不同控股主体下独立董事制度与公司业绩关系的实证研究

本文通过对我国国有股控股和非国有股控股上市公司独立董事制度,与公司业绩相关性的实证分析后发现,独立董事制度对提升国有股控股公司业绩的作用不显著,而对非国有股控股上市公司中具有一定的显著性。这种差异说明独立董事制度在改善公司治理质量方面的效用程度,受不同控股权性质所导致的公司代理关系特征的影响,同时与外部市场制度差别和独立董事产生机制相关。因此,实现独立董事制度目标,首先需要在国有企业中改革国有资产受托责任关系制度,建立起有利于独立董事发挥作用的制度基础。     

扭亏公司盈余管理和公司治理关系的实证研究

本文选择了2000-2002年158家扭亏公司作为样本,建立了多元回归模型,实证了扭亏公司盈余管理和公司治理的关系。发现扭亏公司的盈余管理程度与第一大股东和高管人员的持股比例正相关,与独立董事和内部人董事在董事会成员中所占的比例正相关,与集团公司控股正相关。政策建议为:国有股减持,实行全流通;改变独立董事聘任方式;实行累积投票制度;将集团控股公司和资产规模小的扭亏公司作为监管重点。     

上市公司独立董事对公司绩效影响研究

随着独立董事制度的发展,为探讨中国独立董事制度的有效性,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增加。在证监会的强制性要求下,我国上市公司建立了独立董事制度。然而,新建的独立董事制度,在中国这个特殊的背景下能否发挥其应有的作用,独立董事与公司绩效之间存在何种相关关系,一直是学术界研究的焦点问题。本文以2013年深沪两市所有A股上市公司作为研究样本,采用多元回归的方法对独立董事与公司绩效之间关系进行研究。结果显示,除董事会下设委员会个数与公司绩效相关关系不显著外,独立董事的薪酬、比例以及人数均与公司绩效有显著相关关系。     

独立董事特征与公司绩效的相关性研究——来自中国上市公司的经验证据

随着独立董事制度的发展,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增多,旨在探讨中国独立董事制度的有效性,即独立董事特征与公司绩效之间的相关性问题。以净资产收益率和托宾Q作为公司绩效的衡量指标,以超过法定独立董事所占比例、独立董事参会比率、独立董事薪酬水平、独立董事兼职家数和独立董事异地化程度作为独立董事特征的衡量指标,对独立董事特征与公司绩效之间的关系进行实证检验后发现,除独立董事参会比率与公司绩效之间不存在相关关系外,其他解释变量与公司绩效均显著相关。     

独立董事特征与公司绩效的相关性研究——来自中国上市公司的经验证据

随着独立董事制度的发展,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增多,旨在探讨中国独立董事制度的有效性,即独立董事特征与公司绩效之间的相关性问题。以净资产收益率和托宾Q作为公司绩效的衡量指标,以超过法定独立董事所占比例、独立董事参会比率、独立董事薪酬水平、独立董事兼职家数和独立董事异地化程度作为独立董事特征的衡量指标,对独立董事特征与公司绩效之间的关系进行实证检验后发现,除独立董事参会比率与公司绩效之间不存在相关关系外,其他解释变量与公司绩效均显著相关。     

公司独立董事制度的作用及其限制因素

一、公司独立董事与独立董事制度 　　公司的独立董事是指不拿公司工资,不在公司担任除董事外的其他职务,并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的人员.所有独立董事,不管是谁选出来的,都必须具备做董事的基本素质.与董事会中的其他成员相比,独立董事的最大特点在于其独立性--独立于上市公司及其管理层.在董事会成员中引入一定数量的独立董事,可以在某些董事与公司发生利益冲突时,从独立的角度帮助公司进行决策.由于独立董事不像内部董事那样直接受制于控股股东和公司管理层,因而有利于董事会对公司事务的独立判断.……     

独立董事、控股股东超额控制权与公司价值

已有研究发现控股股东超额控制权与公司价值呈负相关关系。本文考察了上市公司的独立董事在制约控股股东侵害行为,进而缓解控股股东的超额控制权与公司价值的负相关关系的作用。结果显示,独立董事比例越大,独立董事人数越多,在制约控股股东侵占问题上越有效。进一步研究发现,国有组独立董事制约控股股东侵害行为效果显著,而非国有组效果则不明显。     

独立董事的价值在其独立性

<正>独立董事是指不在上市公司内担任除董事外的其他职务,并与公司及其控股股东不存在可能妨碍进行独立客观判断的关系的董事。设立独立董事的初衷是通过独立董事依照法律、法规和公司章程,不受公司控股股东、实际控制人或者其他与公司存在利害关系的单位或个人影响,独立公正地履行职责,维     

董事会结构与公司绩效关系探讨

本文从终极控制权的角度研究董事会结构和公司绩效的关系,研究结果显示董事会规模与公司绩效呈显著的凹向负相关关系,独立董事比例与公司绩效显著正相关,董事会会议次数和董事会持股比例与公司绩效正相关但无显著性,两职合一对公司绩效有不利影响,国有终极控股与公司绩效显著负相关,私人终极控股对公司绩效影响最大。     

董事会结构与公司绩效关系探讨

本文从终极控制权的角度研究董事会结构和公司绩效的关系,研究结果显示董事会规模与公司绩效呈显著的凹向负相关关系,独立董事比例与公司绩效显著正相关,董事会会议次数和董事会持股比例与公司绩效正相关但无显著性,两职合一对公司绩效有不利影响,国有终极控股与公司绩效显著负相关,私人终极控股对公司绩效影响最大.     

保障独立董事信息权提高公司治理效率

独立董事是独立非执行董事的简称(IND,Independent Non-executive Director),是指除了他们的董事身份和在董事会中角色之外,近期不在公司及关联公司担任其他职务,又与公司没有关联关系,不存在交易关系等实质性的利益关系的非执行董事或外部董事.独立董事的产生是为了解决大股东与小股东之间的信息不对称问题,在公司董事会中增加独立董事的比例,削弱内部人在董事会中的控制力,增强董事会的独立性成为当代公司治理的核心.我国上市公司的独立董事制度建立以来,完善了上市公司的法人治理结构,有效地保护了中小股东的权利,提高了上市公司的治理效率,但是由于独立董事与执行董事、经理层之间信息的严重不对称使独立董事的作用难以充分有效.     

独立董事制度特征与公司绩效——基于中国上市公司的实证研究

本文以2004年沪深A股全部上市公司 (金融类公司除外) 为样本,研究我国上市公司独立董事制度的特征--独立董事薪酬、年龄、出席会议比例、独立董事比例等对公司绩效的影响.研究发现:在考虑了独立董事比例与其他独立董事制度特征的交叉影响后,独立董事比例与公司绩效之间存在正的相关关系;独立董事的薪酬、年龄、出席会议比率、居住地与上市公司注册地(办公地)的一致性与公司绩效之间显著正相关.     

上市公司董事会结构、行为与公司绩效的实证研究

董事会在成员选择、结构确定以及功能发挥过程中,控股股东起着决定性作用,在股东大会———董事会———总经理结构中,我国上市公司中表现为控股股东控制股东大会、董事会和经理人员的特殊现象。因此无论是董事会的规模、独立董事的作用还是外部董事在董事会中所占的比重等,都没有表现出与公司绩效之间的显著关系。     

大股东掏空与独立董事监督失效——以ST华泽为例北大核心

运用案例研究方法,在微观层面上基于ST华泽大股东掏空公司的具体情形,分析独立董事监督职能履行情况及监督失效的可能原因。研究表明,我国由大股东控股的上市公司由于治理不完善、缺乏股权制衡,而容易被实际控制人掏空,使中小股东利益受到损害。独立董事未能有效履行监督职能与独立董事兼职或忙碌、公司ST与重组、独立董事选聘机制和薪酬机制以及行权机制不成熟、缺乏有效的监督手段等有着密切关系。为保护中小股东利益、减少公司机会主义行为、促进我国资本市场良性发展,应加强对控股股东的监督,合理限制大股东提名独立董事的权力,着力发展双向选聘制度,延长独立董事在公司的必要工作时间,以赋予独立董事更多的实际权力。     

建立我国上市公司的独立董事制度

所谓独立董事制度,就是在董事会中设立独立的非执行董事,即独立董事,并称外部董事.上市公司的独立董事是指不在该公司担任除董事及董事会内职务之外的其它职务,直接或间接持有公司股份在一定期比例之下(有的国家规定不得持有公司股份),并与其所受聘公司及其主要股东不存在可能妨碍其独立客观判断的实质性利益关系的董事.     

独立董事是否"独立""懂事"

问题不容忽视从目前上市公司独立董事人员结构、任职情况和作用发挥的实际状况来看,与独董制度规定的运行标准和理想效果还有差距。第一,我国上市公司存在问题的彻底解决,仅凭在上市公司董事会内部设独立董事是不可能做到的。更何况大多数独立董事源于控股股东和实际控制人。此次问卷调查显示,有62.5%的独立董事是由大股东推荐给股东大会的,由其他股东推荐的仅占10.87%。因此,上市公司独立董事在履行职责时,会不同程度地受到控股股东和实际控制人的影响。第二,独立董事难以全面获得公司的信息。及时获取公司信息并对公司进行分析判断是独立…     

董事激励影响公司现金持有吗?——基于我国上市公司面板数据的分析

基于董事激励的代理理论,本文从董事会激励和领导权激励两个方面考察6了董事激励与公司现金持有水平之间的相互关系.结果显示,公司现金持有水平与持股董事占比、领取报酬董事占比和董事长更替呈显著的负相关关系,与董事会持股比例、金额最高前三名董事薪酬总额、董事长持股比例和两职合一呈显著的正相关关系.这说明董事激励有效地制约了相应的代理问题,降低了公司现金持有水平.进一步的所有权结构研究发现,董事激励对公司现金持有的影响主要集中在国有控股上市公司中,对于非国有控股的上市公司而言并不显著.     

大股东控制下上市公司股权再融资研究

本文以2008年配股和增发的上市公司为样本,通过因子分析和多元回归进行实证分析。结果表明:大股东持股比例,市净率和资本结构指标都与股权融资偏好正相关,说明在大股东控制下我国上市公司存在着强烈的股权再融资偏好;国有股与股权融资偏好负相关且相关性不显著;独立董事制衡度与股权融资偏好负相关但相关性不显著,说明我国独立董事还未能对控股股东一股独大的现象起到制约作用。     

独立董事制度初探

中国证监会于2001年8月发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》(以下简称《指导意见》),决定在上市公司全面推行独立董事制度。2002年初中国证监会和国家经贸委联合公布《上市公司治理准则》,第四十九条明确规定:“上市公司应按照有关规定建立独立董事制度,独立董事应独立于所聘的公司主要股东,独立董事不得在上市公司担任除独立董事以外的其他任何职务。”这说明我国已将独立董事制度纳入到上市公司治理结构中。由于我国引入独立董事制度的时间不长,与我国的经济体制和文化传统尚有一个融合的过程,因此在运行过程中尚存在许多问题。本文拟对现行独立董事制度存在的问题进行原因分析,从而提出相应的对策。一、运行中存在的问题及原因分析我国公司治理结构是一种二元制的结构,即公司在股东大会下设董事会和监事会两个平行的机构。但由于我国的监事会在公司内的地位不高、受控股股东的控制、本身人员构成不合理及素质不高、缺乏切实的监督手段等原因,现行监事会的职能没有得到应有的发挥。同时由于我国国有股一股独大的股权结构形成的实质上为控股股东控制的“内部人控制”问题严重,因而我国证券监管机构才引入独立董事制度以解决对上市公司监管乏力的问题。可见,引入独...     

上市公司高管薪酬影响因素研究——基于医药制造行业的分析

本文根据2011年中国医药制造行业的相关数据，对上市医药公司高管薪酬的影响因素进行了分析。结果发现：医药制造行业高管的薪酬与公司绩效和公司的创新能力之间存在着显著的正相关的关系，与公司的负债程度、国有股持股比例、独立董事比例、市盈率之间不存在显著的关系。