货币政策与资本市场的互动与影响

20世纪90年代以来，我国资本市场有了较快发展，股票的发行和流通对货币需求提出了新的要求，资本市场对货币政策的传导也产生着多方面的影响。为此，货币供给必须考虑有价证券交易对货币供应量的影响，适当调整货币供应增幅；货币政策也有必要对资产价格的变动予以关注，建立起货币市场与资本市场之间的联动机制，以提高货币政策的有效性。     

客户保证金的波动对货币供应的影响分析

近年来，我国货币市场和资产市场的连结越来越紧密，对之关注程度也得以提高。本文通过资本市场的客户保证金对货币政策的影响的分析，探讨了客户保证金的波动与货币供应之间的关系。研究表明，随着我国资本市场的发展，资产价格的变动对货币需求的稳定性产生了越来越大的影响，从而影响了货币供给的数量与结构，客户保证金的变化对货币供应产生了一定程度的影响。     

资本市场、货币市场互动与我国的货币政策选择

资本市场与货币市场之间相互影响,两个市场之间的影响机理包括货币与证券两种资产间的联接效应、非对称信息对称化效应和价格联接效应等三种效应。资本市场会通过影响货币供给流向、货币供给数量、货币政策传导机制以及货币政策工具等四个方面对货币政策产生影响。货币市场也会通过利率、通货膨胀率、股票价值以及各种金融工具等影响资本市场。资本市场与货币市场在相互制约和影响中实现动态均衡是宏观经济的预期,但这种预期目前还远远没有达成,原因在于金融市场上的诸多问题:货币市场与资本市场在法规、管理体制、经营机制、组织上的分割以及两个市场自身的缺陷。所以拓宽两个市场的融合渠道、建立高效的货币市场和完善货币政策运作体系是我国的货币政策选择。     

资本市场发展与货币政策研究

我国资本市场与货币政策的关系已纪越来越密切，资本市场不但影响货币的供给和需求，也在影响着货币政策的调控，而中央银行在选择和制定货币政策时，应该将股价运行纳入货币政策监控范围，以实现货币政策的最终调控目标，从理论来讲，货币政策可以透过货币供量的变化，利用和变化和金融监管等手段影响资本市场，从实践上来看，中国股票市场的相当比例的资金受货币政策的影响，从货币政策措施的角度而言，可以从构建货币与资本市场联系框架和整合我国银行资金入市渠道两种思路来促进资本市场的发展。     

应对资本市场发展的货币政策安排

随着中国资本市场的迅速发展，资本市场与货币政策的关系已经越来越密切。资本市场不但影响货币的需求和供给，同时对货币政策工具、货币政策最终目标和中介目标的确定、货币政策传导机制等方面也有重要影响。中央银行在制定货币政策时，应充分考虑资本市场的因素，以确保货币政策的调控效果。     

从历史数据看货币供给对消费价格与房地产价格的影响——基于货币数量论的分析

本文以货币数量论为理论基础,通过对历史数据的总结以及结构VAR（风险估价）模型的实证分析得出,货币供给对消费价格以及房地产价格的影响较为显著,其影响程度则取决于过多的货币是流向商品市场还是资本市场。在当前货币供给持续处于高位的背景下,消费价格与房地产价格将会此消彼长。     

中国货币需求函数的实证分析

通过对我国货币需求函数的实证分析，证实了货币需求存在利率弹性以及证券资产需求对货币需求的影响。实证分析表明我国目前不存在流动性陷阱，货币政策有效性受制于货币需求和货币供给两方面的机制性障碍，提出了在继续下调利率和存款准备金利率的同时，通过利率结构调整和规则调整启动资本市场，重构货币政策发挥作用的机制的政策思路。     

资本流动趋势与货币对策研究

随着我国经济的稳定快速发展,以及人民币升值预期的强烈,国际资本越来越多的流入我国。国际资本的流入在推动我国经济发展的同时也带来了诸多不确定性。最直接的影响是基础货币中外汇占款所占比例越来越高,造成我国货币供给的内生性大大增强。本文分析了我国近年来的资本流动特征以及对我国货币供给产生的影响,并对我国当前的应对措施进行了分析,认为应该通过大力发展国债市场、转变货币政策调整手段等方式应对资本流动。     

资本流动趋势与货币对策研究

随着我国经济的稳定快速发展,以及人民币升值预期的强烈,国际资本越来越多的流入我国.国际资本的流入在推动我国经济发展的同时也带来了诸多不确定性.最直接的影响是基础货币中外汇占款所占比例越来越高,造成我国货币供给的内生性大大增强.本文分析了我国近年来的资本流动特征以及对我国货币供给产生的影响,并对我国当前的应对措施进行了分析,认为应该通过大力发展国债市场、转变货币政策调整手段等方式应对资本流动.     

我国国际收支对货币供给的影响机制研究

近年来我国国际收支一直保持经常项目和资本项目的双顺差局面，持续的贸易顺差使我国的外汇储备急剧增长，高额的外汇储备对我国的货币供给数量和货币政策产生了消极影响。本文从经常项目和资本项目角度对我国国际收支对货币供给影响机制进行研究，并提出相关的政策建议。     

外汇储备对基础货币内生性供给的分析

近年，我国货币供给扩张带来的问题一直受到关注，国际收支双顺差／外汇储备不断增长，在中央银行资产负债表中，对外资产一直处于上升趋势，这导致我国的基础货币不断被动增加，货币供给不断扩张，引起一定程度的通货膨胀。文中，笔者从中央银行和商业银行的资产负债表出发，具体分析经常项目和资本与金融项目的顺差额对外汇增长的影响以及其对基础货币供给的影响，并根据当前现状提出政策建议。     

跨境资本流动对我国货币和信贷市场的影响研究北大核心

人民币汇率市场化进程中汇率波动频繁容易引起跨境资本流动。金融市场开放导致信贷规模和基础货币的联系变弱,即使对跨境资本进行完全管理,也很难有效估计国内信贷规模。本文的实证结果说明,我国现有相关政策的运行可以有效监管大部分跨境资本流动对基础货币的影响,但对货币供给和信贷规模的管理效果有限。本文还发现,虽然金融市场开放会减小对跨境资本的管理效果,但监管机构可以采用增加汇率弹性、加强监管程度、实施宏观审慎政策、减少监管成本、提高银行业竞争度、发展地方债市场和调整跨境资本结构等方式来缓冲跨境资本流动对国内货币供给和信贷规模的冲击。     

开放条件下我国货币供给的内生性研究

本文研究表明,在开放条件下,我国的货币供给具有内生性.我国货币供给的内生性归结为基础货币和货币乘数的内生性.此外,外资机构的准人、资本与金融账户的开放、资本流动以及汇率制度等因素也都影响货币供给.我国中央银行不能自主地决定货币供给量,不能过分夸大货币政策的作用.中央银行货币政策的战略重点应从货币供给管理转向货币需求管理,货币政策操作目标应从货币供应量转向其它目标,如利率或汇率.     

我国资本流动与货币供给

我国人民币自由兑换的顺序决定了我国资本流动的结构。而资本流动结构对我国货币供给量情况产生了巨大影响，引发了20世纪90年代的通货膨胀和通货紧缩问题。为理顺我国货币供给，必须对资本流动根据不同类型进行区别管理，并进行管理工具的选择。     

对我国超额货币供给影响机制的思考

货币的长期中性使货币供应量过多，这只能造成物价水平的上升。然而，我国长期以来存在超额货币供给的同时，却保持了经济的通胀性增长。我国20世纪90年代以来货币流通速度下降是阻止超额货币供给导致通货膨胀的重要原因。我国居民储蓄意愿强烈，现期消费减少，其所持货币进入资本市场的量增加；银行“惜贷”；在金融改革深化中货币化进程受阻，这些因素导致货币流通速度减慢。     

我国超额货币供给现象的影响因素分析

我国超额货币供给现象源于基础货币快速增长和货币乘数不断攀升的综合作用,外汇占款增长引发基础货币被动投放和商业银行信贷持续扩张.进一步加剧了超额货币供给.缓解超额货币供给现象,需要稳步推进汇率形成机制改革,减轻外汇占款对基础货币投放的压力;大力发展资本市场,降低企业融资对银行信贷的依存度;积极推进跨境贸易人民币结算,支持企业加快"走出去"步伐.     

积极落实"国九条"对金融业发展的重要意义

由于资本市场近几年连续低迷，证券公司和投资者大面积亏损，资本市场融资功能萎缩，国务院在九月份召开的常务会议上重申落实“国九条”意见的重要性，要求有关部门形成合力抓紧落实。在金融市场上，资本市场资金与货币市场资金紧密关联，资本市场困局必然影响货币市场及金融业的稳定。所以，抓紧落实“国九条”各项措施，不仅关系到资本市场繁荣发展，而且会推动金融业的改革发展。     

增加中西部地区农村金融供给的途径分析

我国中西部农村地区金融发展能有效促进区域经济发展。中西部农村金融资产不足与中西部农村贫困互为因果，因此需要加大对中西部地区农村资产市场的开发，激活农地经营权市场成为可行的开发战略。需要继续加大对中西部农村地区的货币与资本资源供给。同时，制度供给和文化建设也是发展中西部农村金融市场的必要环节。     

中国金融市场吸收通胀压力能力的实证研究

本文沿着虚拟经济部门对货币供求关系产生结构性影响的思路,对我国的资本市场吸收大量现金资产、从而对实体经济中通货膨胀压力起到了吸收或分流的作用进行了实证检验.根据回归分析结果提出,在货币流通速度稳定的前提下.资本市场规模扩张速度与货币供给的增长速度相差不大时,最有利于整体经济的稳定发展.     

信贷资金流入股市对货币政策的影响

随着股票市场的发展，资本市场对货币政策的传导起着越来越重要的作用，资本市场上的货币需求已成为影响中央银行货币政策制定与执行效果的重要因素，产生于资本市场的“财富效应”已成为货币信贷政策的主要传导机制之一。从这外角度来分析，目前银行信贷资金流入股市对中在银行货币信贷政策具有正负两个方面的双重影响。