紧缩立场将持续

2011年5月工业增加值同比增幅回落，从4月的13．4％微降至13．3％，高盛的预测和彭博市场平均预测分别为13．9％和13．1％。但季调后月环比折年增幅从4月的-9．2％反弹至2．7％。高盛对2011年前四个月IP环比估计做出了一定调整。     

经济数据不乐观

高盛全球领先指标显示l明份外需环比增长进一步减速,这将给中国出口增长带来持续]吖亍压力。预计1明份出口同比增速将从9月份的17,1％降至13．0％,隐含的季调后月环比折年增速为47．3％,高于9月份的-41．0％;10月份进口同比增速将从9月份的20．9％降至19．0％。     

货币政策提前转向

工业增长回稳 2010年10月工业增加值同比增长13．1％，比9月下降0．2个百分点，低于市场预期的13．5％和我们预期的13．6％。10月工业增加值月环比降低3．9％，环比降幅回到2007—2009年平均水平。季调后，工业增加值年化环比增速14．1％。工业环比回稳反映经济增长趋于平稳。     

上半年消费形势分析及政策建议

一、上半年消费形势出现的新变化 （一）社会消费品零售总额实际增速下降明显 上半年，全国社会消费品零售总额为85833亿元，同比增长16．8％，扣除物价因素，实际增长11．4％，明显低于2009和2010年的同期增幅。从历史走势来看（图1），在金融危机期间出台的一系列刺激政策作用下，     

微刺激政策初见成效增长动力仍然疲弱

一、工业经济运行总体情况 （一）工业经济增速下降趋势初步得到遏制 根据1999以来经价格调整和季节调整后的工业增加值同比增速（当季）（以下简称为工业增加值增速）情况来看,我国工业一直保持增长态势,但增速波动较为明显。1999—2002年间,季度同比增速在10％上下波动;2003年起,工业增加值同比增幅扩大,直至2008年上半年,工业增加值同比增速基本保持在15％以上;2008年下半年开始,受国际金融危机的影响,工业增加值增速下滑,同比增速一度降至2009年1季度的5．3％;此后,工业增加值同比增速出现反弹,但这一次的反弹持续时间不长,2010年1季度同比增速达19．7％后,工业增加值增速持续回落,到2014年2季度,工业增加值同比增速降至8．82％,较2014年1季度上升0．1个百分点,增速下滑趋势初步得到缓解。     

宋宇、乔虹：立刻加息的可能性甚微

2010年8月实体经济增长反弹的幅度比同比数据变化看起来大得多。以工业增加值为例，其实际同比增幅较市场平均预测高0．9个百分点，较高盛的预测高0．6个百分点。但是，环比增速与预测数据之间的差异要大得多。     

2010年我国工业经济运行情况

2010年．全国规模以上工业注增加值同比增长15．7％,增速比上年加快4．7个百分点;其中,一季度增长19．6％,二季度增长15．9％,三季度增长13．5％．四季度增长13.3％,呈现“前高后稳”的走势。考虑基期因素影响,以2008年为基期,近两年（2009—2010年）平均增速为1313％,快于2008年0．4个百分点。     

通胀上升将延续到三季度

工业增速有所放缓 4月工业增加值同比增长17．8％，比3月下降0．3个百分点，低于市场预期（18．4％）和我们的预期（18．5％）。季节性因素是导致4月工业增加值同比增速下降的主要原因。从历史数据看，自1997年以来，除1999、2002和2005年外，其他年份4月的增速均小于3月，平均低0．67个百分点。     

上海服饰消费增势喜人

今年1—7月份，上海市穿着商品社会消费品零售总额实现179．43亿元，比去年同期增长9．1％。考虑物价下降因素，实际销售同比增长13．1％，其中6、7月份连续两个月零售额实现两位数增长，分别同比增长18．3％和19．3％。今年以来上海服饰消费欣欣向荣，主要呈现以下一些特点：     

数字

据中国国家统计局5月9日公布的消息，4月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨8．1％。该增速低于市场8．4％的预期，但高于3月份的8．0％。创下2004年以来的又一新高。其中主要工业原料普遍上涨，生产资料出厂价格同比上涨9．0％;原油出厂价格同比上涨37．9％；原煤出厂价格上涨20．9％。     

阴霾笼罩电子业

今年上半年，电子制造业的日子不好过。工信部网站统计数据显示，2012年1—6月，全国电子信息产品进出口总额达到5358亿美元，同比增长1．9％；其中，出口3191亿美元，同比增长5．2％，增速低于全国外贸出口4．0个百分点；进口2167亿美元，同比下降2．6％，增速低于全国外贸进口9．3个百分点。     

7月份全国住宿和餐饮业零售额同比增长26．5％

商务部根据有关数据分析,今年下半年,全国住宿与餐饮市场开局良好,7月份,零售额实现1168亿元,同比增长26．5％,环比下降22％,比上年同期加快8．5个百分点,创今年月度增速新高。1—7月份,全国住宿与餐饮业零售额达到8374．9亿元,同比增长24．3％,比上年同期加快65个百分点,占同期社会消费品零售总额的比重为14％,     

中国制酒饮料行业运行报告

一、生产运行情况 4月份,社会消费品零售总额9343．2亿元,同比增长14．8％。1～4月累计,社会消费品零售总额38741．2亿元,同比增长15．0％。分地域看,城市消费品零售额6329．6亿元,同比增长13．9％县及县以下零售额3013．6亿元,增长16．7％。分行业看,批发和零售业零售额7895．0亿元,同比增长14．4%;住宿和餐饮业零售额1323．2亿元,增长17．9％;其他行业零售额125．0亿元,增长3．1％。在城乡消费平稳增长的背景下,饮料行业的生产经营状况继续好转。     

中国煤炭行业运行报告

一、行业生产情况进入2010年以来,中国煤炭生产量继续保持稳定增长势头。2月份,中国煤炭资源稳定增长,当月新增资源量2．3亿吨,同比增长15．8％。2010年1～2月累计,全国原煤产量4．69亿吨,同比增长30．5％,增速同比加快26．9个百分点。全国铁路煤炭日均装车81829车,同比增长24．9％,去年同期为下降10．3％;完成煤炭运量3．27亿吨,同比增长19．5％,去年同期为下降9％。     

河北省2011年一季度市场运行情况分析及二季度市场预警预测

【来源：河北省商业联合会】 据河北省商业联合会统计,今年一季度,河北省消费品市场保持稳定增长,全省社会消费品零售总额实现1809.9亿元,同比增长16.4%,增速低于2010年度2.1个百分点。其中城镇实现社会消费品零售总额1392．4亿元,     

美国沃尔玛2000年经营状况分析

2000年wal-mart零售总额为l650．13亿美兀，比1999年同期增长20％(如表一)，是近5年来销售增长幅度最快的一年，1999年同比增长17％，1998年同比增长12％，1997年同比增长12％，1996年同比增长13％。2000年wal-mart零售额占全美零售总额的5．1％净利润为53．77％亿美元。     

三季度经济增长超预期

2010年三季度经济增长超预期。GDP同比增长9．6％,高于我们预测的9．1％和市场预测的9．2％,季调环比增长年率为9％,预计四季度GDP增长9％左右。中信上调2010年GDP增长至10．2％（原预测值为10．1％）。内需增长回升,外需增长回落。8月开始投资和消费扭转下降趋势,增速回升。进口增长超预期,显示三季度后期内需增长回升。由于基数因素及外需放缓,9月出口增速有所回落。     

上半年消费形势及扩大消费需求的政策建议

据预测分析，2010年社会消费品零售总额增长18．1％左右，实际增速将达14．5％。在宏观刺激政策增量退出的背景下，在短期各项促进消费政策已经发生作用并在中期可能产生政策效应递减的情况下，下一步应重点着眼于促进中期消费需求的扩大，并为实现消费需求长期持续较快增长奠定良好基础。     

数据报告

中国消费品零售总额增速保持增长 国家统计局数据显示，今年1、2-6月，我国消费品零售总额增速分别为15.2％、14．7％、14．8％、15.2％、15．0％。在全球经济体中展现了难得的平稳增长态势。专家认为，下半年社会消费品零售总额名义增速有望继续维持在15％左右，为“保八”作出稳定贡献。     

全国零售额普遍增长

1-2月，社会消费品零售总额20080．4亿元，同比增长15．2％。分地域看，城市消费品零售额13541．0亿元，同比增长14．4％；县及县以下零售额6539．4亿元，增长17．0％。分行业看，批发和零售业零售额16800．1亿元，同比增长14．8％；住宿和餐饮业零售额3015．9亿元，增长18．9％；其他行业零售额264．4亿元，增长2．6％。