寿险公司资产负债管理中的利率风险分析

资产负债管理，是在认识到寿险公司资产业务、负债业务以及资产与负债的关系的基础上，对资产负债实行综合管理，使资产与负债在规模上、速度上、期限结构上均相匹配，从而使资产满足负债的要求，或者说，在对经济和金融前景（譬如说未来的利率走势、资本市场的发展状况等）进行预测的基础上，一方面保持资产的流动性，另一方面使利润出现并保持最大从而决定资产与负债之间的最佳组合。由于利率的上升、下降或波动不仅会影响寿险公司资产的价值，而且会影响到负债的价值，因而利率风险是资产负债管理中的最大的风险。近年来寿险公司形成严重的利差损，是由于97年以来，央行连续不断地降低存贷款利率，再加上我国寿险公司的大部分资产都集中在银行存款，从而资产的收益大大下降，利率下降使其他资产增加的收益很难弥补银行存款带来的损失。这也是长期以来，寿险公司资金投资渠道窄，资产负债管理不当的结果。因此防范和化解资产负债管理中利率风险，势在必行。     

新时期我国商业银行资产负债管理

本文在对商业银行与一般企业的区别及其经营目标分析的基础之上,指出自律性资产负债管理是银行的必然选择,并利用财务管理相关知识和线性规划方法,以资产收益最大化为目标函数,以法律约束、法规约束和经营管理约束为条件,建立了资产负债组合优化决策模型,实现商业银行资产“三性”的平衡,解决了商业银行各种资产数量的优化配置问题。     

商业银行风险管理的发展方向

商业银行风险管理在历经资产风险管理、负债风险管理和资产负债风险管理之后，以新《巴塞尔协议》为标志，进入了以资本充足率为核心、以信用风险控制为重点的新的发展阶段。按照国际银行风险管理的理念和经验，结合我国商业银行的特点和要求，我国商业银行风险管理将体现为五个方面的新发展。     

流动性风险的“灰犀牛”：货币环境与银行资产负债韧性

本文论述了货币政策变动时，银行被动调整负债结构和主动调整资产结构的情况。本文认为，在货币政策单向变动情形下，银行的资产负债体现出一定的韧性，不会产生明显流动性风险。具体而言：在负债端，宽松的货币政策时期，公众行为偏向于保守，倾向于增加定期存款，抵消了因定期存款与活期存款利息差降低导致的定期存款减少；在资产端，在货币政策紧缩后，为防止流动性风险，银行会主动调整资产结构，使流动性强的资产占比增加。在模拟货币政策剧变情形下，银行资产负债的韧性将明显降低：一是影响资产端交易性金融资产价格，二是影响负债端的存款，有可能形成负反馈循环并最终“引爆”风险。建议：继续坚持长期稳健的货币政策，保持稳中求进的总基调；做好货币政策的前瞻性指引，稳定市场预期；提升中小银行资产负债管理能力。     

寿险公司资产负债隐含期权的定价

传统的资产负债管理对现金流的检测忽视了市场价格，就使得当利率变动时，寿险公司资产和负债的市场价格会偏离其帐面价值．而连续地运用期权调节价差模型在克服了传统资产负债管理主要问题的同时，也能满足资产负债管理的目标。保单抵押贷款、退保等保单选择权实质上就是一种期权，因此本文运用期权调节价差模型对资产，负债中所隐含的期权——保单抵押贷款和提前解约——进行初步的定价分析，以期能抛砖引玉，共同切磋，对寿险公司的资产负债管理能有所裨益。     

保险公司资产负债匹配管理研究

资产负债匹配管理是保险公司经营管理之核心环节,运用恰当的资产负债管理策略对其资产和负债做出科学匹配,就能够降低风险、提高盈利和市场竞争力.本文阐述了保险公司资产负债管理理念的演变,分析了中资保险公司资产负债管理的现状与问题、资产负债管理及其匹配管理的重要性与紧迫性,探讨了寿险和非寿险公司资产负债管理的差异、中资保险公司资产负债管理的环境,提出了中资保险公司选择资产负债匹配管理策略的一些建议.     

资产负债管理框架下的地方财政可持续性分析

保持地方财政可持续性对于控制财政风险、防范财政危机及实现地方经济和社会的持续健康发展具有重要意义。本文以四川省L市为例,搜集了该市相关的资产负债信息,利用资产负债管理框架下的平衡表方法,对该市财政的可持续性进行了分析,并决定通过管理平衡表内的资产和负债,保持政府净值为正以确保地方财政的可持续性。     

论商业银行住房抵押贷款证券化

资产证券化是20世纪最重要的金融衍生工具,住房抵押贷款证券化作为资产证券化的一种,是我国商业银行资产证券化的突破口,能够促进和完善我国金融市场,具有广阔的发展前景。我国实施住房抵押贷款证券化,可以增加资产的流动性,提高资本的使用效率;促进商业银行更有效地进行资产负债管理;提高商业银行的资本充足率;改变金融市场结构等。要在我国顺利开展住房抵押贷款证券化,还需要一些法律政策的配套建设。     

财产保险公司财务风险的管控

财产保险公司财务管理呈现资金来源的广泛性、资金运用的流动性、资产分布的集中性以及会计负债的不确定性等特征。偿付能力不足、资产负债匹配性差、业务财务数据失真等是财产保险公司面临的主要财务风险。财产保险公司应规范财务治理结构,加强资产管控,推进财务合规建设,以保证自身运营的安全性和高效性。     

对商业银行发展表外业务的思考

表外业务有两种定义,一种是广义的理解,表外业务包括所有不在资产负债表中反映的业务,具体包括金融服务类表外业务;或有资产和或有负债.另一种是更准确的狭义的理解,是指商业银行从事的,按照通行的会计准则不计入资产负债表内,不影响资产负债总额,但能改变当期损益及营运资金,从而提高银行资产报酬率的经营活动.这类业务主要有贷款承诺(包括承兑票据、贷款透支、贷款限额、回购协议),金融担保(包括跟单信用证、备用信用证、正式担保、银行担保与赔偿),金融衍生工具(互换及套期保值业务),证券业务(如证券的分销、包销、代客买卖证券)等等.这些业务构成了商业银行的或有资产和或有负债,在风险成为现实时,就转为表内业务.     

我国文化产业上市公司资本结构与企业绩效的实证分析

本文通过对我国A股市场中文化产业类上市公司的资本结构和绩效进行描述性分析,选择2006-2011年间文化产业上市公司的样本数据,进行主成分和线性回归分析,结果发现：我国文化产业类上市公司资本结构存在资产负债率低、流动资产负债率高和股权集中度过高的特点;文化产业类上市公司资本结构与公司绩效存在显著的负相关关系,但并不存在一定的二次曲线关系,流动资产负债率与公司绩效显著负相关。     

浅谈我国国有企业资本结构问题

本文在阐述了资本结构概念即企业资本结构就是指企业资金来源中负债与净资产(即股东权益)的比例关系的基础上,对我国国有企业资本结构的发展历程进行回顾,分析了现今国有企业资产负债率高、负债结构不合理、国有股一股独大以及资本结构缺乏弹性的现状,鉴于此,调整和优化国有企业资本结构已势在必行,并以债转股为例探讨目前国有企业的优化方式。     

浅谈我国国有企业资本结构问题

本文在阐述了资本结构概念即企业资本结构就是指企业资金来源中负债与净资产（即股东权益）的比例关系的基础上,对我国国有企业资本结构的发展历程进行回顾,分析了现今国有企业资产负债率高、负债结构不合理、国有股＂一股独大＂以及资本结构缺乏弹性的现状,鉴于此,调整和优化国有企业资本结构已势在必行,并以＂债转股＂为例探讨目前国有企业的优化方式。     

中国上市公司资本结构影响因素分析

运用因子分析和回归分析方法,对中国上市公司的资本结构影响因素进行了研究,可以发现偿债保证力、市场竞争力、公司风险、成长性及资产流动性是影响上市公司资本结构的主要因素;各因子对短期负债率的影响力明显高于对长期负债率的影响力;偿债保证力、市场竞争力、公司风险、资产流动性对短期负债率的影响显著,对长期负债率影响显著的因子包括偿债保证力、公司风险、成长性及资产流动性。     

关于山西高校新校区建设财务管理的几点建议

近年来,随着我省高等学校改革的不断深入,基本建设投资规模迅速扩大,高校基建财务管理工作的重要性越来越突出,加强基建财务管理势在必行.本文从资金监管、拨付、资产管理等方面提出建议,以合理规避基建财务管理的风险,确保基建财务管理高效运行.     

我国农业上市公司资本结构聚类分析

利用资产负债率、长期负债比率、借款对资本比率三个指标对我国农业上市公司进行系统聚类分析,可将其分为5类。分析结果表明,我国农业上市公司资产负债率偏低,而且债务的内部结构不合理,流动负债水平偏高,长期负债偏低。因此,农业上市公司应该进一步优化资本结构,限制盲目筹资,提高资金使用效益;国家也应进一步培育企业债券市场,让农业企业有更多的机会得到中长期信贷。     

主权资产负债管理研究最新进展述评

主权资产负债管理是业界、学界及监管机构关注的焦点,欧债危机的爆发更加凸显了对主权资产负债进行衡量和管理的重性。回顾了国际上对主权资产负债管理的最新研究成果,并给出了研究结论及展望。     

基于生产要素理论对资产负债表的改进——以潍柴动力股份有限公司为例

按照生产要素理论,文章对现行的资产负债表进行改进,以使其资产项目完全反映企业的人、财、物资本和技术资本,并且选取2011年潍柴动力股份有限公司的资产负债表,按照要素资本理论进行重新列示并对企业的要素资本进行分析,验证改进后的资产负债表的可行性。结果显示基于要素资本理论对现行资产负债表资产项目的重新分类有助于从要素资本配置和管理的角度分析企业的资本结构。为管理者提供了一种新的管理思路。     

基于久期缺口的商业银行利率风险免疫策略及实证分析

随着利率市场化的深入，利率风险越来越成为影响商业银行绩效的主要风险，因此，如何对商业银行利率风险进行计量及管理，日益成为国内外学术界高度关注的重要课题。通过建立久期缺口模型，提出了商业银行利率风险免疫策略，并进行实证分析表明：通过确立目标项目，调整资产与负债结构，可以较好地实现商业银行的利率风险免疫。     

机构投资者对投资经理人最优组合问题研究

有关资产配置的研究对如何确定最优化资产种类结构已形成比较成熟的分析体系,但对于如何决定投资经理人结构,使其有效地执行资产配置、最优化资金收益,却少有研究。通过把传统的构造证券组合风险—收益优化方法应用到投资经理人选择问题中,从而将投资经理人一次性选择过程转化为组合优化构造问题,从雇用组合经理人的机构投资者或其他资产管理者角度来看,借重投资经理人风格分析和信息率优化框架,就能够解决上述问题。