中国城市房价泡沫区制特征及其非对称溢出效应研究

基于单位根右侧ADF泡沫检验方法（BSADF）对中国一、二、三线城市在2010-2016年期间的住宅价格泡沫程度进行动态监测,进而比较各线城市房价泡沫分布特征差异,最后采用马尔科夫区制转换向量自回归模型（MS-VAR）来分析一、二、三线城市住宅价格泡沫之间在不同区制下的交互溢出效应。研究结果表明：在整个时期内,一、二、三线城市住宅市场均出现多次周期性泡沫,但差异明显;一、二、三线城市房价泡沫程度依次降低。一线城市住宅价格泡沫会向二、三线城市传染,而二、三线城市住宅价格泡沫之间会相互传染。一、二、三线城市住宅价格泡沫均存在三种区制（负泡沫、潜伏、膨胀）状态,各线城市住宅价格泡沫之间存在区制依赖的非对称溢出效应。     

读编往来

房产限购,难限其价读了《新财经》杂志8月刊《紧箍咒下的房地产闪身术》受益匪浅。近日,关于二、三线城市房产限购的讨论似方兴未艾,国务院常务会议也明确要求"房价上涨过快的二、三线城市要采取必要的限购措施"。从一线城市限购,到现在二、三线城市限购,这是否是调控房产价格的最后杀手锏?房价真的会受限吗?     

三线城市房地产业发展思路与对策

近来，在严厉的房地产调控背景下，不仅一、二线城市房价增速明显放缓，三线城市也受到了较大影响。三线城市房地产泡沫不大，房价多数处于合理区间，但在全国统一的调控步调下，正常发展收到了较大的约束。本文在深入调研的基础上，提出调控背景下三线城市房地产业发展的思路和对策，以供决策参考     

对中国城市房价现状与未来的思考

目前,中国城市房价持续快速增长,超出了普通民众的承受能力。这一现象的产生同利益的争夺、供求关系的失调、社会结构的贫富分化和家庭结构的变迁存在着密切的联系。正是由于这些因素的存在中国未来城市房价还有进一步上涨的空间,因此要把解决城市房价问题同提高人民收入水平结合起来。     

我国不同发展层次城市房价影响因素的差异分析及对策研究

本文利用2000～2009年"北上广深"4个一线城市以及其他14个二三线城市的房地产数据来实证检验导致我国一线城市和二三线城市房价快速上涨的影响因素,并分别定量分析了这些因素对两类城市房价的影响程度。研究结果表明,由于房地产市场发展阶段不同,我国一线城市和二三线城市的房价影响因素存在较大差异,全国统一的房地产调控政策难以满足不同城市稳定房价和保障房地产市场健康发展的需要。就房地产调控重点而言,一线城市应重在抑制投机型需求,二三线城市应重在增加保障性住房供给。     

城镇化水平、FDI与房价——基于泛长三角的空间计量研究

文章利用31个城市2000-2011年面板数据,基于空间距离加权矩阵,使用空间计量相关方法,研究泛长三角地区城镇化水平、外商直接投资(FDI)与房价的关系。研究表明:空间相关性是影响房价的重要因素。城镇化进程加快导致了浙江、江苏和安徽房价上涨;实际FDI与房价的关系在省际间表现出明显差异,其中,浙江和安徽实际FDI与房价呈显著正相关,而江苏实际FDI与房价的正相关关系不显著。     

基于租售比的不同层次代表城市房价合理程度研究

房价合理与否一直以来是人们关注和讨论的焦点,文章以广州作为一线城市代表、杭州作为二线城市代表、南宁作为三线城市代表,通过租售比这一指标来分析不同层次城市的房价合理程度,首先得出我国合理租售比区间,然后分别对广州、杭州、南宁的房价合理程度做出判断。     

二、三线城市追涨“卖地热”

如果以“面包肯定比面粉卖得贵”的逻辑衡量，对于二、三线城市的开发商而言，房价未来也许仍不用担忧     

我国房价的宏观经济影响因素分析——基于PLS方法的实证研究

我国房地产市场发展时间较短,样本数据较少,但影响我国房价的宏观经济因素众多且各因素之间存在严重的多重共线性。文章通过偏最小二乘（PLS）方法对我国房价的宏观经济影响因素进行定量分析,利用变量投影重要性指标（VIP）考察了各影响因素的重要程度,并构建房价与重要影响因素之间的预测模型。研究结果表明：土地价格、资金规模和国民财富构成当前影响我国房价变化最重要的三大因素;中长期贷款利率对我国房价变化的影响作用较弱,而货币供应量对我国房价变化的影响作用却非常突出。     

粤港澳大湾区建设规划推高了珠三角地区房价吗?——基于双重差分方法的经验研究

本文基于双重差分模型,采用2012—2018年中国37个地级市城市(9个珠三角城市加28个其他省大中城市)的面板数据,实证检验了粤港澳大湾区建设规划对珠三角地区房价的影响及其异质性效果,然后运用莫兰指数探究珠三角地区内房价变动是否存在空间效应。结果发现:粤港澳大湾区建设规划对珠三角地区房价存在显著正效应,且对不同人口规模和房价水平城市的房价影响效应存在不平衡性;珠三角地区房地产市场尚不存在明显的空间效应,粤港澳大湾区建设规划的出台在短期内可能会进一步拉开区域内各城市房价水平差距。基于此,珠三角地区在把握粤港澳大湾区建设历史发展机遇的同时,不能忽视房价波动风险,应坚决执行房地产市场调控政策,确保区域协调与高质量发展。     

基于面板数据的江苏省房价影响因素分析

近些年来,房价的快速上涨引起社会各界的广泛关注。江苏省作为中国的经济强省，各市房价近些年也快速上涨。为了分析江苏省不同地区房价的主要影响因素，基于2016-2020年江苏省13个地级市房价及其房价影响因素年度面板数据，使用dbscan聚类算法将江苏省房价聚类成为两大类地区，构建双固定效应面板模型对江苏省房价进行分区域分析。进一步考虑各区域房价可能存在的空间相关性，并构建相应的空间计量模型，对江苏省房价影响因素进行分析，最后给出相应的结论和建议。     

Time-varying inter-urban housing price spillovers in China: Causes and consequences

The spatial spillovers of housing prices across regions are well documented by a large body of previous studies. This paper tries to investigate the dynamic (time-varying) evolution of spatial interactions and their underlying driving factors intensively. Using a recently developed Generalized Autoregressive Score (GAS) model, this paper examines the time-varying spatial spillovers of housing prices in 70 major and median cities of China from 2006 to 2019. We find that the GAS model can well capture the impact of time-varying critical events of Chinese real estate market on the whole. However, different regions display heterogeneous variation patterns over time. Further investigation shows that inter-regional labor mobility and trades are two major channels, accounting for 1.25% and 2.58% of the monthly standard deviations of spatial spillover effects from one city to another, respectively. We also characterize and distinguish between three time-varying patterns of spatial spillovers within different regions of China. Our results shed lights on the understanding of spatial spillovers across regional real estate markets across different city network structures within China.     

Does local governments’ budget deficit push up housing prices in China?

Budget deficit has been a common fiscal pressure facing Chinese cities since the 1994 fiscal reform. Meanwhile, land lease sales have become a significant off-budgetary revenue to local governments since 2003. This paper investigates whether financing budget deficit is an important driving force of the recent soaring housing prices when local governments function as the monopoly supplier of urban land. A conceptual framework is developed to illustrate a transmission mechanism from budget deficit to housing prices. This leads to an empirical model consisting of two simultaneous structural equations for housing prices and land prices. Using data for the 35 major Chinese cities from 2003 to 2011, an empirical exercise shows that although budget deficit has a positive effect on land prices, it is the factors from demand side, such as amenities, income and the user cost of housing capital, that have been pulling up the housing prices.     

基于系统动力学的宏观调控政策对房地产价格影响研究

本文主要分析上海、重庆和武汉三个城市,将其商品住宅价格系统分人口、供应、需求、GDP和土地价格五个子系统,通过绘制存量流量图和因果回路图分析住宅系统与影响因素之间的关系,并通过调控税率、贷款利率及土地价格增长率等指标来进行单指标和多指标的政策性实验。结果表明:相同的调控政策应用于不同经济水平的城市效果不同;调整贷款利率对商品住宅价格影响较小,土地价格及税率对商品住宅价格影响更为显著。综合调控优于单一调控,政府部门可以同时进行综合调控稳定房价。     

华东地区住宅价格空间格局及其演化研究

住宅价格空间格局不论对于学界还是决策层来说都是一个重要课题。文章运用探索性空间分析方法,对华东地区2005-2011年间区域住宅价格空间格局及其时空演化进行了研究,得到了以下结论：总体上,华东地区房价水平区域之间的分异程度较高,空间相对与绝对差异都不断增长;华东地区住宅价格的空间相关性以长三角地区为核心,逐层衰减分布;同时,沿海地区的空间相关性往往高于内陆。住宅价格趋同现象较为显著的除了长三角地区之外,还有江西省、山东南部与安徽北部,但前者是高高聚集,后者是低低聚集;整个华东地区住宅价格的重心主要向长三角地区偏移。导致华东地区住宅价格变化的主要原因为居民收入水平、住房的供需、货币投放量。但其中供需机制与传统供需理论呈现反向作用趋势。     

The effect of gasoline prices on suburban housing values in China

By raising road transportation costs, an increase in gasoline prices should be expected to reduce housing demand in locations further from the central business district (CBD) relative to inner-city locations. This study uses a monthly real estate area dataset for 19 large cities in China over 2010–2018 to investigate the impact of gasoline prices on intra-city spatial differentials in housing prices. The findings suggest that higher gasoline prices on average lead to a relative decline in housing prices in outer suburbs, with a 1% increase in gasoline prices on average leading to a 0.004% relative reduction in home values for every additional kilometer from the CBD. The effect is larger in cities that have higher automobile ownership rates and that are less densely populated. The results are consistent with a conclusion that the rise of electric vehicles, autonomous vehicles, and working from home is likely to contribute to a lowering of geographical price differentials within Chinese cities over time.     

Quality of life in Chinese cities

The Rosen-Roback spatial equilibrium theory states that cross-city variations in wages and housing prices reflect urban residents' willingness to pay for urban amenities or quality of life. This paper is the first to quantify and rank the quality of life in Chinese cities based on the Rosen-Roback model. Using the 2005 1% Population Intercensus Survey data, we estimate the wage and housing hedonic models. The coefficients of urban amenity variables in both hedonic models are considered the implicit prices of amenities and are used as the weights to compute the quality of life for each prefecture-level city in China. In general, provincial capital cities and cities with nice weather, good air quality, and accessible public transit have high quality of life. We also find that urban quality of life is positively associated with the subjective well-being of urban residents.     

高校扩招、人口迁移与房价上涨

基于高校扩招背景下人口迁移的新视角对房价上涨的机理进行分析,并采用全国35个大中城市的面板数据对命题进行检验,结果表明,城市房价上涨的最主要推动力来源于迁移人口的新增住房需求,而随着高校扩招政策实施,在所有迁移人口当中,高校毕业大学生成为了其中购买能力较高、人口最多、自由迁移能力和动力最强的一个群体。他们来自全国各地,从高校毕业后却集中向一些大中城市迁移,对当地房价形成了显著的正向影响。由于受购买力等因素限制,大学生人口迁移对房价的影响存在滞后性,毕业后第3年的影响最大,之后第4、第5年影响有所缩小。文章也证实了反映居民收入的工资收入、反映货币因素的信贷量、反映人口增长的人口密度、反映投资性需求的上一期房价等变量对城市房价上涨具有显著正向影响。