现金持有量对上市公司价值影响的实证分析

本文以2003～2006年我国上市公司为样本研究了现金持有量对公司价值的影响。研究结果表明,现金持有量与公司价值之间呈倒U型关系。当现金持有量处于较低水平时,增加现金持有量有助于提升公司价值;当现金持有量达到一定水平后,代理问题出现,导致公司价值下降。     

现金持有量对上市公司价值影响的实证分析

本文以2003～2006年我国上市公司为样本研究了现金持有量对公司价值的影响。研究结果表明,现金持有量与公司价值之间呈倒U型关系。当现金持有量处于较低水平时,增加现金持有量有助于提升公司价值;当现金持有量达到一定水平后,代理问题出现,导致公司价值下降。     

民族地区上市公司现金持有量的影响研究

现金持有量是企业经营战略的一项重要理财行为,不但关系着企业日常交易和经营活动,还影响着投资、筹资和股利发放等一系列财务行为。本文采用描述性统计、相关性分析及回归分析等方法,实证检验公司特征如何影响民族地区上市公司现金持有量。研究结果显示:(1)民族地区上市公司的现金持有量较英美国家高;(2)公司规模、公司成长机会与公司现金持有量显著正相关;(3)财务杠杆、银行债务与公司现金持有量显著负相关;(4)没有发现股利政策显著影响公司现金持有量的经验证据。     

民族地区上市公司现金持有量的影响研究

现金持有量是企业经营战略的一项重要理财行为,不但关系着企业日常交易和经营活动,还影响着投资、筹资和股利发放等一系列财务行为.本文采用描述性统计、相关性分析及回归分析等方法,实证检验公司特征如何影响民族地区上市公司现金持有量.研究结果显示:(1)民族地区上市公司的现金持有量较英美国家高;(2)公司规模、公司成长机会与公司现金持有量显著正相关;(3)财务杠杆、银行债务与公司现金持有量显著负相关;(4)没有发现股利政策显著影响公司现金持有量的经验证据.     

行业特征、产品市场竞争程度与上市公司现金持有量关系研究

以我国上市公司为样本，研究了行业特征、产品市场竞争程度与公司现金持有量之间的关系。通过描述性统计发现，公司现金持有量在行业之间存在显著差异，产品市场竞争程度与公司现金持有量正相关。     

公司现金持有量对产品未来市场份额的影响：公司治理的调节作用

公司在行业中现金持有量的地位是否会影响公司未来市场份额的扩张？管理者滥用公司现金造成的代理问题会不会影响现金持有量与公司未来市场份额之间的关系？文章以我国2003年～2006年期间A股制造业上市公司为研究对象,研究了公司现金持有量的行业地位对公司市场份额增长的战略影响,研究结果表明：（1）相对于行业中其他企业,公司现金持有量越大,下一年的市场份额增长越大;（2）独立董事比例不是越高越好;（3）在我国董事长和总经理两职合一具有较大委托代理问题,不利于企业提高现金的使用效率;（4）未发现占绝对地位的股东对现金持有量使用效率的影响。     

财务灵活性视角下公司治理与现金持有量关系

公司的现金持有量受公司持有现金获得的财务灵活性价值和由此产生的代理成本的影响。文章基于财务灵活性视角,以2007—2011年沪深上市公司为样本,通过公司治理综合水平分组对比和公司治理具体指标回归分析,研究了公司治理水平对公司现金持有量的影响。实证结果表明公司治理水平高的公司有较高的现金持有量。原因可能是,在其他条件相同的情况下,治理水平高的公司代理成本相对较小,持有现金获得的财务灵活性价值相对较高,因此这类公司倾向于持有更多现金以获取财务灵活性价值。     

会计信息可比性对超额现金持有水平的影响研究

现金是企业中最特殊的资产,对公司的经营管理具有重要作用。确定合理的资金量,加强对货币资金的管理,能够避免企业陷入经营困境。但是如果企业超额地持有了现金,不仅会增加一些额外的成本,还为管理层和大股东进行在职消费、建立个人商业帝国和过度投资等有损企业价值或小股东利益的掏空行为提供了契机。近年来,由于我国经济环境不确定性的升高和代理问题的加剧,许多上市公司都普遍存在持有超额现金的行为。本文基于2014-2019年A股全部上市公司的相关数据,探究了可比性对持有超额资金的影响,得出以下结论：（1）可比性的提高显著降低了企业持有的超额现金,使得公司现金持有水平趋于正常;（2）代理成本越高,会计信息可比性对于超额现金持有量的抑制作用越显著。通过本文的研究可以提高企业对财务信息披露质量的重视,推动公司可比性进一步提高,进而减少企业的超额现金持有量,提高资金使用效率。     

信息披露质量与现金持有——来自深市A股上市公司的经验证据

本文以2006 ～ 2010年间深市非金融类A股上市公司为研究对象,利用深交所公布的上市公司信息披露考评结果作为信息披露质量的衡量方法,考察了信息披露质量对现金持有量的影响.研究发现,上市公司的信息披露质量与现金持有量显著负相关,即在其他条件不变的情况下,信息披露质量越高,企业持有的现金越少.这就从一个新的角度说明了提高信息披露质量确实能够减轻企业面临的信息不对称问题,从而能够缓和企业面临的融资约束问题以及股东与管理者之间的委托—代理问题.此外,研究还发现,行业竞争水平以及股权性质均对上市公司信息披露质量与现金持有量之间的关系具有显著的影响.     

高内部控制质量能否提升企业现金持有价值——来自我国上市公司的经验证据

本文选取2008～2010年A股上市公司为研究样本,构建内部控制指数,考察内部控制质量对现金持有价值的影响。结果表明:由于双重代理问题,每一元现金价值低于其账面价值,且现金持有量越多,其边际价值降低得越多;而内部控制的有效实施可以约束管理层或大股东的自利行为,且内部控制质量越高,其现金持有价值也越高。     

会计信息质量评价指标体系研究

论文根据会计信息使用者的需求,计量会计信息的质量,帮助会计信息使用者判断会计信息质量。文章在深入分析会计信息各质量要求逻辑关系的基础上,得出可靠性和相关性是会计信息质量的核心要求,进而分析影响可靠性和相关性的因素有真实性、公司治理、资产质量、盈利质量和现金保障质量等;根据影响因素设计会计信息质量的评价指标体系。评价指标体系可直接计算会计信息质量,可依据计算结果判断会计信息质量。     

现金持有量对信用风险的影响——基于国内外研究现状分析

在中国的制度背景下,广东省上市公司的现金持有政策对其信用风险的影响如何,可借助什么模型进行实证分析?本文在国内外已有的信用风险影响因素研究、现金持有量影响因素研究和信用风险与现金持有量的关系研究基础上,构建了中国制度背景下,广东省上市公司信用风险的影响因素研究模型。     

我国上市公司现金持有量与财务杠杆关系研究——以上海B股为例

本文以我国上海证券交易所2000-2006年间上市的B股53家上市公司为样本,以公司现金持有量为应变量,以现金流、公司规模、财务杠杆、银行债务为自变量,股利支付意愿为控制变量,检验上市公司现金持有量与财务杠杆之间存在何种关系。检验结果说明,企业现金持有量与企业财务杠杆比率显著正相关,且回归系数为0.311,透露出的信息是企业现金持有量与财务杠杆呈正比,意味着管理者往往通过提高负债来从事过度消费,也就是代理问题严重。现金持有量与企业银行债务显著负相关,财务杠杆均值为0.5519,银行债务约为总负债0.49的分析结果等透露出的信息是,企业持有现金的大部分是通过外部股权融资操作而来。这印证了我国企业在进行外部融资时,存在股权融资优于债务融资的现象。     

金融危机下我国不同财务状况上市公司投资规模的研究

从现金持有量、短期借款和外部融资依赖度三方面着手,利用实证方法研究了我国上市公司危机前的财务状况对危机期间公司投资规模的影响.实证研究结果显示:危机前现金持有量与危机期间投资规模正相关,起到一定的缓冲作用,但不显著;危机前短期负债与危机期间投资规模负相关,但随着短期借款的增加其投资规模下降幅度反而有所减少,也不显著;另外,危机期间对外融资依赖度与投资规模负相关,同样不显著;同时金融危机后期公司投资规模开始上升,但低现金持有量的公司反而表现更为明显.可见,我国上市公司应该正确确定持有现金的动机,强化短期负债的刚性约束功能.     

上市公司集团化经营与现金持有水平——基于集团多元化和内部资本市场效率视角的分析

本文通过集团多元化和内部资本市场效率这两个表征企业集团化经营行为的关键变量,研究集团化经营对现金持有水平的影响。研究发现,集团化经营的公司现金持有量更低,集团多元化程度和内部资本市场效率越高的企业集团现金持有水平更低;市场化进程的推进,增强集团化经营公司与现金持有量的负向关系。     

现金持有量影响因素实证研究综述

本文对现金持有量影响因素实证研究文献进行了回顾,着重从国家特征因素、公司特征因素和公司治理等方面进行综述,评价了现有文献存在的问题和不足之处,并分析了国外研究动态,以期为中国上市公司现金持有量问题的研究提供证据。     

现金持有量影响因素实证研究综述

本文对现金持有量影响因素实证研究文献进行了回顾,着重从国家特征因素、公司特征因素和公司治理等方面进行综述,评价了现有文献存在的问题和不足之处,并分析了国外研究动态,以期为中国上市公司现金持有量问题的研究提供证据。     

Excel在现金持有量随机分析模型中的应用

从一定时期企业现金流动的规律看，企业现金持有量应呈正态分布即围绕最佳现金持有量呈动态变化。随机模型便是建立在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的模型，其基本假设为：（1）持有现金成本为丧失的投资收益或筹资成本；（2）现金流量的波动是不可控制的；（3）现金收支量是不可预测且是不规则的；（4）现金和有价证券是可以转换的。因此，企业在确定现金持有量时，要充分考虑各种因素对现金持有量的影响，     

我国上市公司现金持有影响因素研究

文章对现金持有的理论进行回顾整理,将现金持有的影响因素分为财务影响因素、公司治理影响因素等几类,选取606家上市公司的横截面数据,运用多元回归统计方法检验分析各因素对现金持有的影响。研究结果表明,我国上市公司的现金持有量仍高于国外水平;现金替代物、增长机会、财务杠杆和现金流量与公司现金持有量显著正相关;没有证据显示企业规模、企业年龄、股利支付、股权集中度及股东保护程度是影响现金持有水平的重要因素。     

创业板上市公司控制权配置对超额现金持有的影响北大核心

控制权作为公司治理结构的核心,决定着公司内部代理问题,进而影响着公司超额现金持有情况。以2014~2016年创业板上市公司为研究样本,基于委托代理关系视角,探讨控制权配置结构对超额现金持有的影响机理。研究发现:第一大股东持股比例与超额现金持有呈倒U型关系;经理层和大股东在董事会的席位占比与超额现金持有呈正相关关系;独立董事比例有助于降低超额现金持有;由大股东委派的总经理会降低企业超额现金持有量。进一步研究发现,目前创业板上市公司普遍存在的控制权配置模式所对应的超额现金持有量并非最低,公司控制权结构仍有待优化。