全金融机构内控机制。