债转股的风险分析及其制度创新目标建议

债转股潜在着较大的风险。宏观经济环境尚未完全向好 ,资本市场仍不成熟 ,金融资产管理公司对债转股企业的产权约束不力以及自身性质的不确定性 ,其职能、组织机构、资产处理方式的欠缺等是债转股的外部风险。债转股的两个层次目标在实践中面临矛盾 ,债转股以AMC作为金融风险“隔火墙”的做法在理论和实践上都存在较多局限性 ,AMC退出通道未必通畅 ,及其内部人能力及道德风险等是债转股的内部风险。参与者各方均以债转股为契机 ,彻底改革现行的制度 ,促进结构调整或职能转换 ,方能化解债转股的风险 ,真正达到债转股的终极目标     

解读“债转股”：债转股成功的关键

由于历史的、政策的或法律的原因 ,我国国有商业银行多数不良资产来源于国有企业的贷款。这种银企关系的特殊性决定了资产管理公司 (AMC)的所有制形式最有可能是国有的。AMC的政府职能和行为模式决定其不应具有存续性。企业、资产管理公司和银行都是国有的 ,债转股并没有出现真正市场经济意义上的所有权转移。债转股作为一种延缓矛盾和风险爆发时间应急性措施的债务重组手段再次提出有其积极意义 ,但它成功的关键还在于能否以此为契机 ,催生出一种国企良性运行的新体制 :切实规范企业治理制度 ,彻底转变企业经营管理机制。     

借鉴国际经验,实施有中国特色的债转股

作为防范金融风险、帮助国企解困分忧的具体金融举措——债转股，将成为改革中国国企和银行业的主要方式之一。1999年4月20日，中国第一家金融资产管理公司(Asset Management Corporation，简称AMC)——信达资产管理公司正式挂牌成立,债转股工作拉开了序幕。作...     

债转股的制度缺陷及其法律对策

由于债转股存在制度设计上的缺陷，使债转股在运作过程中不可避免地产生诸多问题，其中包括相关的法律问题，在国有企业参与债转股的准入条件、各主体在运作中承担的风险、新结构的利益关系以及退出等问题上，均有明显的表现。因此，对AMC的性质应在法律上重新界定，同时深化国有企业与国有商业银行的产权政策，并有效地改善资本市场、社会保障体系等外部环境，以达到债转股改革的真正目的。     

我国目前实施债转股中亟待解决的问题与对策

本文介绍了我国实施债转股的必要性 ,分析了债转股实施过程中存在的问题 ,提出了三条解决方案和建议 ,即各级地方政府和国有企业必须正确认识债转股 ;加强对债转股企业的监管 ,加强企业的内部改造 ;要避免道德风险     

我国目前实施债转股中亟待解决的问题与对策

本文介绍了我国实施债转股的必要性 ,分析了债转股实施过程中存在的问题 ,提出了三条解决方案和建议 ,即各级地方政府和国有企业必须正确认识债转股 ;加强对债转股企业的监管 ,加强企业的内部改造 ;要避免道德风险。     

我国国有企业实施债转股中存在的问题及其对策

一、某省实施债转股的进展情况及存在的问题 (一)债转股工作进展情况 某省从1999年4月开始组织实施债转股.截止2004年末,全省29户企业制定的债转股方案经原国家经贸委批准实施,并签署了债转股协议,债转股总额120多亿元.其中有24户企业完成了新公司的注册登记;牵头资产管理公司绝对控股的占8户,相对控股的占7户;注册资本165亿元,各资产管理公司股本76亿元,占注册资本的46%.4户企业因负净资产和其他问题使债转股工作停滞不前,另1户企业已批准退出债转股.     

债转股与双赢家

"债转股"是国家对陷入困境中的国企和国有专业银行的一项扶持政策.本文对国有企业过度负债的原因及严重性,"债转股"具体操作的政策和措施,特别是对金融资产管理公司的产权及运行进行了探索,并对"债转股"后(特别在"入世"后)企业和银行的运行问题进行了论述.     

正确看待新一轮债转股

2016年10月10日,国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》与《关于市场化银行债权转股权的指导意见》[1]。早在2016年3月,"债转股"消息一出,就引起了人们不少热议,关于"债转股"的报道甚嚣尘上。新一轮债转股瞬间勾起了人们对上一轮债转股的回忆,也就是17年前。那么,两轮债转股有什么区别,新一轮债转股又会面临哪些问题,存在哪些风险,对银行有哪些影响,而我们又该如何看待新一轮的债转股等等这些问题都值得我们深思。     

“债转股”实践中的深层问题及其对策

"债转股"的实施对企业产生了积极效应的同时,在退出、风险、法律等方面存在着不容忽视的问题,需采取一系列行之有效的措施,使"债转股"顺利实施,达到预期的目的。     

债转股：对企业经营者产权约束的思考

在发达的市场经济条件下，股权代表控制权，股权约束比债务的约束更为直接，对陷入财务困境的企业实施债转股比迫其破产对银行更为有利；处于转轨改制阶段的中国，股权约束是较债务约束更软的约束形式，对陷入债务危机的国有企业，实施债转股能否化解银行的不良资产，有较大的不确定性。因此，在债转股的进程，生成有剩余索取权的监控主体，促使国有管理方式的变革以有确立规范的股份制等，是债转股新的功能定位。     

浅谈我国国有企业资本结构问题

本文在阐述了资本结构概念即企业资本结构就是指企业资金来源中负债与净资产（即股东权益）的比例关系的基础上,对我国国有企业资本结构的发展历程进行回顾,分析了现今国有企业资产负债率高、负债结构不合理、国有股＂一股独大＂以及资本结构缺乏弹性的现状,鉴于此,调整和优化国有企业资本结构已势在必行,并以＂债转股＂为例探讨目前国有企业的优化方式。     

金融资产管理公司的激励与约束机制——兼论金融资产管理公司的改革

目前资产管理公司功能定位存在缺陷,虽然为具有独立法人资格的国有独资金融企业,但不具有现代企业的特征,在运作中缺乏来自市场的压力和内在压力,公司内部没有一个良好的激励和约束机制。随着金融体制改革的推进,资产管理公司的商业化条件成熟。因此,应明确资产管理公司的市场主体地位,通过产权改革,完善公司治理结构,采用“内部期权”,形成对管理层有效的激励和约束机制,试行“期薪”制并建立员工发展基金等激励措施,实行以项目招标和监控机制为核心的约束机制。     

债转股政策述评

本文通过对债转股政策的叙述 ,总结了其在运行过程中存在的不足之处 ,同时分析了国企困境的根本原因所在 ,并就今后如何运用债转股政策促进国企脱困提出了相关建议。     

浅谈资产管理公司运作中的几个问题

资产管理公司的成立 ,是国有企业及国有银行改革的重大突破 ,但在其运作过程中不可避免地遇到了一些问题 ,本文从拓宽资产管理公司的经营方式 ,解决资产管理公司运行中的法律障碍 ,发展资产管理公司运行中可依赖的中介机构等方面入手 ,提出了使资产管理公司规范运作的一些措施。     

论国企改制中“翻牌公司”的成因和治理

本文分析了“翻牌公司”的成因,提出了治理对策,认为只有建立一支适应市场经济新形势需要的高素质的企业家队伍,加强企业内部各项组织管理制度的改革和建设,改善企业运作模式,实现企业经营机制的全面转换,才能彻底消除“翻牌公司”现象,提高国企改制效益。     

物流"热"的"冷"思考

在肯定国内现代物流业发展成绩的同时，分析了现代物流在行业、地域上的非均衡发展及物流企业和其他工业企业技术管理水平落后等实际问题对现代物流业发展的制约作用，提出应在完善基础设施和提升企业经营管理水平的基础上大力推动现代物流的发展，以不断提高企业和全社会的经济效益。     

经济全球化与企业竞争优势的变迁

加入WTO以来,中国企业面对的市场环境逐步从有限开放向全面开放转变,仅仅凭借比较优势参与国际市场竞争只能使我国企业处于被支配、利润微薄的境地,因此,应当提升我国企业国际竞争优势,使我国企业能够在一些产业中具有国际支配地位和被依赖的战略态势,增强企业谈判能力。经济全球化的环境背景使虚拟网络、精细分工、规模经营等企业新竞争趋势出现,中国本土企业应当响应这种趋势,逐步完成从比较优势向竞争优势的转换。     

土地一级开发的市场化运作：公平与效率

土地一级开发在坚持“政府主导,市场化运作”原则的前提下,如何达成政府和企业的目标是个关键问题。公平与效率是土地一级开发市场化运作的基础,政府应在土地取得环节保证公平,企业则应在负责市政设施建设时实现效率。土地一级开发市场化运作的关键在于成本管理,政府和企业应在其中各司其职。在此基础之上,选择合适的市场化运作形式,才能最终保证土地一级开发公平与效率的实现。