财政压力、政银关系与地方政府债券利率

借鉴行为学的相关理论构建了政府干预地方政府债券发行的“动机(财政压力)-能力(政银关系)-结果(利率的非市场化现象)”分析框架,以2017—2019年我国发行的地方政府债券为样本,研究政府干预影响地方政府债券发行的机制。研究发现,地方政府面临的财政压力越大,越有动机干预地方政府债券发行,地方政府债券利率越低;政银关系在财政压力导致地方政府债券利率较低的过程中起到了中介作用,表明财政压力越大,地方政府越有动机促使政银关系更紧密,从而降低地方政府债券利率。在此基础上提出完善财政分权体制,减少财政压力,降低地方政府干预的动机;加强对地方国库现金管理招标的监督;促进地方政府债券承销主体多元化等政策建议。     

政府间财政关系视角下的地方债法律规制路径

本文通过考察我国政府间财政关系的制度变迁规律,分析了地方政府发行债券所面临的法制障碍,以构建和完善相关法律制度,使地方政府发行债券的制度安排走上法律规制的轨道。     

金融危机下我国地方政府债券发行的风险防范研究

为了克服金融危机的不利影响,2008年11月我国实施了"4万亿刺激经济计划".为确保资金的来源,政府放开了地方政府债券的发行.地方政府债券由地方政府作为发债主体,信用等级较高,但仍然存在着潜在风险.本文通过对我国地方政府债券发行的风险分析,借鉴发达国家地方政府债券风险防范的实践经验,提出了防范我国地方政府债券发行风险的对策建议.     

论我国地方政府债券融资的制度设计及思考

地方政府债券依靠地方政府的信用,在我国由于地域众广,地区发展不均衡的现状存在,单纯就地方政府的信用而言是可商榷的。作为债券发行的主体,地方政府相对独立的地位是可以保证的。融资渠道的规范化,不仅有助于推翻“暗箱操作”等非正规化的手段,提高政府对债务的偿还能力。如果想要实现地方政府债券的规模发行还是存在颇多问题,仍待商榷。但总的趋势来说,地方政府债券的规模发行是可预见的。     

动向

地方政府债券收支实行预算管理 为规范地方政府债券收支预算管理，财政部近期制发了《2009年地方政府债券预算管理办法》。根据该办法，地方政府债券收支实行预算管理。地方政府债券收入全额纳入省级财政预算管理，市、县级政府使用债券收入的，由省级财政转贷，纳入市、县级财政预算。地方政府债券收入安排的支出纳入地方各级财政预算管理。用地方政府债券发行收入安排支出的部门和单位，要将支出纳入部门预算和单位预算，严格按照预算制度管理。     

美国市政债券市场概况及其对我国的借鉴

在美国,市政债券是指州和地方政府及其授权机构发行的有价证券,目的是一般支出或特定项目融资.一般划分为一般责任债券和收益债券.自20世纪70年代末以来,美国的市政债券市场发生了较大的变化,这些变化值得我们关注;同时,美国市政债券的规模可以为我国发行市政债券提供一定的借鉴,值得我们分析.     

我国地方政府债券会计信息披露问题研究

利用会计手段,准确核算和披露财政债务,无疑有助于规避地方政府债券在发行、运作过程中的风险,有助于提高政府活动的透明度,维护政府形象。目前,我国地方政府债券信息披露还存在不足之处,必须采取相应的完善措施。     

地方债券的各国财政制度比较

国际地方债券有四种管理类型,其中美国、日本、法国、瑞典、加拿大各自具有一定的特点和代表性,主要表现在发行法规、发行方式、管理控制和相应财政体制等方面。最近,我国为了应对宏观金融形势的巨大变化,计划第一次大规模发行地方债券,根据国际发展趋势,这将来也是筹措地方财政的主要渠道之一。     

对开展政府投资项目审计的几点思考

政府投资项目是指由政府通过财政投资，发行国债或地方财政债券，利用外国政府赠款以及国家财政担保的国内外金融组织贷款等方式独资或合资兴建的固定资产投资项目。[第一段]     

我国地方政府债务问题、成因及对策探讨

所谓地方政府性债务,是相对于中央债务而言的.二者均是以公共部门作为债务人,并按照相关法律的规定,向另一个经济主体即债权人承担一定的义务所形成的债权债务关系.我国历史上有过发行地方政府债券解决政府融资的先例,但是由于在债券的发行过程中出现过重大问题,之后的《预算法》禁止地方政府债券的发行.于是我国采用地方融资平台贷款的形式代替地方政府债券进行融资.     

地方政府债券的风险控制研究

我国地方政府债券在2009年启动发行,但其在二级市场上的表现却不令人满意.我国地方政府债券尚处于起步阶段,理论和经验尚不完善,需要正确分析发行地方政府债券的必要性,科学研判其风险,并在此基础上建立有效的风险防控机制.     

地方政府债券发行制度研究

在当前扩大内需的大背景下，允许地方政府发行债券，这对于地方经济的建设与发展具有积极意义。但目前，如何保证地方政府债券顺利发行充分发挥作用是关键所在。本文分析我地方债券发行现状，提出发行地方政府债券应确定的几个问题，之后提出完善发行制度的建议。     

金融

财政部已代理发行地方债券1118亿元 财政部副部长张少春5月26日透露,截至5月22日,今年财政部已先后代理23个省区市发行地方债券共计1118亿元。张少春说,中央代理发行地方政府债券的具体用途包括保障性安居工程,农村民生和农村基础设施,医疗卫生教育文化等社会事业基础设施。生态建设工程,地震灾后恢复重建以及其他涉及民生的项目建设与配套。考虑各级财政减收增支压力较大的实际情况,     

市政债券发行的可行性建议

市政债券,也称地方政府债券,是由有财政收入能力的地方政府或其他地方公共机构发行的债券。其发行的目的是为当地市政建设筹措资金,有时也会为弥补当期政府运营的短、长期预算赤字。目前,我国地方政府的财政收入有限,首先要满足教育、医疗、文化、农林水、社会保障等事务性支出,用于城市基础设施等建设性支出的资金不足。同时,法律又严格限制了地方政府发债融资的行为。因此,在地方政府直接融资受阻,资金缺口巨大的背景下“,地方政府投融资平台”应运而生,其拥有独立企业法人资格。由其作为举债的主体,向银行借款或发行“城投债券”,地方政府通过财政补贴、拨款等方式支付其偿还债务本息的资金。     

美、日地方债券及其对我国的启示

地方债券在加强地方政府的服务职能，促进地方经济和社会发展方面有其十分重要的作用。本文介绍了美国和日本运用地方债券的经验及做法，并通过比较分析对我国发行和管理地方债券提出几点建议。     

国家发行2000亿地方政府债券

为实施好积极的财政政策，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，国务院同意地方发行2000亿元债券，由财政部代理发行2009年地方政府债券，以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体，由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费的可流通记账式债券，地方政府债券冠以发债地方政府名称，具体为“2009年XX省（自治区、直辖市、计划单列市）政府债券（XX期）”，     

地方债开闸引发的思考

2009年3月23日财政部下发文件将代理新疆维吾尔自治区发行额度为30亿元的2009年政府债券第一期,并于4月3日起上市交易。自此,新疆成了首个发行地方政府债券的省级行政区域,打开了我国地方政府债券发行的闸门。本文阐述了发行地方债券的优点和缺点以及需要注意的问题。     

地方政府自主发行债券的问题探讨

地方政府自主发行债券正在如火如荼的进行,但是我们应该清楚的意识到,虽然地方政府目前拥有自主发行债券的权利,但是地方政府在发行中还存在很多问题需要我们去研究、探讨。     

地方政府发债规模风险评估

在2008年爆发国际金融危机后,我国为了应对危机,启动了地方政府发行债券的破冰之旅。文章围绕地方政府债券的发行规模问题,通过建立KMV模型对某省发行债券的规模及违约风险进行了测算,并提出了关于我国地方政府债券规模控制及不同地区风险评估的一些构想。     

基于KMV模型的市政债券信用风险管理问题研究

发行市政债券将成为地方政府基础设施建设融资的主要金融工具和渠道,但市政债券发行中的一大难题是市政债券的发行规模与信用风险控制。本文借助于KMV模型思想,建立了市政债券信用风险模型,进一步探讨了模型的概率分布形态以提高模型的预测精度。在确定了预测标准后,针对2009年以来已发行地方政府债券的省市计算了各地安全发债规模,并简要分析了地方政府债券上市＂遇冷＂的原因。