多重代理理论与企业资本结构优化

所谓最优资本结构是指企业在一定时期内使加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。按照帕累托最优标准。如果资本结构发生改变或调整。企业的综合资本成本不再因此而降低，企业价值也不再增加，这时的资本结构达到最优。     

企业最优资本结构探究

企业资本结构是否优化是影响企业生存的重要问题。如何判断企业资本结构是否最优?作者在对国内有关最优资本结构判断标准进行剖析、对权益资本和负债资本的矛盾运动以及影响资本结构的各项因素进行分析后认为,最优资本结构应该是使企业以最低的加权平均资本成本和最小的融资风险获得最大投资收益,从而实现企业市场价值最大化的一种资本结构。     

资本结构合理性评价方法探讨

资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。企业资本结构决策的关键是确定最优资本结构的评价标准。然而由于资本结构对企业的影响是多方面的，同时，影响企业资本结构的因素也是多方面的，实践中在进行最优资本结构决策时，“最优”的标准是多元化的，如“企业综合资本成本最低”、“企业价值最大化”等等，因此资本结构决策的方法亦多种多样。本文将按照不同的决策标准对目前常见的决策方法进行探讨与改进。     

行业特征、资本结构与企业盈利能力研究——以钢铁企业为例

资本结构的优化问题一直以来都是理论界和众多企业关注的重要问题,资本结构会通过直接的财务成本和间接的公司治理成本来影响总成本,从而影响公司的总收益。本文利用VAR模型对钢铁行业资本结构与企业效益的关系进行了实证研究。结果表明：钢铁行业存在一个最优的资本结构,并且最优资本结构随着企业总资产规模的变化而变化。随着中国市场经济改革的深入,钢铁行业的资本结构正在趋于合理化。     

行业特征、资本结构与企业盈利能力研究——以钢铁企业为例

资本结构的优化问题一直以来都是理论界和众多企业关注的重要问题,资本结构会通过直接的财务成本和间接的公司治理成本来影响总成本,从而影响公司的总收益。本文利用VAR模型对钢铁行业资本结构与企业效益的关系进行了实证研究。结果表明:钢铁行业存在一个最优的资本结构,并且最优资本结构随着企业总资产规模的变化而变化。随着中国市场经济改革的深入,钢铁行业的资本结构正在趋于合理化。     

银行最优资本结构问题分析

本文在一个两时期模型中分别分析了无资本监管和实行资本监管时银行最优资本结构的选择。在这两种情况下,银行都可以选择一个最优资本结构以实现其价值最大化。在无资本监管时,当边际收益等于边际成本时,银行的资本结构达到最优;在实行资本监管的情况下,银行的最优资本数量是无监管时的最优资本数量再加上一个缓冲资本。     

银行最优资本结构问题分析

本文在一个两时期模型中分别分析了无资本监管和实行资本监管时银行最优资本结构的选择.在这两种情况下,银行都可以选择一个最优资本结构以实现其价值最大化.在无资本监管时,当边际收益等于边际成本时,银行的资本结构达到最优;在实行资本监管的情况下,银行的最优资本数量是无监管时的最优资本数量再加上一个缓冲资本.     

关于西方现代资本结构理论的几点认识

本文通过评析西方现代资本结构理论的研究逻辑与前提，认为信用是资本的本质属性，企业最优资本结构是资本信用成本的权衡结果。     

对最优资本结构衡量标准的探讨

本文通过对资本结构研究文献的回顾和评析,试图探寻最优资本结构的衡量标准及其与企业价值间的关系。然后从企业价值最大化的衡量标准入手,分析得出在“利益相关者共同治理”的理念下,息税前收益代表了企业的价值,而其最优资本结构的衡量标准应是各种投入资本的加权平均资本成本最小。最后笔者对投入资本成本与企业价值间的关系给予了新的理解。     

资本结构理论反思

当前的资本结构理论认为资本结构可以影响企业的价值；优化企业的资本结构，可以提高企业的价值，降低企业的加权平均资本成本。而本文认为资本结构与企业的价值无关，与企业的加权平均资本成本也无关；企业的价值决定于企业的经营风险。一个企业应该选择怎样的资本结构，取决于企业的风险特征和经理人员对待风险的态度。在目标风险既定的前提下，企业需要对经营风险和财务风险做出权衡。