政府调控行为与股票市场博弈的均衡过程研究

本文运用博弈论对股票市场中的政府行为与投资者行为进行分析,认为随着股票市场的理性发展,政府通过对投资者行为的调控会在股票市场上形成博弈均衡。这既是股票市场追求的最高境界,也是政府行为的理性目标。     

中国股票市场政府行为问题研究

股票市场失灵是政府调控的直接原因,政府行为是保证股票市场稳定与健康发展的重要因素之一。本文运用方差比率寻找“异常波动点”的分析法和市盈率分析法,对中国股票市场与政府行为的关系进行了实证研究,分析了政府行为对股票市场的影响,并对近些年来中国政府调控股票市场行为进行了评价,得出了两个结论,一是认为政府政策的方向是正确的;二是认为政府的行为会引起股票市场的短期异常波动。     

我国股票市场运行与政府行为的相关性及评价

本文分析政府行为对股票市场的影响,对近年来我国政府调控股票市场的政策行为进行评价.     

股票市场中的政府行为

从经济学的角度来分析，股票市场中的政府行为旨在于规范市场行为，规避市场风险，提高市场效率；同时，不适当的政府行为也会造成巨额成本，影响市场的健康运作。在我国股票市场的高速发展进程中，政府在多重角色的压力下行为扭曲，造成市场偏离自身运营规律。政府的正确定位及其规范的行为，是我国股票市场长期健康发展的保障     

政府对股票市场干预途径的选择

纵观各国股票市场的发展历史,各国无一例外均存在着政府对股票市场的干预行为;究其原因是股票市场上存在着市场失灵的因素（如：过度投机,欺诈等）。这些因素导致“看不见的手”无法使股票市场健康运行,从而显示政府干预的必要。但政府应该怎样进行干预,采取什么途径干预是值得研究的。否则也会出现政府干预失灵。一、政府干预股票市场的途径分析政府干预股票市场的途径有三种：一是经济政策干预;二是法律干预;三是行政干预。经济政策干预是宏观指导性干预,它引导股票市场发展方向;具体包括：利率政策,信贷政策,财政政策,融资政…     

我国政府监管与投资者的博弈分析

股市是经济的晴雨表,股市的波动也影响着其他产业的发展.所以政府有时为了经济的稳定和健康发展,会有意识地实施监管,对股市进行调控.而股票投资者为了使自己的利益最大化,需要根据政府的监管政策,来决定自己的投资策略,同时又影响着政府是否出台政策.由此,政府和投资者为了自己的利益最大化,展开了一场博弈.本文从政府和投资者入手,通过对两者行为的博弈分析,阐述政府行为和投资者行为之间会形成博弈均衡,以此来丰富对股票市场中政府行为的正确规范,希望能够促进未来股票市场的健康发展,保护投资者的合法权益.     

中国股票市场“震荡市”非理性行为表现及原因

“震荡市”在股票市场中非常常见,而我国股票市场中的“震荡市”却更加频繁剧烈,受到非理性行为的影响更大.政策制度及投资者非理性行为是导致我国股票市场出现剧烈震荡的主要原因.波动剧烈的股票市场导致市场效率低,系统风险的发生率加大,阻碍了股票市场的健康发展.加强政府管理、制定适合政策制度、提升投资者投资意识都会减少股市的剧烈波动.     

强外生性股票市场政府与交易主体行为博弈

股票市场是宏观经济的晴雨表。然而，由于政府的强外生性偏好，导致我国股票市场失灵，价格不但偏离宏观经济走势，偏离价格，而且与政府政策强相关。政府低迷时托市，高涨时打压，人为制造牛市以实现其为国有企业筹资的行为偏好，我国股票市场陷入“发行受阻-干预-发行”的怪圈，形成政策型预期市场。     

救市与自由、公平

最近政府救市的各项措施和行为令人眼花缭乱,我们能够明显地感受到,政府对股票市场的"跌跌"不休心急如焚.与央行宣布拟对申万、华安两家券商提供再贷款仅一日之隔,汇金公司便证实拟出资重组银河证券.     

要给证券市场正确定位

中国股票市场不是自下而上自发产生的,而是由政府自上而下建立起来的,政府是股票主要供应者,又是股票市场监管者,这决定了中国股票市场的初始阶段必然是政策市;由于对股票市场定位偏差和制度性缺陷,中国股票市场过度投机,无优化资源配置功能;现在解决中国股市历史遗留问题的条件已经成熟;不能把政府失效产生的问题都推给市场解决,解决中国股市的问题要靠政策与市场的合力,现在关键在政策力度.     

股票市场的法制建设与可持续发展

股票市场法制建设的重要性表现在法律制度对于行为主体具有指引作用 ,它规范行为主体的行为。逐步建立适合我国股票市场长期、稳定发展的法制体系 ,增强投资者对股票市场的信心 ,使我国股票市场健康持续发展。     

政策制定与投资者行为的均衡策略研究——基于中国股市的实证考察与博弈分析

政策因素的频繁干预是造成我国股市异常波动的首要原因,而投资者对政策因素的市场反应则在不断地减弱。在此基础上,借助于纳什均衡的原理构建了一个政府与投资者之间的博弈模型,以此分析政策制定与投资者行为的均衡策略,进而探究股票市场稳定均衡的机制。最后得出应减少政策对股票市场的过度干预,政策法规的制定应具有前瞻性、稳定性、延续性和透明度的结论。     

中国股票市场功能定位错误与政府职能改革

本文通过对我国股票市场存在的两种有正常现象的考察和阐述,分析了它们产生的根源,对我国股票市场的功能定位提出质疑,并对政府在股票市场中的定位作了回答.     

中国股票市场羊群行为实证研究

羊群行为是市场参与者在信息不确定的情况下,行为受某些因素影响而与大多数参与者行为趋于一致的非理性行为。本文通过对我国2005年至2008年股票市场羊群行为进行实证研究,证实了我国股票市场中市场参与者羊群行为的存在性,并相应分析了其特点与原因。     

中国股标市场功能定位错误与政府职能改革

本文通过对我国股票市场存在的两种有正常现象的考察和阐述，分析了它们产生的根源，对我国股票市场的功能定位提出质疑，并对政府在股票市场中的定位作了回答。     

上市公司股票定价拓展模型实证研究——基于"供给锁定-他利型"市场结构

本文在现代金融理论和行为金融理论的基础上,针对股票市场的特征,提出了"供给锁定-他利型"市场结构,并将锁定因子作为因变量之一,建立了上市公司股票定价拓展模型.本文实证研究的主要结论为:近二十年来影响我国股票市场价格因素主要是锁定因子和换手率即"供给锁定-他利型"市场结构和股民的投机行为.通过Granger因果关系检验分析,得出锁定因子是股票价格指数的Granger原因的结论,这更进一步证实了锁定因子是股票价格变动的主要因素.通过增广恩格尔-格兰杰协整检验,股票价格指数与各自变量(锁定因子、换手率)回归的残差是I(0).最后提出对由于政府对股票市场供给量的锁定而导致股票价格增值的部分开征股票增值税的建议.     

投资者行为的心理学基础

近年来,随着行为金融学的兴起,心理学方面的发现越来越多地被应用在股票市场的研究中,尤其是对投资者行为的研究方面。文章主要总结了经济学家最为感兴趣的一些心理学发现,并解释了某些投资者的行为,最后分析了中国股票市场的现实状况。     

融资融券对我国股市波动率影响机理研究——基于VAR模型的检验

本文采用VAR模型实证研究了融资融券与我国股票市场波动性的关系,实证结果表明融资融券交易行为与股票市场的波动率呈双向因果关系。相比融券交易,融资交易对股票市场的影响更大,并且能够在一定程度上抑制股票市场的异常波动。总体来看,融资融券交易虽然对股票市场的波动有显著的影响,但影响幅度较小,股票市场的波动更多地受其自身因素及外部冲击的影响。     

政策效应、政策效率与政策市的实证分析

中国股票市场始于20世纪80年代初,从其不长的发展历史看,除在股票发行市场的发展初期带有一定的民间自发性外,整个发展过程都是在政府的引导和推动下成长起来的。政府不仅运用法律手段和经济手段调节股票市场的运行,而且还经常地对股票市场实施政策干预,以致人们普遍地称我国股票市场为“政策市”.由此,引申出一个非常值得研究的问题,即我国的宏观政策在多大程度上影响着股票市场的运行?其政策效应和效率如何?应当如何评价中国股票市场宏观政策?本文拟对上述问题做一实证分析。     

股票市场的异常现象:基于行为金融理论的解释

本文首先阐释了行为金融理论的五种行为模型,然后运用这五种行为模型解释股票市场中传统金融理论难以解释的过度反应等异常现象。行为金融理论为理解我国股票市场提供了一个很好的分析视角和新的切入点。