股票期权会计处理问题探讨

股票期权作为报酬激励机制的重要措施之一,其会计处理方法一直存在争议。本文重点阐述新会计准则对股票期权的会计处理方法,发现实际操作中股票期权会计处理存在的不足,针对性地提出一些解决建议。     

基于实物期权理论的跨流域调水工程风险管理探讨

在介绍了实物期权理论产生和发展的基础上,论证跨流域调水工程中应用实物期权理论进行风险管理的必要性和可行性;其次研究如何利用实物期权理论构建水权期权和基于Black-Scholes模型进行水权期权定价;最后,分析和展望在跨流域调水工程风险管理中运用实物期权理论时应该注意的问题。     

期权定价理论及其Matlab实现过程

期权定价理论是现代金融学中最为重要的理论之一,也是衍生金融工具定价中最复杂的。本文给出了欧式期权定价过程的一个简单推导,并利用Mat l ab对定价公式给出了数值算例及比较静态分析,以使读者能更直观地理解期权定价理论。     

基于随机波动模型的双障碍期权问题的研究

本文首先建立随机波动下的双障碍期权定价问题的模型,进而推导出了关于期权价格的偏微分方程。力图证明现实的金融市场中,有效的市场模型对于投资者决策以及金融风险管理和避险等方面有着重要的影响。     

实物期权研究综述

实物期权是金融期权理论相对于实物（非金融）资产期权的延伸,即标的资产为非金融资产的期权称为实物期权。在金融期权合约中,对于期权合约的各项参数规定得很详细,而嵌入到各式各样战略投资中的实物期权必须经过认真识别和鉴定。从金融期权领域转移到实物期权领域需要一种思维方式的转变,即需要把金融市场上的交易规则转移到公司的一些具体投资决策。实物期权方法作为崭新的理论方法有效地克服了传统方法存在的缺陷。     

期权价格条款的设定形式

期权的设计与开发原理中的一个重要形式是，通过对影响期权价值变化的价格因素重新进行设定来创生新型的期权。期权的价格包括执行价格和基础资产价格。期权多头的利益主要是由期权的执行价格与相应基础资产价格之差来决定的。因此，市场参与者可通过变更期权的执行价格或基础资产价格来满足自身的偏好。因此，价格条款重设型期权可分为执行价格重设型与基础资产价格重设型两种类型。     

实物期权在存款保险定价中的应用

存款保险制度作为推进利率市场化建设的重要先决条件,发挥着稳定金融市场的作用。由于现金流折现模型的固有缺陷,存款保险定价面临一定的困难。本文从实物期权的角度出发,通过借鉴国外期权定价法在存款保险中应用方式,试图分析在中国存款保险定价中引入期权模型的适用性,并得出区分不同银行采取不同定价方式的结论。     

套期保值中的外汇期权

人民币汇率制度改革以后,我国外汇金融资产、银行、企业等都面临规避和分散汇率风险,促使外汇金融资产保值增值的问题。外汇期权作为套期保值的一种重要手段日益受到重视。本文简要论述了外汇期权的概念、使用和作用,并提出尽快推出人民币期权的期待。     

风险规避下基于期权合约的木材产销供应链最优策略

文章以一个风险规避型营林企业和一个风险中性木材分销商的木材产销供应链为研究对象,分析营林企业向木材分销商购买期权合约规避木材市场价格的随机波动风险,在条件风险价值(CVaR)准则下,构建斯塔克尔伯格(Stackelberg)博弈模型,研究木材产销供应链最优策略,并分析营林企业风险规避程度、期权执行价格以及期权费补贴率对木材产销供应链最优策略的影响。研究结果表明,当期权合约中约定的期权执行价格较低时,营林企业种植规模、木材生产量和期权费均随风险规避程度的增加而减少,但单位面积蓄积量却随风险规避程度的增加而增加;而当期权执行价格较高时,营林企业可通过行权应对木材价格波动风险,故种植规模、木材生产量、单位面积蓄积量以及期权费均不受风险规避程度影响。期权执行价格的提高会促使木材分销商提高期权费,进而提高期望利润;但期权执行价格对营林企业最优混合决策的影响存在差异,期权执行价格的提高有利于提高营林企业种植规模,但不利于营林企业增加质量投入提高单位面积蓄积量。期权费和单位面积蓄积量随期权费补贴率的提高而增加,而营林企业种植规模和木材生产量却随期权费补贴率的提高而减少。此外,期权费补贴率的提高有利于提高木材分销商的期望利润,但会降低营林企业的条件风险价值。     

我国适用股票期权分配制度的利弊分析

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》中指出：“随着生产力的发展，科学技术工作和经营管理作为劳动的重要形式，在社会生产中起着越来越重要的作用”。“建立健全收入分配的激励机制和约束机制，对企业领导人和科技骨干实行年薪制和股权、期权试点”。这里所谈的期权，指的是经理股票期权（ESO），简称期股。一、ESO对于促进分配制度改革的积极影响１．有利于促进高级管理人员将自身利益与企业的长远发展目标结合起来，克服短期行为。以前的分配制度，如承包制、租赁制、经营责任制等，经理人在完成短期经营目…     

含碳汇收益的林业投资项目价值评估模型研究

文章针对林业投资项目的特点,充分考虑碳汇收益的价值,应用实物期权理论,对林业投资项目的价值内涵和期权特性进行了系统分析。构建了附加碳汇收益的林业投资项目价值评估模型;实现了林业投资项目价值更准确、更全面的评估。同时结合实际项目对模型的可行性和正确性进行了验证。结果表明,碳汇价值是林业投资项目总价值的重要组成部分,林业投资项目自身期权特性所带来的期权价值也使项目的整体价值有了显著的提升。     

股票期权激励制度应用

作为一种国际公认的有效激励方式,股票期权近来开始引起各方人士越来越频繁的讨论。目前我国实施股票期权尚处于起步阶段,国内一些地区,如上海、北京、天津、武汉都结合本地区情况已经先后出台了一系列股票期权激励的实施措施。我认为,在我国实行市场经济体制的今天,推行经理人股票期权制度,有着十分重要的现实意义。     

基于实物期权的城市供水PPP项目投资决策分析

为解决城市供水PPP项目中实物期权的价值合理界定问题,通过分析城市供水PPP项目的期权特性,采用二叉树实物期权定价模型对项目中隐含的期权进行定价,并运用模糊综合评价法对项目的复合期权价值加以完善,建立城市供水项目的价值评估模型,完善了传统的城市供水项目价值评估方法,并通过案例分析,验证了将实物期权法引入到价值评估中有助于合理界定城市供水PPP项目的不确定性价值,准确反映项目的实际价值,从而为投资者提供有效的决策依据。     

浅议中国期货期权市场的建立

一、期权市场的经济功能及在我国经济中的意义 期权作为一种金融投资工具,就是以低成本向人们提供金融上的安全保障.期权分为买入期权和卖出期权.买入期权是指它给予期权的持有者在给定时间或在此时间以前的任一时刻按规定的价格买入一定数量某种资产或期货合约的权利的一种法律合同.卖出期权给予其持有者在给定时间或在此时间以前的任一时刻,按规定的价格卖出一定数量某种资产或期货合约的权利.期权的持有者拥有该项期权规定的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务.目前全球期权交易市场发展迅速,2001年期权交易合约达26亿张,已经超过期货交易.在2001年全球衍生产品的交易结构中,期权交易也呈上升趋势.在国际经济和政治非常不稳定的2002年,金融市场、能源市场和商品市场的价格波动频繁,虽然不是十全十美,但期货和期权交易的确为这些波动提供了非常有效的风险管理功能,交易量的大幅增加表明了机构对期货市场功能的认可和信心.风险管理已经不是一种可有可无的选择,而是保持竞争力的必需工具.虽然美国理论界的研究成果表明,金融衍生物市场仍是一个"充满争议的领域",但佛吉尼亚理工大学在总结了一百多篇相关研究报告和文章后发现,衍生物交易在过去二十多年中的增长给美国经济带来了巨大利益,这一市场并没有制造市场上新的风险类型.     

农用水权期权交易的触发机制研究

目的 农用水权期权交易作为一种创新的水权交易模式,是金融助力绿色发展的新渠道。探究农用水权期权交易的触发条件及驱动因素,推动水期权交易模式应用于实践,是建设全国统一的用水权交易市场的重要内容。方法 文章基于农用水权期权交易触发这一新视角,构建农业用水者、工业用水者、政府管理部门以及金融机构四方演化博弈模型,运用复制动态方程和Lyapunov第一法则定性研究各博弈主体策略选择的稳定性及系统中可能存在的稳定均衡点,并利用Matlab2018b仿真分析关键要素对整体系统演化的影响。结果 农用水权期权费稍高定价、金融机构降低交易成本、政府管理部门公信力损失的提升、加大对金融机构经济补贴,会增加农业用水者、工业用水者、政府管理部门以及金融机构参与农用水权期权交易的概率。结论 农用水权期权交易的触发需要发挥政府职能,突破门槛效应。首先,通过对金融机构的经济补贴,激励金融机构选择创新金融业务;其次,金融机构发挥中介作用,通过合理定价农用水权期权费及降低交易成本的路径,触发农业用水者和工业用水者选择农用水权期权交易;此外,公信力损失会进一步增强对政府管理部门的约束力,最终实现农用水权期权交易触发的良性循环。     

黄金期权投资策略分析

黄金期权是黄金期货的衍生品之一,具有交易方式灵活以及种类繁多等功能,在满足企业多元化风险管理需求和提高市场风险管理灵活性等方面具有重要作用,为不同偏好的风险投资者提供了更多选择,在很大程度上提升了黄金行业的市场竞争力。阐述了黄金期权的特点,分析了黄金价格走势及其影响因素,提出了理性投资黄金期权的策略。     

基于实物期权法的林木资产价值评估——以江西吉安东固采育林场为例

合理评估林木资产的价值对于林权流转业务的健康发展具有重要意义。传统资产评估方法忽略了林木资产所包含的选择权,而实物期权法能够反映不确定性带来的柔性价值,在一定程度上弥补了传统评估方法的缺陷。文章在充分剖析林木资产实物期权特征的基础上,对实物期权法在林木资产价值评估领域应用的必要性和可行性进行了分析,并对Black-Scholes期权定价模型关键参数的确定方法进行了探讨。另外,以江西吉安东固采育林场的一项林木资产评估为案例,比较了实物期权法与传统方法的实际应用。     

矿业权资产的期权估价

期权估价是一种新的矿业权资产评估方法。同现有的其他评估方法相比,期权估价在设置决策变量方面具有更大的灵活性,例如可将矿山经营状态设置为暂停开采、恢复开采或永久性关闭。应用期权估价法进行矿业权资产评估要比对其他实物资产的评估更为复杂,因为无法直接获得执行价,而只能将开发矿产储量或矿产资源量的投资成本转换为执行价。而这正是在矿业权资产评估中使用Black-Scholes期权估价模型的技巧所在。考虑到将公司经营策略融入到矿业权资产评估中的重要性,带有政策变量的期权估价应是这类矿业权资产评估方法的最佳选择。文章以澳大利亚世纪锌矿期权估价和Antucoya斑岩铜矿矿业权资产期权估价为应用实例,说明期权估价方法的操作过程。     

浅议股票期权的会计处理

股票期权作为一种长期激励机制,在两权分离后的现代公司运营中发挥着极其重要的作用。随着经济的发展,股票期权的会计处理方法也成为了最为敏感和核心的问题。本文主要就股票期权会计处理方法进行了国际比较,并提出个人看法。     

成本不对称企业投资策略期权博弈分析

在不对称双头期权博弈框架下，企业的期权博弈存在着三种策略选择：占先均衡、顺序投资均衡和同时投资均衡，而且投资成本不对称程度对两个企业间的均衡策略有着重要影响。