从QFII制度看我国外资引进方式的变迁

一、QFII制度是外资进入我国证券市场的特殊通道从2002年12月1日起,我国开始正式实施《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,这标志着我国引进和利用外资的历程翻开新的篇章。QFII(QualifiedForeignInstitutionalIn-vestors),即合格的境外机构投资者制度,准确地说,是指允许合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资…     

QFII制度:台湾经验及对祖国大陆的启示

加入WTO后，祖国大陆新兴的证券市场面临扩大开放、实现国际化的急迫任务。祖国大陆的证券市场与推行QFII前期的台湾证券市场相比，存在许多相似之处，如股市低迷、股票市盈率过高、证券市场投资主体结构不尽合理等诸多弊端。而QFII制度在台湾的实施过程中，克服了上述弊端，并取得了令人瞩目的成功，其经验值得我们加以认真研究并予以借鉴。台湾的QFII制度所谓QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）制度，即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者在一定条件限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为…     

引入QFII制度对我国证券市场的影响

QFII(Qualified Foreign Insdtutional Investors),即合格境外机构投资者制度,是指允许合格境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。作为一种过渡性制度安排,QFII是那     

QFII给我们带来了什么

2003年5月26日,中国证监会宣布,批准瑞士银行有限公司、野村证券株式会社两家机构合格境外机构投资者(QFII),这是QFII制度实施以来,经批准进入我国证券市场投资的首批境外机构。日前,摩根士丹利国际有限公司、花旗环球金融有限公司第二批获得了QFII资格。从申请情况看,外国机构投资者对我国证券市场具有浓厚兴趣,已递交申请正在排队等待批准的境外机构还有近10家,其中许多是所在国家的顶尖大投行。     

引入QFII制度对我国证券市场的影响

QFII(Qualified Foreign Institutional Investors),即合格境外机构投资者制度,是指允许合格境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式.     

对我国证券市场实施QFII制度的几点思考

本文针对实施QFII制度对我国证券市场可能带来的影响、其演进发展的一般过程，及对我国新近实施的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》作了一些分析。总体而言，QFII制度在我国的推出其作用是积极的、前瞻性的，其发展是必然的，对我国证券市场与国际的接轨，全面提升我国经济的开放水平是一个重要的具有历史意义的里程碑。     

QFII将带来什么？

QFII制度的全称是合格的境外机构投资者（Qualified ForeignInstitutional Investor）制度,是指在资本项目未完全开放的国家,通过认可合格的国外专业投资机构（QFII）,允许其投资本国证券的制度安排。这一制度的实质就是绕过资本项目管制的限制,实现国外资金可控地进入国内市场。在印度、韩国、台湾等许多新兴市场的对外开放过程中都推行了QFII制度,实践表明QFII的推行对证券市场的发展是非常有利的。     

QFII对我国公司治理的启示

一、引言 QFII（qualified foreign institutional investor），即“合格的外国机构投资者”，是指经国内监督部门审批获准直接投资国内股市的外国机构投资者。QFII实质上是一种资本管制制度，它是指允许经核准的合格外国机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转换为外汇汇出的一种市场开放模式。这种制度要求外国投资者要进入一国证券市场时，必须符合一定得条件，得到该国有关部门得审批通过。引进QFII既是开放我国资本账户的一种过渡性质的举措，同时也希望籍此完善我国的资本市场。     

QFⅡ对我国证券市场的影响

由中国证券监督管理委员会、中国人民银行联合发布的<合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法>自2002年12月1日起施行.引入QFⅡ制度,循序渐进地引入境外合格机构投资者,壮大机构投资者队伍,这是加速证券市场成熟和发展的重要措施,对于改善我国上市公司治理结构、促进金融创新、提高市场效率等将起到积极的推动作用.     

解析我国的QFII制度

曲文波由中国证券监督管理委员会、中国人民银行联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》（以下简称《办法》）自２００２年１２月１日起施行，市场盼望已久的QFII制度终于正式出台。从其基本框架和制度设计来看，这种合格的境外机构投资者制度既借鉴了海外一些新兴市场的成功经验，又充分考虑到我国证券市场“新兴＋转轨”的特殊国情，很好地坚持了“整体设计、循序渐进、稳步展开”的渐进开放模式，真正利用了QFII向外资渐进开放过程中保持市场各方面平稳过渡的制度创新优势。在目前人民币资本项目尚未开放的背景下…     

盘点QFII兼论QFII制度的完善

2002年11月7日,中国人民银行和中国银监会正式发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,于2002年12月1日起开始实施,从而启动了中国证券市场对外国投资者开放的进程。从2003年7月9日瑞士联合银行首次以合格境外机构投资者(以下简称QFII)的身分买入4家内地A股公司股票,为QFII在中国股票市场投下第一单算起,QFII的试点工作已在我国施行近3年了。这3年里,在国家外汇管理局和证监会的共同努力下,QFII试点工作进展顺利,运行平稳。QFII投资规范,外汇进出可控,基本未出现QFII投机炒作,影响汇率的情况。截止2005年11月份,Q…     

论中国证券市场博弈主体应对QFII制度之对策

<正> 一、QFII制度的含义 QFII制度是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。QFII为那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场经济的国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的目的所作的一种过渡性制度安排。该制度的创意在于通过一国(地区)资本市场与国际资本的有限制流动,成功解决在资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。这就意味     

QFII机制的借鉴与应用

一、QFII机制的基本概念和具体实践 QFII即"合格的外国机构投资者",QFII机制是指,政府允许经核准的合格外国投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地的证券市场,其资本收益经审核后,可转为外汇汇出的一种证券市场有限开放模式,以及为此而建立的法律法规和交易规则等各种关系的总和.QFII机制在印度及我国的台湾等国家和地区均获得了成功.     

略论我国QFII之投资特点

合格的境外机构投资者(QFII)制度是在货币未完全可兑换、资本项目尚未开放的情况下许多新兴市场国家和地区实施的,有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度.本文将我国和典型的新兴市场国家(地区)实施的QFII制度以及QFII的投资行为进行了系统的比较,从中分析了我国QFII制度框架的特点以及QFII在中国的投资特点.     

QFII--中国资本市场开放的前奏

<正> 2002年11月7日,中国证监会与中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下通过严格监管的专门账户投资境内证券市场。 一、国际新兴市场开放的历史回顾 QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度,并非是国际通行的作法,是少数发展中国家的成功经验,由于发展中国家,特别是被标准普尔公司列为新兴市场的国家和地区,货币没有完全自由兑换,资本项目尚未开放,资本市场不完善,外资大规模地介入有可能对其金融市场乃至整体经济带来较     

QFII的“夹缝”痕迹

蓬勃发展的中国经济吸引了越来越多的外国投资者,引入QFII机制被称作为境外投资者进入中国资本市场开辟的一条快捷绿色通道。风风雨雨之中,《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》终于浮出水面。     

QFⅡ对我国证券市场的影响

一、引入OFⅡ制度的必要性与可行性 (一）QFⅡ制度的涵义 QFⅡ(Qualified Foreign Institutional Investors)意为“合格境外机构投资者”，QFⅡ制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币．通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。是一种有限度引进外资、开放资本市场的过渡性制度，对于货币没有实行完全兑换，     

QFII机制的借鉴与运用

一、QFII机制的基本概念和具体实践QFII即“合格的外国机构投资者”，QFII机制是指，政府允许经核准的合格外国投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地的证券市场，其资本收益经审核后，可转为外汇汇出的一种证券市场有限开放模式，以及为此而建立的法律法规和交易规则等各种关系的总和。QFII机制在印度及我国的台湾等国家和地区均获得了成功。（一）台湾地区的QFII机制实践台湾于１９９０年１２月２８日颁布QFII机制，允许外资专业投资机构自１９９１年起直接投资…     

QFII对我国证券市场的影响

一、QFII与中国2000年5月,中国证监会主席高西庆表示,要积极研究QFII,并结合中国实际情况有限度地允许外资逐步进入中国证券市场。2001年3月,证监会首席顾问梁定邦表示,证监会将以B股为试金石,作为制定QFII制度的参考。2001年10月,上海证券交易所研究中心主任胡汝银建议,中国资本市场的对外开放可借鉴QFII制度,逐步自由化。2002年6月6日,证监会主席周小川在“第二届中国证券市场国际研讨会”上透露,在重视QDII的同时,也应高度关注和重视QFII。2002年7月18日,证监会主席周小川在“引进合格的境外机构投资者QFII座谈会”上透露,对…     

QFII制度对我国资本市场的效应分析

QFII制度是新兴资本市场实现对外开放的一种过渡性制度安排。引入QFII制度对我国资本市场产生的效应是多方面的，其中最为重要的是改变了我国证券市场的投资者结构和博弈结构。对我国对证券市场的投资理念、投资策略、盈利模式乃至投资者行为都会产生直接的积极影响和改变，从而加快我国证券市场由资金驱动型向价值驱动型的转化，加速我国证券市场走向成熟。