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本文从外部资本市场的信号传递效应出发,研究了内部资本市场价值创造对内部资本配置功能的信号识别及治理效应.研究发现,在当前我国外部资本市场有效性不高的现实背景下,不管是从过度投资组还是投资不足组,内部资本市场所形成的市场价值创造并不能对内部资本配置功能形成有效的信号识别.虽然在投资不足组,内部资本市场对具有较好投资机会的企业有—定的识别能力,能够提高资本的有效配置程度,但仍然不能实现有效识别.同时,内部资本市场所形成的市场价值创造在不同的分组条件下,也不能对内部资本配置功能形成有效的信号治理效应. 相似文献
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从新制度经济学和资源基础理论视角,实证研究了内部资本市场价值创造问题。研究结果表明,监事总规模、高管薪酬、高管持股、企业家高学历比例、利息保障倍数、每股经营活动现金净流量与内部资本市场价值创造正相关,公司高管决策一致性、企业家平均年龄和企业规模与内部资本市场价值创造负相关,关系资源、信息资源的量化指标对内部资本市场价值创造产生的影响不显著。 相似文献
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当企业拥有多个战略经营单位时,公司总部为追求公司整体利益的最大化,需要将资金流集中起来进行重新配置。这种资金再分配使得集团内部实际上形成了内部资本市场,它存在的原因有多种,但是根本上是由于企业集团对于内部资本市场租金的追求。
本文从内部资本市场租金的含义以及内部资本市场存在的根本原因两个方面进行了分析,论述了对内部资本市场租金的追求,是内部资本市场存在的根本原因。 相似文献
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论多元化战略与资本结构 总被引:1,自引:0,他引:1
从战略视角思考资本结构问题,不仅可以解释不同国家间企业资本结构的“空间”差异,还可以解释同一国家不同历史时期企业资本结构的“时间”差异。从内部资本市场效应、代理成本效应、交易成本效应和多市场联系效应等四个角度分析多元战略对资本结构的影响,并探讨企业在资本结构决策中如何考虑多元化战略因素。 相似文献
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内部资本市场是存在于联合大企业或企业集团内部的一种资源配置机制,关于内部资本市场效率问题的研究一直是学者们关注的焦点和研究的落脚点,本文对内部资本市场效率问题的相关研究进行了归纳总结,系统性地介绍了国外国内关于内部资本市场效率问题的主要研究成果。 相似文献
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一、我国内部资本市场产生的制度背景在资本配置的过程中,除了外部资本市场发挥作用以外,内部资本市场同样发挥着配置内部资源的作用。而外部资本市场的不发达使企业决策者会主动构造出内部资本市场,以实现企业内部的资本优化配置和价值创造。我国作为新兴的市场经济国家,内部资本市场起步较晚,发展时间不长,究其根源,低效率的银行体系和股票市场等外部资本市场条件使得内部资本市场成为现代企业的重要战略选择。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2016,(31)
为更好地迎接移动互联网时代,互联网企业纷纷掀起了并购热潮。本文以百度收购91无线为例进行研究,结合市场背景以及并购双方的相关情况,以企业的财务报表为研究对象,从企业的价值增值效应、财务杠杆效应、资本成本效应这三方面对百度收购91无线的价值创造进行分析,研究其价值创造过程,并对企业的财务状况进行简要分析。 相似文献
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内部资本市场资源的界定及其获取途径 总被引:2,自引:0,他引:2
本文从资源条件研究内部资本市场的租金创造问题,对进一步研究内部资本市场租金创造方面做了一些基础工作。首先,界定了内部资本市场资源的内涵,将内部资本市场资源具体分为人力资本资源、财务资源、信息资源和关系资源;其次,对内部资本市场各项资源的获取途径进行了探讨。 相似文献
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民航业是资金密集型行业,有较大的融资需求,需要不断创新融资方式,拓宽融资渠道,降低融资成本.如何有效利用内部资本市场和外部资本市场已成为理论界和民航企业重点研究的一个问题.从理论上来讲,当外部资本市场处于无效情况时,上市公司可以通过构建内部资本市场来实现内外资源的均衡配置,从而提高企业经济资源的利用价值.管理会计所要解决的问题之一,就是如何在资本运作中使企业获得更大的经济收益.内部资本市场融资理论,恰恰符合管理会计对企业资本成本管理的有关要求.本文借鉴了国内外关于内部资本市场的研究进行比较,结合我国上市公司的实际,对于内部资本市场的存在性、有效性以及如何提高内部资本市场资源配置效率,推动企业价值最大化等问题做出相应的研究和结论. 相似文献
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本文通过理论研究证明:内部社会资本和外部社会资本对知识创造都有正向的影响,而且内部社会资本与外部社会资本之间存在相互关联关系.本文的研究为企业通过提高内部和外部社会资本提升知识创造能力提供理论基础. 相似文献
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内部资本市场可以缓解企业在外部资本市场上的融资约束,并且在资本的配置、监督和激励方面,比外部资本市场具有更高的效率,所以企业集团通过构建内部资本市场来实现企业组织租金的创造;但由于双层代理等问题的存在,内部资本市场的构建又会异化为企业集团各利益团体实现自利的通道,从而限制了内部资本市场的效用,对企业集团组织租金的创造形成损害.所以在我国企业集团的发展中要充分考虑这些因素,并积极采取措施,最大限度地实现企业集团组织租金的创造. 相似文献
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本文通过对战略联盟以及竞争优势相关理论研究的总结,基于价值网思想,依托于企业资源、能力理论和社会资本理论,构建联盟网络竞争优势创造理论模型,从联盟关系和联盟网络关系两个维度对战略联盟竞争优势创造进行分析。 相似文献
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本文以医药行业太极集团为例,探究发展战略对集团内部资本市场配置行为的影响,测度其配置效率并观测相应的市场反应。本文的创新之处在于将集团内部资本配置与集团战略结合分析,并将财务报表中披露的非上市公司数据纳入统计范围,突破以往实证研究的局限性。我们发现:太极集团发展战略对内部资本市场配置的影响是积极且有效的。太极集团将旗下太极实业的资本配置给子公司桐君阁并非是让其单独发挥作用,而是通过做大桐君阁的医药销售平台以扩大市场占有率,从而增强西南药业的产品竞争力,最终实现"西药快上"的跃进式上升。同时,该战略得到了资本市场的良好反馈。本文为我国企业集团内部资本市场配置提供了启示与借鉴意义。 相似文献
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研究发现,在中国新兴资本市场中,智力资本与企业市场价值存在正相关关系,人力资本和结构资本都没有充分发挥价值创造作用。 相似文献
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本文从内部资本市场理论出发.探讨内部资本市场对于企业集团资金管控的意义.内部资本市场的运行平台--结算中心和财务公司等有利于加强集团的资金管控.内部资本市场的多钱效应和活钱效应以及监督激励功能有利于提高集团资金运用的效益,从而提高整个集团的市场竞争力. 相似文献