我国将发展BOT投资方式

我国将引进并发展BOT投资方式，以加快基础设施建设。这是从近期召开的“中国BOT投资方式国际研讨会”上传出的信息。BOT是建设、运营、移交之意，是指以民间资本投资建设基础设施，政府授予投资者一段时间的经营特许权，在收回投资并取得利润的特许权期结束后，投资者把项目无偿地交给政府的一种投资方式。引进BOT投资方式，是我国回家计委在制定“八五”吸收外资计划中最早提出的。近几年，随着我国经济的快速增长，国外投资者普遍看好我国的投资环境和潜在的市场，而中国建设资金不足和基础设施不足的问题也日益突出。在此情况下，…     

创业投资

中信资本推出创业投资基金关注中小企业投资机会中信资本控股有限公司(以下简称"中信资本")旗下创业成长投资部门公布,由其发起并设立的的中信资本创业投资基金(CITIC Capital Venture Partners,L.P.以下简称CCVP)已完成首轮募集,金额达6千万美元。该基金的目标募集金额为1.5亿美元。首轮募集的基     

从"支持创业的投资制度创新"看创业投资起源与演进--《创业投资原理与方略--对"风险投资"范式的反思与超越》摘选之二

在2003年第12期刊载的刘健钧博士《创业投资原理与方略》摘选之一中,作者曾经指出:只有结合创业实践的历史背景,才能理解英文“venture”一词的“冒险创建企业”的新含义,并准确区分“创业资本”(venture capital)、“创业管理”(venture management)、“创业基金”(venture fund)等概念体系与“风险资本”(risk capital)、“风险管理”(risk management)、“风险基金”(risk fund)等概念体系的本质差异。而在本期刊载的摘选之二将帮助我们认识到:创业投资无论是从它的起源,还是新发展看,都是一种与传统产业投资、战略投资、信贷投资、证券投资制度相区别的“支持创业的投资制度创新”。     

QDⅡ：投资理财新渠道

什么是QDⅡ QDⅡ（合格境内机构投资者）就是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。对老百姓来说，就是将手上的人民币或美元直接交给一些机构，让其代为投资到国外的各种投资市场上去。[第一段]     

企业投资决策风险问题研究

企业投资决策是一种长期决策,也称为“投资预算决策”或“资本支出决策”,通常是指对需要投入资金量较大,并在较长时间(一年以上)产生持续影响的投资项目所进行的决策。投资决策要对投资项目的成本、效益、风险进行预测和分析,对投资方案的合理性和可行性进行评价、比较,从而选择投资少、见效快、风险小、收益大的最佳方案。     

2003年美国风险投资的发展状况

2000年美国风险投资的项目数达到630个，筹资总量也突破了1000亿美元。之后，资本市场的重创严重影响了投资者的积极性。2001年风险投资的项目只有296个，2002年进一步下降到148个。具体参见表1。     

资本成本概念辨析

我国大多数教科书中对资本成本都这样定义 :资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。乍一看 ,这种定义似乎非常贴切 ,但事实上 ,只要细加揣摩 ,就会发现其不仅没有反映出资本成本的本质 ,而且扭曲了资本成本的真实面目。笔者在此拟就资本成本的有关问题作以下探讨 ,以期对资本成本的真正内涵加以剖析。一、对现行资本成本概念的评判将资本成本定义为企业因筹集和使用资金而付出的代价 ,其缺陷是显而易见的。主要表现在 :①该概念站在资本使用者的角度来解释资本成本 ,其结果必然有失偏颇 ;②该概念对于权益资本的成本无法很好地界定 ,如一个企业实行不同的股利政策时 ,就会出现不同的资本成本 ;③根据这个定义 ,如折旧基金、递延税款等的资本成本就应为零 ,这显然是不正确的。１、现行资本成本的概念是站在企业的角度来界定的。投资者进行投资所获得的收益 ,如站在企业角度看就是企业的资本成本。根据资本资产定价模型（ＣＡＰＭ）可以知道 ,高风险必然要求高收益率。因此 ,如果企业的经营风险和财务风险较大 ,那么投资者必然要求较高的报酬率。这也就是说 ,对企业不同风险的投资项目 ,投资者要求的报酬率是不同的 ,从而资本成本亦不相同。然而在...     

政府:构筑风险资本体系的作用

1958年，美国国会通过了“小企业投资法案”(SBIA)，掀起了美国第一次风险投资的浪潮；1992年，以色列政府出资1亿美元，建立了10个风险投资基金(YOZMA基金)用以引导民间资本跟进，这是以色列风险投资兴起的标志；1985年，中国台湾颁布了“风险投资事业管理条例”、“风险投资奖励条例”、“产业升级条例”等一系列法规，启动了台湾的风险投资产业．     

走出资本经营误区

国有企业从粗放型向集约型转变的过程中,越来越多的企业由商品经营向资本经营转变。但是在资本经营的实践和理论上都不同程度地存在着误区。笔者就此作一辨析。一、资本经营的误区1.“资本”范畴的误区。很大一部分经济工作者在理解资本经营时,把资本理解为投资者投入的资本和企业的负债。虽然,这在理论上并无缺陷。但是在实际的经济活动中,这种理解往往令人费解。从实际经济工作中分析可知,资本主要是指投资者投入的资本。这主要表现在:(1)从投资者的关注焦点来看,投资者最关注的是投入资本能否最大限度增值,而不是借入资本能否增值。(2)从…     

创业投资

天巡获红杉资本8亿美元投资 全球航班搜索网站天巡Skyscanner近日宣布已获得红杉资本巨额投资，但并未透露具体数额。此次融资是红杉资本对天巡进行第二轮投资，天巡的估值已高达8亿美元，同时红杉资本董事长迈克尔莫里茨将代表红杉资本加入天巡董事会。     

闯荡纳斯达克的蛋糕店

3～5美元一个的纸杯蛋糕,照样能获得数千万美元的投资,并在纳斯达克上市。全美最大的蛋糕公司Crumbs就是这样一家让许多人跌破眼镜的企业。在大家的印象中,能在纳斯达克上市的公司大多是互联网新贵或高科技企业,一家生产传统纸杯蛋糕的连锁店,竟然也能在纳斯达克上市,这不能不令人感到惊讶。2010年,Crumbs售出了1300万个纸杯蛋糕,营业收入超过3000万美元。2011年,收入超过4500万美元,净利润超过310万美元。     

天使资本:从独行侠到网络联盟

天使资本，是由富有个人以自己名义直接投资于创业企业，因而并不是由多数投资者共同出资组建的“集合投资制度”性质的创业投资基金机构，所以，它是一种典型的“非组织化的创业投资资本”。     

永和大王：油条一年卖了3亿

一个“中国麦当劳”概念，让一个名不见经传的老板，变成香港大亨李嘉诚以及荷兰霸菱基金锁定的投资对象．紧接着又被菲律宾最大的快餐连锁集团快乐蜂Jollibee Foods Corp．）以其海外子公司的名义用2250万美元的价格收购了永和大王85％的股份。这几次资本运作把永和大王的创始人林猷澳，一下子拱上中国大资本舞台。     

谈资本成本的重新定义

一、我国对资本成本的模糊一、我国对资本成本的模糊认识国内许多教科书在描述资本成本时,都将其定义为“企业为筹集和使用资金而付出的代价”。这一定义虽然较为直观地描绘了资本成本的表象,却并未揭示资本成本的本质,往往令人感到企业是资本成本的最终决定者,投资者的权益在此得不到任何体现。此外,在涉及资本成本时,人们往往更为关注那些支付出去的、有形的成本,却忽略了某些无形的、关键的成本。比如在讨论股票融资时,人们更注重股利的支付,却缺乏对资本利得应有的关注。实际上,即使企业当年不分派股利,股东仍然可以由股价的波动获得资本利得收益,因此,资本利得也应计入股票融资成本。二、对资本成本定义的重新认识１．资本成本大小的决定者。本成本的大小应由投资者决定,这是定义资本成本的关键所在。由于资本成本信息的直接使用者为企业管理当局,所以人们往往站在企业的角度提出资本成本的定义。但是企业的生产经营存在一定的风险,这种风险最终将落在投资者身上,因此投资者会要求企业对其所承担风险给予相应补偿。这种补偿对于投资者而言是企业因使用资金而支付给投资者的报酬,对于企业而言即为资本成本。若投资者获得的投资补偿与其承担的风险不对等,那么投资者将选择把资金投...     

天使投资--创业者的"婴儿奶粉"

天使投资(angel investment)是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。天使投资虽是风险投资的一种，但两者有着较大差别：天使投资是一种非组织化的创业投资形式，其资金来源大多是民间资本，而非专业的风险投资商：天使投资的门槛较低，有时即便是一个创业构思，只要有发展潜力，     

建立国家战略体系 配合企业“走出去”开发境外矿产资源

境外矿产资源开发项目已成为我国"走出去"战略最重要组成部分商务部统计数据显示,截至2009年底,我国已有1.2万家境内投资者在境外设立对外直接投资企业1.3万家,分布在177个国家和地区,对外投资累计净额(存量)达到2457.5亿美元。境外企业资产总额超过1万亿美元。     

如何有效保护商业创意的资本属性

小刘是国内某著名大学计算机与软件学院的三年级学生，其自主开发的“第三方物流”软件，对于解决高校后勤社会化、市场化是一个很好的商业创意，同时小刘也已经基本解决了“第三方物流”在网络平台上的技术开发。小刘希望利用此项目的商业创意和技术成果折算成股份和投资者共同创业．但是，“第三方物流”的商业概念如何保护，如何防止“伪投资者”剽窃其商业创意，技术成果如何转化为“资本杠杆”等问题始终困扰着他．小刘只能暂缓其商业计划，苦求良策．     

项目公司的运用及相关法律问题

目前．项目公司已成为投资者进行投资时不可替代的载体。在一些大型的房地产项目和一些外商投资的大规模投资中．基本上是每逢有项目必借于“项目公司”．而在我们熟悉的“BOT”投资方式中．项目公司更是一统天下。其实．项目公司不是一种法律意义上的单独的公司类别．一般情况下．它是以有限责任公司、或股份有限责任公司形式存在。项目公司成立的意义，更多是投资的一种手段或策略。由于项目公司的特性决定其在投资时具有一定优点，因此．被越来越多地应用于大型项目中．但也由此产生一系列法律问题。     

我的春天有个约会——如何把握电子商务的未来商机

2004新年伊始，电子商务市场曾经的领军人物8848携IDG的风险投资再战江湖，对这一市场的标志意义不言而喻。事实上，在此之前资本市场已经对经营得风声水起的电子商务网站频送秋波，卓越网和当当网分别融得5200万元人民币和1100万美元的境外投资，携“旅游概念”前往纳斯达克的携程网挂牌首日即狂涨88％，国际C2C(用     

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亚发行首次投资中国民企“中科智”获千万美元入股；宝安鼓励优秀人才创业重大贡献创业人才重奖50万；国内首个PMP宝安民科企业造一部PMP=掌上影院 MP3 录像机 摄像机 照相机 游戏机；“2005年中国风险投资机构(基金)”与“2005年中国优秀创业企业融资大赛”颁奖；全国首家“国家网络游戏动漫产业基地”在成都成立。