证券市场非流通股的设计及转让研究

国有企业改制时,安排了大比例的非流通股,随着社会主义市场经济体制的确立,特别是对国有产权一统不流动的突破,上市公司非流通股的潜在风险显现,针对过去和现在的制度安排以及政策,笔者运用经济学供求理论进行了规范分析,提出了非流通股转为流通股应遵循的经济规律。     

谈自然人控股的上市公司的私有非流通股问题

自然人控股的上市公司由于其市场化的灵活的经营机制和强烈的利润最大化动机,在我国证券政策和证券法律都有待完善的大背景下,使其比国家控股的上市公司更有可能大钻政策和法律的空子,甚至为利润最大化不惜违反法律,从而破坏我国证券市场的公平竞争机制,损害国家和中小投资者利益。本文从三个方面谈这个问题:1.我国证券市场上非流通股股东对于流通股股东的利益剥夺不应该继续下去。2.自然人控股的上市公司的非流通股导致的问题。3.自然人控股的上市公司的私有非流通股问题的解决办法。     

股权分置改革中对价的会计处理

非流通股与流通股的价值来源不同,导致其表现的价格也有不同。流通股是以公开竞价的方式在市场上购得,所付出的成本远高于以净资产为基础计价的非流通股。非流通股在获得流通权后其价格将会有一个大幅度的提高,同时由于增加了市场容量,对流通股的价格又形成了向下的压力,因此非流通股股东应支付对价作为对流通股股东的补偿。     

股权分置改革中对价的会计处理

非流通股与流通股的价值来源不同,导致其表现的价格也有不同.流通股是以公开竞价的方式在市场上购得,所付出的成本远高于以净资产为基础计价的非流通股.非流通股在获得流通权后其价格将会有一个大幅度的提高,同时由于增加了市场容量,对流通股的价格又形成了向下的压力,因此非流通股股东应支付对价作为对流通股股东的补偿.     

以股抵债:全流通突破口?

主题: 上市公司的非流通股问题. 意义: 随着国内资本市场的发展,面临着许多与上市公司非流通股有关的问题.尽管政府一直在努力寻找解决问题的出路,但在政府机构和上市公司之间,存在对处理这个问题的政策争议,对投资者信心造成了负面影响.     

上市公司非流通股的价值评估方法研究

大量非流通股的存在是我国股市的一大特色,由于非流通股不能在二级市场上流通,即不存在公开市场交易,无显性价格,因此非流通股的价值评估成为了一大难点。本文主要结合非流通股的特点,研究上市公司非流通股的价值评估方法,并提出建议。     

中国可转债发行的股权价值效应

本文运用Merton(1990)的或有索取权分析方法,对中国上市公司发行可转债行为对非流通股东和流通股东股权价值的不同影响作了深入的分析,得出如下结论:(1)在中国目前股权分割的情况下,无论可转债是否按照合理价格发行,原有流通股的价值都会减少;(2)在非流通股东占控股地位的情况下,它会选择折价发行并向全体股东配售这一对其最为有利而对流通股东最为不利的可转债发行方案。并在此基础上提出政策建议:修改可转债发行法规,规定可转债只能向原有流通股股东配售,不能向社会公众和非流通股股东配售。     

我国非正规就业发展中存在的问题与对策

我国是一个人口大国,就业岗位的供不应求将是21世纪一个突出的问题.确立发展非正规就业的战略和采取相应的政策将是缓解就业矛盾、降低转制成本的重要出路之一.     

非流通股价值、股改对价与解禁股减持回报

本文以2002—2006年A股非ST类上市公司的388笔非流通股交易为研究对象,得出以下主要结论:第一,非流通股转让价格仅仅是当日非流通股交易价格的0.336;非流通股转让价格相对于流通股价格的比率受非流通股比例的负面影响;第二,此轮股权分置改革对价大多集中于10送3.07股,远低于合理送股对价水平,实际送股数量难以保证流通股股东的合理经济利益。进一步的分析也表明,股改前非流通股比例、非流通股转让价格比例是影响大小非套现回报率的重要因素。     

军工科研事业单位转制的财务操作思考

在事业单位分类改革中,作为从事科研生产经营的军工科研事业单位将在十二五期间基本完成转制工作,在转制中涉及诸多财务操爹问题,亟待研究探讨。本文紧密围绕转制工作的各个阶段,论述了转制中财务操作方法以及需要进一步完善的问题。     

我国证券市场股权分置的制度经济学分析

股权分置是影响我国上市公司行为与证券市场长远发展的制度性症结。解决股权分置问题,实质是利益的再一次重新分配,也是一个制度产品的供给与需求在证券市场上达到“帕累托优化”或“帕累托改进”的过程。本文通过股权分置变革的制度需求分析,认为在股权分置变革中,应充分尊重制度需求主体的意见,使其达到较高的“满意度”,以保证改革的收益最大化,尤其要尊重股票历史成本的形成机理;通过股权分置变革的制度供给分析,认为在股权分置变革中,政府或准政府应权衡利弊,降低改革成本,预期改革收益,尤其要做到“公平、公正、公开”;通过股权分置变革的制度均衡与制度变迁分析,认为在股权分置变革中,应把握全局性,着眼于系统性,尤其要依法行事,法理清晰,调整国有资产方面的法规和政策,删除过于僵硬化的规定,修改并协调现行《公司法》、《证券法》等。     

政府财政层级改革探讨

随着市场经济体制改革的深入发展,我国现行的政府层级与之相对应的财政层级构架已不符合市场经济体制的要求,阻碍了我国经济的发展和经济体制改革进程。然而政府层级改革,关系到国家政权的稳定,只能循序渐进稳步推行。目前试行的"省管县"财政体制和"乡财县管"财政管理方式的改革,为我国政府层级改革创造了条件,加快了我国构建三级政府的步伐。     

从英美法官对案件的管理看民事程序的变化

20世纪后半叶,传统的英美对抗制民事诉讼程序经历了一次重大的、革命性的变革。导致这种变革的原因是多方面的,其中既有社会的呼声,也有司法体系内部的反省。变革的核心内容是法官的角色转变和司法对程序控制的加大。这种变革,不仅使英美法官的传统职能发生了变化,而且使一直与大陆民事程序完全不同的英美程序机制具有了一种全新的内容。因而这种变革不可避免地在法律界引发了激烈的争论。     

大型国有企业物流对外体制改革问题研究

国有企业的改革一直是我国经济改革的一个重要任务,经过20多年来的探索和实践,国有企业的改革取得了很大进展,但由于国有企业管理体制改革和国有资产管理体制配套改革的滞后,国有企业改革中的一些深层次和根本性的问题尚未完全解决。本文从大型国有企业体制改革中面临的比较大的问题入手,提出一些解决的对策。     

关于我国房地产市场发展若干问题的理论思考

本文认为,稳定住房价格除了要加强和改善宏观调控以外,还要用深化改革的办法推动房地产业健康稳定发展,这是因为:房地产市场化改革相对滞后,许多体制性障碍需要通过市场化改革来清除;宏观调控短期性与房地产业发展长期性之间的矛盾需要改革来协调;宏观调控手段和措施的有限性与当前住房价格过快上涨原因的复杂性之间的矛盾需要改革来化解;宏观调控成果也需要通过市场化改革来巩固和发展。文章指出,经济适用住房制度只是一种过渡形态的住房制度,内含着深刻的矛盾,继续深化市场化改革,可能是我国经济适用住房制度理想而可行的变革方向。     

股权分置改革的若干理论问题--兼论全流通条件下中国资本市场的若干新变化

股权分置改革和改革完成后的中国资本市场所能发生的变化,是当前人们十分关注的问题.本文在简要分析股权分置制度缺陷的基础上,全面探讨了股权分置改革中遇到的一些重要理论问题和法律问题,深入研究了股权分置改革完成后中国资本市场在功能、规则、行为、理念和监管等领域可能发生的重大变化.     

高校校园文化价值变迁的透视与思考

高校校园文化作为社会文化的一个重要亚文化系统,因其具有特殊的文化主导地位,且对改革开放有着超强的敏感性和联动性,其价值变迁的历史轨迹深刻反射出改革开放的发展脉络。透视高校校园文化价值变迁与改革开放之间深刻的联动关系,即纵向发展的历史契舍性、横向联系的主题合拍性,以及二者的互动关联性。在科学发展观和社会主义核心价值体系的指导下,高校校园文化将在优雅高远的追求中凸显人性的光辉与斑斓。     

基于餐饮行业的宴会改革创新

近几年来,餐饮行业及相关部门对宴会的改革创新与经营管理持有不同的观点及建议,本文根据各地宴会的发展趋势及经营现状,总结一些餐饮企业宴会改革创新与经营管理的成功典范进行剖析和研究,分析当今宴会存在的弊端,提供改革创新与经营管理的思路和方略,目的旨在促使我国宴会改革创新与经营管理朝着节俭快捷、营养卫生、文明典雅、管理有序的方向发展。从而更好地满足国际交往和群众生活需求。     

浅析如何改善建筑企业项目薪酬制度

随着建筑企业用人制度改革的深化,薪酬改革问题越来越成为影响人才配置进而影响建筑企业改革进程的一个重要因素.本文旨针对建筑工程施工企业项目经理部薪酬制度设计中存在的程序不合法、内容不合理、缺乏操作性和激励性等问题提出了相应的解决办法,以期对健全和规范建筑工程项目经理部薪酬管理,提高企业工作效率和经济效益有一定的借鉴意义.     

论政治体制改革的内在悖论——以中外历史上的改革为例

中国历史上的6次改革、外国历史上的9次改革表明，政治体制改革在中外历史上不断上演，但可以说没有任何成功的案例---虽然政治改革成功的国家是有的，最基本的原因在于它存在无法克服的政治悖论，包括谁来改、改什么、怎么改三个方面的悖论。