财务契约、财务危机预警与公司财务治理

本文将财务预警系统纳入公司财务治理结构中，根据财务契约与财务预警的关系，采用制度形式对财务预警系统的信息传输渠道和反馈方法规范化，以提高有效性的发挥。文章从财务契约的股权契约，报酬契约，信贷契约和其他利益相关者契约与财务危机预警的关系入手，分别讨论在股东之间，股东与经营者之间，债权人与股东和经营者之间如何用契约的形式，保证财务预警系统在公司治理中有效运作。     

上市公司财务治理的问题研究

财务治理是一系列规范和协调股东、债权人、经营管理者之间财务冲突的制度安排,目的是提高公司治理效率,实现公司各利益相关者间的信息对称和利益制衡。目前,我国上市公司出现了一系列的财务问题,这些问题严重影响着我国上市公司的财务治理效率。本文对这些问题从理论上进行了原因分析,提出了优化股权结构、提高债权人地位、完善董事会结构、发挥独立董事和监事会的作用、建立有效的激励约束机制等建议。     

基于双重委托代理的企业财权安排研究

股权相对或高度集中下的股东异质性特征形成了控股股东与经营者、控股股东与中小股东之间的双重委托代理.在双重委托代理下,控股股东选取内部治理、中小股东选取外部治理.与此相对应,企业财权安排应当是确保控股股东的内部财权统一与中小股东的外部财权结合,即内部实现控股股东的财务收益权和财务控制权相统一,外部确保中小股东的财务共同治理权与相机治理权.     

在公司治理下企业债权人财务风险成因的分析

债权人的财务风险源自于企业经营风险的转移,由于信息不对称,债权人承担了与其收益不匹配的财务风险,因此,债权人对其财务风险的管理关键是将公司的剩余控制权从股东手中转移一部分给债权人,让债权人拥有更多的经营信息,在经营过程中实现股权和债权的共同治理。     

财务契约理论文献综述

文章通过对财务契约理论的回顾,指出西方财务契约注重通过资本结构的最优安排,解决股东、债权人和经营者三者之间的矛盾与冲突,从而达到企业价值(股东价值)最大化,即他们侧重的是外部财务治理机制的研究;我国当前财务治理研究的重点是"财务治理权",即如何在董事会、总经理与财务经理之间进行合理的配置,偏重于内部财务治理。     

财务契约理论文献综述

文章通过对财务契约理论的回顾，指出西方财务契约注重通过资本结构的最优安排，解决股东、债权人和经营者三者之间的矛盾与冲突，从而达到企业价值（股东价值）最大化，即他们侧重的是外部财务治理机制的研究；我国当前财务治理研究的重点是“财务治理权”，即如何在董事会、总经理与财务经理之间进行合理的配置，偏重于内部财务治理。     

浅析上市公司的“三权”——股东、经营者、债权人间的协作和制衡

公司治理结构是一种契约制度，它通过一定的治理手段合理配置剩余索取权和控制权，以使公司内的不同利益主体形成有效的自我约束和相互制衡机制。作为对上市公司的资金运作，业务经营有着不可替代作用的“三权”：股东、经营者、债权人之间的协作和制衡很大程度上决定了公司的效绩。清楚地认识和理解股东、经营者、债权人三者之间的关系是建立有效的公司治理结构的先决条件。一、股东和经营者股东作为公司的出资人应当是公司的所有者，股东聘用经营者来替他们负责公司的管理和运作，替股东的利益服务。但是经营者有其自身的利益所在，如提高…     

银行治理对贷款风险偏好影响的实证分析

文章从经营者、股东、债权人视角出发,分析股东与经营者、大股东与小股东、债权人与股东的委托代理冲突,研究多重委托代理冲突下的银行治理机制以及对银行贷款风险偏好的影响。研究发现薪酬激励与银行贷款的风险偏好负相关;股权集中度与银行贷款的风险偏好正相关;银行中小存款者的比例与银行贷款行为的风险偏好没有相关性;银行的国家、国有法人持股比例与银行贷款的风险偏好正相关。     

资本结构理论与企业治理效率问题研究

资本结构的选择对于企业是非常重要的，因为它不仅影响企业的融资成本和市场价值 (特别是上市公司的市场价值 )，而且与企业的治理结构密切相关，不同的资本结构影响着企业的治理效率。 　　一、两权分离、信息不对称与企业治理结构 　　企业治理结构是指支配企业的所有利益相关群体——股东、债权人、管理者、职工等之间关系的一整套制度安排。其中最关键的是，在出资者和经营者分离的条件下，为减少代理成本，保证出资者 (股东、债权人 )的收益而设计的一整套激励和约束机制以及控制权的安排。 　　(一 )两权分离与企业治理。所有大型企…     

如何化解财务管理中信息不对称带来的问题

在财务管理中，经营者、股东、债权人构成企业财务管理中最重要的财务关系．但是他们的目标并不一致。本文主要分析三者在财务管理中的信息不对称问题．并从信息不对称的角度提出协调方法。     

企业的资本结构与治理效率

一、两权分离、信息不对称与企业治理结构 企业治理结构是指支配企业的所有利益相关群体--股东、债权人、管理者、职工等之间关系的一整套制度安排.其中最关键的是,在出资者和经营者分离的条件下,为减少代理成本,保证出资者(股东、债权人)的收益而设计的一整套激励和约束机制以及控制权的安排.     

从企业财务治理权配置看债权人权益保护

务治理结构是企业法人治理结构的重要组成部分，财务治理权配置是财务治理结构的核心内容。随着财产所有权的分解，财产主体由单一走向多元。多元的财务主体各方相互依赖、相互制约、相互独立。传统的企业财务治理权配置往往只重视在出资者和经营者之间进行，而忽视了债权人这样一个重要的利益相关者的财务治理权的分配问题。债权人财务治理权的弱化，必然导致债权人的权益受到不当损害，进而破坏整个社会信用体系的完善。本文基于对目前企业财务治理权配置的相关分析，探讨如何提高债权人的地位，保护债权人的合法权益问题。一、我国企业的…     

企业治理制度创新研究

私营企业治理制度创新的目标是建立股东、债权人、经营者和员工等资本所有者共同治理的企业法人治理结构,其主要包括治理主体的创新与治理机制的创新。     

民营企业集团资本结构与治理结构双重优化

正一、民营企业集团双重优化的目标与必要性民营企业集团治理着重解决的是所有权与经营权分离后委托—代理问题,资本结构引起集团各层次股东与股东之间、股东与经理层、债权人与经理层之间等代理问题。代理成本是资本结构与治理结构研究中的共同问题,因此减少代理成本、缩小信息的不对称、加强对经营者的激励和监督、降低投资经营决策风险、规范集团行为,最终实现企业集团价值的最大化,是优化资本结构和治理结构的共同目标。企业集团作为一个整体,必须强调集团结构的动     

浅析上市公司股利政策与中小股东利益受损

在公司治理的理论与实践中有两个重要问题，分别是股东同管理层之间、大股东同中小股东之间的关系问题。在股权分散情况下，如所谓的英美法系国家，公司治理的主要矛盾是管理层和外部分散的股东之间的利益冲突，经营者损害股东的利益。解决这一问题的重要方式是股权集中。其理论依据是：股东对管理层的监督成本由监督者承担，但监督产生的收益却由全体股东、甚至包括债权人分享，     

探讨信息技术对现代企业财务管理的影响

一、信息技术发展下现代企业财务管理面临的问题1.信息技术加剧了股东、经营者和员工之间的利益冲突现代信息技术生产和传播的多元化,使现代财务管理面临着一场继承式的革新。现代企业实际上是财务资本与信息资本这两种资本及其所有权之间的"复合契约",是"利益相关者"的产权合作。传统的工业经济时代     

论基于利益相关者债权人财务

公司财务的价值导向逐渐由股东利益向相关者利益演进,与此伴随的是利益相关者财务的出现。本文基于利益相关者财务的前提讨论债权人财务,认为我国的债权人有能力和动力参与公司财务治理,并对债权人财务的理论基础,特征及作用等进行了探讨。     

企业财务管理目标的影响因素及对策

在现代企业制度下，企业是以“股东财富最大化”或“企业价值最大化”作为其财务管理目标。影响财务管理目标实现的因素很多，有知识经济、网络，更有企业所有者、债权人、职工和政府等。必须处理好股东、经营者和债权人之间的矛盾；必须协调好投资者、经营者、债权人之间的关系。     

企业债权人财务风险成因分析及规避措施

不完全契约和信息不对称的存在,使得债权人承担了与其收益不匹配的财务风险,治理权后置是导致债权人财务风险的直接原因,而信息不对称是导致债权人财务风险的根本原因。所以,债权人的财务风险源自于企业经营风险的转移。因此债权人应将公司的剩余控制权从股东手中转移一部分给债权人,使其拥有更多的经营信息,在经营过程中实现股权和债权的共同治理。本文分析了债权人财务风险成因,并提出了债权人财务风险控制与防范的建议措施。     

从企业资本结构看提高公司治理效率的途径

<正>在现代企业中,股东及董事会是所有者,拥有财产的所有权与支配权,有权把企业委托给其他人经营管理,是委托人;包括总经理在内的经营者和职工接受董事会委托,代行经营管理权力或从事具体工作,是代理人,他们之间构成了资产的委托代理关系。委托代理关系是现代企业中最基本、最朴素的人与人之间的关系。在委托代理制下,公司治理旨在有效处理和解决企业所有者、经营者与债权人等利益关系人之间的关系,确保实现企业所有者价值最大化、经营者利益最大化、债权人收益最