股票市场发展与货币政策信誉--基于斯塔克尔伯格模型的分析

货币政策信誉是货币政策实施过程中重要的问题，本运用斯塔克尔伯格模型分析了股票市场发展对货币政策信誉的影响。结果表明，股票市场的健康发展可以提高货币政策信誉。要提高货币政策信誉，不仅要优化货币政策规则，还要完善股票市场。     

论提高股市的货币政策传导效率

货币政策与股票市场之间是一种互动的关系，中央银行无论推行紧缩性货币政策还是扩张性货币政策，无论采用利率杠杆还是资金管理政策的调整，都会直接或间接地影响股票市场。从长期来看，我国应将资产价格纳入货币政策的调控目标。提高我国股票市场的货币传导效率，中央银行应该关注资产价格的变化，将保持金融稳定作为货币政策目标；规范发展股票市场，逐步发挥股票市场传导货币政策的功能；疏导货币市场与资本市场的联系，提高金融协作监管水平。     

股票市场发展对货币政策的影响研究

伴随着我国股票市场的发展,货币需求已不再相对稳定;货币供给结构和数量已发生变化;货币政策传导更趋复杂;货币供应量与实际经济变量失去了稳定的联系;货币数量不再简单地与物价和收入呈比例关系。就中国股票市场的发展对货币政策的影响进行定性分析,着重分析财富效应对货币政策传导的影响,得出现阶段我国货币政策应关注股票市场发展,但不应完全依据股票市场的发展。     

股票市场对货币需求影响的实证分析

随着我国股票市场的不断发展,其与货币政策的关系受到人们普遍的关注.股票市场对货币需求的影响,其程度虽然不如GDP显著,但是股票市场影响货币需求进而影响货币政策的制定.应规范发展股票市场,逐步发挥股票市场传导货币政策的功能;发展和完善货币市场,实现货币市场和股票市场的协调发展;调整和完善货币政策运行体系,在条件成熟时,将资产价格纳入到货币政策最终目标体系.通过以上措施来推进股票市场的发展,使得货币政策的制定能更好地服务于股票市场的发展,并进一步提高货币政策的有效性.     

货币政策在股票市场的传导渠道

随着我国越来越多的居民投资于股市,以及个人投资在家庭财富中所占比重逐步提高,货币政策在股票市场的传导渠道需要认真研究。货币政策在股票市场的渠道可分为货币政策影响股票市场过程、股票市场影响实体经济过程、股票市场影响货币政策过程三部分。货币政策中介目标的选择需将股票价格纳入视线。中央银行有责任密切关注股票价格的发展,及早警觉泡沫出现的迹象,以便建立相关预警指标。     

从股票市场看中央银行货币政策目标调整

由于我国股票市场发展不成熟,在我国的货币政策框架内,股票市场价格的过度波动并未得到主动应对。随着我国股票市场的不断发展,其对货币政策及实体经济的影响将进一步扩大,单纯以稳定人民币币值的货币政策不足以调控经济健康发展,因此应把股票市场价格变动纳入到货币政策目标中来。     

股票市场对货币政策的影响研究

我国股票市场在一步步壮大,对国民经济生活的影响也越来越大,股票市场正逐渐成为货币政策传导过程中的重要媒介.近年来,股票市场与货币政策的相互影响越来越引起人们的关注,使之成为一个热门、焦点问题.本文指出我国现行国情下股票市场在货币政策传导途径中的作用,并对中央银行制定货币政策提出了几点建议.     

货币政策对股市的影响研究综述

自从上世纪80年代资本市场以及经济全球化在我国的发展以来使得股票市场在我国的发展也越来越繁荣.随着金融创新在我国股票市场不断深化,股票市场的融资功能、资源配置功能等也逐渐显现出来并对我国的经济发展带来越来越大的影响.随着股票市场的发展对世界各国的经济的影响的逐渐扩大使得许多国家的货币当今在制定货币政策时更加重视货币政策对股票市场的影响.无论是从实际的股票交易出发还是从学术出发,其都认为货币政策会对股票价格产生影响.货币政策对股票市场的影响以及影响渠道到现在依然存在很多争议和不清楚的地方.本文从货币供应量变动、利率变动、通货膨胀三个方面出发讨论其对股票价格的影响并进行详细的综述研究分析.     

股票市场对我国货币政策目标影响的实证分析

近年来，由于股票市场的快速发展，股票市场与货币政策的关系问题已经成为金融研究热点之一。本文以1995—2007年的季度数据为样本，基于误差修正模型，从实证的角度分析了我国股价指数与货币政策的最终目标（通货膨胀、经济增长）和中介目标（货币供应量）之间的关系。实证结果显示，股价指数与货币政策目标之间存在长期、稳定的协整关系，并进一步分析了股价指数对货币政策目标的影响程度。     

经济波动中我国货币政策对股票市场的影响效应

分析经济波动过程中不同阶段我国货币政策的特征,以及股票市场的表现特征,并在此基础上,搜集数据重点探讨货币政策的主要工具,如存款准备金率、货币供应量等对股票市场的影响效应。最后得出结论：在经济波动中,作为调控经济增长手段的货币政策总能影响股票市场,并在经济基本面没有改变之前,股市就做出反应。股票市场的涨跌,与货币政策的松紧程度有很大关系。     

股票市场的货币政策传导分析

货币政策的传导机制不是唯一的，金融市场的种种特征造成了货币政策传导的多样性，股票市场中的货币政策传导就具有独特的规律，在不与银行信贷的创造机制相连的前提下，信贷资金和股市资金的沟通是合理的，目前中国信贷市场和股票市场之间千丝万缕的关系，并没有为货币政策传导创造更加有效的机制基础，股票市场还不能成为货币政策的有效传导渠道。     

美国货币政策对中国股票市场溢出效应的实证研究

本文认为:美国货币政策对我国股票市场真实回报具有显著的溢出效应,即扩张性的货币政策使我国股票市场真实回报下降;在短期,美国货币政策冲击对我国股票市场真实回报波动贡献大,而在中长期美国的通胀、产出冲击贡献大;美国货币政策溢出效应经由美国股票市场价格示范效应传递的机制不显著。     

我国资产价格波动与货币政策关系研究

随着金融自由化的逐步推进,资本市场存量日益增大.这既体现了金融深化程度的提高,又意味着货币供应与国民经济主要指标之间稳定性的弱化.资产价格对货币政策的制订和执行会产生深刻的影响.其中股价、房价等资产价格在货币政策传导机制中扮演的角色越来越重要.本文从实证角度出发,通过构建VAR模型检验我国资产价格对货币政策的反应以及资产价格对货币政策目标的影响,发现资产价格、货币政策及货币政策目标间存在长期协整关系,资产价格对产出有正向冲击作用,股市显著影响通货膨胀,但房地产市场对通货膨胀推动作用不明显,资产价格受货币政策的冲击影响显著,其中股市对货币政策冲击的反应明显大于房地产市场.     

The asymmetric effects of investor sentiment and monetary policy on stock prices

We examine the impact of investor sentiment and monetary policy on the stock prices under different market states based on the Markov-switching vector autoregression (MS-VAR) model. The results show that the sentiment shocks, more than monetary policy shocks, lead to not only much larger fluctuations of stock prices but also much longer duration in the stock market downturn than in the stock market expansion, which shows obvious asymmetric effect. Moreover, the responses of stock prices to the sentiment shocks present an immediate effect, while the responses of stock prices to the monetary policy shocks show one-period lag effect.     

中国股票市场对货币政策影响的实证分析

本文运用现代计量经济分析方法,从股票市场对货币需求的影响、股市的财富效应和投资效应,以及股票市场发展对货币政策信贷渠道的影响等几个侧面,实证分析了股票市场的发展对货币政策的影响。其结论是,中国股市的发展已经对狭义货币M1的需求产生了较大影响,而且整体上加剧了狭义货币M1需求的不稳定性;中国股市的发展并未给广义货币M2的需求造成系统性的影响;中国股市的财富效应和投资效应目前都还比较微弱,特别是投资效应;中国股市的发展已经一定程度地分流了信贷渠道对货币政策传导的作用,但迄今为止,信贷渠道仍然是中国货币政策传导的主渠道。     

Should ASEAN-5 monetary policy-makers act pre-emptively against stock market bubbles?

Stock market rises and asset price inflation in ASEAN economies have raised the question of whether monetary authorities in these economies should act pre-emptively against these rising trends to prevent impending financial crises. Using structural vector error correction models (SVECMs) which incorporate mixed data characteristics, we examine the effects and interactions between monetary policy and stock market shocks for Singapore, Malaysia, Thailand, Indonesia and the Philippines. The results suggest that monetary policy focused on the stock market detracts from price stability objectives, in particular because containing a stock market bubble may inadvertently depress output and inflation.     

The impact of Chinese monetary policy on co-movements between money and capital markets

From 2010 to 2017, with interest rate liberalization and capital market development in China, the impact of monetary policies on China’s financial markets underwent continuous evolution. Using the DCC-GARCH model, this study investigates the transmission process of monetary policies from the money market to capital markets (stock and bond markets). The results show that in the early stage the instability of the money and stock markets and the downturn in the bond market are primarily caused by the block of monetary policy transmission and the paucity of fund sources in the capital markets. Subsequently, the outbreak of the 2013 money shortage and the 2015 stock market crash are also closely related to monetary policies. In the later periods, the money and stock markets maintain a low degree of correlation for a long time, reducing the impact of destabilizing factors on the stock market. By contrast, with the advancement of interest rate reform and the optimization of bond market structure, the bond market is highly relevant to the money market. The central bank regulates the bond market more effectively using both traditional and innovative monetary policy tools.     

我国货币政策对股市的影响:基于牛熊市的计量研究

本文利用计量经济分析方法,运用EVIEWS软件,研究了货币政策对股市的具体影响。得出的主要结论是：熊市时,货币政策对股市的影响微乎其微;牛市时,货币政策的影响较为明显。     

货币政策对资产价格冲击效果透视

文章在VECM模型的基础上,运用脉冲响应方法分析了股票市场在低迷时期和膨胀时期对不同货币政策冲击响应的效果。结果表明:货币政策可以有效地调节资产价格,在资产价格低迷阶段,用利率调节具有相对持久和明显的作用,金融机构贷款也在推动股票价格上涨中起到了一定的作用;在资产价格膨胀阶段,利率可在一定时期内起到微调作用,控制货币供应量可对价格泡沫的控制起到即时效果。     

Analysis on Inefficiency of Transmitting the Monetary Policy of the Capital Market

Looking from the institutional system that the stock market services the state-owned enterprises, the bad corporate governing structure of the state-owned listed companies, the lack of balance between the yield from an investment and the stock, and the polarization of the wealth distribution in the stock market, we make an intensive analysis and exploration on the inefficiency of transmitting monetary policy of Chinese capital market herein.